Учет и анализ предпринимательского капитала

Оглавление журнала

• Часть 1
• Часть 2
• Часть 3
• Часть 4
• Часть 5

Переоценка может производиться двумя способами:

• индексацией, когда применяются индексы переоценки, устанавливаемые Минфином России. При использовании этого метода стоимость объекта умножается на соответствующий коэффициент;
• прямого пересчета, т.е. переоценкой по документально оформленным данным о рыночной стоимости объекта. В качестве данных о рыночной стоимости объектов могут использоваться данные статистических органов, информация о ценах на продукцию организаций-изготовителей, сводные данные об уровне цен, полученные от торгующих организаций и торговых инспекций, публикуемые в специальной литературе данные об уровне цен и экспертные заключения.

К сожалению, указанные способы переоценки имущества предприятия являются весьма субъективными и не всегда должным образом отражают реальную текущую стоимость активов предприятия.

В практике бухгалтерского учета преобладает консервативный подход, состоящий в наименьшей оценке. Однако данный принцип содержит допущение, что если себестоимость ниже продажной цены, то это — прибыль, а если выше — то убыток. Отсюда следует, что консервативный подход не согласуется с принципом исторической стоимости, так как допускает оценку активов ниже их себестоимости. В то же время, нельзя отрицать, что оценочная стоимость однородных объектов учета на практике сугубо индивидуальна в зависимости от отношения каждого из них к процессу воспроизводства капитала. Поэтому следует иметь в виду, что любая оценка несет в себе некоторую степень условности, т.е. она относительна.

Основной капитал предприятия — капитал связанный, немобильный, находящийся в процессе кругооборота. Поскольку первоначальная стоимость основного капитала постоянно обесценивается по причине ее изменения во времени и перенесения на продукт труда, то в сумме общего капитала предприятия он отражается по остаточной стоимости. Оборотный капитал отражается по текущей стоимости. Товары приобретенные учитываются по цене приобретения, а товары произведенные — по продажной цене с торговой наценкой.

Поскольку оценка объектов бухгалтерского учета производится по первоначальной стоимости, то и при составлении отчетности в качестве основы для измерения стоимости принимается первоначальная стоимость, отражаемая в учете [ПБУ 4/99]. Оценка объектов, принимаемых к учету, производится на основе первичных документов и не зависит от субъективных взглядов учетных работников. Данный подход определен Положением по бухгалтерскому учету и отчетности в РФ, и не противоречит международным принципам бухгалтерского учета, в соответствии с которыми активы должны отражаться в отчетности — по фактическим затратам, необоротные активы — по остаточной стоимости, обязательства — по условиям договоров (по номинальной стоимости, отраженной в договоре). Кроме первоначальной стоимости в финансовой отчетности применяются и другие виды оценки: производственные запасы должны оцениваться по покупной стоимости (по меньшей из них); ценные бумаги, обращаемые на рынке, — по рыночной текущей стоимости.

Таким образом, первоначальная стоимость является базовой величиной для проведения различных видов оценок и включает в себя фактические затраты денежных средств на приобретение активов (имущества).

Принципы бухгалтерского учета предполагают осторожную, минимальную оценку имущества предприятия, отражаемого в балансе предприятия. Отражение активов и обязательств предусматривается по первоначальной стоимости — в историческом аспекте оценки на момент их возникновения. Если же при оценке статей баланса не придерживаться данного принципа, то велика вероятность того, что баланс и не будет являться реальным отражением использования капитала на предприятии.

Вполне очевидно и то, что заниженная оценка предприятия удобна для кредиторов и малопривлекательна с позиции интересов акционеров, так как акционеры не получат доходов, запланированных при авансировании капитала, и даже могут не получить возмещения суммы вложенного капитала, а кредиторы, вероятно, получат активы большей стоимости, нежели задолженность предприятия перед ними.

В бухгалтерских оценках главное — точность, чего нельзя сказать о финансовых и рыночных, которые предполагают относительность. По всей вероятности, видимо был прав Д.Каннинг, предлагая множественный подход к оценке статей баланса. Так как достоверной может являться оценка: имущества — бухгалтерскими методами; портфеля ценных бумаг — рыночными методами; будущих доходов от вложений — финансовыми методами.

Используемые в управлении предприятием данные статей бухгалтерского баланса, отражаемые по текущей стоимости, не требуют пересмотра и корректировок в связи с изменением уровня цен и ростом инфляции, статьи же, учитываемые по исторической стоимости, требуют постоянной корректировки.

