Российский рынок лизинга в 2004 году
Приложение
Интервью с руководителями российских лизинговых компаний
«Авангард Лизинг»
Миновалов Кирилл Вадимович, президент банка «Авангард»
В чём заключаются преимущества компании «Авангард-Лизинг» перед конкурентами и чем объясняется столь быстрое её развитие?
Главным ресурсом как банка «Авангард», так и компании «Авангард-Лизинг» я считаю интеллект нашей команды. У нас, фактически, никогда не было проектов, которые могли бы позволить нам развиваться, не прилагая значительных усилий. И лизинг мы изначально рассматривали как эффективный инструмент увеличения доходов и прибыли банка. Идея создать лизинговую компанию возникла 3 года назад, когда лизинг был малоизвестен как инструмент финансирования. Однако, мы увидели в нем перспективный способ повышения надежности вложений, прежде всего благодаря тому, что объект лизинга остаётся в нашей собственности. Еще одной причиной создания лизингового направления, послужила большая доходность лизинговой деятельности по сравнению с кредитной. Конечно, существенную роль для развития нашего лизингового бизнеса сыграли и налоговые льготы,. Напомню, что тогда налог на прибыль был значительно выше, чем сейчас. И, соответственно, экономия за счет ускоренной амортизации давала клиенту возможность получить большую выгоду. На мой взгляд, эффективность деятельности лизинговой компании обусловлена, в первую очередь, качеством заключенных лизинговых договоров. С этой точки зрения, я не вижу принципиального отличия лизингового портфеля от кредитного. Качество лизинговых сделок определяется тем, насколько надёжен клиент, как с ним оформлен договор, какое предоставлено дополнительное обеспечение. И качество нашего лизингового портфеля я оцениваю очень высоко. Те сделки, условия которых нарушили лизингополучатели, прекратив или задержав выплаты, составляют не более одного процента от общей стоимости всего лизингового портфеля. Наше конкурентное преимущество на российском лизинговом рынке заключается в гибкости подхода к клиентам. Поскольку значительный вес в нашем портфеле имеют очень крупные сделки, к их подготовке и реализации мы подходим весьма тщательно. Мы вообще рассматриваем лизинг как проектное финансирование, при котором практически нет стандартных условий. Фактически, с каждым крупным клиентом мы совместно формируем индивидуальные условия работы. Именно это и обусловило столь стремительное развитие компании «Авангард-Лизинг».
Однако это преимущество в отдельных случаях становится недостатком — с точки зрения иностранных инвесторов. Их интересуют более простые, стандартные условия лизинговых договоров. Поэтому для крупных иностранных банков или поставщиков проще создать здесь свою собственную лизинговую компанию, и уже на этапе её формирования заложить в условия договоров все свои требования, отобрав тех лизингополучателей, которые этим требованиям соответствуют.
Безусловно, созданные таким образом лизинговые компании имеют доступ к более дешёвым и долгосро чным кредитным ресурсам; однако по сравнению с ними наше преимущество заключается именно в большей гибкости, индивидуальном подходе к каждому клиенту.
Какова роль лизингового направления в деятельности банка?
Лизинг составляет около 40% стоимости всего кредитного портфеля нашего банка, и эта доля сохраняется практически неизменной. Основное различие между нашими лизинговым и кредитным портфелями заключается в сроках сделок. Основа лизингового портфеля — сделки сроком от 2-х до 5-ти лет, реже до семи лет. А кредитный портфель преимущественно состоит из сделок сроком до одного года. Такова стратегия банка: если мы получаем заявку, например, на финансирование сроком на три года, мы либо предлагаем клиенту лизинговую программу, либо вынуждены отказать.
Важным аспектом в отношениях лизинговой компании и банка является наше правило, заключающееся в том, что объём лизингового портфеля не должен превышать размер собственного капитала банка. Причем здесь мы оцениваем собственный капитал по международным стандартам. На сегодняшний день он составляет более 2 млрд. 400 млн. рублей, а объем кредитов предоставленных нами нашим до- черним лизинговым компаниям на сегодняшний день равняется примерно 2 млрд. рублей. Мы следим за тем, чтобы такой баланс всегда сохранялся.
Какие основные источники Вы используете для финансирования лизинговых сделок?
Мы используем четыре основных источника финансирования. Первый источник — это увеличение собственного капитала. Второй — привлечение финансирования на рынке под длительные программы, в том числе, от частных западных инвесторов. Для этого мы используем, кроме прочего, валютные векселя банка. Третьим значительным источником финансирования являются суммы лизинговых платежей по действующим контрактам, составляющие сейчас около 3-3,5 млн. долларов в месяц. Соответственно, чтобы не «сворачивать» кредитный портфель на эту сумму, мы можем ежемесячно заключать новые договоры, не изменяя при этом объем кредитного портфеля. И четвёртый источник — это долгосро чное западное финансирование. Сейчас мы планируем увеличить роль этого источника, прежде всего, за счёт увеличения объема поставок импортного оборудования.
