Загадка

[Eseniya]

Модель Альтмана:

Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет:
• 1,8 и менее – очень высокая;
• от 1,81 до 2,7 – высокая;
• от 2,71 до 2,9 – существует возможность;
• от 3,0 и выше – очень низкая.

Загадка:
как он дошел именно до Этих! коэффицентов. почему не другие?

[Garchik]

http://masters.donntu.edu.ua/2002/fe...lova/lib/6.htm

[nchuvakhin]

Модель Альтмана:

Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет:
• 1,8 и менее – очень высокая;
• от 1,81 до 2,7 – высокая;
• от 2,71 до 2,9 – существует возможность;
• от 3,0 и выше – очень низкая.

Загадка:
как он дошел именно до Этих! коэффицентов. почему не другие?

В первоначальной работе на эту тему (Altman, Edward I., "Financial Ratios, Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy", Journal of Finance, September 1968: pp. 589-609) Альтман использовал метод множественного дискриминационного анализа. У него была выборка из 33 публично торгующихся производственных компаний, которые стали банкротами с 1946 по 1965 г. Параллельно он составил другую выборку из 33 компаний, поставив в соответствие каждой из компаний-банкротов компанию аналогичного размера, работающую в той же отрасли, которая не стала банкротом.

Потом он выбрал 22 переменные, которые, по его мнению, могли бы объяснить разницу между банкротами и небанкротами, и начал гонять на этих данных дискриминационную модель. Отбросив одну за одной переменные с незначительной предсказательной силой, он остался с тем, что мы сегодня знаем как Z-счет.

В версии 1968 года ключевое значение было одно -- 2.675. 94% банкротов в начальной выборке Альтмана имели Z-счет ниже этой отметки, 97% небанкротов -- счет выше этой отметки.

По материалам своих последующих исследований (86 компаний обанкротившихся в 1969-75, 110 в 1976-95, 120 в 1997-99), Альтман снизил Z-счет, означающий высокую вероятность банкротства, до 1.81 и ввел понятие "серой зоны": Z-счет между 1.81 и 2.675 показывает, что вероятность банкротства существует, но она далека от абсолютной.

А потом на сцене появился Роберт Мертон, и дискуссия о банкротстве полностью изменила направление: вместо того, чтобы пытаться
понять, кто с гарантией банкрот, а кто нет, появилось осознание того, что все должники -- потенциальные банкроты, но вероятность банкротства у всех разная. И разговор пошел об оценке вероятности банкротства конкретного заемщика и о том, как такая вероятность должна влиять на кредитный спред этого заемщика...

[practic]

путем сопоставления определенных показателей большого количества предприятий, находящихся в разной фазе развития. Он был хорошим статистом

[knagaev]

путем сопоставления определенных показателей большого количества предприятий, находящихся в разной фазе развития. Он был хорошим статистом

Зачем же так об Альтмане-то?...
Всё-таки он был хорошим статистиком

[Eseniya]

В первоначальной работе на эту тему (Altman, Edward I., "Financial Ratios, Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy", Journal of Finance, September 1968: pp. 589-609) Альтман использовал метод множественного дискриминационного анализа. У него была выборка из 33 публично торгующихся производственных компаний, которые стали банкротами с 1946 по 1965 г. Параллельно он составил другую выборку из 33 компаний, поставив в соответствие каждой из компаний-банкротов компанию аналогичного размера, работающую в той же отрасли, которая не стала банкротом.

Потом он выбрал 22 переменные, которые, по его мнению, могли бы объяснить разницу между банкротами и небанкротами, и начал гонять на этих данных дискриминационную модель. Отбросив одну за одной переменные с незначительной предсказательной силой, он остался с тем, что мы сегодня знаем как Z-счет.

В версии 1968 года ключевое значение было одно -- 2.675. 94% банкротов в начальной выборке Альтмана имели Z-счет ниже этой отметки, 97% небанкротов -- счет выше этой отметки.

По материалам своих последующих исследований (86 компаний обанкротившихся в 1969-75, 110 в 1976-95, 120 в 1997-99), Альтман снизил Z-счет, означающий высокую вероятность банкротства, до 1.81 и ввел понятие "серой зоны": Z-счет между 1.81 и 2.675 показывает, что вероятность банкротства существует, но она далека от абсолютной.

А потом на сцене появился Роберт Мертон, и дискуссия о банкротстве полностью изменила направление: вместо того, чтобы пытаться
понять, кто с гарантией банкрот, а кто нет, появилось осознание того, что все должники -- потенциальные банкроты, но вероятность банкротства у всех разная. И разговор пошел об оценке вероятности банкротства конкретного заемщика и о том, как такая вероятность должна влиять на кредитный спред этого заемщика...

Спасиб. это похоже)