Именно поэтому Международными стандартами финансовой отчетности предусматривается применение 4 видов оценок активов и обязательств:

• по первоначальной (исторической) стоимости;
• по текущей (рыночной) стоимости;
• по ликвидационной стоимости;
• по реальной (дисконтированной) стоимости.

В аспекте формирования финансовой отчетности предприятия бухгалтерский баланс используется для раскрытия информации о капитале предприятия, источниках его формирования и их структуре. В целях проведения анализа капитала предприятия бухгалтерский баланс используется для точной (текущей) оценки, исчисления величины капитала, изучения процессов его движения и изменения стоимости во времени.

Баланс предприятия определяет прибыль как прирост капитала, отчет о прибылях и убытках — как разницу доходов и расходов. При этом в первом случае производится оценка оборота капитала и получения прибавочной стоимости, во втором — определяется результат деятельности лишь только в сфере обращения (проявляется только реализованная прибавочная стоимость).

Отчет о движении денежных средств и отчет о прибылях и убытках, основываясь на данных бухгалтерского учета, являются отражением результатов деятельности предприятия. Основное их отличие от бухгалтерского баланса состоит в том, что в балансе показываются имущественные ценности – актив, и источники их финансирования — пассив, а в отчете о прибылях и убытках, в отчете о движении денежных средств отражаются финансовые потоки, используемые и генерируемые предприятием.

Одной из задач бухгалтерского учета является точная постатейная оценка баланса. При этом реальность оценки статей баланса определяет и точность исчисления величины капитала предприятия.

Схематически операции, влияющие на изменение величины капитала, изображены на рис. 5.

Рис. 5. Схема влияния различных видов операций на величину капитала

По словам А.П. Рудановского, исчисление есть “численно оформленное познание” [30, с.3]. Говоря иначе, исчисление капитала — это определение его величины в показателях денежной оценки.

Существует несколько методов расчета капитала. Один из них — традиционный счетный метод. Расчет капитала счетным методом производится как определение суммы балансовых счетов:

1) Акционерного капитала;

2) Прочего капитала:

• нераспределенной прибыли;
• резервов;
• доходов от переоценок;
• премий на акции.

При этом в данном арифметическом расчете не учитываются процессы движения капитала, взаимосвязи капитала и его источников, а результатом расчета является величина совокупности некоторых статей пассивов, называемая собственным капиталом.

Величина капитала, исчисленная таким образом, не несет в себе необходимой точности по причине отсутствия методологической базы, и как следствие — невозможности учесть все составляющие капитала. Поэтому необходимо производить корректировки с использованием наиболее взвешенного подхода к исчислению текущего состояния капитала, называемого “чистыми активами” предприятия, который отражен в “Порядке оценки стоимости чистых активов акционерных обществ”, утвержденном приказом Министерства финансов Российской Федерации от 5 августа 1996 г. № 71 и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 5 августа 1996 г. № 149. Величина чистых активов предприятия отражается в бухгалтерской отчетности в форме № 3 “Отчет о движении капитала”. В то же время роль и значение данного показателя в ведении бизнеса раскрыты недостаточно, и о чистых активах, как правило, речь идет только как о показателе для оценки степени ликвидности предприятия и определения возможности выплаты дивидендов акционерам.

Согласно данного порядка, чистые активы определяются путем вычитания из суммы активов предприятия используемых в расчете сумм, принимаемых к расчету его обязательств.

Активы, участвующие в расчете, — это имущество предприятия, в состав которого входят следующие статьи баланса:

• основные средства и другие активы, отражаемые в первом разделе актива баланса;
• запасы и затраты, отражаемые во втором разделе актива баланса;
• денежные средства, средства в расчетах и прочие активы, также отражаемые во втором разделе актива баланса.

Пассивы, участвующие в расчете, включают следующие статьи:

• статьи пассива баланса, отражающие обязательства предприятия такого плана, как целевое финансирование и поступления, арендные обязательства;
• статьи пассива баланса, характеризующие долгосрочные и краткосрочные обязательства перед банками, другими юридическими и физическими лицами, расчеты и прочие пассивы.

Данные составляющие, участвующие в расчете, необходимо откорректировать, т.е. очистить от влияния факторов, искажающих реальную величину капитала и имеющих иную природу.

Корректировки расчетных показателей состоят в следующем.