Какие препятствия Вы видите для развития Вашей лизинговой компании?
Значительным препятствием является лимит ЦБ РФ по кредитованию одного заёмщика. Но ведь наша лизинговая компания полностью контролируется банком, этой компанией даже руководят штатные сотрудники банка. Поэтому совершенно правомерно было бы для определения лимита рассматривать риск на одного заемщика — конечного лизингополучателя. И тогда многие банки смогут создать одну нормальную лизинговую компанию — под одним и тем же брендом и заключать от ее имени все договоры. В нашем случае, кредитный портфель лизинговой компании уже составляет два с лишним миллиарда. У лизинговой компании было 150 контрагентов, но из-за сложностей с лимитом кредитования нам пришлось разделить этот портфель, создав четыре компании вместо одной, и у каждой теперь портфель состоит из сделок с 30-40 контрагентами, общей стоимостью приблизительно по полмиллиарда. Конечно, такое ограничение по кредитованию своей лизинговой компании мало способствует её развитию. Мы неоднократно направляли соответствующие письма в Центральный Банк, с просьбой хотя бы увеличить этот лимит, однако удовлетворительного ответа не получили.
Какие преимущества получают предприятия, заключая с компанией «Аванград-Лизинг» лизинговую сделку? Кто Ваши клиенты?
Можно привести классический пример предприятия, которое развиваются за счет лизинга, — это типографии. За этот год мы профинансировали оснащение оборудованиемсвыше десятка типографий.
Среди промышленных предприятий мы стараемся отбирать те, которые работают эффективно и у которых оборудование, поставляемое в лизинг, соответствует лишь небольшой части основных фондов. Поэтому, в отличие от типографий, про эти компании нельзя сказать, что они развиваются полностью за счет лизинга. У нас есть клиенты, стоимость основных фондов которых составляет сотни миллионов долларов, и, кроме того, 1-1,5 млн. долл. составляет стоимость поставленного нами в лизинг оборудования. Такие предприятия для нас — максимально надежные и эффективные заемщики.
У нас нет каких-либо определённых ограничений при рассмотрении заявки на предоставление лизингового актива. От некоторых предприятий мы не требуем даже авансов: нам достаточно одного имени этого предприятия, чтобы быть уверенными в полном и своевременном возврате средств. А от других предприятий мы требуем, например, не менее 30% вложения собственных средств, дополнительные залоги, поручительства. Большой объём нашего лизингового портфеля, быстрый рост этого портфеля объясняется как раз нашим нетрадиционным подходом к лизинговому бизнесу. Зачастую мы участвуем в финансировании проектов, которые не подходят под классическое понимание лизинга. В отдельных случаях мы предпочитаем передавать в лизинг целый бизнес-объект — например завод со всей инфраструктурой, так как впоследствии его проще продать на вторичном рынке. Ведь при изъятии некоторых объектов значительные суммы уходят на демонтаж, а в некоторых случаях изъятие фактически совершенно невозможно или экономически нецелесообразно.
Однако, мы стараемся не становиться собственниками бизнес-объекта, то есть не получать долю акций, поскольку ориентируемся, прежде всего, на эффективность инвестиций. А при правильно проведённой экспертизе проекта для этого достаточно и того, что права на объект лизинга принадлежат нашей компании, а клиент вносит определённую долю из собственных средств. То есть клиент заинтересован, чтобы этот объект эффективно работал, заинтересован в своевременном погашении лизинговых платежей.
Насколько сильна конкуренция на лизинговом рынке?
У нас есть определённые ниши, которые мы занимаем, в частности по разработке сложных лизинговых схем для промышленных производственных предприятий без обязательного долевого участия в капитале. Другие компании не берутся за подобные проекты. Но, мы не работаем, например, в нише лизинга автотранспорта, особенно легкового, где конкуренция достаточно высока. При той же доходности, как в сегменте лизинга автотранспорта, средняя стоимость нашего контракта составляет 500-600 тысяч долларов, поэтому для нас и не имеет смысла работать с более мелкими сделками. Контракты на сумму менее 200 тыс. долл. мы вообще стараемся не заключать. Таким образом, в год мы заключаем 3-5 крупных сделок, и ещё достаточно большое количество сделок на сумму 200-500 тысяч долл.
«Ильюшин финанс Ко.»
Александр Иванович Рубцов, генеральный директор.
Каковы цели, стратегия Вашего бизнеса?
