Страница 2 из 3 ПерваяПервая 123 ПоследняяПоследняя
Показано с 31 по 60 из 70
  1. #31
    Новый участник
    Регистрация
    17.06.2012
    Сообщений
    1

    Question Помоигите пожалуйста

    1)Оптимизация факторов производства.

    Предложим, что по результатам наблюдение установлено, производственная функция следующая:
    Q= 1,01*L^0,75*C^0,25,
    где Q – объем выпуска продукции за период;
    L и C – среднее количество единиц рабочей силы и оборудования за период.
    Затраты на единицу рабочей силы 20 тыс. рублей, на аренду единицы оборудования 300 тыс. рублей
    Определить:
    1. Оптимальное соотношение труда и оборудования.
    2. Количество труда оборудования, обеспечивающее максимум прибыли.

    2)Доходы от проекта составляют 50 тыс. рублей ежегодно. Инвестиции составляют 150 тыс. рублей.
    Определить:
    1) NPV.
    2) PI.

  2. #32
    Новый участник
    Регистрация
    04.08.2012
    Сообщений
    1

    По умолчанию Расчет NPV на разных этапах реализации проекта

    Коллеги, есть небольшой вопрос:

    Вопрос касается методики оценки инвестиционного проекта на разных этапах жизненного цикла:
    Для принятия каких решений и на каком этапе реализации инвестиционного проекта NPV рассчитывается с учетом всех понесенных затрат, а когда "безвозвратные или утопленные" издержки не должны учитываться?

    Может где-то в форуме уже рассматривали эту тему (я не нашел) или может в литературе какой такие вопросы рассматриваются?

    Может кто-то подскажет что по данному вопросу?

  3. #33
    Новый участник
    Регистрация
    15.05.2013
    Сообщений
    6

    Angry кап. затраты или финансирование для расчета NPV

    Всем доброго дня!
    В наличии: в проект вначале в течение 2-х лет осуществляются инвестиции за счет собственных и заемных средств (здание + оборудование) . Далее проект начинает функционировать и постепенно увеличивать выручку по периодам, имея в начале функционирования убытки по операционной деятельности, финансируемые также за счет собственных и заемных средств. В последующем проект требует периодической замены части оборудования, которая уже финансируется за счет положительных денежных потоков по операционной деятельности в периоде, когда осуществляется замена, без привлечения средств извне.
    Необходимо рассчитать общий NPV по проекту. Стандартный NPV сравнивает дисконтированный результат операционной деятельности с дисконтированными инвестициями.
    Вопрос: что брать для расчета денежного потока для расчета показателей?
    Мое мнение:
    в качестве отрицательной части рассчитываемого денежного потока брать не размер затрат на здание и оборудование, а размер финансирования (собственные + заемные), т.к. они включают как инвестиции в здание и оборудование, так и финансирование операционных разрывов (по сути, являются также инвестициями, т.к. идут извне). А вот затраты на замену в денежный поток для расчета показателя включать, наоборот, не следует, т.к. финансирование идет уже за счет положительного сальдо по операционной деятельности в том периоде, в котором осуществляется замена.

    Жду вашего мнения, коллеги.
    Заранее благодарен.

  4. #34

    По умолчанию

    Цитата Сообщение от Ренатт Посмотреть сообщение

    Мое мнение:
    в качестве отрицательной части рассчитываемого денежного потока брать не размер затрат на здание и оборудование, а размер финансирования (собственные + заемные), т.к. они включают как инвестиции в здание и оборудование, так и финансирование операционных разрывов (по сути, являются также инвестициями, т.к. идут извне).
    Не совсем понял, что значит финансирование операционных разрывов. Видимо, Вы инвестиции в оборотный капитал имеете в виду.
    В принципе, можно брать в качестве инвестиционного денежного оттока величину вложений в проект собственников и кредиторов. Т.е. момент инвестиций будет определяться перечислениями от поставщиков капитала, а не затратами на приобретение оборудования. Главное потом не запутаться.

