Библиотека управления

Корпоративные образования в современной экономике

Страхова Л.П., Бартенев А.Е.

Корпорация: сущность и эволюционное развитие

Рост масштабов интеграционных процессов как результата углубления и расширения взаимозависимости отдельных предприятий хозяйственных отраслей, а также экономик различных стран, формирование крупных межотраслевых и межгосударственных промышленных объединений в 80—90-е годы вызвали развитие теории корпоративного управления.

В экономической теории роль корпораций в хозяйстве оценивается неоднозначно. Одни ученые считают, что корпорация является ядром экономики государства и именно ею предопределяются основные направления и пропорции экономического развития. Согласно противоположной точке зрения, недостатки крупных фирм перевешивают имеющиеся достоинства и наносят тем самым большой вред экономике в целом. В этой связи представляет большой интерес анализ понятия корпорации как экономического явления. В данной статье авторы, не претендуя на полное раскрытие сущности корпорации как экономической категории, сделали попытку выявить основные факторы, определяющие ее содержание, а также условия формирования этих крупных объединений в газо- и нефтехимическом комплексах.

Первоначальной точкой в развитии современных форм организации производства являлось индивидуальное предприятие, управлявшееся одним собственником, который был одновременно и работником предприятия.

В течение длительного времени предприятие рассматривалось как изолированная единица, как автономная юридическая и экономическая организация. Такое автономное видение предприятия существовало в неоклассической экономической теории.

С точки зрения этой теории предприятие представляет собой целостный объект, осуществляющий преобразование исходных ресурсов в процессе производства в готовую продукцию. Модель предприятия складывается из производственной функции, выражающей зависимость результатов от затраченных факторов производства. Основным критерием эффективности функционирования такого предприятия является прибыль.

Неоклассическая школа представляла в качестве постулата современной экономической системы модель совершенной конкуренции и модель свободного рынка. Это соответствовало представлению о том, что экономический мир состоит из бесконечного количества экономических субъектов, действующих независимо друг от друга с полной информацией о структуре спроса и предложения и с полной свободой обращения на рынке. Модель совершенной конкуренции предполагала, что функционирование экономической структуры осуществляется автоматически, в основном посредством ценового механизма, а рынок представляет собой единственный способ производства и распределения благ. Отсюда экономическая система, соответствующая этим условиям, представляет собой авторегулируемую систему с множеством субъектов-индивидуумов, абсолютно автономных по отношению друг к другу, где предприятие играет роль базового элемента системы.

Данная модель должна была радикальным образом измениться в условиях расцвета индустриального капитализма. Полностью были изменены постулаты экономической мысли и, соответственно, было изменено видение модели предприятия.

Экономическая модель совершенной конкуренции, которая, в конечном счете, являлась чисто логической конструкцией, была заменена на модель кооперации и интеграции. Поведение экономических субъектов выявляет естественные тенденции к росту, а экономический мир все более становится отражением процесса корпоратизации предприятий, который становится наиболее характерной чертой современной экономической организации.

Институциональная экономическая теория, вклад в разработку которой внесли Р. Коуз, К. Эрроу, О. Уильямсон, Ф. Хайек, расширила теоретический инструментарий, используемый в настоящее время при анализе интеграционных процессов в современной экономике. Необходимость институционального подхода в экономике была продиктована, прежде всего, развитием самих рыночных отношений, от которых зависит формирование экономических институтов.

Рынок определяется как система общественных отношений, позволяющая определенным образом уравновешивать спрос и предложение. Взяв за основу это положение, можно было бы представить механизм рыночной экономики достаточно простым: все сводится к сделке между двумя хозяйствующими субъектами: продавцом и покупателем, которые обменивают некоторыми ценностями в пропорции, определяемой соотношением спроса и предложения. Однако, даже обыкновенная сделка невозможна без наличия институциональных рамок (или среды) и норм, правил, форм, инструментов, без которых не срабатывает даже простейший рыночный механизм. Отсюда современный рынок, как форма хозяйствования, утверждается не только в организации процессов, но еще и в ходе становления и совершенствования институтов. Особое значение имеет комплексность и взаимосвязанность хозяйственных институтов, их рыночная и общественная адекватность в целом.

Сторонники институциональной теории пытаются расширить возможности неоклассического экономического анализа путем изучения проблем рыночных институтов.

Согласно теории, важнейшими институтами являются рынки, предприятия, фирмы и, что особенно важно, система контрактных связей между участниками рыночных отношений (relational contracting)1 . То есть, с одной стороны, к рыночным институтам относят некие организационные формы, а, с другой, — способы, нормы и правила взаимодействия хозяйственных субъектов, оформленные договорами.

