Моделирование организации долевого участия в финансировании муниципальных очередников

Хачатрян С.Р., Егорова Н.Е., Овечки М.П.

6. МОДЕЛЬ ДОЛЕВОГО УЧАСТИЯ СБАЛАНСИРОВАННОСТИ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ

Здесь мы рассматриваем случай, когда средства, мобилизованные из всех источников финансирования, достаточны для покрытия затрат, связанных с приобретением (строительством) жилья всеми муниципальными очередниками, работающими на предприятиях, участвующих в образовании консолидированного финансового ресурса.

Введем основные обозначения, используемые в модели:

i - индекс предприятия, принимающего долевое участие в улучшении жилищных условий очередников, занятых в этом предприятии,

iÎ I ={1, 2,…, n};

N_i - численность очередников на i–м предприятии;

S_j(i) - размер общей площади жилья, приобретаемого j–м очередником, работающим на i-м предприятии, исчисляемый на основе социальной нормы жилья, на которую распространяются бюджетные субсидии;

d _j(i) - доля стоимости жилья, приобретаемого j–м очередником i–го предприятия, покрываемой за счет бюджетных субсидий,

0,05 £ d _j(i) £ 0,7, j=1, 2,…, N_i, i=1, 2,…, n;

w _j(i) - доля стоимости жилья, покрываемая j–м очередником i–го предприятия за счет собственных сбережений домохозяйства, (ясно, что

0 < w _j(i) £ 1- d _j(i));

C - стоимость 1кв. м общей площади жилья, приобретаемого очередниками; считаем, что она одна и та же для всех участников (в одном доме или стандартного типа и структуры вводимого жилья в одном районе).

П_i - прибыль (до внедрения экономических инструментов);

g _i - удельная доходность (на единицу арендуемой площади);

1/ m _i - рентабельность;

P_i - вероятность возврата средств при коммерческом (рисковом) вложении свободных средств;

r_k - ставка доходности при коммерческом вложении свободных средств;

r - ставка доходности при инвестировании в жилищный сектор;

b _i - доля свободной части прибыли, инвестируемой в жилищный сектор;

p и t - текущие налоговая и арендная ставки соответственно;

p _i` и t _i` - новые уровни налоговой и арендной ставок (в общем случае считаем их дифференцированными для разных предприятий; в частности они могут быть принятыми одинаковыми для всех предприятий):

0 £ p _i` < p _i, 0 £ t _i` < t _i;

l ₀(i) – индекс, характеризующий “экономический” вклад предприятия (эффективность) от внедрения механизма стимулирования;

l ₁(i) – индекс, характеризующий “социальный” вклад предприятия i в улучшение жилищных условий занятых очередников.

Если обозначить через:

d _i - среднюю долю общих бюджетных субсидий от стоимости жилья, предоставляемых i-ым предприятием всем очередникам;

w _i - среднюю долю стоимости жилья, покрываемой очередниками i-го предприятия за счет собственных сбережений (накоплений), тогда для l ₀(i) и l ₁(i) выполняются следующие ограничения:

0< l ₀(i) £ 1- d _i - w _i,

0 £ l ₁(i) £ 1 - d _i - w _i - l ₀(i).

В введенных обозначениях условие сбалансированности консолидированных за счет всех источников финансовых ресурсов с потребными выражается следующим соотношением (для каждого i-го предприятия, i = 1, 2,…, n):

C [ тd _j(i) S_j(i) + тw _j(i) S_j(i)] +

+ [ l ₀(i) + l ₁(i)] b _i P_{i
P
i} (1 + r_k) ³

³ C т S_j(i). (40)

В этом выражении индекс l ₀(i) является результатом взаимовыгодного согласования интересов всех участников после внедрения экономического механизма предоставления соответствующих льгот по налогам и аренде и определяется на основе соотношения (32) при подстановке необходимых значений параметров для i-го предприятия.

