Оценка публичной компании с отчетностью по РСБУ...

[Andrei]

Друзья, это вообще реально оценить компанию по российской отчетности?

Оценить - имеется ввиду рассчитать основные показатели прибыльности (ROE, ROIC, EBITDA margin, operating income margin, net income margin) для сравнения с западными аналогами, рассчитать бездолговой денежный поток, построить DCF и проч.

Если вы встречали книги/статьи по этой теме или у вас есть иксельная табличка с забитыми формулами - поделитесь, пожалуйста.

Вот, например, компания "Приморское морское пароходство". Брокеры советуют покупать, говорят апсайд более 100%. Лезу в отчеты - в годовых отчетах только баланс почему-то, в квартальных - вообще ничего.

http://www.prisco.ru/for_shareholder...annual_reports

А где же отчет о прибылях, кэш флоу...? Или компании не обязаны их включать в годовые\квартальные отчеты?

Поясните, пожалуйста, кто в курсе.

[Saurokton]

Друзья, это вообще реально оценить компанию по российской отчетности?

Сложно, ибо российские бухгалтеры фактически ведут налоговый учет, а не финансовый. Соответственно отчетность заточена под минимизацию прибыли и др. налогов, а не под адекватное отражение экономических событий.

А где же отчет о прибылях, кэш флоу...? Или компании не обязаны их включать в годовые\квартальные отчеты?

Обязаны публиковать баланс, Ф№2, ОДДС, если они акционерные общества.

[Andrei]

Сложно, ибо российские бухгалтеры фактически ведут налоговый учет, а не финансовый. Соответственно отчетность заточена под минимизацию прибыли и др. налогов, а не под адекватное отражение экономических событий.
Обязаны публиковать баланс, Ф№2, ОДДС, если они акционерные общества.

Насколько я в курсе, сейчас допускается ведение отдельно налогового и бухгалтерского учета, откуда в балансе собственно и появляются статьи "отложенные налоги".

[nchuvakhin]

Друзья, это вообще реально оценить компанию по российской отчетности?

Реально (иногда), но надо либо знать реальный ожидаемый срок службы основных средств, либо знать, что потребности компании в основных средствах пренебрежимо малы.

Вот, например, компания "Приморское морское пароходство". Брокеры советуют покупать, говорят апсайд более 100%. Лезу в отчеты - в годовых отчетах только баланс почему-то, в квартальных - вообще ничего.

http://www.prisco.ru/for_shareholder...annual_reports

А где же отчет о прибылях, кэш флоу...?

У ПМП есть полная отчетность по IAS. Их аудитор -- лондонская фирма Moore Stephens. В годовые отчеты, правда, попадает только баланс и отчет о прибылях и убытках, что, вобще говоря, никак не согласуется с IAS 1... Полный отчет, скорее всего, можно выцарапать либо из аудитора, либо из компании, если царапать настойчиво.

[Andrei]

У ПМП есть полная отчетность по IAS. Их аудитор -- лондонская фирма Moore Stephens. В годовые отчеты, правда, попадает только баланс и отчет о прибылях и убытках, что, вобще говоря, никак не согласуется с IAS 1... Полный отчет, скорее всего, можно выцарапать либо из аудитора, либо из компании, если царапать настойчиво.

Вы точно знаете о существовании IAS у ПМП? Это удивительно, так как отчетность по МСФО составляется как раз для инвесторов, больше она никому не нужна, поэтому какой смысл ее прятать?

[Andrei]

У ПМП есть полная отчетность по IAS. Их аудитор -- лондонская фирма Moore Stephens. В годовые отчеты, правда, попадает только баланс и отчет о прибылях и убытках, что, вобще говоря, никак не согласуется с IAS 1... Полный отчет, скорее всего, можно выцарапать либо из аудитора, либо из компании, если царапать настойчиво.

И кстати, где вы нашли отчеты по IAS в годовых отчетах?

[Saurokton]

Насколько я в курсе, сейчас допускается ведение отдельно налогового и бухгалтерского учета, откуда в балансе собственно и появляются статьи "отложенные налоги".

Теоретически да, а практически для разделения налогового и бухгалтерского (т.е. финансового) учета нужны дополнительные люди, дополнительные процедуры и т.д. Те же самые отложенные налоговые активы, скажем, нужно отслеживать и отражать.
Поэтому многие компании, которые особо и не планируют привлекать сторонних инвесторов, прямо прописывают в своей учетной политике, что налоговый и финансовый учет совпадают.
Ну и плюс к тому "родимые пятна РСБУ" типа амортизации, нормы которой утверждены еще в СССР в бог знает каком году. Естественно, что их адекватность близка к нулю.
В общем, кучу поправок нужно вносить, и тогда что-то можно извлечь.

[HolyForest]

Люди добрые, люди умные помогите студенту!!
Пишу дипломную работу об эффективности использования фин.ресурсов ОАО "Аэрофлот". Поставили мне задачу рассчитать вот эти вот показатели по РСБУ (EBITDA, EBIT, NOPAT, WACC, EVA).
Мало чего нашел, как именно это по РСБУ считать.
Есть один вариант EBIDA=стр.140Ф2+стр.70Ф2+амортизация. Но она вызывает у меня большие сомнения в правильности. Заранее спасибо.

[Polina]

Адекватно оценить по такой урезанной отчетности невозможно. Чтобы нормально оценить, надо знать структуру доходов/расходов. Иначе спрогнозировать с целью какой-либо практической пользы нельзя. Разве только в учебных целях.

[berliozz]

А где же отчет о прибылях, кэш флоу...? Или компании не обязаны их включать в годовые\квартальные отчеты?

Поясните, пожалуйста, кто в курсе.

Ежеквартальная и годовая отчетность компаний публикуется согласно приказа ФСФР №06-117/пз-н от 10 октября 2006года. Согласно приказа Ф1-Ф5 публикуются только в годовом отчете, Ф1 и Ф2 в квартальных, кроме 4 квартала. За неверное отражение данных в отчете предусмотрен небольшой административный штраф на организацию и руководителей.