Показано с 1 по 25 из 25
Тема: Опять про NPV
-
10.10.2008, 19:25 #1
- Регистрация
- 20.04.2008
- Сообщений
- 16
Опять про NPV
Коллеги, есть такой вопрос:
Из двух проектов вам нужно выбрать один. Продолжительность проекта А три года, его чистая приведенная стоимость $ 45 000. Продолжительность проекта В шесть лет, его чистая приведенная стоимость $ 85 000. Какой проект вы выберете?
% ставка не указана, информации о платежах нет.
Выбираю проект А, т.к для него получается 45000/3=15000$ в год, а проекта В: 85000/6=14166,66 $ в год. Другого обоснования и критерия выбора придумать не могу. Какие могут быть еще варианты?
-
10.10.2008, 21:33 #2
ИМНО: согласен. Или за три года вложить по 15000 в год, или целых 8 лет влаживать по 14166...Это без учета конкретных факторов отрасли, источников финансирования, долгосрочной конъюнктуры цен
-
11.10.2008, 00:52 #3
- Регистрация
- 16.05.2006
- Сообщений
- 2,209
А я думаю, надо лишь один разок открыть учебник по корпоративным финансам, а не изобретать велосипед
-
12.10.2008, 18:26 #4
- Регистрация
- 20.04.2008
- Сообщений
- 16
Сообщение от WLMike
-
12.10.2008, 21:00 #5
- Регистрация
- 16.05.2006
- Сообщений
- 2,209
Сообщение от PopovGP
-
13.10.2008, 12:58 #6
- Регистрация
- 30.10.2007
- Сообщений
- 501
Сообщение от WLMike
насколько я помню такая задача у БиМ решается путём расчёта соответствующих аннуитетных платежей.
Но для этого необходима ставка дисконтирования.
А какой из проектов выберете Вы и по каким критериям?
Вот мне кажется, что задача поставлена некорректно.
Например, можно сказать о зависимости от состояния рынка.
Потому что в условиях нестабильного или падающего рынка выгоднее долгосрочный проект, который приносит стабильный доход в течении продолжительного времени.
А в условиях растущего возможно стоит инвестировать в краткосрочный проект, чтобы по его окончании переориентироваться на другую более привлекательную к тому времени деятельность или просто начать другой проект с другими более выгодными условиями.
-
13.10.2008, 15:55 #7
- Регистрация
- 16.05.2006
- Сообщений
- 2,209
Сообщение от knagaev
Расчет аннуитетных платежей нужен, если у вас проект повторяются во времени (например, замена оборудования одно 3 года служит, а другое 5). Тут про это ничего не сказано. А поэтому данных вполне достаточно.Последний раз редактировалось WLMike; 13.10.2008 в 16:01.
-
13.10.2008, 15:59 #8
- Регистрация
- 16.05.2006
- Сообщений
- 2,209
Сообщение от knagaev
Но мне кажется, не надо фантазировать: есть условии и надо просто решать задачу.
-
13.10.2008, 16:15 #9Сертаков АлександрГостьСообщение от PopovGP
NPV = 45?
FCF1 по годам = -5, 0, 0, 87
FCF2 по годам = -5000, 2500, -1000, 6320
при ставке дисконтирования в 20%: NPV примерно одинаковый, а условия проектов РАЗНЫЕ настолько, что они тоже будут играть роль. Определяющую роль.
ИМХО, это такой вопрос, в котором проверяют логику отвечающего, его мысли, а не умение сложить 2 и 2.
-
13.10.2008, 19:06 #10
- Регистрация
- 16.05.2006
- Сообщений
- 2,209
Сообщение от Сертаков Александр
В место того, чтобы дать простой ответ, он начинает писать, что скорость померить точно нельзя все спидометры имеют погрешность, не может поезд равномерно ехать, поезд не материальная точка – у него есть некий физический размер и т.д. А в итоге, все это написав, он заключает - у задачи нет решения, так как не хватает необходимых данных. А после этого представьте реакцию среднестатистического учителя.
Если бы это была реальная задача, то, скорее всего, данных не хватает. Но судя по условию (нет потоков, ставок и т.д.) – это тривиальный учебный пример на знание критерия выбора проекта по NPV – и не надо тут мудрить. А при желании можно нафантазировать много чего интересного.