Институты в любой экономической системе предопределяют процесс принятия решений. Поэтому в первую очередь следует выяснить, какие институты играют ведущую роль в рыночной экономике, как они возникли и изменялись, как взаимосвязаны между собой. Весьма важным, в особенности для экономики переходного периода, представляется различие внешних институтов как фундаментальных предпосылок рыночного хозяйства и внутренних институтов, создаваемых корпорациями в ходе их развития. Внешние институты образуют свод основополагающих норм и правил, на базе которых возможно осуществление рыночного хозяйства. Это институты, которые гарантируют и защищают права собственности, обеспечивают ответственность, свободу и обязательность выполнения договоров, составляют основу рыночной экономики, будучи вместе с тем производными элементами общеправового демократического и свободного государственного порядка.

В этих заданных рамках возникают многочисленные непосредственно рыночные (внутренние) институты, которые делают возможными связи, сделки между субъектами, снижают степень неопределенности и риска, то есть представляют собой формы приспособления хозяйствования к внешним институтам. Их формирование шло снизу вверх и продолжалось длительное время, подвергаясь испытаниям на прочность, эффективность и соответствие интересам хозяйственных субъектов. Функционирование внутренних институтов постоянно осуществляется под двойным контролем: правовым — со стороны государства — и экономическим — со стороны рынка.

Все указанные институты объединены общими признаками: 1) они характерны для системы разделения труда; 2) они действуют на основе принципа договорных отношений.

Правильное оформление права собственности (распоряжения) содействует снижению издержек и более рациональному использованию ресурсов. Следовательно, договорная форма взаимоотношений экономических элементов в немалой степени решает проблему информационной неопределенности для отдельных хозяйствующих субъектов, имеет существенное значение для экономики в целом. Однако для реализации договорной формы требуется создание определенных экономических институтов.

Таким образом, предприятие в институциональном аспекте представляется своеобразным экономическим интегратором, целостным экономическим субъектом, объединяющим во времени и пространстве разнообразные социально-экономические процессы и извлекающее эффект путем использования системных мультипликативных эффектов. Ключевым моментом здесь является интеграция во времени, т.е. обеспечение существования, безопасности и стабильности развития предприятия.

В наибольшей мере соответствует этому определению современная корпорация.

Слово «корпорация» (лат. corporatio) в словарях определяется как объединение, общество, союз. На первых порах корпорация соответствовала понятию крупного акционерного общества (АО) как объединения вкладчиков капитала — акционеров. В настоящее время это ближе к объединению акционерных обществ и других фирм различных сфер деятельности: промышленной, коммерческой, научно-технической, маркетинговой, сбытовой и др. Цель их объединения состоит в разработке согласованной политики в области специализации и интеграции производства, объемов производства однотипной продукции, раздела рынков сбыта, распределения капитальных вложений, кооперирования в области НИОКР и освоения производства новой продукции.

Ряд признаков выделяет корпорацию из множества АО. К таковым относят: крупные размеры, межотраслевой охват, транснациональная сфера деятельности.

Масштабы деятельности и захват рынков однотипной продукции связывают понятие корпорации с монополизмом. В словаре С.И. Ожегова понятие «корпорация» толкуется как «одна из форм монополистических объединений»2.

Организация массового производства на базе прогрессивной техники и передовых методов организации труда позволяет выпускать продукцию высокого качества и продавать ее по умеренным ценам. Это обеспечивает крупным компаниям успешную конкуренцию и господство на рынках сбыта.

Как известно, существуют две основные формы роста и расширения масштабов производства и капитала:

  • концентрация, основанная на накоплении и расширенном воспроизводстве;
  • стратегия и тактика слияния и поглощения.

И то и другое свойственно процессам формирования и развития корпорации. Это одна из особенностей корпоративного институционального образования. Первая форма основана на концентрации акционерного капитала, привлечении инвестиций для расширения масштабов производства и интеграции предприятий, структурных подразделений внутри корпорации, вторая — на тактике слияния и поглощения, что ведет к расширению сферы деятельности и контроля корпорации, поля развития интеграционных процессов, мобилизации конкурентных преимуществ и достижению большего эффекта.

Эти два процесса тесно связаны между собой, в реальной практике они переплетаются и взаимодействуют как две различные сферы процесса развития корпорации. Принципиальное различие между ними лишь в том, что в первом случае рост корпорации одновременно означает увеличение общественного производства и капитала, а во втором случае происходит его перераспределение между корпорациями.

Ключевые вопросы, которые приходится решать в процессе управления органическим ростом корпорации, — это привлечение капитала (финансовый аспект), оптимизация производственной структуры, создание непрерывных технологических цепочек на основе интеграции производственно-хозяйственных структурных подразделений.

Традиционные способы привлечения капитала корпорацией: эмиссия акций и других ценных бумаг, капитализация прибыли, а также привлечение заемных средств, например, банковских кредитов — достаточно хорошо известны в теории и практике финансового управления.

Интеграционные процессы в формировании корпораций

Одной из важнейших отличительных особенностей корпорации является ее формирование на базе интеграции в производственной и других сферах деятельности.

