Показано с 1 по 11 из 11
  1. #1
    Новый участник
    Регистрация
    30.11.2005
    Сообщений
    1

    По умолчанию задача.Лизинг или кредит.

    Помогите решить:
    "Для покупки оборудования компания имеет возможность привлечь банк. кредит.Стоимость оборудования 100000$ Срок предполагаемого использования этого оборудования 5 лет.Номинальная ставка банковского кредита 20%.Износ списывается равномерно по ставке 20% Альтернативой выступает фин лизинг этого же оборудования с постановкой на баланс объекта сделки.Срок действия договора 5 лет.Ежегодный платеж в конце года 36000$ Право собственности по окончании договора переходитк арендатору.Ставка налога на прибыль компании 30%Определить что выгоднее:лизинг или банковский кредит?"

  2. #2
    Новый участник
    Регистрация
    04.01.2006
    Сообщений
    1

    По умолчанию

    С Новым годом!

    Лизинг – потому как :

    1. Ускоренная амортизация
    (коэффициент до 3)
    2. НДС подлежит зачету и т.д.

  3. #3

    По умолчанию

    Лизинг лучше.
    При покупке получаем следующие cash flow
    CF(0) = -100,000
    CF(1) - CF(5) = 6,000 - depreciation tax shields
    При лизинге
    CF(0) = 0
    CF(1) - CF(5) = -10,800 - платежи после налога
    NPV(Buy) - NPV(Lease) = NPV(20%,-100,000,16,800,16,800,16,800,16,800,16,800) = -49,757.72

    Следовательно, лизинг лучше.

  4. #4
    Член сообщества
    Регистрация
    23.11.2005
    Сообщений
    2,178

    По умолчанию

    Лизинг, если прибыль большая, которую можно уменьшить как раз утроенной амортизацией. Иначе неочевидно, что лизинг.

  5. #5

    По умолчанию

    Равиль,
    Почему не очевидно? Посчитали cash flow. Посмотрели net advantage одного относительно другого. NPV негативное, значит не выгодно...

  6. #6
    Член сообщества
    Регистрация
    23.11.2005
    Сообщений
    2,178

    По умолчанию

    Алекс. Как вы считаете денежные потоки? Вы купили оборудование - это понятно отток денег, выплата процентов - также отток денег, амортизация, в том числе ускоренная при лизинге - это сохранение денег. Но притоки то из задачи не определишь. Оборудование было куплено чтобы увеличить продажи, а насколько они увеличились? Вот ставка там дана по налогу на прибыль. А как прибыль посчитать? Где тут выручка, себестоимость продукции? Как вы это всё уловили?
    У меня также получилось, что лизинг выгоднее. Я взял при кредите оттоки в виде уплаты процентов и возврата основного долга на 5-ом году, а притоки - амортизация 20% в год. Npv=1250.
    При лизинге оттоки - лизинговые платежи, "притоки" - амортизация в виде утроенного значения (60%) в первый год и 40% во второй, далее ноль.
    А куда налог на прибыль прикрутить?

  7. #7

    По умолчанию

    Равиль, я с Вами согласен по поводу того, что будут возникать и другие денежные потоки, но некоторые из них не релевантны, как, на пример, увеличение продаж. Разве продажи/себестоимость продукции зивисят от того, лизите Вы обородование или оно Ваше, ceteris paribus? Нет, единственные релевантные потоки - те, которые определяют экономическую разницу между двумя альтернативами, а они в задаче даны. (Если бы задача давала информацию о каких-либо сбережениях/затратах, в связи с выбором той или инной альтернативы, они бы, конечно, включались в подсчет денежных потоков.)

  8. #8
    Член сообщества
    Регистрация
    23.11.2005
    Сообщений
    2,178

    По умолчанию

    А зачем дана ставка налога на прибыль компании?

  9. #9

    По умолчанию

    Так как денежный поток в случае лизинга будет Lease Payment * (1-T).

  10. #10
    Член сообщества
    Регистрация
    23.11.2005
    Сообщений
    2,178

    По умолчанию

    А почему он будет таким? Почему лизинговый платеж равен прибыли до налогообложения? Что-то я запутался вообще ...

  11. #11

    По умолчанию

    Whoops... Единственное, что дисконтировать надо по (1-T)*K(d). Каюсь.

Ваши права

  • Вы не можете создавать новые темы
  • Вы не можете отвечать в темах
  • Вы не можете прикреплять вложения
  • Вы не можете редактировать свои сообщения
  •