Кудрин возвращает кризис
Российскую экономику ожидает новая волна кризиса, предрек министр финансов Алексей Кудрин. Предприятия не смогут расплачиваться по кредитам с банками, считает министр, и доля «плохих» долгов может вырасти с 1,5% в сентябре до 10%, говорят сами банкиры. После прогноза Кудрина российские фондовые индексы обвалились. Зато чиновники наконец осознали, что нельзя увеличивать налоговую нагрузку на бизнес.
Министерство финансов предрекает в ближайшее время обострение кризисных явлений в экономике. Об этом 24 марта заявил глава Минфина Алексей Кудрин на коллегии Министерства экономического развития (МЭР). Новое падение будет вызвано ростом просрочек и невозвратов кредитов.
«Сейчас мы ожидаем вторую волну проблем финансовой системы в связи с невозвратом кредитов реальным сектором», — пояснил министр. Это будет происходить из-за того, что в ближайшем будущем спрос на продукцию компаний реального сектора останется на нынешнем, низком уровне.
Все надежды на скорое оживление экономики беспочвенны, считает Кудрин, и даже рост спроса со стороны государства, на который рассчитывают многие, лишь «искусственное вливание, капельница для больного» и коренным образом ситуацию не исправит.
Инфляция войдет в предписанное русло
Минэкономразвития прогнозирует инфляцию в России в марте на уровне 1,2–1,4%, заявил заместитель министра экономического развития Андрей Клепач. Согласно прогнозу министерства, среднегодовая инфляция в 2009 году составит 14%, но при этом к декабрю снизится до 13% в годовом выражении.
Высказывания Кудрина резко контрастирует с мнением его коллег. Как уже сообщала «Газета.Ru», вице-премьер Игорь Шувалов в прошлую пятницу заявил иностранным журналистам, что российская экономика уже «достигла дна», с аргументацией, что «дальше падать некуда» и у нее нет никакого иного пути, кроме как начать расти, причем, предположительно, уже в конце 2009 года. А глава МЭР Эльвира Набиуллина, исходя из такого развития событий, предсказала рост ВВП в 2010 году даже в случае неблагоприятной внешнеэкономической конъюнктуры.
Впрочем, похоже, Кудрин заразил своим пессимизмом даже Набиуллину. Предвидя продолжение проблем компаний реального сектора, сегодня на коллегии она выступила резко против повышения налоговой нагрузки на бизнес. «Считаю несвоевременным решение, связанное с увеличением налоговой нагрузки на национальный бизнес, в особенности налоговые нагрузки на фонд оплаты труда», — заявила она.
Ранее предполагалось, что единый социальный налог (ЕСН) с 2010 года будет заменен на «обязательные страховые взносы», что повышало эту нагрузку.
Рыночные игроки больше склонны верить Кудрину. С утра вторника фондовые площадки продолжили было рост последних недель (в течение марта индексы РТС и ММВБ выросли на 35,4% и 27,6% соответственно), прибавив в первую четверть часа торгов еще около 2%.
Но затем индексы после заявлений глав Минфина и Минэкономразвития развернулись резко вниз и к 13.00 «просели» на 3–5%.
И это несмотря на благоприятную текущую конъюнктуру — продолжение укрепления рубля и роста нефтяных цен выше $50 за баррель, повсеместный рост биржевых индексов.
«Медвежьи» настроения царят и среди экспертов «Газеты.Ru». «Рост фондового рынка и в России, и по всему миру не должен вводить в заблуждение, ситуация в экономике пока далека от нормальной, поэтому вероятность новой волны кризиса очень высока», — предупреждает руководитель аналитического департамента ИК «Совлинк» Михаил Армяков. «Мы разделяем опасения МЭР: серьезную угрозу банковскому сектору России в целом представляет снижение платежеспособности заемщиков и ухудшение качества кредитных портфелей», — соглашается аналитик ИК «Финам» Владимир Сергиевский.
Но пока выходит, что реальный и финансовый секторы не помогают, а мешают друг другу. «Плохие» заемщики ухудшают показатели банков. Просроченная задолженность сектора до сентября 2008 года находилась на стабильном уровне в 1,5%, отмечает Сергиевский, но уже в декабре этот показатель взлетел до 3,8%. «Представители крупнейших банков отмечают, что в 2009 году доля «плохих» долгов может достигнуть уровня 8–10%, — замечает аналитик. — Рост просроченной задолженности потребует увеличения объемов резервирования, что негативно отразится на чистой прибыли банков». Подобный сценарий достаточно пессимистичен, но не исключен, оценивает он.
Не удивительно, что банки пока так и не восстановили процесс кредитования предприятий.
«Пока банки не будут уверены, что баланс получателя кредита чист, они не будут кредитовать экономику, — поясняет Армяков. — А до полной расчистки балансов еще очень далеко».
Причем в зоне риска новой волны кризиса на этот раз оказываются прежде всего банки, выполняющие «социальную функцию» по поддержанию нормального функционирования экономики, считает Сергиевский. И здесь аналитик особо выделяет ВТБ. «Так, корпоративный кредитный портфель ВТБ в 2008 году увеличился на 86%, — рассказывает он. — Большая доля кредитного портфеля ВТБ приходится на отрасли строительства (14%) и машиностроения (8%), которые в наибольшей степени пострадали от финансового кризиса». Для сравнения, у Сбербанка на долю таких заемщиков в совокупности приходится 10% портфеля.
Пока трудно прогнозировать, как в итоге будет в дальнейшем чувствовать себя финансовый сектор и российская экономика в целом, но, по крайней мере, твердая позиция чиновников МЭР по поводу облегчения налогового бремени бизнеса может ей помочь. Идея Набиуллиной нацелена на предоставление предприятиям дополнительных ресурсов на развитие и самостоятельное долговое рефинансирование, и важно, что это поможет не выборочно, а всем, считает Сергиевский. То же самое предлагают и американцы при обсуждении мер выхода из кризиса на международном уровне, добавляет Армяков.
Впрочем, просто не повышать ЕСН — это мало для исправления ситуации. «Как вариант, можно было бы использовать систему длительных налоговых каникул», — отмечает аналитик. «Кроме того, важно снижать риски банков, в частности, за счет создания институтов, которые в случае развития негативных тенденций смогут взять на себя «плохие» долги», — предлагает Сергиевский.
