Показано с 31 по 42 из 42
Тема: расчет WACC
-
15.02.2011, 16:57 #31
- Регистрация
- 19.02.2010
- Сообщений
- 819
Все варианты некорректны. Откажитесь от WACC и считайте по методу APV.
Обоснование - с точки зрения проекта нам совершенно не интересно откуда компания "насобирала" денег для финансирования своей доли
посчитать "новый" WACC компании с учетом нового долга и как подвариант - расчитать "wacc" на каждый год проекта.
Расчет ставки для FCFE в данном случае вытекает из решения предыдущего поункта - или это WACC компании или это Cost of cap как он есть на момент входа в проектПоследний раз редактировалось Сергей Васильевич; 15.02.2011 в 17:05.
-
15.02.2011, 18:28 #32
- Регистрация
- 20.09.2006
- Сообщений
- 18
Спасибо большое за Ваш ответ. Вариант с АPV честно говоря в голову не пришел.
Во второй части я имел ввиду именно Ke - неправильно выразился. Спасибо за Вашу поправку.
Но все-же давате немного поразмыслим. И пока на тему FCFE
Предположим, что мы имеем "независимый" проект. Т.е. нам предлагают поучавстсвовать в неком проекте в качестве акционера. Проект не предполагает привлечения займов для реализации.
Для того, чтобы оценить наш интерес мы должны взять FCFE в нашу сторону и продисконтировать этот поток. При этом ставка дисконта должна отражать структуру капитала нашего предприятия, или точнее структуру нашего источника финансирования. И честно говоря, ничего логичнее чем WACC который мы имеем в момент входа в этот проект не представляется.
В случае, если мы рассматриваем проект "внутри" себя, то для оценки мы берем Ке*(E/V) Мне кажется так корректнее
-
15.02.2011, 19:11 #33
- Регистрация
- 07.02.2011
- Сообщений
- 9
Думаю, правильно будет выбрать вариант 1.2, беря в расчёт структуру финансирования конкретного проекта.
По поводу стоимости собственного капитала - возможны разные варианты в зависимости от целей анализа. Если действительно "с точки зрения проекта нам совершенно не интересно откуда компания "насобирала" денег для финансирования своей доли" то можно посчитать и так.
-
15.02.2011, 19:17 #34
- Регистрация
- 19.02.2010
- Сообщений
- 819
В случае, если мы рассматриваем проект "внутри" себя, то для оценки мы берем Ке*(E/V) Мне кажется так корректнее
Предположим, что мы имеем "независимый" проект. Т.е. нам предлагают поучавстсвовать в неком проекте в качестве акционера. Проект не предполагает привлечения займов для реализации.
Если проект предполагает изменение структуры финансирования (точнее, если структура финансирования проекта отличается от стуктуры финансирования фирмы, что автоматически ведет к изменению структуры финансирования фирмы с проектом), Вы обязаны адекватно учесть эффекты принятой стратегии финансирования проекта.Последний раз редактировалось Сергей Васильевич; 15.02.2011 в 20:15.
-
21.04.2011, 19:36 #35
- Регистрация
- 21.04.2011
- Сообщений
- 1
Помогите подготовиться к ГОСАМ кое-что непонятно в системе определения WACC
Для финансирования инвестиционного проекта фирма привлекла:
Источник
Цена, r %
Стоимость, условные денежные единицы
Обыкновенные акции
20
100
Привилегированные акции (не более 25% от уставного капитала)
16
20
Нераспределенная прибыль
25
50
Банковский кредит
15
30
Облигационный заем
8
40
Следует определить среднюю взвешенную стоимость капитала предприятия (WACC)
Сделайте вывод по полученному результату.
Ответьте пожалуйста на вопрос, что характеризуют 25% от уставного капитала в привилегированных акциях и как это отразиться на формуле.
И какой можно сделать вывод по полученному результату.Последний раз редактировалось Masha1; 22.04.2011 в 15:39.
-
11.05.2011, 11:30 #36
- Регистрация
- 18.03.2010
- Сообщений
- 29
Учитывать ли при расчете WACC текущий платный долг???
Учитывать ли при расчете WACC краткосрочные банковские кредиты ?
Последний раз редактировалось gutermensch31; 11.05.2011 в 11:46.
-
01.08.2011, 20:38 #37
- Регистрация
- 01.08.2011
- Сообщений
- 2
Считаю САРМ, при расчете стоимости собственного капитала применяется коэффициент бета. При расчете коэффициент бета (коэф-т риска) получился отрицательный. Читала, что такое возможно, но как понимать отрицательное бета для компании хорошо это или нет?
-
07.06.2012, 10:37 #38
- Регистрация
- 07.06.2012
- Сообщений
- 1
Помогите перевести в % значение стоимость заемного и собственного капитала
Я рассчитала стоимость собственный и заемный капитал по балансу, он получается в млн. руб, но должно же быть в %, как это сделать?
-
13.09.2012, 00:28 #39
- Регистрация
- 13.09.2012
- Сообщений
- 1
расчет WACC
Подскажите, пожалуйста, как на практике правильно по балансу рассчитать WACC? Отчетность есть и по МСФО, и по РСБУ.
Заранее благодарю)
-
13.09.2012, 19:04 #40
- Регистрация
- 21.02.2007
- Сообщений
- 2,056
Сообщение от LiliyaAKA9
-
29.10.2012, 17:47 #41
- Регистрация
- 29.10.2012
- Сообщений
- 0
Например. Исходя из теории Модильяни-Миллера с учетом налогов на доходы юридических лиц, структура капитала оказывает влияние на рыночную стоимость фирмы, стоимостиь финансово зависимой фирмы равна EBIT(1-r)/WACC. Ковалев В.В. Ф.М.стр.857
-
19.04.2016, 19:20 #42
- Регистрация
- 19.04.2016
- Сообщений
- 1
Ребята, help please!я ничего не понимаю в дисконтировании.
мой преподаватель закидал меня вопросами по WASS:
Цитирую: "собственный капитал (стоимость имущества компании) - это некая сумма, а не денежный поток. Вы все-таки не ответили на вопрос, к какому именно денежному потоку применяется ставка WACC?
Ведь тема эссе - экономический смысл ставки дисконтирования, и такая ставка применяется к разным потокам. Поэтому надо знать, какую ставку применять к каким потокам. Например, фирма хочет купить участок, построить на нем дом и затем продать его, или хочет купить лицензию, пробурить скважину, начать добывать минеральную воду, бутилировать ее и продавать в бутылках. Должна ли она применять к соответствующим потокам ставку WACC? А у Вас потока нет вообще, и к чему применять WACC, непонятно.
По п. 4. Убыточная компания может реализовывать и безрисковые проекты. Многие крупные западные фирмы несколько лет имеют убытки, а потом становятся прибыльными, реализовав какие-то подходящие проекты. Риск проекта - это совсем не то же самое, что риск компании. Ведь прибыльная компания может реализовывать и весьма рискованные проекты (скажем, выпускать автомобили, не проверив должным образом их надежность, так что потом приходится выпущенные автомобили отзывать).
По п. 5. Вы так и не ответили, что должны делать менеджеры (не обращаясь к инвестору), устанавливая ставку дисконтирования. Ведь оценить эффективность проекта можно только, задав какую-то ставку.