Показано с 1 по 7 из 7
-
12.12.2006, 14:07 #1
- Регистрация
- 19.12.2005
- Сообщений
- 20
IRR on Equity в сравнении с IRR
Уважаемые участники!
Подскажите, пожалуйста, чем отличаются показатели IRR on Equity и IRR.
Под IRR я подразумеваю просто внутреннюю норму доходности чистого потока денежных средств, генерируемого в результате реализации инвестиционного проекта. Это соответственно расчетный процент, при которой инвестиции окупятся доходами проекта за определенный период.
Иностранный партнер, спросить у которого быстро не получается, приводит показатель IRR on Equity. Хочется думать, что это тот же самый IRR, только для потоков не для всей суммы инвестиций, а для вложения собственного капитала. Настораживает, что о структуре капитала не говорится, и вообще заказчик не предполагал оценивать пока схему финансирования проекта. По моему разумению, получается, что если нет соотношения собственных/заемных средств, и как будто деньги просто есть, то IRR on Equity (в их понимании) = IRR (в моем понимании).
Для собственного спокойствия хотелось бы услышать подтверждение.
Спасибо.
-
12.12.2006, 14:29 #2
- Регистрация
- 17.12.2005
- Сообщений
- 808
V xode ozenki business/investment project, pomimo obichnogo DCF analysis, delajyt ewe i tak nazivaemij LBO analysis: kak raz v nem podschitivajyt equity IRR. Nichego tyt strawnogo net. Prosto podschitivaetsia IRR na equity contribution investora: t.e. est' nachal'naja equity contribution, a potom podschitivajyt IRR na equity flows to the investor...
Esli Vaw investor dal Vam IRR, est' 2 varianta: a) on yzhe vse podschital, b) Vam nado sprosit', skol'ko gotovi dat' i podschitat', smozhete li Vi deliver takoj IRR
Vse dostatochno prosto, tol'ko vot modelirovanie (obichno) dostatochno serjeznoe
-
12.12.2006, 23:28 #3
- Регистрация
- 12.05.2006
- Сообщений
- 2,180
Так, но не совсем так.
Дело в том, что денежный поток компании/проекта сильно завязан на структуру пассивов. % обязательства (займы, кредиты) оттягивают на себя часть потока, но одновременно создают налоговый щит и выводят часть прибыли из под налогообложения.
А IRR на Equity - это IRR денежного потока инвестора. Вложил деньги по определенной схеме, получил назад по определенной схеме, потеряв при этом какой-то налог у источника, налог на дивиденды и т.д. - получился поток, по нему ии посчитали.
Моделирование конечно не тривиальное, но и не супер сложное (на мой взгляд).
-
13.12.2006, 01:22 #4
- Регистрация
- 17.12.2005
- Сообщений
- 808
Сообщение от Genn
(4estno govoria, ne vizhy raznizi v tom, 4to skazali Vi...)
Сообщение от Genn
-
13.12.2006, 18:48 #5
- Регистрация
- 12.05.2006
- Сообщений
- 2,180
Сообщение от alexbigun
Возможно, что в США (могу и ошибаться!) инвестиционные проекты чаще всего реализуются через Limited Partnership и налоги на прибыль, на дивиденды "не играют" для такого юр.лица. Очень часто янки забывают о налогообложении дивидендов в России и расстраиваются, когда возникает этот налог. Других не-эмоциональных причин кроме привычки к LP не вижу.
Кстати, а что такое LBO - мне приходит в голову только leveraged buy-out и management by objective?
-
13.12.2006, 19:37 #6
- Регистрация
- 17.12.2005
- Сообщений
- 808
Сообщение от Genn
Сообщение от Genn
-
13.12.2006, 21:54 #7
- Регистрация
- 12.05.2006
- Сообщений
- 2,180
Сообщение от alexbigun
Может мы и ошибаемся, но нам так проще отвечать за слова.