Производство самолетов и передача их в лизинг во всем мире является серьезным каналом продвижения самолетов на рынок. До 50% всех продаж самолетов в мире происходит при помощи различных форм финансирования, в первую очередь, лизинг. Поэтому, создавая нашу компанию, мы надеемся серьезно повлиять на развитие российского рынка самолетов. До этого такой реально действующей компании, как наша, на рынке не было. Мы поставили перед собой задачу поднять капитализацию, привлечь кредиты, предложить на рынке полноценные продукты. Мы считаем, что в свете того, что спрос на самолеты естественно будет расти, и учитывая, что большинство компаний не в состоянии покупать самолеты за счёт своей прибыли, без лизинговых компаний им будет крайне сложно приобретать новую технику. В настоящее время мы рассматриваем заявки на почти 100 самолётов разных типов. Уже заключено генеральное соглашение на поставку первых 12 самолетов Ту-204 и ИЛ-96 — в общей сложности примерно на 350 млн. долларов. Пока сделки заключаются на полный срок амортизации, однако позже, когда мы окончательно наладим отношения с заводами, возможно, перейдём и к оперативному лизингу. Сейчас мы получили часть денег от государства, и до конца года должны получить оставшуюся часть; до конца года мы уже проинвестируем эти средства по контрактам.
В качестве наших основных преимуществ на рынке я рассматриваю, прежде всего, то, что среди лизинговых компаний в России капитализация нашей одна из самых крупных компании (200 млн. долларов), и мы нарастим ее до 300-400 млн долл. в течение еще двух лет. Кроме того, наши акционеры сами по себе достаточно крупные банки, которые готовы кредитовать производство самолетов, а ведь именно недостаток долгосрочных финансовых ресурсов сейчас является наиболее актуальной проблемой в отрасли. Эти акционеры обеспечивают для нас большое конкурентное преимущество, которое заклю- чается не только в доступе к капиталу, но и к другим ресурсам, — к возможности получать гарантии, привлекать квалифицированных специалистов.
Мы стараемся работать с крупными авиационными компаниями: «Аэрофлот», «Сибирь», «Красноярские авиалинии», «Атлант-Союз» и т.д., и наличие таких клиентов тоже являются нашим преимуществом. Ещё одно наше преимущество — это отношения с авиазаводами, с которыми мы работаем: например, мы имеем возможность получить крупный пакет акций в доверительное управление, что позволяет нам более эффекивно контролировать производственные процессы и работать по принципу сквозной эффективности, т.е. мы продаем продукт — самолет вместе с программой лизинга и технической поддержкой, который транслируется, в конечном итоге, в стоимость летного часа для авиакомпании.
Из каких источников Вы финансируете свою деятельность?
Основной источник финансирования это капитал наших учредителей — это государственные и частные банки: Национальный резервный банк, Внешторгбанк, Внешэкономбанк, Российский Банк Развития; а также компания «Ильюшин».
Товарные кредиты мы решили вообще исключить. В каждом самолете мы привлекаем 50% кредитов: то есть у нас совершенно коммерческая структура финансирования. В будущем году или через год мы собираемся выпустить облигации. Также в будущем очень рассчитываем привлекать средства пенсионных фондов.
Мы стараемся обеспечивать своим инвесторам доходность несколько более высокую, чем доходность по еврооблигациям российского правительства. Среднеотраслевая доходность лизинговой компании составляет 9% во всем мире, наша же доходность, вероятно, будет несколько выше. Дело ещё и в том, что мы должны обеспечить привлекательность своих ценных бумаг для инвестора. Конечно, это не просто, но мы рассчитываем на то, что государство будет поддерживать лизинговый бизнес и субсидировать лизинговые платежи. Сейчас такая система уже существует, но она только начинает развиваться.
Каких принципов Вы придерживаетесь при оценке заявки на лизинг самолёта?
Мы очень тщательно оцениваем бизнес-план компании. Мы отрицательно относимся к тому, чтобы вся компания работала на расходы по приобретению одного нового самолета. Это означает дополнительный риск авиакомпании и риск для лизинговых компаний, потому что, возможно, лучше продлить программу — тогда она получается более надежной, хотя и менее доходной. Конечно, в российских условиях может показаться, что сделка сроком на десять лет — это само по себе не очень надёжно. Во всяком случае мировая практика такова, что стандартный кредит на покупку самолета Эксимбанка США предоставляется на срок 12 лет, иногда для особо сложных клиентов срок увеличивается до 15 лет. Контракты авиационного лизинга во всем мире заключаются на 5-7 лет, меньше не бывает, за исключением редких случаев сильно подержанных самолетов. Самолёт — очень дорогой объект, и брать его в лизинг на более короткий срок попросту слишком накладно.
Каковы основные препятствия для развития Вашей компании?
