Показано с 1 по 10 из 10
-
16.03.2011, 20:31 #1
- Регистрация
- 16.03.2011
- Сообщений
- 3
Помогите разаобраться с оценкой стимости предприятия
Добрый день,
подскажите пожалуйста как в данном случае найти wacc есть ощущение что даны избыточные данные?
http://imageshost.ru/photo/314534/id504220.html
p.s. Я правильно понимаю что путь определения стоимости только через FCFF?Последний раз редактировалось Maxmich; 16.03.2011 в 22:13.
-
16.03.2011, 23:42 #2
- Регистрация
- 19.02.2010
- Сообщений
- 819
Нет. Вариантов расчета очень много. Лично я считаю, что самый надежный подход - считать и дисконтировать денежные потоки по компонентам.
По Вашим данным нужно отталкиваться от CAPM-модели. Найдите по ней информацию и рассчитайте Ke, затем Ku. После этого можно будет посчитать WACC, либо стоимость налогового щита по Майлзу-Иззелю или Харрису-Принглу. Судя по условиям задачи предполагается использование целевого значения структуры капитала и расчет по моделям аннуитетов и перпетуитетов.
-
17.03.2011, 00:08 #3
- Регистрация
- 10.07.2009
- Сообщений
- 240
Сообщение от Maxmich
Хм, странно. Я сделал простое упражнение: поделил налог на прибыль на прибыль до налогообложения, хотел посмотреть эффективную ставку налога на прибыль.
Получилась какая-то хрень:
2010 2009
2 076 128 590 129
4 147 632 1 665 867
50,06% 35,42%
Кста, при том, что в условиях - планируемая ставка налога на прибыль корпораций (Россия), % - 28.
Да и вообще просто интересено: 10-летние облиги, которые торгуются по номиналу с фиксированной доходность в 20%. откель дельта курсовых разниц такая огромная? Что, счета в долларах выставляются?
Было 2015 тыс. долгов, стало 3015. Дельта - ярд. Можеи быть это и есть облиги.
Но вгоняет в ступор расходы по процентам - 134 против 504. Получается остальное портфель - это долги в других валютах.
Сделал другое упражнение: в лоб, поделил сумму процентов на сумму долга на конец периода. получилось:
134581 504975
3015023 2015089
4,5% 25,1%
Взял по среднему за 2010 год.
134581 504975
3015023 2015089
10,6% 25,1%
p.s. Мдя. Ладушки, посчитаем по полной программе со всеми пирогами.
p.p.s Да, завтра включу мозк и посчитаю.Последний раз редактировалось folio; 17.03.2011 в 02:18.
-
17.03.2011, 16:32 #4
- Регистрация
- 16.03.2011
- Сообщений
- 3
Сообщение от Сергей Васильевич
В данном случае спред дефолта США, но вот дан почему то только российский спред дефолта?
-
17.03.2011, 20:14 #5
- Регистрация
- 19.02.2010
- Сообщений
- 819
Сообщение от Maxmich
-
17.03.2011, 20:23 #6
- Регистрация
- 16.03.2011
- Сообщений
- 3
Сообщение от Сергей Васильевич
-
18.03.2011, 00:32 #7
- Регистрация
- 19.02.2010
- Сообщений
- 819
Сообщение от Maxmich
В модели Лессарда просто добавляется корректировка волатильности локального рынка. Вполне подходит. Главное уметь обосновать.
-
19.03.2011, 19:11 #8
- Регистрация
- 16.03.2011
- Сообщений
- 3
Сообщение от Сергей Васильевич
-
19.03.2011, 20:15 #9
- Регистрация
- 19.02.2010
- Сообщений
- 819
Имел в виду премию за суверенный риск дефолта страны.
Остальной расчет - обычная арифметика. Только нужно выбрать модель - или Лессарда, или Дамодарана.
-
14.04.2011, 17:31 #10
- Регистрация
- 04.04.2011
- Сообщений
- 7
[QUOTE=folio]О, прикольная задачка. Напоминает входной тест на какого-нибудь аналитика. Не данных то, что надо.
Хм, странно. Я сделал простое упражнение: поделил налог на прибыль на прибыль до налогообложения, хотел посмотреть эффективную ставку налога на прибыль.
Получилась какая-то хрень:
2010 2009
2 076 128 590 129
4 147 632 1 665 867
50,06% 35,42%
Кста, при том, что в условиях - планируемая ставка налога на прибыль корпораций (Россия), % - 28.
Не удивиетльно, что такие ставки - данные же бухгалтерского учета, а вот в налоговом учете должно быть все как надо, стандартная ставка, либо ниже если есть какие послабления для организации. Или вы имели ввиду что-то другое?
Кстати, Сергей Валерьевич, а кто вы по профессии (если не секрет), судя по всему знаете много интересных моделей и применяете их?