Статистический анализ рентабельности крупнейших фирм США в 1998 году

Хотя американская экономика во многом отличается от экономики других стран, думается, что сведения о некоторых сторонах рентабельности ее функционирования могут оказаться полезными при структурной перестройке в России, а также при формировании товарной структуры и географических направлений ее экспорта и импорта.

Рентабельность - один из важнейших качественных показателей работы различных отраслей и производств. Особенно если рентабельность определяется путем отнесения прибыли к инвестированному капиталу. Анализ этих данных позволяет выявить основные тенденции в развитии производства товаров и услуг. Конечно, каждой стране присуща своя специфика, однако экономика Соединенных Штатов Америки отражает вместе с тем многие черты глобальных мировых процессов. Проиллюстрируем некоторые из них на основе статистической информации по пятистам крупнейшим компаниям США за 1998 год. Рентабельность по основным отраслям и производствам этой страны представлена в нижеследующей табл.1.

Таблица 1.

Рентабельность 500 крупнейших компаний США в 1998 г.

х/ Примечание: отрасли и производства расположены по мере снижения показателей рентабельности.

При рассмотрении вышеприведенных данных обращает на себя внимание следующее. Во-первых, все отрасли и производства американской экономики, по формальным соображениям, дают прибыль.

Во-вторых,рентабельность одних отраслей и производств намного превышает рентабельность других. Показатель по производству напитков и табачной промышленности выше показателя по радио- и телевещанию более чем в 17 раз. При этом основной вклад в сравнительно высокие показатели рентабельности внесла известная компания безалкогольных напитков Соса-Cola Со / 48,0% при стоимости рыночного капитала, превысившего 142 млрд. долларов США./. Не менее известная фирма Pepsico Inc закончила 1998 год с более скромными результатами - рентабельность составила 7,6% при стоимости рыночного капитала свыше 43 млрд. долларов. Что же касается крупнейшей табачной компании Philip Morris Cos Inc, то ее рентабельность достигла 23,5%, а стоимость рыночного капитала - более 112 млрд. долларов. Таким образом, основную роль в обеспечении высокой отраслевой рентабельности играет не алкогольная продукция, не табачные изделия, а безалкогольные напитки Соса-Cola Co.

В-третьих, если исходить из 7,5% рентабельности, которая обычно считается экономически нормальной, более-менее достаточной, то основная часть отраслей и производств среди крупных американских компаний расположилась выше этого норматива. Всего лишь несколько отраслей имеют рентабельность ниже 7,5%. Причем преобладают в этой части таблицы отрасли добывающей промышленности: горнодобывающая, газовая, электро- и водоснабжение, лесная. Видимо, в данном случае сказывается то обстоятельство, что добывающие отрасли являются, как правило, капиталоемкими.

В-четвертых, если отрасли и производства американской экономики разделить на две группы: услуги и товары в вещной форме /вторую группу у нас в России почему-то стали в последние годы называть реальным сектором/, то легко обнаруживается, что рентабельность первой группы выше, чем второй. Не случайно, на 2/3 и даже на 3/4 ВНП в развитых странах мира, в том числе, естественно, и в США, состоит именно из разнообразных услуг /даже без торговли/.

В-пятых, отрасли так называемой тяжелой промышленности /по нашей, отечественной классификации/, за исключением электроники и связи, прочно основались во второй половине таблицы существенно уступая в рентабельности позициям, составившим первую половину таблицы. Нет ничего удивительного в том, что в условиях США производить текстильные изделия и одежду, пищевые продукты, лекарства более выгодно, чем, например, машины и оборудование, автомобили, электро- и энергетическое оборудование, самолеты... В рыночной экономике, а экономика США таковой и является, преимущественное развитие получают производства более прибыльных товаров.

И наконец, в-шестых, отметим еще одно явление. Речь идет о соотношении рентабельности добычи нефти и ее переработки. Рентабельность нефтедобычи, осуществлявшейся шестью компаниями, составила 10,7%, то есть на 0,3% выше, чем нефтепереработки, осуществлявшейся тринадцатью американскими компаниями. Случайно это или нет? По мнению специалистов, более высокая рентабельность нефтедобычи вполне закономерна в большинстве случаев. Прежде чем объяснять, почему это так, приведем соответствующие данные также по Европе и Японии. Общая рентабельность нефтедобычи девятью европейскими компаниями составила в 1998 г. 15,0%, а нефтепереработки, осуществлявшейся восемью компаниями, - 13,2%. Еще более значительная разница в рентабельности наблюдалась в Японии: нефтедобыча /одна компания/ - 73,9%, нефтепереработка /шесть компаний/ - 2%. Дело в том, что сырая нефть является более мобильным, транспортабельным товаром, чем нефтепродукты. Для транспортировки нефти можно широко использовать трубопроводный транспорт, танкеры большой грузоподъемности. Производство же многочисленных продуктов переработки нефти, в основном по транспортным соображениям, тяготеет к рынку массового потребления. Поэтому нефтедобыча более рентабельна, чем переработка нефти. Отсюда становится понятным, почему удельный вес сырой нефти на мировом рынке, как правило,более значителен, чем нефтепродуктов, вместе взятых. Мы подробно остановились на этом вопросе в связи с тем, что некоторые теоретики советского и российского экспорта, находящиеся в плену догмы, что поставлять на экспорт более обработанную продукцию всегда выгоднее, чем сырье, тем самым наносят ущерб своей же экономике. Правда, реальная жизнь вносит коррективы в непродуманные теории. Действительно, во многих случаях поставлять на экспорт более обработанную, с высокой наукоотдачей, продукцию выгоднее, чем сырье. Но есть исключения. Выше было рассмотрено одно из них.

