Инвестиционно-строительная деятельность: назначение, функции, участники, экономические риски

В административно-плановой (централизованной) экономике термин “инвестиционно-строительная деятельность” не существовал. Капитальные вложения (инвестиции) и строительство (строительно-монтажные организации) были оторваны друг от друга, поскольку имели возможность “соединиться” друг с другом через длительную по времени цепочку директивных документов (титульные списки строек, план, лимиты капитальных вложений, строительно-монтажных и проектно-изыскательских работ, лимиты фондируемых материальных ресурсов, оборудования и др.).

Современному термину “инвестиционно-строительная деятельность” в определенной степени созвучно понятие “капитальное строительство”, под которым в советский период понимались реализуемые заказчиком функции по финансированию строительства и организации (планированию) ввода в действие производственных мощностей и объектов социальной сферы. При этом понятие “капитальное строительство” (а не просто – “строительство”) использовалось для того, чтобы в идеологической работе того периода отличать “коммунистическое строительство”, “партийное строительство”, “военное строительство” от “капитального строительства”.

В условиях рыночной экономики процессы накопления финансовых ресурсов для строительства и их реализации максимально сблизились во времени, оказавшись взаимоувязанными и взаимозависимыми.

Действительно, частный капитал в виде потенциальных инвестиций в основные фонды только тогда принесет прибыль, когда он будет реализован в эффективных инвестиционных проектах. При этом разрыв во времени между инвестированием, строительством (ввод в эксплуатацию) и получением прибыли (так называемый инвестиционно-строительный лаг) в рыночной экономике должен быть минимальным.

Количество строящихся и сдаваемых в эксплуатацию основных фондов (зданий, сооружений, объектов) определяется возможностями инвесторов. Эти возможности измеряются объемами капитальных вложений, которые инвесторы могут потратить на создание основных фондов. В свою очередь, объемы капитальных вложений зависят:

1. от доходов (собственных средств) инвесторов, получаемых или полученных ими от текущей и прошлой предпринимательской деятельности как в сфере материального производства, так и в сфере услуг (прибыль, амортизация, доходы от ценных бумаг и др.);
2. от возможности и условий получения кредитов банков и других заемных средств (облигационные займы, выпуск ценных бумаг и т.п.), а также использования средств населения, привлеченных средств трудовых коллективов, юридических лиц и др.;
3. от экономической целесообразности и возможности консолидации (объединения) капиталов в составе банковских пулов, финансово-промышленных групп, транснациональных компаний;
4. от наличия инвестиционного потенциала институциональных структур (пенсионные и другие фонды, страховые компании и т.п.);
5. от инвестиционных возможностей федеральных и местных бюджетов.

В состав участников инвестиционно-строительной деятельности включаются:

• инвесторы, которые выступают в роли кредиторов, заказчиков, покупателей и т.д. (юридические и физические лица);
• проектировщики;
• производители материальных и технических (технологических) ресурсов;
• строительно-монтажные организации, которые преобразуют инвестиционные ресурсы в объекты основного капитала. Строительно-монтажные организации (или от их имени – управляющий, менеджер) объединяют деятельность инвесторов, заказчиков, проектировщиков, поставщиков материальных и технических ресурсов;
• инновационные организации, в которых разрабатываются научно-технические новшества с целью их последующего использования в процессе создания основного капитала;
• институциональные рыночные структуры, обеспечивающие обращение инвестиций в основной капитал (финансовых ресурсов) на производительной и товарной стадиях их оборота;
• логистические фирмы, обеспечивающие наполнение товаропроводящей сети и доведение товаров и услуг до экономических субъектов инвестиционно-строительной деятельности;
• транспортные организации.

В табл. 1 приведена характеристика основных функций и организационных форм участников (субъектов) инвестиционно-строительной деятельности.

Таким образом, инвестиционно-строительная деятельность реализуется определенной системой производственных, функциональных и институциональных структур, образующих инвестиционно-строительный сектор российской экономики.

Таблица 1
Характеристика основных функций и организационных форм участников (субъектов) инвестиционно-строительной деятельности

Примечание: участники (субъекты) инвестиционно-строительной деятельности, отмеченные*), образуют (в полном составе или своей частью) строительный комплекс как собирательное понятие. (Строительный комплекс как функциональный элемент народного хозяйства перестал существовать с распадом административно-плановой экономики и, главное, соответствующих органов управления).

В табл.2 определяется место инвестиционно-строительного сектора в иерархической структуре национальной экономики.

