Как определить инвестиционную привлекательность облигаций (эмитента облигаций)???

[Radistka_Ket]

Господа!
Ставлю вопрос ребром: "КАК ОПРЕДЕЛИТЬ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ ЭМИТЕНТА С ТОЧКИ ЗРЕНИЯ ПОКУПКИ ЕГО ОБЛИГАЦИЙ ИНВЕСТОРОМ(ИНФОРМАЦИЯ ЛИШЬ ВНЕШНЯЯ, ВКЛЮЧАЯ ОТЧЕТНОСТЬ). КАКИЕ КОЭФФИЦИЕНТЫ ИСПОЛЬЗОВАТЬ ДЛЯ ОЦЕНКИ ОБЛИГАЦИЙ?" Нужен как можно более простой метод. Рекомендации типа "посмитри в гугле" не принимаются)) Жду дискуссию по этому вопросу.
Поиски продолжаются)))
Начало см. http://www.forum.cfin.ru/showthread.php?t=46184

[WLMike]

Вы верите в чудеса - думаете мировые рейтинговые агентства просто так свои денежки получают, считая все по простенькой методике.

[nchuvakhin]

Ставлю вопрос ребром: "КАК ОПРЕДЕЛИТЬ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ ЭМИТЕНТА С ТОЧКИ ЗРЕНИЯ ПОКУПКИ ЕГО ОБЛИГАЦИЙ ИНВЕСТОРОМ(ИНФОРМАЦИЯ ЛИШЬ ВНЕШНЯЯ, ВКЛЮЧАЯ ОТЧЕТНОСТЬ). КАКИЕ КОЭФФИЦИЕНТЫ ИСПОЛЬЗОВАТЬ ДЛЯ ОЦЕНКИ ОБЛИГАЦИЙ?" Нужен как можно более простой метод.

Простые методы, может быть, появятся, когда S&P начнет публиковать российскую версию Corporate Ratings Criteria...

[Radistka_Ket]

Вы верите в чудеса - думаете мировые рейтинговые агентства просто так свои денежки получают, считая все по простенькой методике.

Да, я чудачка Как говорят, все простое гениально )

[nchuvakhin]

Как говорят, все простое гениально

Только к рынку облигаций это не имеет ни малейшего отношения. Moody's в 2002 году заплатила 300 миллионов за компанию KMV, у которой был ровно один продукт: модель оценки вероятности дефлота публичных компаний, на разработку которой в первой версии (сейчас рабочая версия -- восьмая) два доктора наук потратили несколько лет. О ее устройстве достаточно подробно рассказано вот здесь:

http://www.moodyskmv.com/research/fi...efaultRisk.pdf

[WLMike]

Только к рынку облигаций это не имеет ни малейшего отношения. Moody's в 2002 году заплатила 300 миллионов за компанию KMV, у которой был ровно один продукт: модель оценки вероятности дефлота публичных компаний, на разработку которой в первой версии (сейчас рабочая версия -- восьмая) два доктора наук потратили несколько лет. О ее устройстве достаточно подробно рассказано вот здесь:

http://www.moodyskmv.com/research/fi...efaultRisk.pdf

Но базовая идея kmv достаточно простая и была разработана небезызвестный Нобелевским лауреатом Мертоном в работе Merton, Robert C. "On the Pricing of Corporate Debt: The Risk Structure of Interest Rates." Так что в каком-то смысле все гениальное просто, но вот реализация гениального на практике выливается массу мелки доработок и калибровок на основании гигантских объемов реальных данных, а поэтому уже совсем не так просто.

[nchuvakhin]

базовая идея kmv достаточно простая и была разработана небезызвестный Нобелевским лауреатом Мертоном в работе Merton, Robert C. "On the Pricing of Corporate Debt: The Risk Structure of Interest Rates." Так что в каком-то смысле все гениальное просто, но вот реализация гениального на практике выливается массу мелки доработок и калибровок на основании гигантских объемов реальных данных, а поэтому уже совсем не так просто.

О чем, собственно, и речь: статья Мертона была опубликована в 1974 году, а KMV была организована в 1984...

[Radistka_Ket]

Но базовая идея kmv достаточно простая и была разработана небезызвестный Нобелевским лауреатом Мертоном в работе Merton, Robert C. "On the Pricing of Corporate Debt: The Risk Structure of Interest Rates." Так что в каком-то смысле все гениальное просто, но вот реализация гениального на практике выливается массу мелки доработок и калибровок на основании гигантских объемов реальных данных, а поэтому уже совсем не так просто.

Скажите пожалуйста, Вы сами читали то, что предлагаете? Если еще про оценку рыночной цены фирмы я молчу, то вот как например оценить волатильность стоимости фирмы? Или вероятность дефолта? Ужжжжжжас

[WLMike]

Читал А про то как оценивается волатильность стоимости фирмы, риск нейтральную и реальную вероятность дефолта, вы можете более доступно прочитать у Халла в его монументальной, но вполне доступной книге Options, Futures, and Other Derivatives в главе двадцать Credit Risk, благо ее на русский перевили недавно.

[nchuvakhin]

Скажите пожалуйста, Вы сами читали то, что предлагаете?

Я уже не знаю, смеяться или плакать... Читали, потому и предлагаем...

Если еще про оценку рыночной цены фирмы я молчу, то вот как например оценить волатильность стоимости фирмы? Или вероятность дефолта? Ужжжжжжас

Это как раз не очень большая проблема. Гораздо труднее оценить точку дефолта для компаний со значительными забалансовыми операциями...

[goablin]

как вариант кредитный спрэд