    А вот затраты на замену в денежный поток для расчета показателя включать, наоборот, не следует, т.к. финансирование идет уже за счет положительного сальдо по операционной деятельности в том периоде, в котором осуществляется замена.
    Что значит, не следует включать? Это денежные оттоки, не важно из чего там они финансируются.
    Допустим, в каком то периоде поступило 1000 д.е., из них 800 д.е. направлено на инвестиции в замену оборудования. Итого свободными имеется только 200 д.е., которые могут быть выплачены собственникам и кредиторам. Все денежные притоки и оттоки должны быть учтены.

  5. #35

    По умолчанию

    Для расчета экономической эффективности, эффекта, NPV который, используется два потока: инвестиционный и операционный, которые суммируются. Почему не используется финансовый вдаваться в дебри не будем, но это так.

    Поэтому ничего страшного, если чистый денежный поток по проекту сперва отрицательный - это проблема компании-инвестора его финансировать. Это у компании денежный поток на конец периода должен быть положительным, но не денежный поток по проекту.

  6. #36
    Новый участник
    Регистрация
    23.05.2013
    Сообщений
    1

    По умолчанию здравствуйте, помогите расчитать эффективность инвестиций

    может предложите свой вариант. я плохо знаю эту тему. поэтому пытаюсь подогнать расчеты под те данные которые нарыл в инете.. недропользование на предприятии сжигается попутный газ на факеле. мы ставим установку которая перерабатывает пнг в эл. энергию. цена установки допустим 115 000 000 руб
    вот что имеем
    Доходы от инвестиций в первом году: 32000000 руб
    во втором году: 41000000 руб;
    в третьем году: 43750000 руб;
    в четвертом году: 38250000 руб.
    Размер барьерной ставки - 9,2%
    Определим дисконтированный срок окупаемости инвестиционного проекта.
    Пересчитаем денежные потоки в вид текущих стоимостей:
    PV1 = 32000000 / (1 + 0,092) = 29304030
    PV2 = 41000000 / (1 + 0,092)2 = 34382590
    PV3 = 43750000 / (1 + 0,092)3 = 33597750
    PV4 = 38250000 / (1 + 0,092)4 = 26899290
    Определим период по истечении которого инвестиции окупается.
    Сумма дисконтированных доходов за 1 и 2 года: 29304030 + 34382590 = 63686620 руб, что меньше общего размера инвестиции равного 115000000 руб.
    Сумма дисконтированных доходов за 1, 2 и 3 года: 63686620 + 33597750 = 97284360 руб, что меньше 115000000.
    Сумма дисконтированных доходов за 1, 2, 3 и 4 года: 97284360 + 26899290 = 124183660 руб больше общего размера инвестиций в новое оборудование 115000000 руб, это значит, что возмещение первоначальных расходов произойдет раньше чем за 4 года.
    Если предположить что приток денежных средств поступает равномерно в течении всего периода (по умолчанию предполагается что денежные средства поступают в конце периода), то можно вычислить остаток от четвертого года.
    Остаток = (1 - (124183660 - 115000000)/26899290) = 0,6586021 года
    Тоесть дисконтированный срок окупаемости нашего проекта равен 4 годам (точнее 3,66 года).
    помогите расчитать проект допустим на 5 лет-подогнать под эти цифры.
    расчитать NPV, IRR, ставку дисконтирования и др параметры, по типу как вы в предыдущих постах писали. благодарю

  7. #37
    Новый участник
    Регистрация
    05.09.2013
    Сообщений
    1

    По умолчанию помогите рассчитать NVP!

    Даны денежные потоки трех проектов: А -1000 - - - 3000 ; Б -1000 360 360 360 - ; В -1000 470 470 470 470 ; Рассчитать значение NPV при ставке дисконтировании 10 % !

