Показано с 1 по 5 из 5
  1. #1
    Член сообщества
    Регистрация
    01.07.2006
    Сообщений
    49

    По умолчанию Влияние кризиса на оценку бизнеса

    Всем добрый вечер!
    Текущий кризис показал, что в американской экономике "зарыто" громадное количество рисков. Правильно ли теперь при оценке Ke посредством CAPM использовать в качестве безрисковой ставки доходность по казначейским векселям (или облигациям) США?

  2. #2
    Член сообщества
    Регистрация
    12.05.2006
    Сообщений
    2,180

    По умолчанию

    Цитата Сообщение от slaventii
    Всем добрый вечер!
    Текущий кризис показал, что в американской экономике "зарыто" громадное количество рисков. Правильно ли теперь при оценке Ke посредством CAPM использовать в качестве безрисковой ставки доходность по казначейским векселям (или облигациям) США?
    Проблема в том, что все остальные риски (в таком подходе) - являются производными от рисков американской экономики. Подумайте, что Вы можете использовать вместо этого.

  3. #3
    Член сообщества
    Регистрация
    01.07.2006
    Сообщений
    49

    По умолчанию

    Пока существует текущая мировая денежная система, наверное, ничего здесь не придумаешь (доминирование доллара). Теоретически США никогда не станет банкротом, потому что может всегда включить станок и начать печатать самую востребованную, на сегодняшний день, валюту. Но все-таки когда-то это закончится (она просто не будет обеспечена активами).
    Может rf просто приравнять к нулю (в CAPM)? Вполне логично, что нулевая доходность возможна при нулевом риске (и текущая ситуация это нам показала).....

  4. #4
    Член сообщества
    Регистрация
    12.05.2006
    Сообщений
    2,180

    По умолчанию

    Цитата Сообщение от slaventii
    Но все-таки когда-то это закончится (она просто не будет обеспечена активами).
    Видите ли, обеспечение "активами" никого не волнует. Все облигации, обеспеченные ипотекой как были обеспечены "активами"(недвижимостью в США), так и остаются обеспечены ими. Но негры не могли и не могут обслуживать долги.

    Основной вопрос в отношении инвестиций - ожидание способности производить платежи. В случае экономики США это ожидание сохраняется. А как они обслуживают - печатают на станке или еще как - это никого не волнует.

    Есть еще важный момент - для кого делается эта оценка. Если (гипотетически) у Вас есть более стабильная экномика и вы делаете оценку для резидента этой экономики - возьмите безрисковую ставку данной экономики.

    Только для кого? Исламский мир - так у них процент запрещен кораном и ставки по определению быть не может. Тау Кита? (с) В.Высоцкий)

  5. #5
    Член сообщества
    Регистрация
    01.07.2006
    Сообщений
    49

    По умолчанию

    Спасибо за Вашу позицию.

Ваши права

  • Вы не можете создавать новые темы
  • Вы не можете отвечать в темах
  • Вы не можете прикреплять вложения
  • Вы не можете редактировать свои сообщения
  •