Трансакционные издержки

[removich]

Ребята, помогите, пожалуйста. тема диссера - влияние фондового рынка на трансакционные издержки национальной экономики. поделитесь, кто чем может!!! Ссылки, свои рассуждения. Буду рад - всему! Спасибо.

[nchuvakhin]

Ребята, помогите, пожалуйста. тема диссера - влияние фондового рынка на трансакционные издержки национальной экономики. поделитесь, кто чем может!!! Ссылки, свои рассуждения.

Основная идея, на мой взгляд, должна быть такая -- должным образом регулируемый фондовый рынок (т.е., рынок, на котором существуют серьезные правила раскрытия информации эмитентами) перекладывает значительную часть бремени транзакционных изержек с инвесторов на эмитентов и таким образом уменьшает дублирование усилий (потенциальные инвесторы читают проспект эмиссии, подготовленный эмитентом, вместо того, чтобы пытаться создать аналогичный документ самостоятельно, тратя на это время своих высокооплачиваемых сотрудников). Доказательство: статистика частных размещений показывает, что частные размещения продаются дешевле, чем публичные предложения (инвесторы, по сути, требуют с эмитентов компенсацию за издержки due diligence, а эмитенты соглашаются такую компенсацию платить, поскольку она меньше, чем стоимость услуг андеррайтеров, аудиторов, юристов и полиграфистов, за которые надо платить при организации публичного предложения).

Почитайте вот здесь:

http://ssrn.com/abstract=250999

а потом пройдитесь по литературе, к которой даны отсылки (статья включает список литературы на три страницы). Не все имеет прямое отношение к Вашей теме, но кое-что, я думаю, найдется...

[removich]

Огромное спасибо. Очень рад увидеть что стоящее, просто очень долго искал!

[gnome]

Прямо непонятки какие-то...
быть может для уважаемого сообщества вопрос покажется глупым, но и хочу понять одну простую вещь. Что же понимается под термином ДОХОДНОСТЬ??
Читаем, Доходность - относительная величина дохода, выраженная в форме процентной ставки. Она определяется как годовой доход (дивиденд или сумма процентов) в процентном отношении к рыночной цене актива (цене покупки).
А где, спрашивается, трансакционные издержки?
почему во многих показателях они не учитываются? по причине их низкой величины? но тогда искажается результат сравнения доходностей активов с разной ликвидностью.

доходность к погашению облигаций на сибондс, индексы доходности недвижимости...в них нет учета трансакц. издержек. Тогда правильно будет писать что это индекс доходности без учета издержек или как?
правомерно ли называть такие показатели доходностью?

[nchuvakhin]

А где, спрашивается, трансакционные издержки?
почему во многих показателях они не учитываются?

По причине их неизвестности. Возьмите самый простой случай -- брокерские комиссии. Чем больше размер позиции, тем (при прочих равных) меньше величина комиссии по отношению к величине позиции. С market impact -- совсем другая ситуация: чем больше размер сделки по отношению к дневному обороту, тем сильнее сделка "продавливает" рынок.

Выявить истинную величину транзакционных издержек достаточно трудно, даже имея внутрифирменные данные (именно поэтому в зарубежной практике существуют консультанты, которые берут большие деньги за ее оценку и рекомендации по ее снижению).

доходность к погашению облигаций на сибондс, индексы доходности недвижимости...в них нет учета трансакц. издержек. Тогда правильно будет писать что это индекс доходности без учета издержек или как?

Не надо ничего писать -- это подразумевается...