  8. #38

    Question Тонкости расчета NPV реального кредитного проекта

    Доброго времени суток, уважаемые товарищи. Прошу консультации в вопросе уточнения корректности подбора данных для расчет NPV реального проекта. Входящие данные и условия: Проэкт производственного оборудования с начальными инвестициями, полностью покрытыми засчет кредита, для получения которого, собственно, и делается инвестиционный расчет. Потребность в финансировании: 250 тыс дол. Структура потребности: 125 тыс - закупка оборудования. 125 тыс - покрытие кассового разрыва Дело в том, что согласно прогнозного ОДДС у проекта есть следующие условия кеша: Период 0: - 125тыс (это стоимость оборудования) Период 1: сальдо за период 1 кеша - минус 75 тыс дол Период 2: сальдо за период 2 (чисто за этот период без предыдущих) кеша - минус 25 тыс дол Период 3: сальдо за период 3 (чисто за этот период без предыдущих)кеша - минус 25 тыс дол Соответственно в начале каждого месяца хочу брать сумму, которая будет достаточна для покрытия кеш-разрыва. Вопрос состоит в том, что делаю расчет ЧПС/NPV и не уверен правильно ли будет для "начальных инвестиций" брать только сумму, которая пойдет на закупку оборудования. Что касается остальных 75, 25 и 25 - они конечно как кеш заходят в мой прогноз по ОДДС, НО(!) считаю, что кредит не должен быть учет как сумма инвестиций (т.е. отрицательного потока для формулы NPV). При этом прогноз ОДДС показывает, что в течении последующих 8-9 периодов (т.е. после первых трех - еще 8-9) есть возможность возврата банку всех кредитных средств в полной мере, т.е. 250 тыс. у.е. Итого: 1. Правильно ли, что кредитные средства не следует дисконтировать и учитывать для расчета NPV, начиная с период 1 и далее (еще 2 периода)? Предполагаемый ответ - не следует учитывать, поскольку возникает двухразовое вычетание капитала: 1 раз в дисконтировании (беру ставку кредита, как норма дисконта), второй раз вычитая в непосредственно абсолютном виде. % по кредиту - тоже вопрос учитывать в потоке или нет - я решил не учитывать. 2. Правильно ли, что можно в качестве начальной инвестиции периода 0 взять сумму 125 (первая часть кредита), у которой целевое расходование - покупка ОС. 3. Выплата кредита осуществится в первый год, достаточно ли для банка для первого расчета сделать расчет NPV на два года? Спасибо большое всем откликнувшимся!

  9. #39

    По умолчанию

    Я бы предложил вооружиться какой-либо программкой. А вообще, технология для инвест. проекта такая: его эффективность, NPV он же, считается по двум потокам - инвестиционному и операционному. Выплаты кредитов и прочее - это всё финансовый поток. Структура финансирования учитывается ставкой дисконтирования (WACC), в потоках она учтена быть не должна.

  10. #40
    Член сообщества
    Регистрация
    29.02.2012
    Сообщений
    238

    По умолчанию

    у вас кредит под проект который подразумевает покупку монтаж бла бла оборудования и вложения в оборотные средства.
    У некоторых это еще и вложения в здания сооружения...так что не смущайтесь

    делайте расчет по-квартально

  11. #41

    По умолчанию

    1. Правильно ли, что кредитные средства не следует дисконтировать и учитывать для расчета NPV, начиная с период 1 и далее (еще 2 периода)? Предполагаемый ответ - не следует учитывать, поскольку возникает двухразовое вычетание капитала: 1 раз в дисконтировании (беру ставку кредита, как норма дисконта), второй раз вычитая в непосредственно абсолютном виде. % по кредиту - тоже вопрос учитывать в потоке или нет - я решил не учитывать.
    Вы сам вопрос неправильно ставите. Вам вначале нужно разобраться с денежными потоками и ставками дисконтирования. На данный момент из Вашего описания я не очень понял, как Вы их считаете. Сложно что-то дельное посоветовать, не видя расчетов. Непонятно, как Вы рассчитываете денежный поток и почему Вы берете ставку процента по кредиту в качетсве ставки дисконтирования. Если речь идет о денежном потоке собственников, то для него применяется своя ставка дисконтирования. По всей видимости, Вы "изобретаете велосипед". Есть более-менее устоявшиеся методики анализа. Если изобретать что-то свое, то это следует делать исходя из особенностей проекта, после того, как будут понятны недостатки существующих методов.
    Расчет NPV (и других показателей результативности инвестиционного проекта) делается с позиций определенных стейкхолдеров (заинтересованных сторон). Обычно применяются два варианта
    1) Расчет с позиций всех инвесторов (как правило, это собственники и кредиторы вместе взятые)
    2) Расчет с позиций собственников
    Соответственно денежные потоки и ставки дисконтирования в каждом случае будет свои. В расчет денежного потока собственникам входят поступления и выплаты по заемных средствам.