Конечно же не хватает длинных дешевых денег, это основная проблема. Второе препятствие заключается в недостаточной консолидации авиационной промышленности, что препятствует кредитованию. Третье препятствие заключается в недостатке нескольких типов самолетов, которые наиболее востребованы на рынке, но сейчас только начинают разрабатываться. Региональные самолеты и средне-магистральные на 120-150 мест. Такие машины наша промышленность, к сожалению, в ближайшие шесть лет создать не сможет. Наша лизинговая компания, конечно, активно участвует в процессе разработки и создания новых моделей — работая над тем, чтобы новая модель максимально соответствовала потребностям рынка. Опыт, который мы приобрели, работая над такими проектами, был для нас чрезвычайно важен с точки зрения и изучения производственных рисков и понимания управления процессом строительства самолетов и внедрения новых технологий.
Конечно, необходимы и определённые доработки законодательства. Необходимо безусловное право изъятия своей собственности, без судебных процедур. Сейчас же это решается через суд, и тянется очень долго. Мы должны добиться того, чтобы все-таки в законе было четко указано, что если происходит дефолт по лизинговому контракту, то владелец оборудования имеет право безусловно изъять своё имущество. Необходимо как можно скорее присоединиться к Кейптаунской Конвенции по вопросам международной регистрации прав собственности на воздушные суда. Это обеспечит доступ иностранных инвесторов на рынок лизинга воздушных судов.
«Московская лизинговая компания»
Владимир Александрович Коломейцев, генеральный директор
Какова стратегия деятельности Вашей компании?
Чтобы ответить на этот вопрос, я хотел бы начать с истории нашей компании. Мы были созданы в конце 93-го года, по инициативе Правительства Москвы с целью поддержки малого предпринимательства г. Москвы. Однако, при этом мы не являемся государственной компанией, юридическая форма нашей компании — ЗАО. Нашим учредителем и до сих пор главным акционером является Московский фонд поддержки малого предпринимательства, то есть все-таки не непосредственно Правительство. Соответственно, поддержка малого предпринимательства является нашей основной задачей. Однако, в последнее время мы значительно расширили сферу своей деятельности и вышли далеко за пределы этой задачи: последние несколько лет мы уже работаем не только с малыми предприятиями, но и со всеми другими предприятиями, и даже не только в Москве, но и во многих регионах России. В настоящее время мы являемся, фактически, универсальной компанией. Мы предлагаем в лизинг довольно широкий спектр оборудования, в первую очередь, оборудование, которое имеет развитый вторичный рынок. Зна- чительное направление нашей деятельности — это лизинг автотранспортных среств. На первых порах это был только грузовой автотранспорт, и сейчас на рынке лизинга грузового автотранспорта мы имеем довольно большую долю. Также мы уже второй год занимаемся лизингом легковых машин.
Нашу ценовую нишу мы определяем как сделки от одного автомобиля, то есть, приблизительно от 140 тысяч рублей; нижний предел стоимости сделок с оборудованием — от трех тысяч долларов. Максимальная стоимость сделки составляет, как правило, не более 300-400 тысяч долларов, как по автомобилям, так и по оборудованию. При этом есть отдельные более крупные сделки — и на миллион долларов и даже больше, но наша основная ниша — сделки по стоимости менее миллиона долларов. Эта ниша определена исторически, как я уже говорил, в связи с работой в сфере поддержки малого предпринимательства, когда изначально нашей основной задачей были мелкие сделки с большим количеством предприятий. Разумеется, это сложный бизнес — мы вынуждены затрачивать много усилий на каждую сделку, а сделки у нас небольшие. То есть отдача от этих усилий меньше, чем в более высоких ценовых нишах. Это обуславливает необходимость специальной организации работы, в первую очередь, в отношении типизации сделок. В настоящее время в направлении лизинга автомобилей мы пришли к тому, что типовая сделка оформляется за неделю. Сроки обработки заявок на оборудование, конечно, больше, поскольку оборудование — это менее типовой предмет. Более того, оборудование зачастую является образующим для деятельности предприятия, что требует и более сложную экспертизу.
Кто основные клиенты Вашей компании?
Еще несколько лет назад почти 100% наших клиентов составляли малые предприятия Москвы. На сегодняшний день можно разделить нашу клиентскую базу по объемам сделок приблизительно поровну: малые предприятия и остальные предприятия. Среди остальных довольно много крупных, известных предприятий. С 98-го года мы начали постепенно продвигаться в регионы, и на сегодняшний день мы работаем почти во всех регионах европейской части России и в трех регионах за Уралом. В регионах мы работаем на основе агентских соглашений, предоставляя агентам после определенного обучения в нашей компании довольно большие полномочия, вплоть до права самостоятельного подписания договора. У нас существует несколько базовых требований к клиентам. Прежде всего, это не должно быть совершенно неизвестное, только что созданное предприятие. То есть это может быть вновь созданное предприятие, но мы должны понимать, что его создали те люди, у которых есть определенный опыт работы и его можно проследить. Если это предприятие некоторое время уже работает на рынке, оно должно иметь соответствующие показатели и представить их нам на экспертизу.
