Расчет потребности в финансировании

[Baton]

Я составляю очень и очень укрупненый финансовый план по строительтсву (период расчета 1 год) . Условно принимается, что проект финансируется за счет 100% кредитных средств. В настоящий момент передо мной воозникла проблема расчета потребности в сумме кредита.
Вопрос 1: Правильно ли я понимаю, что ориентировочно (без учета специфики отрасли) кредит берется в размере достаточном для обеспечения условия неторицательности денежных потоков на конец года?
Вопрос 2: Какую при этом принимать ставку дисконтирования?
Вопрос 3: Каков при этом порядок расчета денежных потоков?

[Фёдор]

Я бы советовал обратить внимание именно на специфику, так как рост стоимости стройматериалов может быть очень значителен, соответственно это влияет и на стоимость работ.
Сама стройка как правило не обходится без геммороя и строители обычно предпочитают начинать несколько раньше сроков на которые дано разрешение на стротельство.
Если например, вам выдали разрешение на строительство, а его любят выдавать осенью, то считайте что срок оттягивается ещё на полгода минимум. Заливка фундамента осенью дело фортуны, при низких температурах для бетона необходимы специальные добавки для отвердевания и т.п., но опятьже, по опыту самих же строителей, ошибся с прогнозом погоды и добавка не та и застывать это всё будет до лета.
Ну вот а там уже сроки получаются не те, надо продлевать разрешение на строительство, а там не предусмотренный рост цен, так как закладывался один год.
Так что нужно сначало решить задачи с точными сроками (+-две недели) выдачи разрешение настроительство, далее мучать строителей (желательно проверенных) со сроками (реальными) и ценами (реальными)
Далее планировать кредиты и сроки когда вы их можете вернуть. Я так понимаю кредит нужен только на один год, а далее можно всё финансировать за счёт собственных средств.

[Oracle]

Вопрос 1: Правильно ли я понимаю, что ориентировочно (без учета специфики отрасли) кредит берется в размере достаточном для обеспечения условия неторицательности денежных потоков на конец года?

Ответ 1: нет. Кредит берется в размере достаточном для обеспечения условия неотрецательности денежного потока на конец каждого ПЛАНОВОГО ПЕРИОДА (день, неделя, месяц). Если у Вас 1- год проект, то соответвенно у вас не может разбивка быть погодичная ))). Или у вас разбивка по Кеш-фло 1 год? Немного не понял Вашу ситуацию...

Вопрос 2: Какую при этом принимать ставку дисконтирования?

Ответ 2: Если следовать все канонам, то ставка дисконтирования должна соответствовать ставке доходности альтернативным капиталовложениям соответстующего уровня риска. Можно конечно посчитать Wacc, но не думаю, что в этом случае она будет отображает реальную ставку дисконтирования. Иногда советуют в таких случаях просто брать ставку по депозитам в коммерческих банках. А иногда советуют поговорить с инвестором и спросить: "Какой минимальный уровень прибыльности Вас устроит?". Это и будет более-менее приблизительная ставка дисконтирования.

Вопрос 3: Каков при этом порядок расчета денежных потоков?

Порядок ничем не отличаеться от обычного. Разбиваете кеш-фло на три вида деятельности (операционная, инвестиционная и финансовая) и формируете баланс наличности на начало и конец периода. Советую период брать не более 1 месяца, а еще лучше 1 неделя, если, конечно, есть такая возможность ))

[WLMike]

Я составляю очень и очень укрупненый финансовый план по строительтсву (период расчета 1 год) . Условно принимается, что проект финансируется за счет 100% кредитных средств. В настоящий момент передо мной воозникла проблема расчета потребности в сумме кредита.
Вопрос 1: Правильно ли я понимаю, что ориентировочно (без учета специфики отрасли) кредит берется в размере достаточном для обеспечения условия неторицательности денежных потоков на конец года?

Не совсем – остаток денежных средств в любой момент должен быть больше нуля. А более реалистично выше некого положительного числа, обеспечивающего запас прочности на не предвиденные ситуации. Определить его можно по аналогичным проекта или действующим бизнесам или на основе внутренних регламентов.

Вопрос 2: Какую при этом принимать ставку дисконтирования?
Вопрос 3: Каков при этом порядок расчета денежных потоков?

Можно ответить, что считать следует как обычно. Но к сожалению это ничего не проясняет, так как в российской практике творится некий бардак: все считают по разному, в меру знания или не знания, доступности или не доступности той или иной информации. Поэтому самый легки способ спросить у своих коллег по работе Я бы считал путем дисконтирования FCF по WACC.