    2. Правильно ли, что можно в качестве начальной инвестиции периода 0 взять сумму 125 (первая часть кредита), у которой целевое расходование - покупка ОС.
    При расчете NPV не играет роли, как классифицируются денежные оттоки. Учитываются все денежные оттоки и притоки для соответствующей заинтересованной стороны, с точки зрения которой проводится анализ. Этот вопрос снова упирается в правильность расчета денежных потоков. Не могу точно сказать, не видя расчетов. Есть подозрение, что так будет неправильно. Кассовый разрыв, наверное, неспроста образуется.

    3. Выплата кредита осуществится в первый год, достаточно ли для банка для первого расчета сделать расчет NPV на два года?
    Этот вопрос лучше с банком обсуждать. Если банк согласится, почему бы нет. По идее, расчет NPV следует делать на весь срок жизни проекта или, по крайней мере, на срок, который поддается прогнозированию.

  12. #42
    Член сообщества
    Регистрация
    29.02.2012
    Сообщений
    238

    По умолчанию

    Вы сам вопрос неправильно ставите. Вам вначале нужно разобраться с денежными потоками и ставками дисконтирования. На данный момент из Вашего описания я не очень понял, как Вы их считаете. Сложно что-то дельное посоветовать, не видя расчетов. Непонятно, как Вы рассчитываете денежный поток и почему Вы берете ставку процента по кредиту в качестве ставки дисконтирования.
    ну и сразу человеку подскажите какую ставку брать? метод расчета

    а может вообще без дисконтирования? посчитать IRR без выплат/общую рент/, с выплатами по кредиту /чистую/

    кредит на 250.000
    125.000 выбирается в 0 период
    75.000 в первый
    25.000
    25.000

    небольшая ремарка
    Обычно следует показать что в проекте кроме заемных будет еще и собственный кэш
    25-30% это имхо минимум

  13. #43
    Новый участник
    Регистрация
    13.01.2015
    Сообщений
    3

    По умолчанию

    ПомогитеБезымянный.jpg, пожалуйста, разобрать, очень прошу

  14. #44
    Новый участник
    Регистрация
    27.01.2015
    Сообщений
    4

    По умолчанию

    Вы не продисконтированли денежные потоки от помещения денег на счет. Проценты, получаемые ежегодно от вклада, как и в проекте нужно продисконтировать. И цифры одинаковые не получатся, в проекте у вас ежегодно доход недиск-й 100, а в банке в 1 год 300*0,25=75, во 2 год 375*0,25= 93,75 и т.д.

  15. #45
    Новый участник
    Регистрация
    27.01.2015
    Сообщений
    4

    По умолчанию

    Вот примерно расчет.xls

  16. #46
    Кандидат
    Регистрация
    07.07.2006
    Сообщений
    14

    По умолчанию Расчет NPV прошу помощи специалистов

    В интернете рассматривается как правило простая ситуация при расчете NPV. Есть нулевой период вложений и положительный денежный поток в течение нескольких следующих периодов. Но как правильно применить формулу в моем случае.
    Инвест проект по строительству осуществляется за счет кредита банка.
    В первые 4 года каждый год привлекается кредит банка под покрытие текущих затрат, весь этот период поток отрицателен. Следующие 2 года начинается реализация одновременно с инвестициями, поток еще отрицательный. Следующие 2 года тоже самое, но поток уже положительный и последние 2 года только реализация, поток положительный, возвращаем кредит.
    Как правильно рассчитать формулу NPV?
    Что принимать за ставку дисконтирования, процент по кредиту банка?
    Потоки по финансовой деятельности в части привлечения-возврата кредита в расчетных потоках для NPV не участвуют?
    Проценты по кредиту в расчетных потоках для NPV учитывать?