Мы активно привлекаем клиентов — в свое время мы проводили активную работу по пропаганде лизинга: организовывали школы, семинары и т.д. Мы учредили журнал «Лизинг-ревью», один из трех известных в России журналов о лизинге. Всегда активно сотрудничаем со СМИ, также даем рекламу.
Кто ваши основные конкуренты, в чем Вы видите ваши конкурентные преимущества по сравнению с ними?
На мой взгляд, в течение последнего полугодия на рынке начался некоторый хаос. С отменой лицензирования вообще стало сложно определить, какую компанию следует считать лизинговой. Появилось много компаний, что, возможно, и неплохо, так как развитие конкуренции способствует снижению цены для конечного потребителя. Но с другой стороны, теперь каждый рекламирует себя, как может: на днях, к примеру, вышла реклама: «лизинг под ноль процентов». Потребитель начинает метаться, увидев, что вместо нуля оказалась совершенно другая сумма. Или же у некоторых лизинговых компаний просто не хватает денег, чтобы обслужить всех клиентов. Это приводит к тому, что конечный потребитель теряет время, потому что он вынужден изучить этот рынок на собственном опыте.
Непосредственно нашими конкурентами являются лизинговые компании, которые находятся в той же ценовой нише, ниже миллиона долларов, даже точнее, менее 500 тыс. долл. Нашими конкурентами в области транспорта являются, прежде всего, лизинговые компании, образованные при поставщиках транспортных средств. Вообще в этом сегменте — лизинга автотранспорта — конкуренция уже довольно ощутима.
Каковы основные источники финансирования Вашей компании?
Главным источником финансирования лизинговых сделок являются наши собственные средства. В настоящее время их объём оставляет составляет более 240 млн рублей. Наши обороты в начале года составляли в среднем 20 млн рублей в месяц, к концу года, я предполагаю, составят уже 30 млн рублей в месяц. Конечно, нельзя сказать, что мы — самая крупная компания по оборотам, но мы весьма стабильно работаем: мы, кстати, первая лизинговая компания, зарегистрированная в Москве и вторая — во всей России.
Кроме того, мы активно привлекаем средства на рынке. Также мы работаем с рядом поставщиков на постоянной основе, которые тоже предоставляют финансирование в той или иной форме. Например, при долгом сроке поставки, мы оплачиваем оборудование неполностью — оплата разбивается на несколько этапов. От постоянных поставщиков, мы и наши клиенты в ряде случаев имеем определенные скидки. Иногда практикуются некоторые отсрочки платежей поставщику, но если мы платим не всю сумму, то, соответственно, мы не на всю сумму начисляем плату за лизинг. Поэтому фактически все преимущества от взаимодействия с поставщиком переходят к нашему конечному клиенту. Важным источником остаётся и бюджетное финансирование на основе программ Правительства Москвы. Кроме того, наши акционеры считают, что они не должны получать никаких дивидендов, а все средства должны направляться на продолжение поддержки малого предпринимательства. Это дает нам возможность инвестировать доходы от лизинговых сделок в следующие сделки.
В чем Вы видите ограничение для роста Вашего бизнеса?
Во-первых, мы являемся компанией, которая не принадлежит банку. Таким образом, это обуславливает дополнительные сложности с привлечением финансирования на рынке. Ведь из бюджетных средств мы финансируем только часть нашей работы — малые предприятия г. Москвы. Вся остальная наша работа основана на рыночных источниках финансирования. И хотя мы и находимся в хороших отношениях с банками, но мы не аффилированы с этими банками, и к тому же, как правило, многие банки имеют свои лизинговые компании, и поэтому возникают определенные затруднения с финансированием. Отчасти это касается и длины предоставляемых кредитов, но это не самая главная проблема — в общем, мы уже способны финансировать более долгосрочные проекты из собственных средств. Еще один фактор, негативно влияющий на нашу работу, — это судебная система и исполнение, в первую очередь, исполнение решений арбитража. Однажды мы провели анализ за определенный период — у нас было 16 дел, которые мы выиграли. Из них мы смогли возместить убытки только по двум. То есть остальные 14 дел мы выиграли и «похоронили» в связи со сроками рассмотрения дел в суде, в связи с фактической симуляцией исполнения решений суда исполнителями.