Таблица 2
Место инвестиционно-строительного сектора в структуре реформируемой российской экономики

Под сектором (в системе национальных счетов) понимается совокупность институциональных единиц (хозяйствующих субъектов), имеющих сходные цели (в рассматриваемом случае – цели инвестиционно-строительной деятельности), однородных с точки зрения выполняемых функций и источников финансирования, что обуславливает их сходное экономическое поведение [2, с.160].

Инвестиционно-строительный сектор, по методологии Госкомстата России, включает определенную часть сектора “нефинансовых предприятий” (группируемых в отрасли) и сектора “финансовых учреждений”. Помимо перечисленных в его состав входят также сектор “государственных учреждений” (частично) и сектор “домашних хозяйств” [см. 2, c. 160, 173, 174].

Таким образом, инвестиционно-строительный сектор имеет в своем составе инвесторов, строительный комплекс (как собирательную отрасль) и институциональные структуры.

На рис. 1 представлена обобщенная схема взаимодействия системы инвестиционно-строительного сектора с политической (законодательной), экономической (социальной) и физической средой.

Рисунок 1. Система инвестиционно-строительного сектора (ИСС) и его среды

Очевидно, что стабильность и прогнозируемость политической (законодательной) и экономической (социальной) среды способствует стабильности и прогнозируемости инвестиционно-строительной деятельности, на которую, разумеется, оказывает влияние (в смысле увеличения или уменьшения инвестиционных издержек) физическая среда.

Имеется ввиду осуществление инвестиционно-строительных проектов в освоенных и неосвоенных регионах страны, на суше и море (морские сооружения), в условиях вечной мерзлоты или пустынях (полупустынях), сейсмической и горной местности т.д.

На рис. 2 изображена более детальная схема функционирования инвестиционно-строительного сектора российской экономики с точки зрения реального или возможного его взаимодействия с основными экономическими контрагентами и средами.

На рис. 2 инвестиционно-строительный сектор представлен в виде пересечения финансовых, материально-технических, профессиональных (кадровых) и информационных потоков, отражающих перемещение и потребление инвестиций, материалов, оборудования, денежных платежей, производимой продукции в условиях конкретной социально-экономической, политической и природно-климатической среды.

Свойства среды (на рисунке широкие стрелки), прежде всего, определяются:

• социально-политической ситуацией в стране (регионе), а также состоянием и тенденциями развития российской экономики в целом, которые формируют уровень стабильности и экономической предсказуемости процессов инвестиционно-строительной деятельности, обуславливают привлекательность инвестиций в основной капитал;
• социально-демографическими факторами, действующими в регионе и определяющими трудоизбыточность или трудодостаточность по различным категориям промышленно-производственного и строительного персонала, престижность той или иной профессии или рода деятельности;
• состоянием инвестиционно-строительного рынка, спроса и предложения на нем, выступающих в качестве условий формирования потребностей в строительной продукции;
• уровнем предпринимательской (инвестиционной) активности и уровнем жизни населения как факторами платежеспособного обеспечения соответствующих инвестиционных потребностей.

Очевидно, что инвестиционно-строительный сектор функционирует в определенных природно-климатических условиях, которые, как и нормативная и законодательная базы, могут способствовать, но могут и сдерживать развитие инвестиционно-строительной деятельности.

Некоторые экономические субъекты, представленные на рисунке, изображены в виде кружков с двойной обводкой. Это отмечены так называемые “зоны конкуренции”, т.е. возможные сферы соприкосновения инвестиционно-строительного сектора с другими секторами национальной экономики. Эта конкуренция касается поставщиков исходных материально-технических ресурсов и технологического оборудования; получения инвестиций, займов, кредитов и участия в выгодных инвестиционных проектах; привлечения квалифицированных кадров и оплаты их труда; информационного и рекламного рынка.

В принципе любой из потоков, связывающих инвестиционно-строительный сектор с рыночной средой, может быть полностью или частично перекрыт по решению участников обмена, в том числе и вследствие добросовестной и недобросовестной конкуренции. При этом в качестве конкурентов следует рассматривать не только предприятия, производящие такую же продукцию, но и предприятия, использующие (возможно, по другому назначению) те же трудовые, материальные, финансовые и иные ресурсы, в том числе и предприятия из других секторов экономики, в особенности те, которые могут переключиться на выпуск продукции данного сектора экономики. Заметим, что по мере развития рынка, роста конкуренции переход предприятия из одной отрасли в другую, более рентабельную, будет все более частым явлением.

Таким образом, функционирование инвестиционно-строительного сектора с точки зрения внешних для него факторов постоянно подвержено опасности срыва или ухудшения из-за возможного нарушения необходимых для его деятельности региональных, внутриотраслевых и межсекторных потоков.

