Можно ли отнести анализ чувствительности к оценке рисков проекта

[Kumoha]

Откройте глаза слепому

Возник принципиальный вопрос по определению понятия "анализа рисков".

Всегда ли риск обозначается вероятностной характеристикой или не стоит придерживаться столь жестких рамок.

Ситуация следующая, в настоящий момент составляем оглавление к одной работе и одним из пунктов является "оценка риска инвестиций". Анализ вероятностей на данный момент проводить никто не собирается.

Планирую провести в этой главе оценку чувствительности основных экономических показателей эффективности проекта в зависимости от изменения ряда исходных данных. Однако оценку вероятности изменения исходных данных делать не собираюсь, а просто думаю изменять, к примеру, цену на продукцию от 50% - 150%.

Можно ли будет это назвать оценкой рисков? Или без обоснования степеней вероятностей изменения параметров проекта это будет уже не анализ риска ?

Вот такой глупый вопрос, поделитесь советом.

Спасибо.

[Сергей Васильевич]

Строго говоря, анализ чувствительности анализом рисков не является, поскольку в нем нет обращения к самим рискам. Он лишь позволяет оценить степень устойчивости интересующего Вас показателя результативности к изменениям в исходных данных модели, т.е. параметрам функционирования анализируемого объекта и условий, в которых он находится.
Но я также не считаю, что анализ рисков сводится исключительно к вероятностному анализу, хотя очевидно, что риск связан с понятиями вероятности и неопределенности. В некоторых случаях такой анализ невозможен. Для начала все таки нужно определить источники рисков. Если есть возможность их устранить или смягчить (например, путем страхования), почему бы ей не воспользоваться. Логический анализ и обращение к экспертам могут принести больше пользы, чем сомнительные вероятностные модели. Анализ чувствительности здесь может использоваться для изучения масштаба последствий некоторого рискового события. Т.е., если у Вас экономические показатели проекта остаются положительными при снижении цены в несколько раз, то такой риск можно считать незначительным. Ну наверное это можно считать оценкой риска... с позиций фирмы, хотя она и не будет точной. Впрочем о точности в такой сфере как риски вообще сложного говорить.

[Оксана Яковлева]

Планирую провести в этой главе оценку чувствительности основных экономических показателей эффективности проекта в зависимости от изменения ряда исходных данных. Можно ли будет это назвать оценкой рисков?

НЕЛЬЗЯ

[Genn]

Возник принципиальный вопрос по определению понятия "анализа рисков".

Анализ рисков - выявление факторов, тенденций, событий, которые могут помешать достижению целей.
Что в вашем случае является целью "инвестиционного проекта" - думайте сами? Выявлять факторы, тенденции, события надо тоже вам. Помочь в этом может например методология COSO. (В этой методологии приведена классификация рисков и расписано - как реально проводить анализ рисков в том числе.)

Всегда ли риск обозначается вероятностной характеристикой или не стоит придерживаться столь жестких рамок.

А риск и не обозначается вероятностной характеристикой. Это уже оценка вероятности события или оценка размера ущерба.

Причем размер ущерба может быть оценен для каких-то абстрактных изменений риск-факторов. Например, инвестпроект финансируется банком по плавающей ставке. В этом случае можно посчитать, что NPV для инвестора снизится на хххх при росте плавающей ставки на 100 bp. А уж какова вероятность того, что libor/mosprime подрастет на 100 bp оценивается инвестором самостоятельно.

Альтернативный вариант - инвестор оценивает что скорее всего в течение срока расчетов с банком ставка не вырастет больше чем на Ххх bp. И смотрит - как изменится NPV для него.

Планирую провести в этой главе оценку чувствительности основных экономических показателей эффективности проекта в зависимости от изменения ряда исходных данных.

Как уже говорил выше - надо для начала определить - что является риск-факторами, а потом чувствительность делать уже для них.

просто думаю изменять, к примеру, цену на продукцию от 50% - 150%.

Один из вариантов анализа чувствительности - анализ того, при каких изменениях цен на продукцию выбранный показатель не выйдет из зеленой зоны. (Например, NPV для инвестора останется положительным)

Типичный пример показателя рискованности проекта для финансирующего банка - показатель того, насколько доходы по проекту могут снизиться при сохранении возможности обслуживать кредит.

[Kumoha]

Всем спасибо за ответы. Все понятно.