В сумму активов, участвующих в расчете, не включается задолженность учредителей (участников) по вкладам в уставный капитал.

При наличии у предприятия оценочных резервов под обесценение финансовых активов и по сомнительным долгам, суммы статей баланса, под которые они созданы, уменьшаются на величину созданных резервов.

Из статей пассива баланса, участвующих в расчете, исключаются:

• резервы по сомнительным долгам;
• доходы будущих периодов.

К сожалению, методологические основы данного расчета проработаны слабо, поэтому в них отсутствует достаточная степень обоснования.

Подводя теоретическую основу порядка исчисления активов предприятий, необходимо особое внимание обратить на то, что смысл корректировок актива и пассива баланса состоит в исключении влияния на величину чистых активов отдельных статей бухгалтерского баланса, которые являются взаимоисключающими.

Т.е. из баланса должны быть исключены контр-пассивные и контр-активные счета (статьи), взаимно компенсирующие друг друга.

Поскольку собственные акции, выкупленные у акционеров – это обязательство предприятия перед акционером, временно превращенное в возможность использования взноса акционера в капитал предприятия для реинвестирования прибыли через механизм выплаты дивидендов.

Эту операцию необходимо рассматривать только как рефинансирование, смену собственника доли акционерного капитала, а не краткосрочные вложения и не изменение состояния капитала предприятия.

Опираясь на изложенные ранее подходы теории капитала и баланса, логично утверждать, что в качестве методологической основы для исчисления величины текущего капитала предприятия необходимо применять основное балансовое уравнение, а также капитальное уравнение баланса:

, или

.

При этом для проведения данного расчета используются следующие составляющие:

Капитал или чистые активы, полученные в результате расчета, представляют собой стоимость текущего капитала предприятия, поскольку имущество предприятия, очищенное от обязательств (чистое имущество, чистый актив) и приравниваемое к собственному капиталу, — фактически является текущим капиталом предприятия.

Таким образом, величину текущего капитала можно выразить с помощью уравнения текущего капитала:

,

где А - активы;

L - обязательства.

В этом плане весьма интересен подход Г.А.Бахчисарайцева, который еще в начале ХХ века использовал термин “чистый предпринимательский капитал”, приравнивая его к собственному капиталу предприятия[5, с. 8]. К сожалению, данный показатель он использовал по наитию, не обосновав его сущность посредством балансовых уравнений.

На основании изложенного выше есть основания утверждать, что балансовый метод в исчислении капитала наиболее объективно отражает природу капитала предприятия и величину показателя текущего капитала, создает методологическую основу для применения финансовых и управленческих подходов при проведении оценки стоимости и анализа капитала.

3. МЕТОДИКА АНАЛИЗА КАПИТАЛА ХОЗЯЙСТВУЮЩЕГО СУБЪЕКТА

3.1. Системность и комплексность в анализе капитала

Принятие инвестиционных и финансовых решений в процессе ведения бизнеса тесно связано с управлением капиталом хозяйствующих субъектов, поскольку наличие определенной величины и динамики его состояния является одним из важных критериев при выборе оптимальных управленческих решений. Во все периоды жизненного цикла предприятия: от привлечения ресурсов для создания или расширения бизнеса до момента ликвидации или реорганизации — капитал всегда выступает необходимым атрибутом деятельности предприятия. В настоящее время, как правило, для определения эффективности привлечения ресурсов предприятием используются методы финансового планирования и определения денежных потоков. Это достаточно простой, но не всегда эффективный подход.

Привлечение ресурсов предприятием — двоякий процесс, который должен рассматриваться с двух позиций: со стороны инвестора — как инвестиции, а со стороны предприятия — как привлечение источников капитала для его формирования. Для решения указанных задач с позиции инвестора вполне достаточно применение финансовых методов, которые позволяют определить сроки возврата вложенных средств и суммы доходов от инвестиций. С точки зрения предприятия, в котором осуществляется формирование капитала, одних финансовых методов анализа для определения степени его воспроизводства, явно недостаточно. Поэтому возникает необходимость применения и ряда других методов и методик анализа привлечения ресурсов и оценки эффективности их использования.

Следует отметить, что на текущий момент, как за рубежом, так и у нас, в России, на практике преобладает утилитарный, узконаправленный подход к анализу капитала, который базируется в основном на решении задач по управлению отдельными видами активов предприятия и источников их формирования. В связи с этим предпринимательскому капиталу как экономической основе бизнеса, системе, включающей в себя совокупность имущественных отношений и обязательств, в практике финансового и управленческого анализа, а также в теории экономического анализа не уделяется достаточного внимания.