В структурных формах корпораций находят отражение следующие схемы интеграции:

  • поточная, представляющая цепочку технологически связанных производств. Эта схема отвечает принципам вертикального комбинирования производств;
  • с разветвлением выходов из головного предприятия, что соответствует принципам горизонтального комбинирования производств;
  • с разветвлением входов в головное предприятие. Эта схема отражает принципы кооперации предприятий (АО) по производству определенного продукта;
  • включающая комплекс организаций и промышленных предприятий по стадиям и этапам жизненного цикла продукции;
  • представляющая комбинацию вышеуказанных схем.

Использование интеграционных процессов в формировании корпораций покажем на примере отраслей добычи и переработки газа и нефти.

В настоящее время в нефте- и газодобывающих отраслях, с одной стороны, и нефтехимической и нефтеперерабатывающей отраслях, с другой, идет активный процесс формирования крупных корпораций по всем схемам интеграции производства. Мировой практикой доказано, что нефтехимическое производство для нефтяных компаний является важным источником дополнительных доходов. Дополнительная прибыль составляет до 20% на каждую тонну переработанной нефти. Важным фактором интеграции является и то обстоятельство, что нефтехимическая отрасль является экспортоориентированной. В настоящее время от 50 до 52% производимой ею продукции поставляется за рубеж.

Важную роль играет и обеспечение в случае интеграции стабильности нефтехимического производства в связи с изменениями конъюнктуры отечественного и мирового сырьевых рынков. Эти преимущества интеграции позволяют корпорации получать огромные дополнительные доходы.

Так, в программе развития нефтехимического сектора в составе компании «ЛУКойл» на период до 2005 г. в качестве наиболее перспективной области деятельности признано крупнотоннажное производство полимерных материалов и в первую очередь полиолефинов и синтетических волокон, что объясняется широким спросом на эти материалы у промышленности и потребительского рынка. В табл. 1 приведены данные по прогнозируемым объемам выпуска готовой продукции и финансовым результатам нефтехимического комплекса компании «ЛУКойл» в 2000 и 2005 гг.3

Таблица 1

Прогноз выпуска нефтехимической продукции компанией «ЛУКойл»

ПоказателиЕд. изм.2000 г.2005 г.Темп роста (%)
Выпуск нефтехимической продукциитыс. т.20453233158
в том числе пластических масс-"-7191130157,1
Сопутствующая нефтехимическая продукция-"-13262103158,5
Объем продажмлн. дол.762,31630213,8
Чистая прибыль-"-153,4350228,1
Инвестиции-"-120120100,0

Другой пример 4 интеграции топливно-сырьевых АО с нефтехимическими компаниями можно привести из практики «Газпрома» по созданию нефтехимического холдинга. Что побудило «Газпром» к этому?

Первая причина состоит в следующем. Помимо природного газа предприятия РАО «Газпром» добывают нефть и попутный газ. Из газового конденсата на предприятиях «Газпрома» вырабатывают прямогонный бензин и широкую фракцию легких углеводородов (ШФЛУ), которые являются сырьем для нефтехимических предприятий. Цены на ШФЛУ регулируются государством и устанавливаются на уровне затрат на производство или даже ниже их. Таким образом, предприятия РАО «Газпром» не получают прибыль, а нефтехимические предприятия, перерабатывая ШФЛУ по низкой цене, получают ее в больших объемах.

Отсюда следует вторая причина экспансии «Газпрома» в нефтехимическое производство, имеющая целью включение потребления ШФЛУ во внутрикорпоративный оборот вместе с полуфабрикатами по всей технологической цепочке вплоть до производства конечных продуктов. Таким образом ставится задача интеграции всего производства от скважины до прилавка.

В это объединение разными способами вошли Сибирско-Уральская нефтехимическая компания (Сибур), Газонефтехимическая компания, акционерные общества «Уралнефтехим», «СК-Премьер», Кемеровский «Азот», Тобольский нефтехимический комбинат, Сургутский ГПЗ, Уфимский «Полипропилен», Пермский ГПЗ, шинные заводы и др.

На рис. 1 показана схема интеграции.

Как видно из рисунка, во внутрикорпоративный оборот включается широкий круг полуфабрикатов и полупродуктов, используемых для производства целого ряда продуктов конечного потребления.

При формировании корпораций, наряду с интегрированными производствами, в ее состав часто включаются производства другого, отличного от основного профиля. Это служит стабилизирующим фактом в деятельности корпорации, в поддержании на определенном уровне и росте экономических показателей.

Большое значение для деятельности многопродуктовой корпорации имеет включение в ее состав предприятий и организаций по стадиям и этапам жизненного цикла продукции и технологий. Это относится к комплексам организаций, обеспечивающих техническое развитие промышленных предприятий: организации крупных научно-технических центров, мощных научно-исследователь-ских организаций.