Если же говорить о положительных аспектах, я бы конечно вспомнил здесь законодательство, которое недавно изменилось. Тот закон, который действовал до этого, был достаточно спорен, прежде всего, потому, что противоречил статьям Гражданского кодекса, и именно это мешало лизинговым компаниям. Новый закон, по крайней мере, снял большую часть существовавших противоречий. Большее внимание следует уделить Налоговому кодексу, главе по прибыли, которая установила практически полезные вещи для лизингового рынка. В прежней редакции была льгота по инвестициям, то есть предприятие, которое купило основное средство, могло вычесть эти деньги из налогооблагаемой базы и таким образом уменьшить налоги до 50%. И эта норма была отменена, но взамен этого была добавлена норма по нелинейной амортизации, которая позволяет на сегодняшний день списывать большую часть в начале, а не в конце. Что касается льготы по инвестициям, то лизинговые компании ею в основном и не пользовались, потому что налоговые органы трактовали эту норму по-своему, то есть надо было идти в суд и доказывать своё право пользоваться этой льготой. В трактовке Налоговой инспекции лизинговые компании не могли воспользоваться этой нормой, потому что купили это имущество не для себя. А суть этой нормы заключалась в том, что это — льгота при покупке оборудования, которое приобретено для использования в целях основной производственной деятельности. Но ведь в действительности лизинг и является основной производственной деятельностью лизинговой компании. А конечный потребитель, который работает на этом оборудовании, не мог воспользоваться этой льготой, потому что не он оплатил это оборудование. То есть никто не может воспользоваться этой нормой — поэтому, фактически, для лизинговых компаний это была виртуальная льгота.
Каков процент дефолтов, нарушений в общем объеме Ваших сделок, каковы Ваши методы снижения рисков?
Безнадежная задолженность у нас составляет 0,6%. А просроченная задолженность составляет от двух до четырех процентов — та, которая обычно возвращается. Как я говорил, у нас есть определенные базовые методы экспертизы лизингового проекта. После стандартного анализа документации, мы разделяем сделки на те, в которых объект лизинга является образующим для деятельности предприятия и в которых этот объект является вспомогательным, допустим, автомобили, или любое имущество, стоимость которого составляет незначительную долю в обороте компании. Соответственно дальше эти заявки оцениваются по-разному. В первом случае требуется подробный бизнес-план, который мы изучаем. Если это недорогое имущество относительно общей деятельности заказчика, то достаточно оценки его активов. Имущество должно быть застраховано. Следует отметить, что если оборудование мы страхуем в страховых компаниях, то по автомобилям мы принимаем риск на себя, то есть возможный убыток от угона или причинения ущерба мы оплачиваем из собственных средств. Легковые автомобили мы обычно страхуем в страховой компании, по грузовым автомобилям мы принимаем риски на себя. Кроме того, в качестве меры по снижению риска мы берем определенный аванс: от десяти до двадцати процентов. В договоре у нас указано, что платежи должны быть ежемесячные. Это означает, что мы каждый месяц контролируем наших клиентов.
Возможно, наш дополнительный риск заключается в том, что мы работаем в рублевой зоне — это озна чает, что все договоры и графики платежей у нас рассчитаны в рублях и не привязаны к валютному курсу. Поэтому в качестве дополнительного обеспечения могут использоваться различные залоги, пору чительство и т.д. Кроме того, в процессе экспертизы наши сотрудники выезжают и смотрят на месте, как организовано производство, иногда консультируют клиентов.
Важным фактором снижения риска для нас является то, что подержанные автомобили имеют очень хороший вторичный рынок. Оборудование в целом тоже, но с продажей оборудования на вторичном рынке все же возникают трудности.
«Райффайзен-Лизинг»
Дмитрий Владимирович Шабалин, генеральный директор
В чем Вы видите стратегические преимущества Вашей компании?
Прежде всего, к преимуществам нашей компании следует отнести то, что мы основаны сильным банком и сотрудничаем с рядом международных финансовых агентств, таких как, например, ЕБРР, а также имеем доступ к достаточному для нас количеству долгосрочных финансовых ресурсов. И, как следствие, наше преимущество — это конкурентоспособность цены. Кроме того, мы действительно способны осуществлять долгосрочные проекты, например, заключать договора сроком пять лет. Многие лизинговые компании декларируют такую способность, заключая довольно долгосрочные контракты, которые, однако, погашаются по истечении значительно более короткого срока. И не менее важное наше преимущество заключается в том, что коллектив компании способен реализовать сделки любой сложности. Эти два основных фактора в целом и позволяют нам довольно быстро развиваться.
Большую помощь в развитии нашей компании оказывает то, что значительная часть наших лизингополу чателей одновременно являются и клиентами Райффайзенбанка и имеют определенную кредитную историю в банке.
У нас есть определенная политика, определяющая допустимые для нас риски и те процентные ставкаи, при которых для нас целесообразны лизинговые сделки. На основе этой политики мы и проводим отбор проектов. Наши процентные ставки обычно составляют 12%-15% с учетом уплаты нами налога на имущество. Также мы ориентируемся на наиболее ликвидные виды оборудования.
Каковы основные источники финансирования Вашей компании?