Таблица 1

РАЗЛИЧНЫЕ ТОЧКИ ЗРЕНИЯ НА ВОПРОСЫ СИСТЕМНОСТИ И КОМПЛЕКСНОСТИ В АНАЛИЗЕ

В данной работе предпринята попытка разработки методики анализа предпринимательского капитала в рамках комплексного, системного подхода с позиций предприятия, имеющего интерес в наращивании капитала. В то же время отметим, что изучение макроэкономической сферы накопления, инвестирования и функционирования рынков капитала в рамки данного исследования не входит.

Комплексный, системный подход в теории экономического анализа был разработан проф. А.Д.Шереметом более 30 лет тому назад, и ныне широко и успешно используется при проведении анализа деятельности предприятий [39, с.7].

Вместе с тем, по-прежнему существует множество различных точек зрения на вопросы системности и комплексности в анализе. Считаем необходимым остановиться ниже на рассмотрении некоторых из них (см. табл. 1).

Из приведенных выше характеристик системности экономического анализа становится очевидным, что наиболее содержательные и полные определения даны проф. А.Д.Шереметом.

Некоторые авторы, в частности  Погостинская Н.Н. и Погостинский Ю.А., утверждают, что в классических подходах экономического анализа [4, с.232] системность отождествляется с комплексностью [27, с.13]. По этому поводу можно сказать, что мнение данных авторов совершенно не обосновано. Поскольку в комплексном анализе предполагается использование системы показателей, имеющих взаимную связь и обусловленность (применение системы как метода комплексного экономического анализа). В этом случае об адекватности данных понятий не может идти и речи, поскольку они представляют различные уровни проводимого исследования.

Профессор А.Д.Шеремет при проведении системного анализа выделяет шесть основных этапов.

1. Представление исследуемого объекта как системы, с определением целей и условий ее функционирования.

2. Разработка системы аналитических и синтетических показателей.

3. Схематичное изображение системы.

4. Проведение классификации факторов и показателей, определение взаимосвязей между ними.

5. Формирование модели системы на основе предшествующих этапов.

6. Проведение исследования с использованием разработанной модели.

Применительно к капиталу как к сложной экономической категории, многогранность которой проявляется и в системе показателей его исчисления, объективно необходимым является и комплексное системное рассмотрение вопросов его анализа, включающее в себя большой комплекс подсистем и специальных задач. При этом комплексный подход к анализу капитала определяется необходимостью изучения всех его составных частей и свойств.

Системность анализа капитала обуславливается взаимной связью и взаимной зависимостью элементов этой системы. В свою очередь, система анализа капитала является частью, подсистемой другой более сложной системы — системы комплексного экономического анализа деятельности предприятия. Место анализа капитала и его элементов в системе комплексного экономического анализа деятельности предприятия можно увидеть на схеме комплексного экономического анализа, предложенной проф. А.Д.Шереметом, изображенной на рис. 6.

Рис. 6. Схема системы комплексного экономического анализа деятельности предприятия

Процесс изучения капитала должен включать в себя два основных, присущих любому системному исследованию аспекта: изучение генетических сторон системы (в данном случае — это формирование капитала) и изучение функциональных сторон системы (процесса функционирования капитала).

Схематически это можно представить, как это показано на рис. 7.

Рис. 7. Укрупненная схема проведения анализа капитала

В этой связи при проведении анализа капитала необходимо рассматривать процессы его формирования и развития с одной стороны, и процессы его функционирования — с другой. Для отражения основных этапов комплексного анализа предпринимательского капитала можно использовать схему, изображенную на рис. 8.

Генетическая сторона капитала изучается путем оценки и детального исследования всей совокупности источников капитала предприятия, путем оценки процесса формирования, определения структуры и других качественных показателей источников формирования капитала, а так же определения их стоимости.

Функциональная составляющая данной системы определяется путем отражения цены функционирующего капитала анализа структуры и других качественных показателей этой категории.

Особое место в системе анализа капитала предприятия занимают изучение его текущего состояния, а также показателей интенсивности и эффективности использования.

Подходы к анализу капитала могут быть весьма разнообразными. Цель данной работы – исследовать и систематизировать основные из них, определить направления совершенствования анализа капитала и методов наиболее объективной оценки его величины.