Деятельность научно-технических комплексов приводит к созданию и росту нематериальных активов корпораций. Характерными чертами нематериальных активов являются их способность приносить чистый доход (или создавать условия для его получения), способность отчуждения. К нематериальным активам относится интеллектуальная собственность, имущественные права пользования природными ресурсами (землей, водой, недрами и др.), капитализированные затраты на НИР и ОКР. Интеллектуальная собственность представляет собой результаты интеллектуальной деятельности на предприятии: изобретения, промышленные образцы, товарные знаки, секреты производства, ноу-хау, программы ЭВМ и базы данных, лицензии на промышленные виды деятельности.

Интеграция по этапам жизненного цикла продукта при формировании корпораций приобрела особое значение в сфере сбытовой деятельности.

В программе развития нефтехимического сектора «ЛУКойл» на 2000—2005 гг. предусмотрена организация сбыта продукции. Для этого планируется создание дистрибьюторского центра на Бургасском нефтехимическом комбинате. Центр будет поставлять на европейский рынок акриловые волокна и мономеры. ОАО «Саратоворгсинтез» будет обеспечивать теми же материалами китайский рынок.

Рисунок 1. Схема интеграции объединения

АО «Сибур», являясь единым, постоянным и бесперебойным поставщиком сырья на все предприятия холдинга, стабилизирует всю снабженческо-сбытовую политику предприятий. Практика подобного опыта взаимовыгодных долгосрочных деловых отношений широко распространена в Японии («кэйрецу»), характеризуясь системой взаимных поставок, привлечением заемных средств, обменом финансовыми ресурсами.

Анализ процесса формирования интегрированных компаний газо- и нефте-химического комплексов в России позволил выявить их положительные и отрицательные стороны (табл. 2).

Таблица 2

Позитивные и негативные стороны образования газо- и нефтехимического холдинга

Позитивные стороны Негативные стороны
1. Восстановление технологических связей 1. Так как рынок нефтехимического сырья
предприятий как единого комплексамонополизируется, ущемляется свобода
2. Исключение посредников выбора для независимых нефтехимичес-
3. Исключение проблемы неплатежейких предприятий
4. Так как мощности по переработке ШФЛУ 2. Сохранение максимально низких цен
вдвое превышают его текущее производство, на первичное сырье (попутный нефтяной
то предприятиям, вошедшим в холдинг, газ) отрицательно сказывается на неф-
гарантировано его получениетяных (добывающих) компаниях
5. Выход страны из положения «сырьевого 3. Часть предприятий корпорации нахо-
придатка». В настоящее время на внешний дится в кризисном состоянии. Создатели
рынок поставляется ШФЛУ, капролактам, интегрированной компании просят госу-
изопрен по низким ценам. Из-за рубежа на дарственной поддержки в виде морато-
внутренний рынок поступают изготавлива-рия на банкротство предприятий, осво-
емые из этого сырья шины и др. продукты.бождение от импортных пошлин, выделе-
ние средств из бюджета развития.

Расширение внутрикорпоративного обмена

Другая особенность корпорации является результатом интеграции предприятий в ее составе по различным схемам. Объединение в составе одной компании большого количества взаимосвязанных предприятий создает условия для образования и расширения внутрикорпоративного обмена.

В такой корпорации путем установления внутренних расчетных цен можно распределять затраты между полуфабрикатами и полупродуктами так, чтобы выйти на оптимальные цены на готовую продукцию. Следует также отметить, что система расчетов внутри корпорации позволяет значительно снижать налоговые издержки, так как внутри своих структур предприятия оперируют значительно более низкими ценами, и весь аккумулированный финансовый эффект от экономии целиком оседает в головной компании.

В этой связи корпорации большое внимание уделяют расширению внутрикорпоративного обмена. Для этого организовывается производство продуктов, необходимых для компании. Например, в нефтехимических корпорациях организуют производство химических реагентов, необходимых для осуществления буровых работ, смазочных материалов и бензинов, канистр из полиэтилена различной емкости, присадок, масел и других продуктов. Объем внутрикорпоративных поставок исчисляется сотнями тысяч тонн. При этом внутренние поставки осуществляются по ценам ниже рыночных.

В условиях корпорации о степени взаимного участия предприятий судят не только по производственным связям, т.е. материальным потокам, но и по масштабам участия в уставных капиталах. Масштаб участия выражается долей участия в уставном капитале одного акционерного общества в другом, что выражается отношением пакета акций второго АО у первого АО к уставному капиталу второго общества. При этом различают непосредственное, косвенное и полное участие. Последнее определяется как сумма прямого и косвенного участий.

Вошедшие в холдинг предприятия гораздо более конкурентоспособны по сравнению с самостоятельными компаниями. Возросшая степень хозяйственной активности предприятий приводит к увеличению объемов производства, стабилизации финансового положения и возможности проводить маркетинговые мероприятия, внедрять новые технологии и продукты.

Следующая особенность корпорации связана с общим принципом взаимодействия любых форм организаций в условиях рынка на базе договорных отношений.

