Поиск:

Прямо Вы об этом не говорили. Итак, есть хотя бы один момент, с которым Вы согласны со мной.
Я не утверждал, что на основе цен можно определить функцию предпочтений. В моделях, ориентированных на...

Ну вот, Вы сами и вышли на ту процедуру, по которой в РНО учитываются предпочтения относительно риска. Доминирование нулевого порядка не способно ранжировать активы для всех случаев, как видно из...

Вы в этом уверены? Все как раз наоборот. Стохастическое доминирование низшего порядка всегда предполагает стохастическое доминирование более высоких порядков. Доминирование состояний (state-by-state...

Так я и не отрицаю, что любая лотерея - грабительство. Но люди на это добровольно соглашаются. Это был упрощенный пример, который позволил нам рассмотреть соображения о роли психологических факторов....

«Для работы без арбитражного подхода важно лишь одно свойство – люди предпочитают большее меньшему» - слишком общая формулировка, которая не совсем точно отражает принцип стохастического...

Так я еще раз повторяю, что цены состояний отражают сложившиеся на рынке предпочтения относительно неприятия риска и выводятся в рамках метода риск-нейтрального оценивания из характеристик и цены...

Вы хотите, чтобы я детально расписал алгоритм вывода риск-нейтральных вероятностей на основе модели Эрроу-Дебре путем компаундирования цен состояний(state prices)? А потом еще и показал, каким...

Слушайте, я не могу знать, какой инструментарий Вы используете. Если речь снова идет о риск-нейтральном оценивании, то оно базируется во многом на стандартных допущениях, которые ложатся в основу...

Абсолютно согласен. Собственно, я об этом и веду речь. На данном этапе нет задачи количественно выразить функцию предпочтений относительно разрешения неопределенности. Это непрактично. Вопрос именно...

Любопытно, но "растяжимость" премии обычно объясняют просто гиперболической формой функции взвешивания вероятностей. Если проще, то изменение от состояния невозможности к возможности и от состояния...

Более некомпетентной постановки вопроса и придумать невозможно! :)
Неприятие к риску выражается либо в конкретной фукнции полезности, либо в премии за риск. В данном случае мы ее наблюдаем через...

Слишком уж много Вы не знаете. Я не даю справок. На это есть Интернет. Уж не поленитесь, почитайте сами!...

Так Вы не упрямтесь, а сами подумайте. Может в математике Вы и сильны, но логики Вам точно не хватает. Ожидаемая доходность такой акции равна 10% (30%*0,5+-10%*0,5). Если такая акция действительно...

Так вот и давайте все четко по шагам изложим.
1 шаг. Нам нужен comparable asset, который позволяет установить рыночную цену за единицу риска. Без этого никак нельзя обойтись.

А может это Вы не владеете материалом? Я не перестаю Вам удивляться!
В цитате упоминается премия за риск. Вам должно быть известно, что для инвесторов, которые нейтрально относятся к риску премия за...

Мне кажется, тут Вы какой то свой пример решаете. У каждого актива 4 ветки. Значит, решение должно быть в два шага. Стоимость нужно оценить на начало периода, выплаты отделены от этого момента двумя...

А Вы не допускаете того, что это Вы чего то недопонимаете?
А цитаты как раз по существу. Перечитайте.

Вот еще одна цитата. Это отсюда: http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1395390
...

Полезности они всегда присутствуют. Просто на практике сложно задавать конкретную функцию полезностей инвестора, а тем более рыночную функцию (выражающую коллективные предпочтения инвесторов)....

Для простоты условимся, что Вы оцениваете не NPV, а PV возможного выигрыша. В такой ситуации сразу же отсекаются размышления по поводу размера первоначальной инвестиции. Она тут играет второстепенную...

Чего Вы все время капризничаете?
Давайте, вы сами решите свою задачу методом risk-neutral valuation. А потом уже обсудим, где там risk aversion.
А для начала сами подумайте над следующими...

Для актива А к периоду 1 разрешается больше всего неопределенности. См. сами. Идет переход либо к верхней либо к нижней ветке. В итоге отсекаются крайние значения. И остаются либо 10 и 20, либо 30 и...

Вот теперь я Вас полностью понимаю.
Все инвестиции в какой то степени лотереи!
На практике, действительно несподручно вникать в теорию полезностей. Поэтому я особенно на этом и не настаиваю. Это...

Полагаю, вот эта работа развеет все Ваши сомнения:

http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=290044

Обратите внимание на такие вопросы, как
What is the relationship between the...

Ну, по поводу ставки теперь все понятно. Согласен, что в премии должен учитываться момент разрешения неопределенности, но в рамках RADR не представляю, как это можно сделать...

Только вот риски...

Да кто ж против?
Если мы оцениваем актив, для которого имеется начальная рыночная цена, мы используем ее и характеристики вероятностного распределения, а также диффузионный процесс. Так обстоит дело...