Необходима компьютерная программа для оценки стоимости пакетов акций предприятий! Необходимы Ваши рекомендации, основанные на личной практике! Видела несколько предложений, но не знаю что лучше?
Вид для печати
Необходима компьютерная программа для оценки стоимости пакетов акций предприятий! Необходимы Ваши рекомендации, основанные на личной практике! Видела несколько предложений, но не знаю что лучше?
Не думаю. Вам нужна не компьютерная программа, а программа обучения оценке...Цитата:
Сообщение от Екатерина
Кстати, вот довольно подробная типология подходов к оценке (сворована у Дамодарана):
http://www.forum.cfin.ru/attachment....entid=52&stc=1
Попробуйте охватить все эти подходы (и выбор между ними) одной программой...
Здравствуйте!
Подскажите, коллеги, можно ли оценивать рыночную стоимость 100% акции для ЗАО, используя доходный подход, при том, что ЗАО существует не больше 1,5 лет. ЗАО занимается только арендой - договоры есть, т.е. доход можно спрогнозировать?
Моя идея такова, что использовать можно, но при согласовании результатов оценки, данный подход будет иметь маленький весовой коэффициент.
Спасибо.
Владимир,
в данном случае ЗАО вторично по отношению к объекту собственности который приносит арендный доход.
Стоимость ЗАО определяется как стоимость приносящего арендный доход объекта плюс стоимость других активов минус стоимость обязательств.
Подробности - IAS 40, FASB 157 etc.
p.s. Как раз сейчас прохожу на практике включение в баланс дочек по их fair value. Через некоторое время поделюсь опытом.
p.p.s. FASB есть в свободном доступе. http://www.fasb.org/
Уважаемые форумчане!
Прошу прощения, если вопрос мой покажется несколько дилетантским.
Подскажите, пожалуйста, наиболее оптимальную и простую модель расчета реальной рыночной стоимости акций ЗАО.
ситуация такова:
1. существует ЗАО, акции которого не продавались на рынке, а были выкуплены учредителями;
2. сейчас встал вопрос о новой эмиссии и нужно определить рыночную стоимость акций для продажи новым акционерам.
3. компания прибыльная (рентабельность - 28%), просто планируется реализовать инвестиционную программу стоимомостью в 2 млн.Евро, которые и хотят выручить новой эмиссией.
есть номинальная стоимость акций - 20 Евро, балансовая стоимость - 38 Евро. какой должна быть рыночная стоимость при новой эмиссии?
если можно, то, пожалуйста, приведите точную математическую методику расчетов.
заранее благодарен
Бакай
Найдите отчет о стоимости акций любой компании, подготовленный инвестиционным банком - там увидите пример. Точная математика описана в толстых и не очень книжках по оценке стоимости фирмы. Лучше ориентироваться на источники на английском языке - там будет меньше всего неточностей.
Оценка -- дело сложное. Простые рецепты применимы только в простых ситуациях (нулевой рост, один акционер, дружественные кредиторы и т.п.)Цитата:
Сообщение от Bakai
В Вашей ситуации стоит пригласить профессионального оценщика или по крайней мере прочитать три-четыре толстых книжки.
или найти данные по компании, аналогу, которая котируется на рынке (или о которой известна ее стоимость, полученная альтернативным способом).
Спасибо за все ваши ответы!
Я посмотрел методологию оценки РАО ЕЭС России - много, но не все понятно :)
Посмотрел много разных книг и все ресурсы в интернете. Опять-таки определенных и точных методик нет. Проблема заключается в том, что данных для данной оценки нам не хватает. Наша задача состоит только лишь в том, чтобы дать предварительную стоимость акций, по которой наш клиент (ЗАО) может произвести эмиссию и привлечь финансирование со стороны международного банка.
Какие будут дополнительные соображения?
Бакай
Так Вы таки жжгете!
Походу занимаетесь pre-IPO консалтингом,и черпаете идеи для этого на публичных ресурсах?
Чудны дела твои Господи.
Цитата:
Сообщение от Bakai
Звоните в 4ку - и тысяч за 50-150 вам посчитают эту стоимость.Цитата:
Сообщение от Bakai
Да, можно сказать, занимаемся именно там самым - пре IPO!