Вместе с тем к факторам риска относятся лишь те изменения входных и выходных потоков, которые являются непредвиденными и непредсказуемыми с точки зрения функционирования инвестиционно-строительного сектора. Так, снижение покупательной способности рубля и рост цен нельзя расценивать как факторы риска, если уровень инфляции сохраняет свой темп, являющийся стабильным в течение длительного периода, позволяющего экстраполировать его на будущее. Обычно рисковые факторы характеризуются дискретностью изменений, наличием пороговых значений, по достижении которых поток переключается на иной режим работы.

Несмотря на то, что связи инвестиционно-строительного сектора с его контрагентами изображены на рис. 2 в виде однонаправленных стрелок, реально все связи носят двусторонний характер, так что результат функционирования каждой связи зависит от поведения как минимум двух экономических субъектов.

В общем случае срыв связей инвестиционно-строительного сектора с каждым субъектом определяется одной или несколькими причинами. К этим причинам можно отнести:

• внезапно наступившие и непредвиденные изменения среды, окружающей субъект инвестиционно-строительной деятельности, вынуждающие его изменить условия функционирования (повышение цен, изменение налогового законодательства, социально-политическая ситуация и т.п.);
• появление более выгодных для субъекта инвестиционно-строительной деятельности предложений (заключить более выгодный договор или договор более длительного или, наоборот, короткого действия и т.п.);
• изменение целевых установок субъекта инвестиционно-строительной деятельности, являющееся следствием накопления позитивных результатов его деятельности, изменением индивидуальных или групповых установок;
• изменение личных отношений между руководителями субъектов внутри системы инвестиционно-строительной деятельности и за ее пределами;
• изменение условий перемещения материальных, финансовых и трудовых ресурсов между субъектами инвестиционно-строительной деятельности (аварии, изменение таможенных правил, возникновение новых границ и т.д.).

Проанализируем, пользуясь рис. 2 и этим перечнем, наиболее важные виды хозяйственных и финансовых рисков в деятельности субъектов инвестиционно-строительной деятельности.

1. Риск неосуществимости (нереализуемости инвестиционного проекта).

Причины: отказ инвесторов и традиционных поставщиков от заключения договоров; неприемлемые для субъекта инвестиционно-строительного сектора условия договора (в том числе цены); переход традиционных поставщиков на выпуск другой в рыночных условиях продукции; невозможность закупки технологического оборудования на мировом рынке из-за сложностей таможенного законодательства; ухудшение двух- и многосторонних международных отношений и т.д.

Факторы риска: ограниченность (отсутствие альтернативы в выборе) инвесторов; чрезмерная концентрация входимых потоков материально-технических ресурсов на ограниченном количестве поставщиков; недиверсифицированность поставок; нестабильность общей социально-экономической ситуации; принятие поставщиком стратегии – “максимальная прибыль любыми средствами”; неверное прогнозирование инвестиционно-строительной ситуации; использование недостоверной исходной информации.

Возможные методы компенсации: наличие альтернативных инвесторов, диверсификация поставок; постоянный сбор и актуализация информации о возможных поставщиках, их намерениях, осваиваемых технологиях и социально-экономической ситуации вокруг них; приобретение акций предприятий-поставщиков; подготовка кредитных линий на случай необходимой предоплаты; создание страхового резерва исходных материально-технических ресурсов.

2. Риск недополучения необходимых для реализации инвестиционно-строительного проекта материально-технических ресурсов и технологического оборудования из-за срыва заключенных договоров по поставке.

Причины: непредвиденная ситуация у поставщиков; техническая невозможность производства необходимой продукции; принятие поставщиком решения об изменении условий договора – сроков, цен, объемов, требований к качеству поставляемой продукции; аварийность на транспорте; решение поставщика о временном или окончательном присвоении полученных в качестве предоплаты сумм; невозможность их выплаты данному субъекту инвестиционно-строительного сектора по причине использования до срыва договора.

Факторы риска: общая нестабильность социально-экономической ситуации; кризисное положение во взаиморасчетах предприятий; слабость хозяйственного арбитража и законодательной базы; стремление к минимизации риска путем требования предоплаты; отсутствие развитой системы страхования хозяйственных и финансовых решений.

Возможные методы компенсации: диверсификация поставок; расширение состава поставщиков; установление неформальных личных отношений с руководством предприятия-поставщика; создание региональной системы страхования инвестиционно-строительной деятельности и соответствующей системы перестрахования; привлечение независимых организаций (фондов, страховых обществ, банков и т.п.) в качестве гарантов сделок; развитие залоговых сделок.

3. Риск сложности сбыта продукции реализованного инвестиционного проекта (риск убыточности проекта).