Договор в рыночной экономике выступает интегрирующим элементом. И в этой связи договорная деятельность подвержена научному анализу не только в качестве юридического обеспечения контактов в процессе производства и сбыта товаров или предоставления услуг, но и с экономической точки зрения, то есть как, каким образом реализуются нормы и правила, содержащиеся в контракте. Согласно выводам Дж. Бьюкенена, «экономическая теория становится все больше наукой о контрактах»5.

Трансформация постсоветской экономики существенно осложнилась невозможностью перейти сразу к договорным отношениям между предприятиями. Первоначально это было связано, прежде всего, с несовершенством законодательной базы и сохранением административного (пусть даже и централизованного) регулирования экономики, отсутствием конкурентных цен, закрытостью рынка, неподготовленностью самих предприятий. Отсюда — проблемы с поставками, неплатежи, разрыв хозяйственных связей. Договорные отношения в той или иной степени строятся на доверии и механизме ответственности. Вместе с тем, они в достаточной мере сопряжены с неопределенностью и риском. Ведь наиболее сложная проблема рыночной экономики — поиск коммерческого партнера (покупателя и поставщика) и организация взаимодействия с ним. Как известно, поиск партнера обеспечивается глубоким изучением рынка, маркетинговыми мероприятиями, сопровождается многообразными и многосторонними проверками. Имеется в виду выбор возможного партнера, выяснение того, какие правила действуют, какие посредствующие звенья необходимы, какова общая ситуация на рынке, ведение переговоров, составление и заключение договора, контроль за его выполнением, обеспечение гарантий соглашения, а также фактические затраты по неэффективной адаптации и корректировке договора в том случае, когда его реализация невозможна из-за пробелов, ошибок и упущений при его составлении. Все это связано с определенными издержками, которые получили название транзакционных. В состав транзакционных издержек включаются затраты по поиску выгодных партнеров, инвесторов, на ведение конкурентной борьбы, оплату услуг посредников, согласование интересов участников бизнеса, спроса и предложения и др. Концепция транзакционных издержек оценивается современной наукой как перспективная для развития корпоративной теории. Особенно большой вклад в этом отношении сделан американским ученым О. Уильямсоном.

Вследствие того, что корпорации имеют большой внутрикорпоративный обмен, который не связан с необходимостью транзакционных расходов, величина этих затрат не увеличивается в прямой пропорции с ростом количества выпускаемой продукции и ее реализации.

Однако, в случае проведения мер по установлению монопольного положения на рынках сбыта, эти затраты могут значительно вырасти.

Более того, если корпорацией ставится цель монополизации рынка какого-то продукта, то такие действия связаны с потерями, которые несет государство и общество в целом. Монополизация приводит к исключению конкуренции, диктату цен на рынке, и как результат этого — снижение темпов технического прогресса в производстве данного продукта. А так как производство конечного продукта связано с изготовлением полупродуктов и полуфабрикатов на дочерних предприятиях, то, следовательно, эти негативные процессы затрагивают целый ряд производств.

Эволюция акционерной собственности

Важный фактор, который должен найти отражение в понятии «корпорация», состоит в эволюции акционерной собственности. Акционерный капитал представлен в корпорациях в виде материально-вещественных активов, ценных бумаг и денежных средств. При этом особую роль в наращивании активов корпорации играют ценные бумаги. Корпорации через фондовые биржи получают выход сначала на национальный, а затем и на международный рынок капитала. Таким образом развиваются и укрепляются связи корпорации с системой субъектов краткосрочного и долгосрочного кредитования. В составе корпорации формируются и развиваются соответствующие финансово-кредитные организации. В этих условиях снижается роль акционеров, особенно физических лиц, в управлении компаниями. Воздействовать на принятие решений по деятельности корпорации и распределение получаемых прибылей могут лишь юридические лица с крупными и контрольными пакетами акций, а также физические лица и представители АО, входящие в распорядительные и исполнительные органы управления.

Таким образом, корпорация — это особая форма организации предпринимательской деятельности, регламентируемая специальным законодательством, которое закрепляет отделение ответственности корпорации от ответственности ее совладельцев (акционеров), т.е. предоставляет корпорации статус самостоятельного юридического лица.

Игорь Ансофф подчеркивает эту особенность в данном им определении: «Корпорация — это широко распространенная в странах с развитой рыночной экономикой форма организации предпринимательской деятельности, предусматривающая долевую собственность, юридический статус и сосредоточение функций управления в руках верхнего эшелона профессиональных управляющих, работающих по найму»6.

В основе построения схем корпоративного контроля имеет место нейтрализация отрицательных последствий инсайдерского контроля, захват менеджерами контроля над предприятием и сильное представительство их интересов в процессе принятия корпоративных стратегических решений7.