и обращаться к кому либо из 4-ки - слишком дорого обойдется.
В формате ЗАО?Цитата:
Сообщение от Bakai
Могу только присоединиться к Андрею - Чудны дела твои, господи.
Даже уже не знаю какой смайлик поставить...
Даже если такая компания существует, надо будет определить дисконт за неликвидность и дисконт за отсутствие контроля. Так что без толстых книжек, как ни верти, не обойтись...Цитата:
Сообщение от Андрей Суслов
:) публичное рамещение акций не планируется! уточню - предприятие наметило реализацию некоторых инвестиционных проектов, и собственных средств на это не хватает. определен международный банк, который хочет стать новым акционером данной компании, т.е. теперь планируется произвести новую эмиссию акций, и при этом не продешевить и продать акции этому банку по реальной (приближенной к рыночной) цене.Цитата:
Сообщение от Александр Болдин
Люди, я мож не в курсе, а акции ЗАО можно продать банку?Цитата:
Сообщение от Bakai
Видимо без азбуки не обойтись :)
У ЗАО нет рыночной стоимости, просто потому что это не акционерные компании. Буква "А" вводит в заблуждение не очень квалифицированных аналитиков и они пытаются привинтить туда известные из интернета методы (IPO и так далее)
Тем не менее, стоимость бизнеса для ЗАО определить можно (есть ведь например денежные потоки). Только для этого надо использовать другие инструменты. Какие? Николай же говорит: читайте толстые книги.
Думаю, и у ООО и у ЗАО есть рыночная стоимость, но нет капитализации, так как капитализация - это произведение стоимости акции на их количество, а рыночная стоимость - это величина, определяемая расчетным путем по трем подходам и по разным методам. Для действующих компаний часто используется метод дисконтированных денежных потоков. Для его применени и надо книги читать. Высший пилотаж - это сообщения Н.Чувахина, WLMike и Alexbigun на данному форуме и сайт http://www.appraiser.ru/links/index.htm
Мы эту тему обсуждали и вам не удалось меня убедить. :)Цитата:
Сообщение от Равиль
Я придерживаюсь более жесткой точки зрения: что рыночная стоимость (market value) относится только к акциям компаний котирующихся на финансовых рынках (при чем для разных рынков MV может отличаться). Так как ЗАО не котируются, значит у них нет рыночной стоимости. А вот капитализация у них есть - так как есть акции, которые чего-то там стоят.
Чтобы не путаться, я бы рекомендовал Bakai пользоваться термином "стоимость бизнеса", под которым понимать справедливую с точки зрения нового инвестора и текущих собственников цену. Определенную по одному из 3х подходов, о которых вы говорите.
да, и это можно сделать ЕБРР ))Цитата:
Сообщение от WOM
конечно, заблуждений много на этот счет. я не пытаюсь накрутить по этому поводу что либо слишком заумное :) это лишь попытка решить задачу.Цитата:
Сообщение от Александр Болдин
кстати, Ваша мысль о денежных потоках и была реализована сейчас нами! мы уже смогли расчитать реальную стоимость акций по данному методу (доработали метод Гордона) и у нас получилось, что реальная стоимость акций в 2 раза превышает балансовую.
спасибо, Александр! да, и нам удалось все таки определить (приблизительно) стоимость бизнеса именно по методу дисконтирования будущих потоков и расчетом эфекта их увеличения в результате планируемой инвестиционной деятельности.Цитата:
Сообщение от Александр Болдин
Видите ли, банк может не очень устраивать доходность по долговому инструменту и степень защиты своего долгового инструмента. Поэтому небольшие компании могут продать некий пакет банку в рамках структурного финансирования.Цитата:
Сообщение от WOM
Вот теперь вы можете провести анализ чувствительности Вашего расчета к ставке дисконтирования - и задуматься о том - почему пишут толствые книжки и за что берут деньги.Цитата:
Сообщение от Bakai
Спасибо! мы справились с поставленной задачей, и, видимо, данная сделка будет проведена на основе наших расчетов. Данный банк выкупит новую эмиссии этого ЗАО по заранее договоренной цене (предложенной нами).Цитата:
Сообщение от Genn
с ув., Бакай