Причины: изменение структуры и сокращение потребности в данном виде продукции; замещение данной продукции продукцией других предприятий; моральное устаревание продукции; переключение спроса на другие виды продукции в связи с изменением профиля или специализации предполагаемых ранее потребителей продукции инвестиционного проекта.

Факторы риска: научно-технический прогресс; появление новых технологий; изменение условий импорта, облегчающего ввоз соответствующей продукции из-за рубежа; активизация маркетинговой деятельности конкурентов.

Возможные методы компенсации: активное использование всех форм маркетинга, позволяющих легко подключаться к новым секторам рынка; диверсификация производства и структуры сбыта продукции реализованного инвестиционного проекта; создание и актуализация базы данных о возможных потребителях продукции, их деятельности, намерениях, тенденциях, социально-экономическом статусе и окружении; поиск технологий и методов улучшения качества продукции (еще на стадии ТЭО инвестиционного проекта).

4. Риск неполучения или несвоевременного получения оплаты за выполненные (без предоплаты) строительно-монтажные работы.

Причины: принятие решения инвестором (заказчиком) об использовании предназначенных для оплаты денежных средств на другие цели; отсутствие финансовых ресурсов.

Факторы риска: кризисное состояние взаимных платежей; неожиданное повышение цен; слабость хозяйственного арбитража.

Возможные методы компенсации: наиболее распространенная (у строителей в особенности) предварительная оплата работ, услуг, позволяющая закупить необходимые оборотные средства. Широкое распространение в последние годы подобного способа снижения риска во всех отраслях экономики и промышленности привело к кризису неплатежей, увеличению числа преступлений в экономической сфере, снижению объемов производства и реализации продукции.

5. Риск срыва собственных планов производства строительно-монтажных работ и внедрения научно-технических мероприятий (инноваций).

Причины: неблагоприятные погодно-климатические условия; непредвиденный недостаток собственных оборотных средств; технические аварии; забастовки.

Факторы риска: нестабильность цен; неполучение (недополучение) материально-технических ресурсов и технологического оборудования, в том числе нового в обусловленные договором сроки.

Возможные методы компенсации: увязка (обоснование) организационно-экономических целей строительного предприятия с условиями инвестиционно-строительной деятельности и региональными факторами; проведение НИОКР (использование их результатов) в области технологии и организации строительного производства.

6. Риск неполучения внешних инвестиций и кредитов.

Причины: неблагоприятные впечатления зарубежных инвесторов и кредиторов относительно перспектив и возможностей инвестиционного проекта; неожиданная утечка негативной информации; публикация порочащих проект сведений и данных; выступление экологов и населения с критикой проекта.

Факторы риска: утрата контроля за имиджем проекта; активные действия недобросовестных конкурентов; незначительные затраты на маркетинг, в том числе на рекламу и поддержание “марки” проекта.

Возможные методы компенсации: организация целенаправленного маркетинга, в том числе всестороннего информирования потенциальных потребителей продукции проекта и инвесторов о наиболее благоприятных сторонах проекта и его продукции в целях поддержания устойчиво положительного мнения о будущем предприятия. Если потребность и платежеспособный спрос на продукцию инвестиционного проекта являются достаточно устойчивыми, то потенциальный инвестор в принципе всегда готов к кредитованию данного проекта. Поэтому для внезапной отмены уже принятого решения о выделении инвестиций нужны серьезные основания, скорее связанные с установлением новых (объективных) негативных сведений, ранее неизвестных инвесторам, а также неожиданным разочарованием в добросовестности руководителей инвестиционного проекта.

Выше были исследованы наиболее типичные причины возникновения рисков в инвестиционно-строительной деятельности.

Следует отметить, что инвестиции в основной капитал и сами процессы инвестиционно-строительной деятельности целесообразно рассматривать не только в статике, как это было сделано выше, но и в динамике, т.е. в процессе смены форм стоимости и превращения их (инвестиций) в конечную продукцию строительства, обеспечивающую возможности осуществления расширенного воспроизводства.

Литература:

1. Прикладная наука и инновационная деятельность/ Денисов Г.А., Каменецкий М.И., Остапенко В.В., Донцова Л.В. и др. – М.: Диалог МГУ, 1998. – 330 с.
2. Математические положения по статистике. – М.: Госкомстат России, 1996. – Вып. 1. – 674 с.
3. Поспелов Г.С., Ириков В.А. Программно-целевое планирование и управление. (Введение). – М.: Сов. Радио, 1976. – 440 с.
4. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Издание официальное. – М.: 1994. – 80 с.

Версия для печати