Сейчас на практике, пожалуй, наибольшее внимание уделяется анализу капитала при оценке бизнеса в процессе инвестиционного анализа. Вместе с тем, все же нельзя считать, что инвестиционный анализ, или как его еще называют, проектный, является всеобъемлющим подходом в оценке капитала.

Рис. 8. Схема системы комплексного анализа капитала

Это обуславливается, прежде всего, тем, что данное направление экономического анализа решает лишь узкий круг задач, касающихся конкретных проектов, и, несмотря на изучение взаимосвязей с внешней средой, оценку рисков и взаимного влияния факторов. Кроме того, при проведении данного анализа основное место в нем занимает конкретный проект, а не капитал предприятия в целом.

Используя терминологию инвестиционного анализа, любое вложение капитала в процессе производства, независимо от объема, можно считать вложение для получения дохода и определять разнонаправленные денежные потоки. Суть данного подхода схематически можно изобразить следующим образом (см. рис. 9).

Рис. 9. Схема анализа финансовых потоков в процессе инвестиций

Каждый инвестиционный проект в своем жизненном цикле предполагает последовательное прохождение трех этапов: прединвестиционного, инвестиционного и эксплуатационного. На первом этапе проводится обоснование проекта, формируются показатели бизнес-плана, подготавливается юридическое и финансовое обеспечение проекта. На второй стадии производится непосредственно инвестирование, т.е. изменение формы существования капитала – с финансовой в материальную, имущественную. Третья, заключительная фаза – эксплуатационная, когда вложенный капитал начинает или должен приносить доходы.

При использовании в управлении предприятием анализ капитала необходимо разделять по целям — на стратегический и текущий (оперативный). В то же время, при проведении комплексного системного анализа отсутствует необходимость разделения экономического анализа деятельности предприятия на чисто управленческий и финансовый, т.к. два эти подхода находятся в постоянном взаимодействии и взаимно дополняют друг друга. Не возможно и не нужно рассматривать анализ финансовой функции предприятия в отрыве от производственной и маркетинговой, поскольку они взаимосвязаны и взаимообусловлены друг другом, а основой этой взаимной связи являются процессы оборота и кругооборота капитала.

Проводя анализ капитала предприятия, необходимо использовать все подходы функционального анализа различного уровня и рассматривать капитал как совокупность имущества и функций предприятия, взаимообусловленных и взаимосвязанных во временном аспекте.

Особенно продуктивным при проведении анализа капитала предприятия может быть использование балансовых методов анализа, которые позволяют изучать соотношение статей баланса путем использования уравнений и вычисления относительных показателей взаимосвязей между составными частями бухгалтерского баланса предприятия и определением количественного значения данных взаимосвязей. Эти методы анализа баланса предприятия иногда называют финансовыми. Но это не совсем верно, поскольку финансовый анализ использует балансовые методы лишь в качестве инструмента, однако по сути эти методы остаются именно балансовыми, а применение в определении финансовых показателей лишь придает им финансовую форму.

Балансовые методы, используемые при расчете коэффициентов, характеризующих состояние, движение капитала, результативность его функционирования, основываются на данных финансовой бухгалтерской отчетности. Этот момент имеет большое значение в плане точности использования информации, поскольку в бухгалтерской отчетности предприятия с правовой и счетной позиций достоверно, системно отражаются данные об его имущественном, финансовом положении и результатах деятельности в денежном выражении.

Кроме того, пользователями бухгалтерской отчетности являются не только юридические и физические лица, заинтересованные в получении данной информации, но и непосредственно само предприятия, его внутренние подразделения и управленческий персонал, этот факт множественного использования данных отчетности определяет доступность получения информации о капитале предприятия и удобство пользования информационной базой.

Среди экономистов существует мнение о том, что внутренний управленческий анализ является составной частью управленческого учета, а внешний финансовый анализ — составной частью финансового учета[17, с. 16]. Представляется, что такое суждение недостаточно обоснованно, т.к. экономический (управленческий и финансовый) анализ является методом изучения учетных данных, методом, применяемым при реализации всех функциональных систем предприятия, и в то же время самостоятельной функцией управления, использующей учетные данные в качестве информационной базы. При проведении же анализа капитала столь узкий подход не применим, поскольку здесь используются данные как финансового, так и управленческого учета.