Транснациональный характер современных корпораций

На современном этапе важным фактором, определяющим корпорацию как элемент экономики, является межнациональный характер, распространение сферы производственной и коммерческой деятельности на зарубежные страны. Отличительной чертой транснациональных компаний является, прежде всего, наличие в их составе огромного числа производственных и сбытовых дочерних компаний в широком круге стран с целью проникновения на национальные рынки. Вторая особенность ТНК, а также и национальных корпораций состоит в больших размерах внутрифирменного обмена продукцией между материнскими и дочерними фирмами. В ТНК эти отношения выходят за национальные границы и распространяются на область международных экономических отношений. Таким образом, ТНК оказывают прямое влияние на экономическую и политическую жизнь других стран.

Опыт создания и управления корпораций

Согласно официальным данным, на долю 100 крупнейших корпораций США приходится до 60% ВНП США, 45% занятых, 60% инвестиций. Каждая из корпораций включает в свой состав предприятия 25 отраслей, 35 корпораций работают в 32 отраслях, 10 — в 50.

Совокупный годовой объем продаж шести групп-гигантов Японии («Мицубиси», «Мицуи», «Сумитомо», «Дай Ити Кангин», «Фуэ», «Санва») составляет до 15% ВНП, т.е. около 500 млрд. долларов США. Они контролируют (с учетом входящих в них компаний) примерно 50, а по некоторым оценкам — до 75% промышленных активов страны. На торговые фирмы сюданов приходится более половины экспортно-импортных операций. Коммерческие и трастовые банки контролируют около 40% общего капитала всей банковской системы страны, а страховые компании — 55% всего страхового капитала.

Работы по корпоративному управлению последних лет отражают доминирующее влияние трех основных теорий:

  • теории соучастников (stakeholders theory), суть которой состоит в обязательной подконтрольности руководства корпорации всем заинтересованным сторонам, реализующим принятую модель корпоративных отношений;
  • агентской теории (agency theory), рассматривающей механизм корпоративных отношений через инструментарий агентских затрат;
  • институционального анализа, основанного на выявлении универсальных положений.

Принимая во внимание состояние и развитие экономических отношений в РФ, остановимся на последнем из представленных подходов. Во-первых, Россия находится в стадии становления национальной модели корпоративного построения экономики, и изучение общеэкономических тенденций развития может стать базой для построения национальной системы. Во-вторых, сравнительный институциональный анализ национальных моделей не обособлен от других теоретических исследований, а является как бы срезом их развития.

Система управления корпорацией отдельной страны обладает определенными характеристиками и отличительными свойствами. Вместе с тем, многие факторы оказывают схожее влияние на систему корпоративного управления. Это обстоятельство и позволило оперировать понятием модели корпорации, включающей определенный набор компонентов.

Принято выделять следующие основные компоненты:

  • ключевые участники модели;
  • структура владения акциями;
  • состав совета директоров;
  • законодательные рамки;
  • требования к раскрытию информации;
  • корпоративные действия, требующие согласия акционеров;
  • механизм взаимодействия между ключевыми участниками.

В настоящее время исследователи выделяют три основные модели, существующие в странах с развитой рыночной экономикой: англо-американскую, японскую и немецкую.

Табл. 3 иллюстрирует основные черты указанных моделей.

