Интерпретация обобщенных финансовых показателей

[Evgen*]

Подскажите, корректно ли отобразить способность предприятия генерирования финансовых ресурсов подразумевая под этим весь поток доходов? Только вот что брать за 100%, учитывая, что это все таки скорее относительный показатель, а не абсолютный.
И чем можно отобразить эффективность использования финансовых ресурсов? Можно ли за то приянять например отношение доходной части к расходной в разрезе всего предприятия?
Предполагаю, что подход не совсем верный, вернее его реализация, а как подойти к нему с другой стороныне могу допетрить..

[Рафаэль]

Подскажите, корректно ли отобразить способность предприятия генерирования финансовых ресурсов подразумевая под этим весь поток доходов? Только вот что брать за 100%, учитывая, что это все таки скорее относительный показатель, а не абсолютный.
И чем можно отобразить эффективность использования финансовых ресурсов?

Какая цель отображения "способности предприятия генерирования финансовых ресурсов"? Для чего всё это затевается?

[Сергей Васильевич]

А чем Вас рентабельность инвестированного капитала не устраивает?

[Рафаэль]

А чем Вас рентабельность инвестированного капитала не устраивает?

ну тогда уж лучше рентабельность оборотного капитала...

[Evgen*]

Цель: построение некой общей модели поведения организации в околокризисной ситуации в зависимости от вышеприведенных основных факторов.
Рентабельность могла бы подойти. Как быть, если деятельность организации разнонаправленна с разной оборачиваемостью по направлениям, а мне хотелось бы получить обобщенную оценку за определенный период времени?

[Andruxa]

И чем можно отобразить эффективность использования финансовых ресурсов?

Эффективность - это соотношение входов и выходов. На входе рубль - а на выходе два. Рентабельность инвестиций (инвестированного капитала) - вполне себе показатель. Тем более что есть завязка со стоимостью. Стоимость кстати тоже показатель эффективности, но всего предприятия.

[Сергей Васильевич]

Как быть, если деятельность организации разнонаправленна с разной оборачиваемостью по направлениям, а мне хотелось бы получить обобщенную оценку за определенный период времени?

Рентабельность инвестированного капитала уже учитывает различия в оборачиваемости активов разных фирм. Смотрите информацию по модели драйверов рентабельности ДюПон. Можно также Residual Income, EVA использовать как альтернативный и более всеобъемлющий показатель. По идее, можно и по направлениям рентабельность считать, но возникает проблема оценки доходов и активов направлений. Когда деятельность по филиалам и дочкам разнесена еще куда не шло. А если одни и те же активы, используются для осуществления разных видов деятельности, то каким образом можно узнать, что в первую деятельность инвестирован такой то капитал, а во вторую - такой то. Та же проблема и с разнесением издержек возникает. Так что проблема не столько в показателях, сколько в получении данных для их расчета.

[Evgen*]

Рентабельность инвестированного капитала уже учитывает различия в оборачиваемости активов разных фирм. Смотрите информацию по модели драйверов рентабельности ДюПон. Можно также Residual Income, EVA использовать как альтернативный и более всеобъемлющий показатель. По идее, можно и по направлениям рентабельность считать, но возникает проблема оценки доходов и активов направлений. Когда деятельность по филиалам и дочкам разнесена еще куда не шло. А если одни и те же активы, используются для осуществления разных видов деятельности, то каким образом можно узнать, что в первую деятельность инвестирован такой то капитал, а во вторую - такой то. Та же проблема и с разнесением издержек возникает. Так что проблема не столько в показателях, сколько в получении данных для их расчета.

Не понимаю..
Рентабельность инвестированного капитала.. Что конкретно тогда принимать за инвестированный капитал в моем случае?? Если оценивается текущая деятельность, привязанная к периоду типа квартал, полугодие, год а не время за которое инвестировали и получили отдачу(грубо горя привязанная к "проекту").Разве это будет адекватной оценкой, если инвестирование и отдача будет смещены относительно пвзятого периода? Вот я вижу как раз то о чем Вы говорите, что капитал для получения прибыли и сама прибыль будут не "сопоставимы"
Разные направления деятельности организации не разнесены по филиалам и ДП. Т.е. выделить отдельные направления нет возможности. Активы общие.

[Сергей Васильевич]

То, что активы общие - доставляет массу сложностей для расчета рентабельности по направлениям. Это практически тупик. Даже если по управленческому учету активы будут распределены по ряду критериев, нет гарантии, что это распределение будет соответствовать действительности.

