Показано с 1 по 4 из 4
Тема: Вопросы по оценке
-
13.02.2006, 16:00 #1
- Регистрация
- 13.02.2006
- Сообщений
- 18
Вопросы по оценке
1. Для вычисления собственного капитала, какую стоимость долга нужно вычитать из стоимости предприятия – балансовую или дисконтированную по ставке кредита?
По-моему, нужно вычитать балансовую стоимость. Ведь покупатель приобретает долю в СК при текущей стоимости долга. И выплатить долг он может сразу, а не в будущем.
2. Темп роста EBITопределяется через ROC*RR, а темп роста чистой прибыли через ROE*RR? Так? Почему тогда, в некоторых случаях, темп роста чистой прибыли меньше темпа роста EBIT?
3. Как определить коэффициент реинвестирования в собственный капитал? Формула Дамодарана = 1 - (Net Capex + Chng WC - Net Debt Issued) / NI
Вот формула, по которой действительно можно вычислить долю реинвестированного капитала в чистой прибыли: Equity RR = 1 - FCFE / NI
Что за формула у Дамодарана? Как он ее получил?
4. Не понятен метод расчета Goodwill. Вот что я нашел в Интернете: Наиболее распространенным и легким в применении можно считать метод расчета стоимости goodwill как разницы между рыночной ценой компании, рассчитанной доходным или сравнительным подходом, и рыночной стоимостью чистых активов фирмы.
Не понятно: чистые активы – это собственный капитал. Как он к гудвиллу относится? Причем здесь дисконтированная и рыночная цена компании?
Спасибо.Последний раз редактировалось Andrei_Apprais; 13.02.2006 в 16:12.
-
13.02.2006, 19:58 #2
- Регистрация
- 20.01.2006
- Сообщений
- 8
Почему тогда, в некоторых случаях, темп роста чистой прибыли меньше темпа роста EBIT?
Наиболее распространенным и легким в применении можно считать метод расчета стоимости goodwill как разницы между рыночной ценой компании, рассчитанной доходным или сравнительным подходом, и рыночной стоимостью чистых активов фирмы.
Из обязательст вычитаются "Доходы будущих периодов" и "Фонды потребления".
В расчет также не берется задолженность акционеров по оплате АК, а также балансовая стоимость собственных акций, выкупленных у акционеров.
Таким образом, на мой взгляд, выглядит логичным определение Goodwill как разницы рыночной стоимости от ст-ти ЧА
-
13.02.2006, 21:05 #3
- Регистрация
- 12.12.2005
- Сообщений
- 605
Сообщение от Andrei_Apprais
Не понятен метод расчета Goodwill.
-
28.02.2006, 11:32 #4
- Регистрация
- 13.02.2006
- Сообщений
- 18
Появилось еще пара вопросов.
FCFF = EBIT x (1 – t) – Net Capex – Chg. WC
FCFE = (EBIT – I) x (1 – t) – Net Capex – Chg. WC
FCFA = EBIT – (EBIT – I) x tax rate – Net Capex – Chg. WC
Почему при расчете FCFF берется налог от процентных платежей…
Хочу спрогнозировать Capex на основе будущего к-нта Capex/D. Среднеотраслевой к-нт слишком мал - около 90%. А к-нт компании за последние 10 лет был на уровне в среднем 325% (колебались от 200% до 450 %). Какой уровень Capex/D принять?