Таблица 3 Характеристика моделей корпоративного управления8

Англо-американская модельЯпонская модельНемецкая модель
Страны распространения модели
Великобритания, США, ЯпонияГермания, Нидерланды,
Канада, Австралия,
Скандинавия, частично
Новая Зеландия
Франция и Бельгия
Сущностная характеристика
Характеризуется наличием Характеризуется высоким Банки являются долгосроч-
индивидуальных акционеров процентом банков и различ-ными акционерами корпора-
и постоянно растущим чис-ных корпораций в составе ций и их представители вы-
лом независимых, не свя-акционеров по схеме «банк-бираются в состав советов
занных с корпорацией акци-корпорация». Законодатель-директоров на постоянной
онеров (аутсайдеров), четко ство, промышленность ак-основе. Большинство немец-
разработанной законода-тивно поддерживают кэйре-ких фирм предпочитают бан-
тельной основой, определя-цу (группы корпораций, ковское финансирование ак-
ющей права и обязанности объединенных совместным ционерному. Таким образом,
участниковвладением заемными сред-структура управления сме-
ствами и собственным капи-щена в сторону контактов
талом)банков и корпораций
Ключевые участники
Управляющие, директора, ак-Ключевой банк и финансо-Банки. Корпорации также яв-
ционеры (в основном инсти-во-промышленная сетьляются акционерами и могут
туциональные), биржи, пра-(кэйрецу), правление, иметь вложения в неаффили-
вительствоправительство. рованных компаниях. Рабо-
Банк предоставляет своим чие законодательно входят в
корпоративным клиентам состав управления
кредиты и услуги, связанные
с выпуском облигаций, ак-
ций, ведением счетов и кон-
салтингом. Взаимодействие
направлено на установление
контактов. Независимые ак-
ционеры практически не в
состоянии влиять на корпо-
рацию
Структура владения акциями
Институциональные инвесто-Акции целиком находятся в Банки — 30% акций, корпо-
ры (Великобритания — 65%, руках финансовых органи-рации — 45%, пенсионные
США — 60%); индивидуаль-заций и корпораций. Страхо-фонды — 3%, индивидуальные
ные инвесторы (США — 20%)вые компании владеют 50% акционеры — 4%
акций, корпорации — 25%,
иностранные инвесторы —
5%
Состав совета директоров
Инсайдеры — лица, работа-Практически полностью со-Двухпалатный совет дирек-
ющие в корпорации, либо стоит из внутренних участни-торов: наблюдательный со-
тесно с ней связанные. Аут-ков. Государство также мо-вет и правление. Наблюда-
сайдеры — лица, напрямую жет назначить своего пред-тельный совет назначает и
не связанные с корпора-ставителя. Количество — до распускает правление, утвер-
цией. Количество — от 13 50 человек.ждает решения руководства и
до 15 человек.дает рекомендации правле-
нию. Правление состоит ис-
ключительно из сотрудников
корпорации. В наблюдатель-
ный совет обязательно вхо-
дят представители рабочих и
акционеров. Количество чле-
нов наблюдательного совета
— от 9 до 20 человек (уста-
навливается законодательно)
Законодательная база
В США: законы штата, феде-Практически скопирована с Федеральные и местные за-
ральные законы, комиссия американской. Правительст-коны, федеральное агентство
по ценным бумагам и бир-во традиционно оказывает по ценным бумагам
жам. В Великобритании: пар-влияние на деятельность кор-
ламентские акты, коллегия пораций через своих пред-
по ценным бумагам и инвес-ставителей
тициям
Требования к раскрытию информации
В США: квартальный отчет, Полугодовой отчет, сообща-Полугодовой отчет с указани-
годовой отчет, включающий ющий информацию о структу-ем структуры капитала, акци-
информацию о директорах, ре капитала, членах совета онеров, владеющих более чем
владении ими акциями, зар-директоров, их жаловании, 5% акций корпорации, ин-
плате; данные об акционе-сведения о предполагаемых формации о возможных сли-
рах, владеющих более 5% слияниях, поправках в Устав. яниях и поглощениях
акций; сведения о возмож-Сообщается список 10 круп-
ных слияниях и поглощениях. нейших акционеров корпо-
В Великобритании: полугодо-рации
вые отчеты
Действия, требующие одобрения акционеров
Избрание директоров, назна-Выплата дивидендов, выборы Распределение дохода, рати-
чение аудиторов, выпуск ак-совета директоров, назначе-фикация решений наблюда-
ций, слияния, поглощения, ние аудиторов, внесение из-тельного совета и правления,
поправки к Уставу. В США менений в Устав, слияния, выборы наблюдательного
акционеры не имеют права поглощениясовета
голосовать по размеру диви-
дендов, в Великобритании
этот вопрос выносится на
голосование.
Взаимоотношения между участниками
Акционеры могут осущест-Корпорации заинтересованы Большинство акций немец-
влять свое право голоса по в долгосрочных и аффили-ких корпораций — акции на
почте или по доверенности, рованных акционерах. Еже-предъявителя. Банки, с сог-
не присутствуя на собрании годные собрания акционе-ласия акционеров, распоря-
акционеров. Институцио-ров носят формальный ха-жаются голосами согласно
нальные инвесторы следят рактерсвоему усмотрению. Невоз-
за деятельностью корпора-можность заочного голосова-
ции (среди них: инвестици-ния требует или личного при-
онные фонды, аудиторы, рис-сутствия на собрании, или
ковые инвестиции)передоверия этого права
банку

Американская модель корпорации создавалась с учетом рыночно ориентированной финансовой системы, на основе развитого рынка капитала, широкого набора различных финансовых инструментов. Изначально высокий уровень развития промышленных корпораций во многом облегчил привлечение дополнительного капитала. Промышленный капитал увеличивался за счет новых эмиссий акций. Поэтому практически отпала необходимость в долгосрочном кредитовании как способе увеличения капитала корпораций.

Таким образом, роль банков была сведена к аккумулированию средств и краткосрочному кредитованию.

На сегодняшний день в США получили распространение два основных типа корпораций. В первом случае консолидирующим ядром выступает банковский холдинг, во втором — производственно-технологический комплекс. Отношения внутри корпораций строятся на основе установления гибких связей, при свободном перетоке капитала из одной отрасли в другую.

Корпорации Японии (сюданы) представляют собой самодостаточные, универсальные многоотраслевые экономические комплексы, включающие в свою структуру финансовые учреждения (банки, страховые, трастовые компании), торговые фирмы, а также производственные предприятия, составляющие полный спектр отраслей хозяйства. В качестве консолидирующего ядра сюданов с самого их появления после Второй мировой войны по настоящее время выступают компании тяжелой и химической промышленности.