  17. #47
    Член сообщества
    Регистрация
    23.11.2005
    Сообщений
    2,178

    По умолчанию

    NPV при оценке инвестиционных проектов рассчитывается по двум потокам: операционный и инвестиционный. Финансовый поток в расчете NPV не учитывается.
    Проект у вас начался 4 года тому назад. Вот это и есть начало проекта.
    Все ваши платежи в предыдушие 4 года должны отражаться в инвестиционном потоке. И они будут отрицательными для расчета NPV. Положительные притоки денег в проект поступают от положительного операционного потока (выручка минус переменные, постоянные затраты, налоги и т.д.), когда объекты введены в эксплуатацию и начинают генерировать выручку.
    NPV = операционный поток - инвестиционный поток, дисконтируемые по годам (кварталам, месяцам, если надо).
    Ставка дисконтирования учитывает инфляцию и риск проекта. Для расчета NPV используют WACC. Чтобы не заморачиваться с теорией возьмите интервал, скажем 15-25% и просчитайте при разных ставках дисконтирования. Для точного расчета надо проводить обоснование ставки - тут море советов, материалов, подходов.
    Проценты по кредитам по классике не учитываются, но если хотите ужесточить условия можете их учесть в операционной деятельности (я так всегда делаю).

  18. #48
    Член сообщества
    Регистрация
    06.05.2009
    Сообщений
    59

    По умолчанию

    Равиль, хотел спросить у вас:
    если речь идет о строительстве, то соглашусь, что стройка пойдет в инвестиционные затраты, без вариантов. Но если речь идет о каком-то другом бизнесе, например, ресторане, который первые месяцы не отбивает зарплату, аренду... Вы эти месяцы тоже отразите в потоке от инвестиционной деятельности, или все же сделаете отрицательным поток от операционной деятельности? Я сам всегда спокойно относился к отрицательным потокам от операционной деятельности, в особенности в первых периодах. Да, расчет NPV и IRR слегка перекосится, но зато логика отнесения затрат не пострадает. Как-то до ужаса неприятно учитывать, к примеру, отчисления в ФСС в инвестиционном потоке
    Последний раз редактировалось barrava; 13.04.2015 в 15:13.

  19. #49
    Кандидат
    Регистрация
    07.07.2006
    Сообщений
    14

    По умолчанию

    Равиль, спасибо за ответ. Не совсем понимаю почему мы инвестиционную фазу ограничиваем 4-мя годами. Стройка продолжается и дальше. Фактически инвестиции в строительство в общей сложности будут идти 8 лет. На 5-й год возникает поток поступлений без сдачи объекта - ещё на этапе строительства, когда объект дошел до определенного уровня готовности. Причем первые 2 года реализации эти поступления не покрывают инвестиционные затраты и операционные издержки.

  20. #50
    Член сообщества
    Регистрация
    23.11.2005
    Сообщений
    2,178

    По умолчанию

    До начала продаж операционный поток ОТСУТСТВУЕТ! Никаких расходов = оттоков денежных средств поэтому не фиксируется. Все это идет по линии инвестиционного потока - это текущие инвестиционные затраты, связанные с созданием объекта, который будет приносить доход = ресторан. При отсутствии собственных средств компания на этом этапе функционирует на заемных срдедствах.

  21. #51
    Член сообщества
    Регистрация
    23.11.2005
    Сообщений
    2,178

    По умолчанию

    Цитата Сообщение от Upgrademan Посмотреть сообщение
    Равиль, спасибо за ответ. Не совсем понимаю почему мы инвестиционную фазу ограничиваем 4-мя годами. Стройка продолжается и дальше. Фактически инвестиции в строительство в общей сложности будут идти 8 лет. На 5-й год возникает поток поступлений без сдачи объекта - ещё на этапе строительства, когда объект дошел до определенного уровня готовности. Причем первые 2 года реализации эти поступления не покрывают инвестиционные затраты и операционные издержки.
    Вы меня не поняли. Мы не ограничиваем инвестиционную фазу первыми 4-мя годами! Она будет и дальше продолжаться по мере вкладывания средств в создаваемые объекты. Туда же относится и замена оборудования и т.д. Так что стройте прогноз движения денежных средств, вот только начинайте его с момента реальных инвестиций в создаваемые объекты. Иначе вы эти затраты не учтете при расчете NPV и результат будет просто замечательный. Но вот только кто возместит затраты за первые 4-ре неучтенных года?

