Показано с 1 по 4 из 4
-
03.12.2007, 16:56 #1
- Регистрация
- 05.09.2007
- Сообщений
- 10
Оценка компании-девелопера
Добрый день, уважаемые коллеги!
Хотелось бы обсудить с Вами следующую ситуацию.
Имеется объект оценки - 100% акций компании, реализующей проект по строительству крупного объекта коммерческой недвижимости. Из особых ценностей имеются права аренды на земельный участок и права по ген.подряду на этот объект. Основные средства минимальны. Проект реализуется за счет собственных средств учредителей и заемных. Текущих доходов не имеется. Завершение строительства через 2 года.
Прошу совета по методикам оценки данного предприятия...
-
04.12.2007, 12:46 #2
Оценка девелопера может быть произведена только при понимании КАКОЙ конкретно девелопер оценивается. Простейшая классификация говорит о т.н. фи-девелоперах, которые получают свою премию от стоимости объекта (или его доходов) и не несут рисков финансирования, а сам объект заведомо принадлежит заказчикам. Тогда его оценка - это доходы от предоставления профессиональных услуг девелопера на имеющемся портфеле заказов и стоимость коллектива специалистов, способных их выполнить...
Если речь идет о спекулятивном девелопере, т.е. о компании, которая сама вкладывает свои средства в проект и несет риски финансирования в полном объеме (как у вас), и сама же является будущим собственником, то она оценивается по доходам от реализации портфеля проектов с учетом уже вложенных средств. Проблема здесь в том, что покупатель может не согласиться с концепцией окончательного строительства в виду низкой доходности и оценить объект с затратами на реконструкцию...
-
04.12.2007, 20:13 #3
- Регистрация
- 30.11.2005
- Сообщений
- 84
В таких случаях упрощенный DCF: NOI построенного объекта / на ставку кап. (они все понятны для комм. недв.) минус оставшиеся кап. вложения (их график должен быть в дог. ген. подряда)... это при условии если есть все разрешения и стройка начинается "завтра".. если нет - то только права аренды (любой real estate брокер даст статистику)....
Последний раз редактировалось Student; 04.12.2007 в 20:45.
-
06.12.2007, 17:30 #4
- Регистрация
- 05.09.2007
- Сообщений
- 10
Компания все фин.риски несет самостоятельно. Право аренды зем.участка принадлежит ей же. Средства на строительство формируются за счет вложений учредителей и заемных по схеме "1/3".
После окончания строительства этот объект (единственный для этой компании) отойдет в собственность девелоперу.