Широкое использование корпорациями привлеченных средств — одна из причин японских экономических достижений. Поэтому обязательно членом корпорации, ее стержнем является крупный банк, контролирующий большую сеть филиалов и дочерних банков. В комплексе с ним и под его контролем работают страховые и инвестиционные компании, трастовые банки.

Благодаря вхождению кредитно-финансовых институтов в корпорации достигаются стратегические выгоды, связанные с ростом мобильности развития и реализацией технологического потенциала всей группы. Скорость технологического обновления производства, темпы наращивания выпуска конкурентоспособной продукции во многом зависят от того, на сколько инвестиционные возможности корпорации превышают объемы финансирования.

Обязательным членом сюдана является также универсальная торговая фирма. По масштабам своих торговых и информационных сетей и объему деловых операций торговые фирмы относятся к числу крупнейших в мире и играют важную роль в корпорации. Они выполняют в сюдане функции универсального «сбытовика» и «снабженца».

Промышленные объединения, входящие в корпорацию, построены, как правило, по принципу вертикальной интеграции (японский вариант называется «кэйрецу»). Под эгидой головной фирмы собрано множество подчиненных ей дочерних — в единстве они образуют своего рода верхний ярус вертикальной интеграции. Дочерние фирмы имеют под своим началом другие фирмы, включая всевозможные субподрядные фирмы.

Внутрикорпоративные контрактные отношения и обмен охватывают финансовые и промышленные ресурсы и научно-техническую информацию. Внутри сюданов действует принцип не конкуренции, а целенаправленной специализации (когда сферы деятельности фирм не пересекаются). Поэтому в отношениях поставщик-потребитель здесь утвердилась взаимная монополия. Таким образом, экономическая среда внутри сюданов оказывается нерыночной.

Характерная особенность германской традиции формирования корпораций состоит в тесной связи банков с промышленностью. На основе акционерных, финансовых, а также деловых связей происходит межотраслевая интеграция промышленных концернов с финансовыми институтами в устойчивые горизонтальные промышленно-финансовые объединения. Банки принимают участие не только в финансировании инвестиционных проектов, но и в управлении предприятиями. Поэтому центрами создания корпораций в Германии являются, как правило, крупные банки.

Координация в немецких корпорациях обеспечивается наличием сравнительно небольшого круга должностных лиц, являющихся одновременно членами правления различных компаний и фирм, входящих в данную корпорацию.

Представленные схемы корпоративного контроля не являются взаимоисключающими. Их сосуществование в ведущих странах мира подтверждает, что ни одна модель не обладает явными преимуществами перед другими и не является универсальной для национальных экономик. Более того, ведущие специалисты в области экономических систем указывают на возможности комбинации отдельных компонентов различных моделей. Критерием в данном случае выступает степень влияния, которое оказывает внедрение того или иного инструмента корпоративного управления на достижение экономического роста.

Важным условием успешного функционирования корпорации является ее устойчивость, обеспечение которой связано с:

  • совместимостью с другими структурами на макроэкономическом уровне;
  • нацеленностью на выполнение стратегических задач экономики комплекса в целом;
  • адекватной системой управления;
  • наличием определенной степени самостоятельности и автономности, т.е. корпорация должна представлять собой целостно сформированный и устоявшийся организм;
  • способностью сохранять свое совокупное качество и функции при изменении формы и структуры хозяйственной системы;
  • соответствием воспроизводственных процессов хозяйственной системы корпорации динамике потребностей в рамках экономического сообщества и макросистемы;
  • наличием определенного потенциала к самоорганизации и саморазвитию.

Итак, место и роль корпораций в экономической системе государства предопределяется их ролью в едином совокупном воспроизводственном процессе, его ресурсном обеспечении. Усложнение хозяйственных систем корпорации связано, в первую очередь, с необходимостью активного формирования у них свойства экономической устойчивости за счет внутренних факторов роста. Корпорация, вбирающая в себя самые разнообразные по отраслевому признаку и территориальному расположению хозяйственные образования, составляя основу экономики, предопределяет во многом ее экономическую динамику, а также социально-экономическую стабильность развития.

Литература

  1. Уильямсон О. И. Экономические институты капитализма: фирмы, рынки, отношенческая контрактация./Пер. с англ. — СПб., 1996.
  2. Ожегов С.И. Словарь русского языка. — М.: Русский язык, 1991.
  3. Нефть России. 1999. — №10 — С. 67—68.
  4. Эксперт. – 1999. — № 11, 18, 31.
  5. Уильямсон О.И. Экономические институты капитализма: фирмы, рынки, отношенческая контрактация./Пер. с. англ. — СПб., 1996. — С. 120.
  6. Ансофф И. Новая корпоративная стратегия. —СПб.: Издательство «Питер», 1999.
  7. Аоки М. Корпоративное управление в переходных экономиках. — М.,1997. — С. 19.
  8. Составлено по: Бандурин А.В. Деятельность корпораций. — М.,1999.