  22. #52
    Член сообщества
    Регистрация
    06.05.2009
    Сообщений
    59

    По умолчанию

    Цитата Сообщение от Равиль Посмотреть сообщение
    До начала продаж операционный поток ОТСУТСТВУЕТ! Никаких расходов = оттоков денежных средств поэтому не фиксируется. Все это идет по линии инвестиционного потока - это текущие инвестиционные затраты, связанные с созданием объекта, который будет приносить доход = ресторан. При отсутствии собственных средств компания на этом этапе функционирует на заемных срдедствах.
    А если продажи начались, но медленно раскачиваются, и выручка не покрывает затрат?

  23. #53
    Член сообщества
    Регистрация
    23.11.2005
    Сообщений
    2,178

    По умолчанию

    Цитата Сообщение от barrava Посмотреть сообщение
    А если продажи начались, но медленно раскачиваются, и выручка не покрывает затрат?
    Значит операционный поток отрицательный и т.к. работать на отрицательных деньгах невозможно надо привлекать кредитные или иные ресурсы. Отрицательным не может быть суммарный поток = FCFE - сумма трех потоков: операционного, инвестиционного и финансового. А вытаскивает весь проект в конце концов операционный поток. Именно из него погашаются кредиты, уплаиваются проценты и т.д. Если операционный поток устойчиво положительный ваш NPV обязательно будет больше нуля. Правда если этот поток маленький то лет так через 50-100. Если большой - то гораздо раньше

  24. #54
    Член сообщества
    Регистрация
    06.05.2009
    Сообщений
    59

    По умолчанию

    Цитата Сообщение от Равиль Посмотреть сообщение
    Значит операционный поток отрицательный и т.к. работать на отрицательных деньгах невозможно надо привлекать кредитные или иные ресурсы. Отрицательным не может быть суммарный поток = FCFE - сумма трех потоков: операционного, инвестиционного и финансового. А вытаскивает весь проект в конце концов операционный поток. Именно из него погашаются кредиты, уплаиваются проценты и т.д. Если операционный поток устойчиво положительный ваш NPV обязательно будет больше нуля. Правда если этот поток маленький то лет так через 50-100. Если большой - то гораздо раньше
    Видимо, я понял вас не правильно до этого - подумал, что вы не допускаете отрицательного операционного потока, перенося лишние / все операционные расходы в инвестиционный поток.
    Похоже, имеет место какая-то путаница - FCFE - это же поток для акционеров, а FCFF - для фирмы, и именно FCFF есть совокупность трех потоков
    Последний раз редактировалось barrava; 13.04.2015 в 15:34.

  25. #55
    Член сообщества
    Регистрация
    23.11.2005
    Сообщений
    2,178

    По умолчанию

    Цитата Сообщение от barrava Посмотреть сообщение
    Видимо, я понял вас не правильно до этого - подумал, что вы не допускаете отрицательного операционного потока, перенося лишние / все операционные расходы в инвестиционный поток.
    Нет, нет, нет. Операционный поток может быть отрицательным. Просто надо правильно распределять расходы = оттоки денежных средств. Расходы в операционном потоке могут возникать раньше получения выручки, но это расходы по закупке материалов, сырья для переработки, зарплата и т.д. Но для чистоты "эксперимента" я бы все расходы на инвестиционной стадии - до получения выручки относил на инвестиционные, включал в инвестиционные, чтоб понять, какой полный объем средств нужен для запуска объекта, который будет нести "золотые яйца" и обогащать собственника. Это важно также потому, что при привлечении кредита возможен вариант, когда вам деньги будут нужны не только для закупки оборудования и строительства, но и для финансирования текущих затрат. И это в банке надо объяснить, т.к. банки очень неохотно дают деньги на компенсацию текущих затрат.

  26. #56
    Член сообщества
    Регистрация
    06.05.2009
    Сообщений
    59

    По умолчанию

    С такой формулировкой согласен на 100 %

  27. #57
    Член сообщества
    Регистрация
    06.05.2009
    Сообщений
    59

    По умолчанию

    Кстати говоря
    Я всегда предпочитаю строить модели в экселе, не прибегая к готовым платформам. Основной аргумент - платформы не позволяют создать мат модель производства, особенно в случае затянутого по времени процесса. Иногда приходится анализировать проекты, построенные сторонними разработчиками.
    При этом я обратил внимание, что Альт-Инвест одновременно учитывает пополнение оборотных средств и в потоке от операционной деятельности, и в инвестициях при расчете NPV. Это ошибка, очевидно?