Безусловно, дефицит финансирования сейчас уже ощущается довольно сильно. Хотя в действительности этот дефицит несколько искусственный. Дело в том, что наш главный источник финансирования — кредитные средства Райффайзенбанка, для которого мы являемся юридически самостоятельным заемщиком. Поэтому, мы постоянно должны следить за соблюдением установленного Банком России норматива максимального риска на одного заемщика. Но с другой стороны, и спрос на наш продукт, в общем-то, значительно превышает предложение. Сейчас наш портфель составляет 40 млн долл., а в следующем году мы планируем его довести до 100 млн долл., но к этому нужно будет уже приложить зна- чительные усилия. Так или иначе, сейчас мы вынуждены искать внешние источники финансирования. В целом западные компании готовы частично принимать на себя риск российских лизингополучателей, однако им необходим некий буфер между ними и лизингополучателями — и мы как раз выполняем эту функцию. Эта функция особенно важна для иностранных поставщиков — раньше они предоставляли товарные кредиты, обычно сроком 2-3 года. Со временем они стали искать пути снижения российских рисков, и сейчас продажа оборудования через лояльную к ним российскую компанию, при которой право собственности остается у лизинговодателя, — это более надежно, чем продажа под залог оборудования. Это и обуславливает активное использование нами такого метода привлечения финансирования: мы делим риски с поставщиками, которые частично ищут финансирование сами.
Наши исследования показали, что деньги страховых компаний и пенсионных фондов могут быть вложены только в очень узкий круг инструментов. Соответственно, финансирование лизинговой деятельности, по всей видимости, сможет осуществляться только через теневые схемы. Поэтому трудно пока оценивать перспективы в связи с ожидаемым появлением этих денег на рынке.
Облигации, на мой взгляд, в том виде, в каком они выпускаются в России — пока не лучший вариант для лизинговой компании. Реальный срок обращения облигаций обычно составляет год, а типичный срок лизингового контракта — 3-5 лет. Следовательно, при выпуске облигаций возникает значительный дисбаланс для лизинговой компании. К тому же лизинговая компания фактически является посредником, дополнительным звеном — а каждое дополнительное звено добавляет риски в систему. Если сам клиент лизинговой компании разместит облигации, то это, скорее всего, будет дешевле, чем если это сделает лизингодатель и эти деньги передаст клиенту.
В любом случае при нынешнем состоянии российского рынка ценных бумаг для нас не имеет смысла выпускать ценные бумагаи, пока не исчерпаны все возможности банковского кредитования.
Ощущаете ли Вы конкуренцию на рынке?
Конкуренции между лизинговыми компаниями, на мой взгляд, сейчас не существует. Есть конкуренция между банками, которая и обуславливает возникновение многих лизинговых компаний. И при этом следует отметить, что среди основных инструментов финансирования для предприятий — банковский кредит, рассрочка поставщика, собственные средства, лизинг, — лизинг является сейчас далеко не самым сильным и значительным для предприятий инструментом с точки зрения размера предложения. У нас есть вполне определенная рыночная ниша. Во-первых, это ниша по размерам сделок — от 1 до 5 млн долл. Наиболее типичными нашими клиентами являются средние предприятия с размером годового оборота 5 — 10 млн. долл. Основными сегментами, на которые мы ориентируемся, являются строительное оборудование, транспортные средства, пищевая промышленность, полиграфическая промышленность, сектор телекоммуникационного оборудования.
«РТК-ЛИЗИНГ» Каплунов Павел Григорьевич, Генеральный директор
Как себя позиционирует на рынке Ваша компания, какова Ваша стратегия?
Сначала я хотел бы пояснить ситуацию на российском лизинговом рынке. Большинство лизинговых компаний в России являются посредниками. Это — либо посредники со стороны производителей, либо посредники со стороны финансовых институтов. И главная их задача — свести несколько сторон: предприятие, которому нужно финансирование, поставщика, который хочет поставить оборудование, и финансовый институт, который готов это финансировать. В отличие от них, ОАО «РТК-ЛИЗИНГ» достаточно хорошо капитализированная компания, и мы можем сами финансировать сделку. За счёт этого мы имеем принципиально иные условия взаимодействия и с поставщиками, и с клиентами. Если мы решаем принять риск клиента, то он действительно получит финансирование — в этом наше главное преимущество. Другие наши преимущества являются, по сути, производными: почти семилетняя история работы, аудированная отчетность, репутация на рынке, наработанные процедуры взаимодействия с поставщиками и финансовыми институтами, опыт структурирования сложных продуктов в соответствии с потребностями клиента и т.д. Когда клиент обращается к нам, он и по косвенным показателям тоже может убедиться, что в случае нашего согласия проект будет реализован.
В последнее время мы начинаем диверсифицировать свою деятельность. Однако при этом мы весьма осторожны. Так как мы сами принимаем финансовый риск, нам нужны прозрачные предприятия, с понятным бизнесом, с понятным рынком. Сегодня мы рассматриваем проекты в самых разных отраслях, но принимаем отнюдь не все проекты.