При проведении комплексного системного анализа капитала предприятия важно соблюдать последовательность проведения анализа, основывающуюся на порядке прохождения капиталом стадий оборота и кругооборота. В этой связи вряд ли можно согласиться с последовательностью проведения анализа баланса предприятия, который предусматривает подходы, игнорирующие эти важнейшие принципы формирования и функционирования капитала, и на первом этапе проводить оценку активов, затем — обязательств и собственного капитала[11, с. 39]. Следуя временному принципу формирования и функционирования капитала, анализ отчетности необходимо начинать с оценки источников формирования капитала предприятия, переходя к следующему этапу - к анализу функционирующего капитала (активам), и далее осуществлять анализ текущего капитала предприятия.

К сожалению, следует констатировать, что в настоящее время на практике комплексность при проведении анализа капитала на предприятии не обеспечивается, в первую очередь, по причине отсутствия соответствующих методик его проведения. Анализ авансированного и инвестированного капитала производится, как правило, по трем основным направлениям:

1. Оценка эффективности инвестиций.

2. Оценка эффективности авансированного капитала.

3. Оценка прибыльности авансированного и инвестированного капитала.

Но этого явно недостаточно. Капитал предприятия при проведении анализа следует рассматривать не только как количественно измеримый показатель, но и как основную качественную характеристику предприятия.

Система комплексного анализа капитала и использование предлагаемой в настоящей работе методики предусматривает ее применение на всех стадиях создания и функционирования предпринимательского капитала, от первоначальной предварительной оценки бизнеса до полного возмещения стоимости капитала, включая и цикл его расширенного воспроизводства.

3.2. Система показателей оценки капитала и эффективности его использования

Для измерения, оценки и анализа капитала используется множество показателей. В то же время необходимо отметить, что капитал является категорией, имеющей сложную экономическую природу, и показатели его не отражаются напрямую в финансовой отчетности предприятия. Поэтому получение показателей капитала возможно только с применением расчетных и аналитических методов. Данные обстоятельства, в свою очередь, и предопределяют острую необходимость в разработке и использовании при проведении оценки и анализа капитала системы показателей, наиболее полно характеризующих его состояние, движение и эффективность использования.

В этой связи актуальным является вопрос обеспечения четкой классификации этих показателей по наиболее существенным признакам с определением их взаимной связи и отражения в информационной модели предприятия.

Система показателей капитала должна формироваться в трех основных направлениях:

1. Показатели источников формирования капитала.

2. Показатели функционирующего капитала.

3. Показатели результатов функционирования капитала.

К числу важнейших показателей, характеризующих источники формирования капитала, прежде всего относятся: величина, структура и стоимость всех источников капитала и отдельных его составляющих.

Функционирующий капитал определяется показателями иного порядка: объемными показателями активов; структурой и ценой активов предприятия. Кроме того, показатели функционирующего капитала должны включать объемные показатели текущих активов и структуру текущего капитала.

Схематически показатели оценки капитала и эффективности его использования можно изобразить, как это показано на рис. 10.

Рис. 10. Система показателей оценки капитала и эффективности его использования

В соответствии с приведенной выше схемой, рассмотрим более подробно указанные в ней показатели и порядок их определения. Прежде всего, отметим, что при формировании системы данных показателей нужно четко соблюдать последовательность этапов, которые проходит капитал предприятия в процессе его создания и функционирования. Поэтому изучение системы показателей необходимо начинать с рассмотрения источников формирования капитала (см. табл. 2).

Среди показателей структуры источников капитала необходимо выделить следующие.

1. Структуру отдельных источников капитала и их динамику за период, в том числе:

• величину собственных источников;
• величину долгосрочных заемных источников;
• величину краткосрочных заемных источников.

2. Стоимость, средневзвешенная стоимость и структура стоимости источников капитала.

3. Совокупный показатель стоимости источников капитала.

4. Показатель эффекта финансового рычага, то же самое, что и “гиринг”, но только в этом случае рассматривается как инструмент управления капиталом, а не просто как показатель структуры источников капитала.

Таблица 2

ИСТОЧНИКИ ФОРМИРОВАНИЯ КАПИТАЛА

Далее при проведении анализа функционирующего капитала определяются показатели состава, состояния, структуры и динамики основного и оборотного капитала предприятия.

Показатели структуры основного капитала приведены в табл. 3.

Показатели использования основного капитала имеют структуру, показанную в табл. 4.