  28. #58
    Член сообщества
    Регистрация
    23.11.2005
    Сообщений
    2,178

    По умолчанию

    Цитата Сообщение от barrava Посмотреть сообщение
    Кстати говоря
    Я всегда предпочитаю строить модели в экселе, не прибегая к готовым платформам. Основной аргумент - платформы не позволяют создать мат модель производства, особенно в случае затянутого по времени процесса. Иногда приходится анализировать проекты, построенные сторонними разработчиками.
    При этом я обратил внимание, что Альт-Инвест одновременно учитывает пополнение оборотных средств и в потоке от операционной деятельности, и в инвестициях при расчете NPV. Это ошибка, очевидно?
    EXCEL не люблю для этих целей. Стоящая программа на EXCEL это как раз Альт-инвест. Но это огромный труд и повторить его так вот сходу невозможно. А нагородить очень легко. Если уж нужны нюансы можно посмотреть на программу Prime, сделанную разработчиками Project Expert как "высший пилотаж".
    По оборотным средствам. Мне не нравится оперировать оборотными средствами скопом. Лучше прямым способом описать оттоки и притоки денежных средств = фактически составить плановый бюджет проекта и его корректировать по мере реализации проекта. Ну а учитывать можно и там и там. Надо смотреть, что удобнее и понятнее для собственников и инвесторов.

  29. #59
    Член сообщества
    Регистрация
    06.05.2009
    Сообщений
    59

    По умолчанию

    Цитата Сообщение от Равиль Посмотреть сообщение
    EXCEL не люблю для этих целей. Стоящая программа на EXCEL это как раз Альт-инвест. Но это огромный труд и повторить его так вот сходу невозможно. А нагородить очень легко. Если уж нужны нюансы можно посмотреть на программу Prime, сделанную разработчиками Project Expert как "высший пилотаж".
    По оборотным средствам. Мне не нравится оперировать оборотными средствами скопом. Лучше прямым способом описать оттоки и притоки денежных средств = фактически составить плановый бюджет проекта и его корректировать по мере реализации проекта. Ну а учитывать можно и там и там. Надо смотреть, что удобнее и понятнее для собственников и инвесторов.
    Огромный труд - с одной стороны соглашусь, с другой стороны привык выполнять его сам каждый раз и ошибок никто не находил, с третьей стороны основная сложность альта - собрать на макросах возможности увеличения количества строк / столбцов внутри готовых таблиц. Что же касается самой модели, то в альте она довольно простая, кроме того, нельзя без больших переделок написать на формулах производственный цикл. Поясню - недавно смотрел проект рыбной фермы в альте. В итоге получилось, что весь цикл был обсчитан отдельно - сколько рыба кушает, как перемещается из одного бассейна в другой в процессе роста. В итоге в Альте расходы и выручки забиты простыми цифрами. Соответственно, нормально чувствительность не просчитаешь. Кроме того, еще и каким-то образом IRR обсчиталась ниже ставки дисконтирования, при том, что при данной ставке дисконта NPV положителен. В экселе удалось полностью автоматизировать мат модель роста рыбы (вручную менять только исходные параметры), а уж основные бюджеты и расчеты коэффициентов построить на ее основе вовсе не проблема.

  30. #60
    Член сообщества
    Регистрация
    23.11.2005
    Сообщений
    2,178

    По умолчанию

    Ну если получается, и с практикой сходится, и ошибок не наблюдается то так и надо далее работать...
    А IRR может получиться любой, т.к. она рассчитывается, а WACC задается. Особенно осторожным надо быть если IRR меньше 20%. В этом случае надо внимательно провести анализ чувствительности, т.к. вы находитесь в зоне риска и существенного, если это серьезный и капитальный проект.

Страница 2 из 3 ПерваяПервая 123 ПоследняяПоследняя

Метки этой темы

Ваши права

  • Вы не можете создавать новые темы
  • Вы не можете отвечать в темах
  • Вы не можете прикреплять вложения
  • Вы не можете редактировать свои сообщения
  •