FCFE дисконтируется по ставке затрат на собственный капитал CoE, которая в свою очередь может вычисляться разными способами. Во-первых, методы определения затрат на капитал можно подразделить на две категории:
1) на основе субъективных предпочтений инвесторов (опрашиваются конкретные инвесторы или группа инвесторов и выводится приемлемая для них барьерная ставка доходности инвестиций соответствующего класса риска - обычно цена за единицу стандартного отклонения доходности инвестиции). Также в этой группе методов могут использоваться различные функции полезности. Но это сложно с теоретической и не очень удобно с практической точки зрения.
2) объективная функция полезности - рыночная цена за риск. Наиболее распространненный из этой группы методов - CAPM. Есть также метод имплицитной премии за риск, метод премии за риск, вытащенной из стоимости опционов, метод бухгалтерской беты и т.п. Метод "восходящих бет" основывается на CAPM за счет нахождения компаний аналогов.
По второму вопросу.
денежные потоки сами по себе плохо прогнозируются. Лучше прогнозируются доходы и расходы. Отчет о денежных потоках выводится уже на основе прогнозных отчета о прибылях и убытках и отчета о финансовом положении (баланса). Как прогнозировать финансовую отчетность? Это долгий разговор. См. Там таблицы с формулами в Excel.
Черемушкин С.В. Прогнозирование финансовой отчетности: важнейший инструмент стратегического и тактического управления // Финансовый менеджмент, 2009, № 5.
Velez-Pareja, Ignacio and Tham, Joseph, Prospective Analysis: Guidelines for Forecasting Financial Statements (May 4, 2008). INVESTMENT MANAGEMENT: A MODERN GUIDE TO SECURITY ANALYSIS AND STOCK SELECTION, Ramanna Vishwanath, Chandrasekhar Krishnamurti, eds., 2009. Available at SSRN:
http://papers.ssrn.com/sol3/papers.c...act_id=1026210