Определения продолжительности периода конкурентных преимуществ

[Mixailovpa]

Период конкурентных преимуществ компании - это период времени, в течение которого RoIC компании превышает WACC.

Исходя из этого, WLMike, какие с Вашей точки зрения ключевые факторы, определяющие продолжительность периода конкурентных преимуществ Вы могли бы предложить?

[Bend]

Пишу диплом, но всё-таки я сторонник вот этой точки зрения:

" В отрасли с низкими темпами внедрения инноваций компании имеют более продолжительный период конкурентных преимуществ по сравнению с компаниями, работающими в отрасли с высокими темпами внедрения инноваций при прочих равных условиях "

Вы сравниваете с целью выбора той отрасли отрасли, где меньшие затраты в инновации обеспечивают большие конкурентные преимущества? Mixailovpa, а по какой теме диплом?

Согласен с WLMike.
Для сравнения того, как инновации влияют на конкурентные преимущества компаний разных отраслей нужно брать статистику за несколько лет.
Например, не знал, что по P/E можно сравнивать компании разных отраслей по статистике показателя за среднем 6 лет...

[WLMike]

Период конкурентных преимуществ компании - это период времени, в течение которого RoIC компании превышает WACC.

Исходя из этого, WLMike, какие с Вашей точки зрения ключевые факторы, определяющие продолжительность периода конкурентных преимуществ Вы могли бы предложить?

Я бы начал с того, что ваше определение не очень хорошое по ряду причин.

У вполне успешных компаний с очевидными конкурентными преимуществами случаются убытки (на пример в периоды общего экономического спада у компании Баффета) – не думаю, что про эти компании можно говорить, что они потеряли конкурентные преимущества. И, кроме того, на больших промежутках по большому счету у всех компаний, которые не загибаются ROIC больше WACC.

Поэтому по большому счету в рамках вашего определения период конкурентных преимуществ будет мало от чего зависеть. Наверное, формально в сильно циклических отраслях и отрослях с волатильной прибылью этот период будет меньше, но это лишь потому что определение не очень.

[Mixailovpa]

Вы сравниваете с целью выбора той отрасли отрасли, где меньшие затраты в инновации обеспечивают большие конкурентные преимущества? Mixailovpa, а по какой теме диплом?

Согласен с WLMike.
Для сравнения того, как инновации влияют на конкурентные преимущества компаний разных отраслей нужно брать статистику за несколько лет.
Например, не знал, что по P/E можно сравнивать компании разных отраслей по статистике показателя за среднем 6 лет...

Тема диплома: "Управление активами электроэнергетического бизнеса глобальных компаний"

"...меньшие затраты в инновации обеспечивают большие конкурентные преимущества..." можно и так сказать!

[Mixailovpa]

Я бы начал с того, что ваше определение не очень хорошое по ряду причин.

У вполне успешных компаний с очевидными конкурентными преимуществами случаются убытки (на пример в периоды общего экономического спада у компании Баффета) – не думаю, что про эти компании можно говорить, что они потеряли конкурентные преимущества. И, кроме того, на больших промежутках по большому счету у всех компаний, которые не загибаются ROIC больше WACC.

Поэтому по большому счету в рамках вашего определения период конкурентных преимуществ будет мало от чего зависеть. Наверное, формально в сильно циклических отраслях и отрослях с волатильной прибылью этот период будет меньше, но это лишь потому что определение не очень.

Определение взято из книги "Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies, Fourth Edition"

[Mixailovpa]

Я бы начал с того, что ваше определение не очень хорошое по ряду причин.

У вполне успешных компаний с очевидными конкурентными преимуществами случаются убытки (на пример в периоды общего экономического спада у компании Баффета) – не думаю, что про эти компании можно говорить, что они потеряли конкурентные преимущества. И, кроме того, на больших промежутках по большому счету у всех компаний, которые не загибаются ROIC больше WACC.

Поэтому по большому счету в рамках вашего определения период конкурентных преимуществ будет мало от чего зависеть. Наверное, формально в сильно циклических отраслях и отрослях с волатильной прибылью этот период будет меньше, но это лишь потому что определение не очень.

Хорошо, дайте своё определение периода конкурентных преимуществ (ПКП) и перечень ключевых факторов, определяющих его продолжительность.

[Сергей Васильевич]

Раз это конкурентные преимущества, то и отталкиваться нужно от показателей конкурентов в рамках отрасли, может быть даже географического сегмента. Взять тот же спред "ROIC-WACC" (не думаю, что это полноценный способ измерения конкурентных преимуществ, но в рамках постановки статистической модели по исследованию конкурентных преимуществ может сгодиться как proxi), его лучше отслеживать в сравнении с конкурентами, средней или медианной величиной (к сожалению, обе статистики имеют недостатки) по отрасли. Это позволит учесть волатильность... Правда, соотношение между конкурентами тоже бывает динамичным...

А вообще конкурентные преимущества могут принимать разные обличья. Одна конкурирующая фирма лучше по издержкам, другая по качеству, у третьей сервис лучше. Каждая может занимать свою нишу и сравнивать только по финансовой результативности, наверное, не совсем корректно.

[WLMike]

Хорошо, дайте своё определение периода конкурентных преимуществ (ПКП) и перечень ключевых факторов, определяющих его продолжительность.

Я догадываюсь, откуда вы почерпнули свою идею – действительно с точки зрения оценки стоимости ключевое значение имеет указанная вами разница. Но нельзя так впрямую брать и мерить период положительности разницы, учитывая факт изменчивости прибыли, особенно для одной фирмы. Скорее разумно как-то фильтровать разницу от случайных и циклических колебаний, или проводить усреднение по ряду фирм аналогов, смотреть не положительность разницы, а скорость ее убывания.

Дать вам какое-то готовое решение да еще выделить перечень ключевых факторов я не могу – тут самому надо заниматься исследованием или читать соответствующие монографии, а это не мой профиль.

[Mixailovpa]

Я догадываюсь, откуда вы почерпнули свою идею

Догадываться не нужно: "Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies, Fourth Edition"

Я думаю, что несколько определений вы можете дать и несколько факторов, определяющих продолжительность ПКП, поскольку Ваш уровень знаний достаточно высок!

[WLMike]

Догадываться не нужно: "Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies, Fourth Edition"

Я думаю, что несколько определений вы можете дать и несколько факторов, определяющих продолжительность ПКП, поскольку Ваш уровень знаний достаточно высок!

У вас завышенные представления о моих знаниях. Чтобы формулировать какие-то количественные или сравнительные утверждения (вроде больше или меньше период конкурентоспособности), нужно поработать с данными.

Я за использование предложенного вами спрэда в качестве основы, но я не знаю, как он себя ведет по разным фирмам и в разные периоды времени – соответствующих данных у меня просто нет, и сформулировать разумную метрику на основе этого спрэда я не смогу.

Чтобы сформулировать факторы (вроде вашей идеи о темпе инноваций или моей идеи о монопольной власти) их опять же надо как-то измерить и посмотреть как они себя ведут. У меня опять же нет необходимых данных.

Это не мой профиль, а сравнительные и количественные утверждения требуют работы с базами данных. Лучше поискать монографии, в которых люди проделали такую работу.