Измерение процентного риска

Журнал "Аудит и финансовый анализ"

4. АНАЛИЗ РАЗРЫВОВ ПО СРОКАМ

Часто для измерения риска служит также сообщение о разрывах по срокам. В нем указываются объемы чувствительных к изменению процентных ставок активов и обязательств, относящихся к определенным временным интервалам. Мерой чувствительности к изменению процентной ставки будущих чистых процентных доходов служит произведение разницы активов и обязательств, относящихся к конкретному интервалу, на ожидаемое изменение ставки.

Активные и пассивные позиции банков не могут быть полностью приведены в соответствие, так как бизнес, в котором заняты банки, часто бывает неопределенной продолжительности и различного вида. Не приведенное в соответствие положение потенциально увеличивает прибыльность, но также может повысить риск убытков.

Методы оценки процентного риска, основанные на анализе разрывов по срокам (ГЭП – анализе) сосредоточивают внимание на управлении чистыми доходами в краткосрочной перспективе и направлены на то, чтобы стабилизировать и улучшить его [5, ч. 2, с. 6]. Суть метода заключается в том, что активы и пассивы банка, чувствительные к изменению процентных ставок (ЧПА и ЧПП), группируются по временным промежуткам по срокам погашения или переоценки. Для каждого промежутка времени ГЭП равен разнице между такими активами и пассивами:

ГЭП = ЧПА – ЧПП.

Отрицательный ГЭП показывает, что в рассматриваемом промежутке у банка больше пассивов, чем активов, чувствительных к процентной ставке. Если все ставки одновременно повышаются на одну и ту же величину, то затраты по выплате процентов вырастут больше, чем доход в виде процентов, поскольку больше пассивов переоценивается. Чистый процентный доход при этом уменьшается. Когда же процентные ставки падают, то уменьшение затрат на выплату процентов превосходит уменьшение процентных доходов, и поэтому чистый процентный доход увеличивается.

При положительном ГЭП у банка больше чувствительных активов, чем пассивов. В этом случае при росте процентных ставок чистый процентный доход увеличивается, а при уменьшении процентных ставок он уменьшается.

Если у банка нулевой ГЭП, то изменения процентных ставок на одну и ту же величину не повлияют на чистый процентный доход.

При оценке изменения чистого процентного дохода за рассматриваемый промежуток времени пользуются формулой:

D ЧПД=ГЭП× D i , ( 1)

где

D ЧПД – ожидаемое изменение чистого процентного дохода,

D i – ожидаемое изменение процентных ставок.

Пусть в промежутке времени от 60 до 90 дней, считая от текущего момента, банк имеет 1325000 руб. чувствительных активов и 925000 руб. чувствительных пассивов. Это значит, что в рассматриваемый промежуток времени все позиции, учтенные в приведенных суммах, будут закрыты или переоценены. Предположим, что ожидается рост ставок на 1,5% годовых. Тогда ожидаемое изменение чистого процентного дохода составит:

D ЧПД = (1325000-925000) × 0,015 = 6000 .

Отметим, что для того, чтобы ожидаемое изменение дохода было реализовано, необходимо:

• чтобы в рассматриваемый промежуток времени ставки достигли ожидаемого уровня;
• чтобы ставки продержались на достигнутом уровне в течение последующего года;
• чтобы банк в течение всего года рефинансировал и переоценивал по этим ставкам все позиции, учтенные в указанных суммах.

В качестве иллюстрации рассмотрим следующие данные о разрывах в сроках погашения активов и пассивов банка (табл. 3).

Таблица 3

Данные о разрывах в сроках погашения активов и пассивов банка

В последнем столбце таблицы ГЭП указывается нарастающим итогом от текущего момента до конца отмеченного периода.

