Показано с 1 по 5 из 5
-
11.10.2010, 18:35 #1
- Регистрация
- 11.10.2010
- Сообщений
- 3
Capital Market Line & Security Market Line?
Пожалуйста подскажите, что по сути показывает, CML? Как на ней располагаются варианты инвестиционных решений? Выше - ниже точки рыночного портфеля?
SML является графическим представлением CAPM или того какую доходность инвесторы ожидают на соответствующий риск. А как соотноситься SML и CML?
-
11.10.2010, 22:00 #2
- Регистрация
- 16.05.2006
- Сообщений
- 2,209
CML –это efficient frontier в случае наличия безриского актива (+ несколько допущений об идеальности рынка). Соответственно на этой линии лежат наиболее оптимальные портфели с точки зрения mean-variance подхода. Это линия в координатах доходность - квадратичное отклонение, которая проходит через точку, соответствующую безрисковому активу, и тангенсальный портфель (по совместительству рыночный портфель). Выше рыночного портфеля расположены портфели с левереджем, ниже с вложением в безрисковый актив.
SML линия в других координатах - доходность - систематический риск (бета) – поэтому напрямую они не соотносятся. В тоже время можно сказть, что любой портфель, лежащий на CML, так же лежит на SML, но обратное не верно.
PS: надеюсь ничего не попутал с перепоя.Последний раз редактировалось WLMike; 12.10.2010 в 00:18.
-
11.10.2010, 22:12 #3
- Регистрация
- 11.10.2010
- Сообщений
- 3
CML –это efficient frontier в случае наличия безриского актива
Соответственно на этой линии лежат наиболее оптимальные портфели с точки зрения mean-variance подхода.
Прошу еще пояснить?
-
12.10.2010, 13:32 #4
- Регистрация
- 16.05.2006
- Сообщений
- 2,209
Сообщение от butcherivan
Когда два актива (или портфеля) имеют корреляцию 1 или минус один, то эффективный фронт может выглядеть как линия.
Когда один из активов является безрисковым, то эффективный фронт так же становится линией, соединяющей две точки безрискового актива и точку касания границы эффективности для всех активов, исключая безрисковый.
Достаточно подробно написано в вики http://en.wikipedia.org/wiki/Modern_portfolio_theory
Там в частности есть раздел «The efficient frontier with no risk-free asset», где написано про параболу. И раздел «The risk-free asset and the capital allocation line», где есть фраза «When a risk-free asset is introduced, the half-line shown in the figure is the new efficient frontier», то есть когда добавляется безрисковый актив, эффективный фронт превращается в линию.
Таким образом, CML это частный случай эффективного фронта для набора активов, включающего безрисковый.
Сообщение от butcherivan
Опять же графики есть в вики:
http://en.wikipedia.org/wiki/Modern_portfolio_theory
http://en.wikipedia.org/wiki/CAPM
-
12.10.2010, 14:27 #5
- Регистрация
- 11.10.2010
- Сообщений
- 3
Спасибо!