-
13.10.2008, 19:37 #11
- Регистрация
- 12.05.2006
- Сообщений
- 2,180
Сообщение от WLMike
-
13.10.2008, 19:59 #12
- Регистрация
- 20.04.2008
- Сообщений
- 16
Коллеги, действительно, дополнительных условий в вопросе нет.
И все-таки, есть еще варианты обоснования?
-
14.10.2008, 10:58 #13
- Регистрация
- 30.10.2007
- Сообщений
- 501
Сообщение от WLMike
Но если эта задача настолько тривиальна, то зачем в ней данные о сроках исполнения проектов?
Вариант задачи про поезда - к Вашему условию добавляем, что поезд из пункта А тратит 100 литров горючего на 100 км, а поезд из пункта Б - 60 литров. Странная добавка не находите?
Но стоит добавить, что в первом залито 50 литров, а во втором 200 литров, и точка встречи меняется.
-
14.10.2008, 12:31 #14Сертаков АлександрГостьСообщение от WLMike
В зависимости от различных значений дополнительных вводных значений ответ будет различаться.
На всём множестве допустимых значений неизвестных переменных ответ в задаче будет отличаться. Поэтому одного ответа быть не может.
Например, для одного из проектов NPV будет положительным только для ставки дисконтирования в интервале [19,999;20,001], а для второго - для любого больше 0.
И так далее. Параметров много.
-
14.10.2008, 16:44 #15
- Регистрация
- 16.05.2006
- Сообщений
- 2,209
Сообщение от knagaev
-
14.10.2008, 16:54 #16
- Регистрация
- 30.10.2007
- Сообщений
- 501
Сообщение от WLMike
Но с другой стороны, можно отсеять грамотного человека, который понимает, что задача поставлена некорректно (не хватает исходных данных), будет напрягаться и, в конце концов, ум за разум закинет.
-
14.10.2008, 16:54 #17
- Регистрация
- 16.05.2006
- Сообщений
- 2,209
Сообщение от Сертаков Александр
Сообщение от Сертаков Александр
Сообщение от Сертаков Александр
В итоге пусть автор определится, что хотят получить от него в ответ. Если односложный ответ, то он очевиден, и не надо мудрить. Если от него просят пространное рассуждение, то тут много чего можно нафантазировать и высказать много сомнений, что данных не достаточно.
-
14.10.2008, 17:06 #18
- Регистрация
- 16.05.2006
- Сообщений
- 2,209
Сообщение от knagaev
В большинстве книг и методичек достаточно пространно разбираются критерии выбора проектов, в том числе указываются возможные альтернативные подходы. При этом однозначно указывается самый главный критерий, объясняется почему и когда его может быть недостаточно.
Если человек реально что-то понимает, то он может ответить кратко примерно так:
Формально выбирается альтернатива с максимальным NPV, однако, на практике большинстве случаев для принятия решения необходимо иметь более полное представление о проекте.
-
14.10.2008, 17:18 #19Сертаков АлександрГостьСообщение от WLMike
Вот там как раз и идёт обсуждение затронутых нами вопросов.
-
14.10.2008, 19:16 #20
- Регистрация
- 16.05.2006
- Сообщений
- 2,209
Сообщение от Сертаков Александр
-
14.10.2008, 22:50 #21
- Регистрация
- 12.05.2006
- Сообщений
- 2,180
Сообщение от knagaev
-
15.10.2008, 11:14 #22Сертаков АлександрГостьСообщение от WLMike
-
15.10.2008, 11:24 #23
- Регистрация
- 16.05.2006
- Сообщений
- 2,209
Сообщение от Сертаков Александр
-
25.11.2008, 16:25 #24
- Регистрация
- 20.04.2008
- Сообщений
- 16
Коллеги, совсем забыл - благодарю за ответы.
-
27.11.2008, 22:51 #25
- Регистрация
- 27.11.2008
- Сообщений
- 1
Сообщение от PopovGP
Надо нарастить срок проекта или укоротить.
Ставку дисконта к примепу можновзять альтернативную - банковскую 10% - это минимум. В итоге по А проекту 45 + (45/1.331=33,81) получаем = 78,81. Следовательно В проект с NPV 85 выгоднее.