Период, для которого рассчитывается ГЭП, в данной модели имеет решающее значение для распознавания реальной реакции активов и пассивов на изменение процентных ставок. Например, если сегодня или завтра процентные ставки повысятся, то его ожидаемые доходы возрастут, так как банк имеет положительный ГЭП. Но если они повысятся после этого срока и до конца недели, то это будет неблагоприятно для банка, так как на этот период ГЭП банка отрицателен.

Банки могут настраивать свою чувствительность по активам или пассивам в зависимости от степени доверия к собственным прогнозам изменения уровня процентных ставок. Так, если управляющий банком твердо уверен, что процентные ставки будут снижаться, то он может допустить превышение чувствительных активов над обязательствами. Если процентные ставки будут вести себя в соответствии с прогнозом, то уплаченные проценты будут сокращаться быстрее, чем доходы, и чистый процентный доход будет возрастать. Точно также обоснованный прогноз относительно повышения процентных ставок заставит многие банки стать чувствительными по активам, поскольку они знают, что если ставки повысятся, то рост их процентных доходов будет превышать рост процентных расходов. Конечно, банк, принимая определенный прогноз, идет на риск. Движение процентных ставок в направлении, отличном от предсказанного, будет наращивать потери банка.

Следует отметить, что анализ ГЭП можно использовать для оценки воздействия прошлых изменений процентных ставок, объема активов, состава портфеля, или чистого процентного дохода. В США многие банки включают анализ чистого дохода в свои годовые отчеты акционерам. Такой анализ объясняет влияние на чистый процентный доход процентных ставок, объемов отдельных статей, структуры баланса.

Управление ГЭПом можно определить как управление объемами активов и пассивов, чувствительных к изменению процентной ставки в течение цикла изменения процентной ставки.

Разработаны следующие принципы управления ГЭПом [15]:

Поддерживать диверсифицированный по ставкам, срокам, секторам хозяйства портфель активов. Кроме того, выбирать как можно больше кредитов и ценных бумаг, которые можно легко реализовать на рынке.

Разработать специальные планы операций для каждой категории активов и пассивов для каждого периода делового цикла, т.е. решить, что делать с разными активами и пассивами при данном уровне процентных ставок и изменении трендов движения ставок.

Не стоит связывать каждое изменение направления движения ставок с началом нового цикла процентных ставок.

На различных этапах цикла предлагается выполнять следующие действия.

Первый этап: низкие процентные ставки, в ближайшем будущем ожидается их рост.

Увеличить сроки заемных средств.

Сократить кредиты с фиксированной ставкой.

Сократить сроки портфеля ценных бумаг.

Продать ценные бумаги.

Получить долгосрочные займы.

Закрыть кредитные линии.

Второй этап: растущие процентные ставки, ожидается достижение максимума в ближайшем будущем.

Начать сокращение сроков заемных средств.

Начать удлиннять сроки инвестиций.

Подготовиться к началу увеличения доли кредитов с фиксированной ставкой.

Подготовиться к увеличению инвестиций в ценные бумаги.

Рассмотреть возможность досрочного погашения задолженности с фиксированным процентом.

Третий этап: высокие процентные ставки, в ближайшем будущем ожидается снижение.

Сократить срок заемных средств.

Увеличить долю кредитов с фиксированной ставкой.

Увеличить сроки портфеля ценных бумаг.

Запланировать будущую продажу активов.

Сконцентрироваться на новых кредитных линиях для клиентов.

Четвертый этап: падающие процентные ставки, ожидается достижение минимума в ближайшем будущем.

• Начать удлинять сроки заемных средств.
• Начать сокращение сроков инвестиций.
• Начать увеличение доли кредитов с переменной ставкой.
• Начать сокращение инвестиций в ценные бумаги.
• Выборочно продавать активы с фиксированной ставкой.
• Начать планирование долгосрочной задолженности с фиксированной ставкой.

По мнению Д. Скотта [14], метод разрывов по срокам следует использовать с осторожностью, потому что он строится на четырех ложных предпосылках.

Продолжение статьи...

[an error occurred while processing this directive]

Версия для печати