К показателям оборотного капитала относятся: величина, состав, структура и динамика, оборачиваемость, динамика оборачиваемости, факторы, влияющие на оборачиваемость. Показатели использования оборотного капитала имеют структуру, показанную в табл. 5.

К показателям текущего капитала предприятия необходимо отнести: показатель адекватности капитала, рентабельности чистых активов, соотношение уставного капитала и текущего капитала, доля чистых активов в собственных источниках капитала.

Показатели использования текущего капитала имеют структуру, показанную в табл. 6.

К показателям эффективности использования капитала относятся: прибыль, результат в виде текущего капитала, прибыльность, рентабельность, капиталоемкость, использование амортизационных отчислений, изменение показателей финансового состояния. Общие подходы к анализу эффективности использования капитала могут быть изображены в виде схемы на рис. 11.

Схема формирования одного из показателей эффективности использования капитала — балансовой прибыли может быть представлена на рис. 12.

Таблица 3

ПОКАЗАТЕЛИ СТРУКТУРЫ
ОСНОВНОГО КАПИТАЛА

ПОКАЗАТЕЛИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ОСНОВНОГО КАПИТАЛА

ПОКАЗАТЕЛИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА

ПОКАЗАТЕЛИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ТЕКУЩЕГО КАПИТАЛА

Рис. 11. Схема показателей эффективности
использования капитала

Кроме показателя балансовой прибыли для проведения анализа эффективности использования капитала необходимо использовать и другие показатели прибыли, приведенные в табл. 7.

Величина капитала предприятия имеет непосредственное влияние на показатели финансового состояния предприятия, в расчете которых участвует капитал, в этой связи рассчитывается ряд коэффициентов, приведенных в табл. 8.

Таблица 7

ПОКАЗАТЕЛИ ПРИБЫЛИ

Рис. 12. Схема формирования балансовой прибыли

Таблица 8

КОЭФФИЦИЕНТЫ

Разработка системы показателей сама по себе имеет большое значение для исчисления, оценки и анализа предпринимательского капитала. Кроме того, система показателей объективно необходима для разработки методики комплексного экономического анализа капитала, которой в настоящее время даже в более-менее приближенном виде не существует. Сегодня, по существу, мы имеем дело в этой области с некоторым набором аналитических задач, который является далеко не полным и, естественно, не выстроенным в отдельную методику.

Между тем, лишь разработка комплексной методики экономического анализа капитала позволит дать реальную оценку величины, структуры, динамики капитала, выявить причины и факторы, влияющие на его изменения.

При разработке методики анализа капитала применен системный подход, заключающийся в использовании системы показателей. Для этого определен круг пользователей, источники информации и показатели, подлежащие отражению.

Разработанная методика раскрывает содержание анализа капитала предприятия, определяет основные направления и методы проведения анализа применительно к капиталу предприятия.

Данная методика предназначена для использования в практической работе экономических служб предприятий различных форм собственности, осуществляющих предпринимательскую деятельность, руководителей, главных бухгалтеров, финансовых аналитиков, а также в управлении малыми предприятиями и частным предпринимательским капиталом.

Практическое применение этой методики нацелено на совершенствование управления капиталом хозяйствующих субъектов, путем детального изучения процесса формирования и функционирования капитала предприятия, тщательного, комплексного анализа всех его составных элементов, их взаимной связи и взаимной обусловленности.

Необходимость применения изложенных подходов состоит в том, что в настоящее время явно недостаточно изучается капитал предприятия как фундамент концепции создания и функционирования бизнеса, а основное внимание уделяется оперативному управлению финансовыми потоками предприятия.

Предлагаемая методика является базовой и может быть использована в крупных объединениях, холдинговых группах, а также выделенных структурных подразделениях крупных организаций, филиалах и др. с учетом специфики их деятельности.

Комплексный анализ капитала предприятия с применением этой методики может производиться на предприятии со следующей периодичностью: по результатам работы за год, квартал и т.д., т.е. одновременно с формированием финансовой отчетности, а также за более короткие промежутки времени, например, ежемесячно, подекадно.

Для определения основных тенденций в формировании и использовании предприятием своего капитала необходимо производить трендовый анализ по описанной предлагаемой системе показателей в динамике за ряд (3 — 5) лет.

Применение методики предусматривает комплексное использование, но возможно применение ее отдельных разделов для проведения анализа более узкого круга вопросов, т.е. изучения конкретных элементов системы капитала предприятия в зависимости от цели проведения анализа. [an error occurred while processing this directive]

Версия для печати