После такой подстановки выражение (40) принимает следующий вид:

K [d _j(i) + w _j(i)] S_j(i) +

+1/ C [m _{i
(

t

-

t
i}` ) /g _{i+

b
i} +

+(p - p _i`) m _i] P _i (1 + r) -

- 1/ C [1 - l ₁(i)] b _i P_{i
P
i} (1 + r_k) ³

³ т S_j(i). (41)

Второе и третье слагаемые в левой части выражения (41) удобнее преобразовать, в результате чего получим:

{т [d _j(i) + w _j(i)] S_j(i)} / [т S_j(i)]+

+1/ C т S_j(i)*

*[ m _{i
(
t

-

t
i}`) /g _i+b _i +

+(p - p _i`) m _{i) P
i} (1 + r) -

- b _i P_{i
P
i} (1 + r_k)] +

+ (1/ [C т S_j(i)]) *

*l ₁(i)] b _i P_i P _i (1 + r_k) ³ 1. (42)

Учитывая, что по определению

N_i

d _{i
=}[тd _j(i) S_j(i)]/ [т S_j(i)], (43)

w _i = тd _j(i) S_j(i), (44)

N_i

S S_j(i)

j=1

и введя новые обозначения:

g₁(i) = 1/ [C S S_j(i)]*

*[m _{i
(
t

-

t
i}`) /g _i + b _i +

+ (p - p _i`) m _{i) P
i} (1 + r) -

- b _i P_{i
P
i}(1 + r_k)] (45)

g₂(i) = (1/[ C т S_j(i)]) *

*l ₁(i) b _i P_{i
P
i} (1 + r_k) , (46)

получим, что соотношение (46) окончательно примет следующий простой вид:

d _{i
+

w
i
+}g₁(i) + g₂(i) ³ 1, (47)

где g₁(i) - коэффициент, непосредственно характеризующий долю “экономического” вклада i–го предприятия в оплате стоимости приобретаемого жилья всех муниципальных очередников на улучшение жилищных условий, занятых на этом предприятии, а g₂(i) - коэффициент, непосредственно отражающий долю собственного “социального” вклада предприятия (социальную ориентированность работодателя).

Проанализируем неравенство (47), в котором возможны следующие случаи:

Случай 1.

d _{i
+

w
i} ³ 1.

Соответствует традиционному типу приобретения (строительства) жилья за счет бюджетных субсидий и средств населения без финансовой поддержки других структур (предприятий, кредитных учреждений);

Случай 2.

d _{i
+

w
i} < 1,

но

d _{i
+

w
i
+}g₁(i) ³ 1.

Означает достаточность консолидированных финансовых ресурсов для покрытия стоимости приобретения (строительства) жилья муниципальными очередниками, занятыми в этих предприятиях.

При

d _i + w _i + g₁(i) > 1

доля “экономического” вклада предприятий реально составит

₁(i) = 1 -d _i- w _i,

₁(i) < g₁(i),

а i-ое предприятие при этом реально получит дополнительно доход в размере

D P _{i
=} [g₁(i)-1 +d _i+w _i] C т S_j(i) ; (48)

Случай 3.

d _{i
+

w
i
+}g₁(i) < 1,

но

d _{i
+

w
i
+}g_i(i) + g₂(i) ³ 1.

Означает, что внедрение предложенного только “экономического” вклада предприятий оказалось недостаточно имеется дефицит финансовых ресурсов. Однако при “социальном” вкладе предприятий дисбаланс в ресурсах ликвидируется. При этом доля реальной потребности в “социальном” вкладе предприятий составит:

₂(i) = 1 - d _i- w _i- g₁(i),

А его размер

(1 - d _i- w _i- g₁(i)) C т S_j(i) ;

Случай 4.

d _{i
+

w
i
+}g_i(i) + g₂(i) < 1.

Означает нарушение условия сбалансированности между наличными консолидированными финансовыми ресурсами и потребностью в них. Следовательно, необходим поиск новых инструментов для привлечения дополнительных финансовых ресурсов, которые позволят достичь требуемой сбалансированности при покрытии необходимых затрат.

Продолжение статьи...

[an error occurred while processing this directive]

Версия для печати