Рыночная стоимость долга

[Дмитрий Ч.]

Всем добрый день!
Вопросы по определению рыночной стоимости долга. Если коротко, то:
1. Дисконтирование потока по долгу происходит по рыночной ставке. Вопрос - дисконтировать надо поток, рассчитанный по ставке как в кред. договоре или пересчитанный по рыночной ставке. (по логике, смысла в пересчете нет, но я не уверен)
2. Надо учитывать потоки по будущим (планируемым) долгам и расчитывать их рыночную стоимость на сегодня?
3. У компании кредиты в разных валютах. Как перевести рыночные ставки в одну валюту, для дальнейшего использования при расчете WACC. (слышал про паритет процентных ставок, но на практике...+ проблема с поиском форвардных курсов, если кто знает где можно посмотреть форвардные курсы UAH/USD и UAH/EUR буду очень благодарен)
Спасибо всем откликнувшимся!

[Дмитрий Ч.]

Или вопрос глупый, или я его глупо задал...
Помогите люди, вопрос еще не срочный, но скоро таким будем.
Спасибо.

[Genn]

1. Дисконтируется поток, предусмотренный кредитным договором, по текущей рыночной ставке.

2. Дискотируются все будущие платежи.

3. Как возможный вариант - конвертировать каждый платеж по договору по соответствующей форвардной ставке и дисконтировать уже этот поток.

4. Форварды - обычно ОТС (Объяснение ОТС - в Википедии). Значит надо искать форвардные курсы, предлагаемые наиболее уважаемыми и стабильными банками в Вашей стране (предложений пять-десять) и усреднить. Можно взять предложения Моргана, Дойче, Райффайзена, Юникредита, ОТР, Барклайс, Ханса/Свед, Нордеа, ... Все это скорее всего есть в терминале Блумберга и вряд ли будет в паутине.

[Дмитрий Ч.]

Спасибо большое за ответ.
Подскажите, подойдет ли для пересчета ставки из одной валюты в другую курс по NDF? а прогнозный курс на год-два?

[Genn]

Не знаю, что такое NDF.

Прогнозный курс не подойдет. Ищите форварда в банках.

[Дмитрий Ч.]

Как быть, если у компании открыты возобновляемые кредитные линии, по которым не планируется снижение остатка задолженности в прогнозируемом будущем. Т.е. непонятно, какой срок до погашения и соответственно как дисконтировать такие долги.
Правильно ли рассматривать такой долг как бессрочную ренту?!

[Genn]

В указанных предположениях - да.

[Дмитрий Ч.]

Спасибо за ответы!
P.S. NDF - безпоставочный форвардный контракт

[Masterplans]

При использовании использовать курс фьючерса - Вы автоматиески заложите спекулятивный риск в свои расчеты.
А риск этот очень высок - не зря говорят "Если хочешь проиграть деньги быстро - играй на фьючерсах".

[Рафаэль]

При использовании использовать курс фьючерса - Вы автоматиески заложите спекулятивный риск в свои расчеты.
А риск этот очень высок - не зря говорят "Если хочешь проиграть деньги быстро - играй на фьючерсах".

Использовать значения фьючерса в расчетах и играть на фьючерсах две (очень большие) разницы...

[Masterplans]

Использовать значения фьючерса в расчетах и играть на фьючерсах две (очень большие) разницы...

Если только на основании этих расчетов не начать реальный бизнес. В противном случае - разницы нет никакой.
Игрок сделал ставку - принял на себя риск.
Инвестор сделал вложение - то же самое, если будущие финансовые потоки он оценил по курсу фьючерса.