Оценка рыночной стоимости бизнеса (по балансу)

[UMKA]

Господа, кто сталкивался с оценкой рыночной стоимости бизнеса, с помощью затратного подхода (по балансу), помогите понять, что к чему....

[nchuvakhin]

Господа, кто сталкивался с оценкой рыночной стоимости бизнеса, с помощью затратного подхода (по балансу), помогите понять, что к чему....

А чего тут понимать? Если оценка делается без поправок, стоимость бизнеса предполагается равной валюте баланса (т.е., стоимость бизнеса = остаточная балансовая стоимость активов - балансовая стоимость пассивов). Если оценка делается с поправками, крупные активы (здания, оборудование и т.п.) включаются в оценку не по остаточной стоимости, а по вероятной рыночной цене (т.е., стоимость бизнеса = рыночная стоимость активов - балансовая стоимость пассивов).

[UMKA]

Вопрос в том каких пасивов? Обязательств. Если от валюты баланса отнять обязательства то получим собственный капитал....тоесть, стоимость бизнеса равна стоимости собственного капитала....или я ошибаюсь????

[nchuvakhin]

Вопрос в том каких пасивов?

Всех.

Если от валюты баланса отнять обязательства то получим собственный капитал....тоесть, стоимость бизнеса равна стоимости собственного капитала....или я ошибаюсь????

А это Вам должен сказать заказчик. Если он планирует приобрести бизнес без препонов со стороны кредиторов, то стоимость этой покупки будет равна стоимости 100% акций (причем, естественно, можно спорить, какая процедура оценки лучше подходит для определения стоимости тех или иных акций). Если договора с кредиторами предусматривают досрочное погашение кредитов в случае смены собственника, то совершить такую покупку, сами понимаете, можно будет только за цену 100% акций плюс досрочно погашаемые кредиты...

[UMKA]

тоесть в целом так и получается..стоимоть бизнеса, оцененного затратным подходом (чистая стоимость активов = активы предприятия (оцененные по рыночной стоимости)-обязательства.

А как оценить стоимость бренда? и стоит ли чего-то бренд, если предприятие убыточно?

[nchuvakhin]

А как оценить стоимость бренда?

В общем случае, бренд -- это компонент goodwill. А goodwill, в свою очередь -- это разница между рыночной ценой и балансовой стоимостью. Приняв решение оценивать предприятие по балансу, Вы автоматически исключаете goodwill (и, соответственно, бренд) из рассмотрения.

и стоит ли чего-то бренд, если предприятие убыточно?

В общем случае -- да. Но, если это бренд основной продукции убыточного предприятия, бренд должен стоить меньше, чем фактические издержки, понесенные по его созданию и продвижению...

[UMKA]

[quote=nchuvakhin]В общем случае, бренд -- это компонент goodwill. А goodwill, в свою очередь -- это разница между рыночной ценой и балансовой стоимостью. Приняв решение оценивать предприятие по балансу, Вы автоматически исключаете goodwill (и, соответственно, бренд) из рассмотрения.



Хорошо, если отойти от мысли оценки по балансу, как оценить гудвилл....аналоговым методом как-то не очень получается....(не с чем сравнивать)...

[nchuvakhin]

Хорошо, если отойти от мысли оценки по балансу, как оценить гудвилл....аналоговым методом как-то не очень получается....(не с чем сравнивать)...

Сам по себе -- никак. Сначала надо оценить компанию в целом (дисконтирование денежных потоков или реальный опцион), а потом вычесть из полученной стоимости балансовую. Это и будет goodwill...

[xonix]

2 nchuvakin
Вы сами читаете что пишите??
1. стоимость бизнеса равна валюте баланса. Но валюта баланса это Total Assets = Total Liabilities без всяких там вычитаний и уж никак не может считаться стоимостью бизнеса.
2. Если от балансовой стоимости активов отнять балансовую стоимость пассивов (как вы предлагаете в своём посте для оценки компании), то получится ноль (исходя из уравнения баланса)
3. Просто шедевр
" это Вам должен сказать заказчик. Если он планирует приобрести бизнес без препонов со стороны кредиторов, то стоимость этой покупки будет равна стоимости 100% акций (причем, естественно, можно спорить, какая процедура оценки лучше подходит для определения стоимости тех или иных акций). Если договора с кредиторами предусматривают досрочное погашение кредитов в случае смены собственника, то совершить такую покупку, сами понимаете, можно будет только за цену 100% акций плюс досрочно погашаемые кредиты..."

Во первых, по вашему получается, что в случае если кредиторы потребуют погашения, то покупатель должен платить дороже (!)

Во вторых, стоимость покупки 100% акций всегда равна стоимости 100% акций (первая часть ШЕДЕВРА), и как раз спрашивается как эти 100% оценить.

В третьих, оценка по балансу как тут верно заметили понимается как разница между активами и заёмным капиталом и фактически равна собственному капиталу (УК+нераспр. прибыль+резервы)

[Александр Ш.]

Xonix - respect

[Len`ok]

Вообще, в практике оценки бизнеса существует три подхода:
1. затратный (сопсно, по балансу);
2. доходный (через дисконтированные денежные потоки);
3. сравнительный (через сравнение с аналогичными бизнесами и системы корректирующих коэффициентов).