Что конкретно тогда принимать за инвестированный капитал в моем случае??

Бухгалтерскую стоимость активов (как суммы внеоборотных активов и оборотного капитала), используемых для генерирования денежного потока.

Если оценивается текущая деятельность, привязанная к периоду типа квартал, полугодие, год а не время за которое инвестировали и получили отдачу(грубо горя привязанная к "проекту").Разве это будет адекватной оценкой, если инвестирование и отдача будет смещены относительно пвзятого периода?

ROIC - отношение текущей прибыли к инвестированному капиталу. Соответственно и используется для оценки текущей деятельности. Доход приносят не только те активы, которые были куплены в течение года (эти активы вообще могут быть еще не задействованы и будут выходить на полную мощность в течение некоторого временного интервала), а все активы, которые были приобретены в прошлом, пусть даже десятилетия назад. На текущий момент оценивается изменение дохода, который они приносят, как процент по отношению к стоимости этих активов.

Разве это будет адекватной оценкой, если инвестирование и отдача будет смещены относительно пвзятого периода? Вот я вижу как раз то о чем Вы говорите, что капитал для получения прибыли и сама прибыль будут не "сопоставимы"

Есть проблема несопоставимости из-за того, что бухгалтерская стоимость активов не отражает изменения покупательной способности денег (инфляции) с момента приобретения/переоценки активов и до настоящего времени. Иногда находят средний возраст активов и корректируют их к текущему уровню цен. Подобная поправка применяется в модели CFROI от BCG. Идеальных показателей, к сожалению, нет.

[Evgen*]

А почему при определении рентабельности инвестированного капитала в чистом виде учитываются инвестиции только в основную деятельность, ведь инвестировать можно и в неоперационную деятельность и получать соответствующую прибыль.
И еще по определению инвестированного капитала: Вы говорите, нужно принимать как сумму внеоборотных активов и оборотного капитала. Это по сути сумма баланса, но ведь может привлекаться и заемный капитал. И кроме того сюда же могут входить инвестиции также не связанные с основной деятельностью?

[Сергей Васильевич]

А почему при определении рентабельности инвестированного капитала в чистом виде учитываются инвестиции только в основную деятельность, ведь инвестировать можно и в неоперационную деятельность и получать соответствующую прибыль.

Для чистоты восприятия. Деньги зарабатываются все-таки в основной деятельности, а инвестиции в финансовые активы носят вспомогательный характер. Поэтому принято различать операционные, финансовые и инвестиционные решения. Кроме того, решения по инвестиционной (в части инвестиций в финансовые активы) и финансовой деятельности принимают не менеджеры подразделений, а финансисты фирмы. Поэтому, если считать по подразделениям, то желательно только по операционной деятельности. При подсчете рентабельности с позиций фирмы часто учитываются и неоперационные статьи. Это зависит от целей анализа. Важно указать методику расчета и привести необходимые пояснения, чтобы был понятен смысл показателя. Правда, понятен он будет только специалистам в области финансов, высшее руководство обычно в тонкости не вдается. На западе, кстати, тоже путаницу часто допускают, хотя по моим наблюдениям показатели оценки результативности у них рассматривают довольно таки тщательно.

И еще по определению инвестированного капитала: Вы говорите, нужно принимать как сумму внеоборотных активов и оборотного капитала. Это по сути сумма баланса, но ведь может привлекаться и заемный капитал. И кроме того сюда же могут входить инвестиции также не связанные с основной деятельностью?

Стоп. Я говорил про левую сторону баланса, а не про правую. Основное бухгалтерское уравнение

Совокупные активы = собственный капитал + обязательства.

Обязательства в свою очередь делятся на долговые и недолговые.
При расчете оборотного капитала из текущих активов вычитаются беспроцентные текущие (т.е. операционные) обязательства. Поэтому инвестированный капитал в первом приближении (т.е. без корректировок) считается как сумма Собственный капитал + долгосрочные обязательства + текущие долговые обязательства (краткосрочные займы и текущая часть долгосрочного долга).
Так что считать можно как с левой стороны баланса, так и с правой. Если ничего не напутать, то расчет будет совпадать.

[Evgen*]

Стоп. Я говорил про левую сторону баланса, а не про правую. Основное бухгалтерское уравнение
Совокупные активы = собственный капитал + обязательства.

Так собственный капитал и обязательства это же и есть правая сторона И как Вы заметили, можно и с правой и с левой стороны считать.
В остальном понятно, спасибо.