Наша эволюция была длительной. Сначала основным заказчиком был «Ростелеком», потом предприятия группы «Ростелекома», затем группы и предприятия, которые работали с «Ростелекомом». Следующий шаг — это работа с предприятиями, входящими в холдинг «Связьинвест». В настоящий момент мы сотрудничаем со всеми 86 компаниями, входящими в холдинг. Следующим этапом расширения клиентской базы стала работа с операторами связи вне холдинга «Связьинвест». Сегодня нашими клиентами являются «Мегафон», дочерние компании «МТС» и другие операторы. Далее — выход в другие отрасли. Теперь нашими клиентами являются, например, и «Внешторгбанк», и «Росгосстрах». На сегодняшний день доля телекоммуникационного оборудования в сделках составляет порядка 90%, и мы надеемся, что к концу следующего года она снизится до 70%.
Также мы уделяем внимание и ритэйлу, начав в этом году реализацию проекта по автолизингу «НАУ-ТУР». Уже в ближайшее время число его участников будет измеряться сотнями. Выход на новые рынки означает и диверсификацию деятельности, и использование собственных финансовых возможностей — собственные средства составляют сейчас 2,8 млрд. руб.
Для нас лизинг — это только инвестиционная деятельность, несмотря на то, что иногда его пытаются обозначать как вид аренды. Помимо вышеописанных направлений деятельности у нас есть целый ряд проектов, которые мы начинали с нуля. Наверное, самым ярким примером является «РТКомм.РУ», — сейчас это один из основных магистральных провайдеров в России. К настоящему моменту этот проект реализуется совместно с «Ростелекомом» и «Связьинвестом». А началось все с того, что мы создали компанию с нуля со своим стопроцентным участием: профинансировали приобретение оборудования, подобрали персонал, создали бизнес-модель и т.д. Впоследствии мы продали часть акций «Ростелекому» и «Связьинвесту». Фактически, это можно рассматривать как венчурный бизнес.
В чем заключаются основные препятствия для развития Вашей компании?
Прежде всего, трудная ситуация с долгосрочными пассивами в нашей стране. Второе — это вечная российская проблема: неувязки с законодательством. Законодательство достаточно рваное, достаточно противоречивое и не всегда стимулирует долгосрочный инвестиционный процесс. Самое главное в законодательстве — не льготы, а твердая фиксация долгосрочных однозначных правил работы на лизинговом рынке.
Еще одно препятствие — это непрозрачность российских предприятий. Существуют неплохие бизнеспроекты, но при том, как они оформлены и структурированы, реализовать их невозможно.
Каковы основные источники финансирования Вашей компании?
Есть проекты, в которых риск мы полностью принимаем сами. Но в основном наш подход сводится к тому, что крупные проекты мы в той или иной форме синдицируем. То есть наша технология подхода к крупным проектам такова: часть риска принимаем мы, часть риска должны принять несколько или один крупный финансовый институт, и еще иногда часть риска принимает поставщик. Мы работаем со всеми крупнейшими российскими банками: «Сбербанком», «Внешторгбанком», «Альфа банком», «Росбанком », «Доверительным и Инвестиционным Банком».
Важным источником для нас являются экспортные агентства западных стран. Мы стараемся добиться того, чтобы экспортные агентства начали принимать непосредственно риск ОАО «РТК-ЛИЗИНГА». Кроме того, мы являемся единственной лизинговой компанией, которая выпускает свои облигации. И они, что нам приятно, достаточно востребованы рынком: их покупают и крупные банки, и пенсионные фонды. Пул кредиторов набирается довольно большой.
Чувствуете ли Вы конкуренцию?
Конкуренция возникнет в будущем, пока я большой конкуренции не чувствую. Нужно выполнить два условия для того, чтобы между лизинговыми компаниями возникла конкуренция. Во-первых, для этого большая часть российских предприятий должна задуматься о том, что надо соответствовать времени: привлекать инвестиции, переоснащать производство и модернизировать оборудование. Пока же об этом реально заботятся лишь те компании, которые действительно следят за своими финансовыми показателями, которые не заняты только тем, чтобы максимально использовать оборудование и вывести с предприятия прибыль; те, которые максимально заинтересованы в создании фундаментальной финансовой стоимости настоящего акционерного капитала. Эти предприятия реально инвестируют в обновление своих основных фондов. Если все всерьез начнут инвестировать и будут, следовательно, заинтересованы в таком эффективном механизме, как лизинг, тогда и возникнет конкуренция. Во-вторых, для того, чтобы на этом рынке возникла конкуренция, нужны игроки, заинтересованные в размещении длинных денег. Пока же всех гораздо больше привлекают краткосрочные спекулятивные операции. То есть фактически на рынке лизинговых услуг существуют ограничения и по спросу, и по предложению.
Оглавление [an error occurred while processing this directive]
