Дисконтирование инвестиций

[BVStudio]

Уважаемые коллеги!

Собственник планирует инвестировать в проект N-ную сумму денег на протяжении 5 лет (покупка оборудования). Корректно ли дисконтировать этот денежный поток, т.е. реально уменьшать его номинально значение? Ведь реальная потребность через, скажем, 4 года на покупку того же оборудования будет больше чем сейчас предполагается.

Кто сталкивался с подобными вопросами - буду признателен за комментарии.

[knagaev]

Дисконтируются все потоки, потому что все деньги теряют в цене.
Пример: миллион, инвестированный в нулевом году, не равен миллиону, инвестированному в пятом.
По крайней мере, потому, что вы можете сейчас положить на депозит сумму меньшую миллиона, достаточную для того, чтобы через пять лет получить миллион.

[BVStudio]

Спасибо, я с Вами согласен. Однако вопрос в другом. Мы сегодня планируем инвестировать миллион на пятом году проекта. Дисконт по проекту скажем 18% (0,437 на 5м году). Так вот, через пять лет сегодняшний миллион это 437 000 USD. Ну а наша-то потребность через 5 лет все равно 1 млн, пусть номинально, но 1 000 000, а не 437 000 - это мы получим продисконтровав отдельную инвестицию (1 млн) на момент вложения. Вопрос: какую сумму инвестиций, приведенную к стартовому моменту нужно показывать инвестору? Может сумму сначала наростить, а потом в общем потоке продисконтировать и обмануть себя тем самым...

[Дмитрий Ч.]

Если деньги есть на руках уже сейчас, то покажите что чтоб вложить миллион через пять лет, сейчас надо иметь всего 437 000 USD и объясните почему. А если денег сейчас нет, а появятся через пять лет, т.е. когда планируются инвестиции, то и дисконтировать нечего (кроме идеи). Я так понял Ваш вопросю

[knagaev]

Так вот, через пять лет сегодняшний миллион это 437 000 USD.

Вы сами себя запутали
Пользуйтесь понятиями Present Value и Future Value.
Обычно FV приводят к PV, чтобы оценить сколько у нас есть денег сейчас, и сколько мы на них заработаем потом.
Но если оцениваете сколько нужно будет инвестировать потом, то нужно PV приводить к FV.
То есть всё равно FV = 1 000 000, оцениваете сколько это стоит сейчас.
437 000 - это именно цена денег сейчас, из которых получите 1 000 000, когда он понадобится.
А вообще есть ещё один момент.
Часто деньги выдают на инвест проект сразу одним куском, который в нулевой момент не нужен. Тогда излишки, скорее всего, надо будет вложить в безрисковый актив, чтобы спасти от обесценивания, и постепенно пользоваться.
Таким образом, нужно будет использовать разность ставки дисконтирования и ставки актива (ставки компаундирования).
Надеюсь, выразился более-менее понятно

[BVStudio]

Да, Вы знаете, я правда немного намудрил в этом вопросе... Ваш ответ вполне логичен, я так и поступлю. Однако мнение одного опытного специалиста на сей счет было кратким: "В этих условиях фактор дисконтирования вообще лежит за рамками проекта". Тоже мнение, причем, если опираться на "здравый экономический смысл" то так оно и есть на самом деле.

[адюл]

Имеются 3 варианта строительства промышленного объекта со следующим распределением капитальных вложений по годам в %. Выберите наилучший вариант строительства объекта с учетом фактора времени при ставке дисконтирования 10%

Варианты
1999 г
2000 г
2001 г
2002 г
Проект 1:капитальные вложения
30000
50
30
15
5
Проект 2:капитальные вложения
35000
10
20
30
40
Проект 3:капитальные вложения
40000
25
25
25
25

[Рафаэль]

а проблема-то в чем?

[адюл]

Проблема в решении задачи. Может не очень понятны условия? Там даны в трех вариантах суммы распределенные по годам в % на четыре года. Нужно дисконтировать, с учетом фактора времени и узнать наиболее выгодный проект.

[fancyledy]

Первый вариант наилучший. Решение: Дисконтируем по ставке 10% денежные потоки каждого периода (PV = FV/(1 + r)n).
В первом варианте получается:
13636,36
7438,02
3380,92
1024,52
Во втором:
3181,82
5785,12
7888,81
9562,19
В третьем:
9090,91
8264,46
7513,15
6830,13
Далее суммируем полученные значения в каждом варианте. Получаем: В первом 25479,82, во втором 26417,94, в третьем 31698,65. Выбираем вариант с наименьшей суммой (наименьшик затраты на реализацию проекта). Следовательно, принимаем первый проект.

[Равиль]

Коллеги. Каждый вариант инвестирования связан с теми или иными решениями проекта, в том числе с качеством его выполения и сроками. Выбирать проект по сумме инвестиций - нонсенс.

[адюл]

Добрый вечер всем.
Помогите кто нибудь, нужно полное решение с коментариями.....

[Из БГАТУ]

При применении метода дисконтирования инвестиций используют способы, которые включают в себя расчет индекса прибыли, определение текущей стоимости, расчет внутренней нормы рентабельности или метод расчета дисконтированного срока окупаемости.
Методы дисконтирования более совершенны, так как позволяют оценить экономическую стоимость ресурсов, но, к сожалению, многие оценочные критерии могут дать точные результаты только при рассмотрении «идеального» рынка, поэтому для более четкой оценки реально работающего бизнеса используются различные критерии или ставки дисконтирования. При проведении расчетов с помощью метода дисконтирования инвестиций используются ставки по безопасным вложениям, процент по заемному капиталу, а также средневзвешенная стоимость капитала.

[Из БГАТУ]

При применении метода дисконтирования инвестиций используют способы, которые включают в себя расчет индекса прибыли, определение текущей стоимости, расчет внутренней нормы рентабельности или метод расчета дисконтированного срока окупаемости.

Методы дисконтирования более совершенны, так как позволяют оценить экономическую стоимость ресурсов, но, к сожалению, многие оценочные критерии могут дать точные результаты только при рассмотрении «идеального» рынка, поэтому для более четкой оценки реально работающего бизнеса используются различные критерии или ставки дисконтирования. При проведении расчетов с помощью метода дисконтирования инвестиций используются ставки по безопасным вложениям, процент по заемному капиталу, а также средневзвешенная стоимость капитала.