По-поводу оценки гудвила тоже существует несколько методик. Могу рассказать об одной из них, по-моему, вполне заслуживающей право на существование:
- определяем рен-ть чистых активов компании;
- сравниваем полученный результат со среднеотраслевыми показателями данного коэффициента;
- определяем возможную стоимость чистых активов, если бы их рен-ть была равна среднеотраслевой;
- разница между сущ-щей стоимостью чистых активов и расчетной (исходя из среднеотраслевой рент-ти) будет выражать стоимость гудвила.

[alexbigun]

2 nchuvakin
Вы сами читаете что пишите??
1. стоимость бизнеса равна валюте баланса. Но валюта баланса это Total Assets = Total Liabilities без всяких там вычитаний и уж никак не может считаться стоимостью бизнеса.
2. Если от балансовой стоимости активов отнять балансовую стоимость пассивов (как вы предлагаете в своём посте для оценки компании), то получится ноль (исходя из уравнения баланса)
3. Просто шедевр
" это Вам должен сказать заказчик. Если он планирует приобрести бизнес без препонов со стороны кредиторов, то стоимость этой покупки будет равна стоимости 100% акций (причем, естественно, можно спорить, какая процедура оценки лучше подходит для определения стоимости тех или иных акций). Если договора с кредиторами предусматривают досрочное погашение кредитов в случае смены собственника, то совершить такую покупку, сами понимаете, можно будет только за цену 100% акций плюс досрочно погашаемые кредиты..."

Во первых, по вашему получается, что в случае если кредиторы потребуют погашения, то покупатель должен платить дороже (!)

Во вторых, стоимость покупки 100% акций всегда равна стоимости 100% акций (первая часть ШЕДЕВРА), и как раз спрашивается как эти 100% оценить.

В третьих, оценка по балансу как тут верно заметили понимается как разница между активами и заёмным капиталом и фактически равна собственному капиталу (УК+нераспр. прибыль+резервы)

Tovariw', a Vu chitaete to, chto piwete, ili Vu tak, pogyliat' vuwli? Srazy poniatno, chto to, o chem glagolite, Vu tol'ko iz dali sliwali.

1. Total Assets = Total Liabilities + Shareholders Equity
2. Total Assets - Total Liabilities = Shareholders' Equity
3. Ochen' chasto pri pokypke business'a, pokypateljy prixoditsia brat' na sebia net debt target'a.

Obratno za party.

[ivanka-cat]

Здравствуйте!
Посмотрите, может быть эта статья Вам чем-то поможет.
http://www.berator.ru/consultant/article/548

[xonix]

2 Belugin
0. Респект за хорошее зрение.
1. Звиняйте. Под Total Liabilities имелось ввиду Total liabilities & Capital funds. В любом случае в оригинале звучало "пассивы" и именно к этому слову относилось Liabilities. Можете предложить форуму свой перевод слова "пассивы"
2. Вы второй пункт процитировали для тех кто забыл как в уравнениях параметры перекидывать?
3. А никто и не спорит что покупатель часто берёт на себя долг.
В оригинале звучало
"Если договора с кредиторами предусматривают досрочное погашение кредитов в случае смены собственника, то совершить такую покупку, сами понимаете, можно будет только за цену 100% акций плюс досрочно погашаемые кредиты..."
Другими словами у компании 100 р Активы, 50 р кредит 50 р СобСр-ва
В данном случае по балпнсу логично предположить ст-ть 100% доли как 50 р. Если воспользоваться предложением тов. Chuvakhin-а, то получается, что в случае досрочного расторжения кредита , цитирую, "купить можно за 100% акций + досрочно погашаемые кредиты" т.е. 50 р. + 50р = 100р. Т.е. стоимость покупки (=акций) неожиданно выросла на 50р.

[xonix]

2 UMKA
По поводу затратного подхода.
Затратный - это не по балансу. Затратный - это определить сегодняшнюю (на дату оценки) стоимость создания подобного бизнеса. Включает в себя приобретение ОС, технологий, лицензий, выстраивание оргструктуры, найм персонала, создание репутации и т.д. и т.п.
Фактически "в теории" за эту "затратную" цену можно создать аналог.

[slaventi]

Николай,

т.е. по сути гудвилл равен MVA компании (market value added)?

[UMKA]

Господа, а можно ли оценить бизнес (не имеющий осн. средств), а приносящий доход за счет использования интеллектуального труда сотрудников,...как например сумма оплаты труда данных сотрудников за определенный период времени???? Интересно мнение уважаемой аудитории......

[slaventi]

UMKA

ну ведь это использование приносит доход компании, формирует потоки..........значит посредством их дисконтирования можно получить и стоимость компании.

[Margarita]

подскажите пожалуйста, в каких методиках оценки бизнеса учитывается стоимость недвижимости на балансе. Понятно, что при оценке затратным способом она учитывается. Есть ли ещё какие-то методики, позволяющие учесть стоимость активов (недвижимости) компании.
Заранее спасибо.