В табл. 2 включен перечень компаний с наиболее высокими показателями рентабельности.

Таблица 2.

Самые рентабельные компании из числа 500 крупных компаний США в 1998 г.

х/ Примечание: в таблицу включены компании с рентабельностью выше 25%.

В порядке комментария данных, приведенных в табл. 2, можно сказать, во-первых, то, что большинство наиболее рентабельных компаний США относятся к первой половине перечня пятисот крупнейших компаний страны (в первую половину вошли 23 компании, а во вторую - 13).

Во-вторых, среди наиболее рентабельных компаний США сравнительно немного таких, которые приносят миллиардные прибыли. Их в табл. 2 всего 7, хотя общее число компаний, которые (из числа пятиста крупнейших) в 1998 году имели прибыли свыше 1 млрд. долларов США, составило 82. Видимо, наиболее удачливые компании стремятся в первую очередь к массе прибыли, а не к максимальной относительной эффективности на каждой операции, на реализации каждого товара.

В-третьих, среди наиболее рентабельных компаний США в 1998 г. не было ни одной, которую у нас принято относить к отраслям тяжелой промышленности. Из промышленных производств успешно развивались те, которые выпускали электронику, компьютеры, средства связи.

В-четвертых, подавляющее число наиболее рентабельных компаний США относятся к так называемому "нереальному сектору экономики", то есть к услугам и торговле. Этот вывод из табл. 2 лишний раз подтверждает то, что уже говорилось выше применительно к сфере услуг при анализе табл. 1.

Несколько слов о динамике показателей рентабельности крупнейших компаний США. Под влиянием самых различных обстоятельств рентабельность компаний изменяется, при этом в ряде случаев довольно резко (см. табл. 3)

Таблица 3.

Компании США (среди 500 наиболее крупнейших), у которых в наибольшей степени увеличилась рентабельность за 1998 год

Интересно отметить, что компании, вошедшие в табл. 3, не являются самыми крупными. По данным за 1998 год, они в большинстве своем занимали среднее положение среди пятисот наиболее крупных компаний США, а некоторые в 1997 г. вообще не входили в число крупнейших, например, компании Best Buy Co Inc, Quintiles Transnational Corp, Sungard Data Systems Inc.

Среди 25 американских компаний, которые в 1998 г. добились наибольших успехов в своей коммерческой деятельности, явно преобладают те, которые оказывают разнообразные услуги, в первую очередь компьютерные, консалтинговые, инжиниринговые, занимаются торговлей, производством пищевых товаров. Среди этих наиболее динамично развивающихся в экономическом отношении компаний практически нет производств, которые можно было бы отнести к так называемому реальному сектору.

Анализ динамики рентабельности пятисот компаний показывает, что увеличение показателя присуще 69% компаний, вошедшим в первую половину перечня, то есть наиболее крупным, и 82% относительно менее крупных компаний, вошедших во вторую половину перечня. Видимо, менее крупные компании значительно более озабочены проблемой улучшения своего экономического благосостояния. Если рассматривать динамику рентабельности по всем крупнейшим компаниям в целом, то три из четырех компаний закончили 1998 год с более высокой прибыльностью, а одна компания с менее высокой, чем в 1997 году. Из 111 компаний, снизивших свою рентабельность в 1998 году, 70 компаний вошли в первую половину перечня, а 41 компания вошла во вторую. Этот штрих является дополнительной характеристикой желания менее крупных компаний создать себе более надежный экономический базис.

Экономические неудачи не обошли стороной некоторые компании с мировой известностью. Например, наибольшая неудача в смысле падения сумм полученной прибыли постигла фотопромышленную компанию Eastman Kodak Co /падение за год суммы прибыли составило 99,5%, правда, рентабельность к инвестированному капиталу осталась сравнительно высокой - 19,1%/.

Динамика снижения прибыли компаний характеризуется не только меньшей частотностью, чем динамика роста прибыльности. Различается и степень динамики снижения и роста. Если, как видно из табл. 3, рост прибыли по отдельным компаниям достигал трехзначных и даже четырехзначных величин, самое большое снижение прибыли, /это следует из анализа соответствующих данных по 111 американским крупнейшим компаниям/ не превышало двузначных цифр. Иначе говоря, степень снижения прибыльности у многих компаний характеризовались сравнительной мягкостью, плавностью, чем рывки в направлении большей рентабельности у других компаний. Это вселяет определенный оптимизм в творческие проекты тех компаний, которые твердо решили победить в конкурентной борьбе.

Нам кажется, что в заключении статьи у нас есть определенные основания сформулировать следующий общий вывод: стремление отдельных фирм обеспечить себе высокие показатели рентабельности удивительным образом сочетается с удовлетворением личного и производственного спроса, с формированием структуры этого спроса. А последнее, в свою очередь, тесно связано с уровнем жизни населения. Конечно, отмеченные взаимосвязи не всегда гармоничны, бесконфликтны, но в условиях рыночной экономики многочисленные проблемы решаются к удовлетворению продуцента и потребителя. Американская экономика являет собой пример согласования интересов продуцента /продавца/ и потребителя /покупателя/ через механизм прибыли.

Версия для печати