Сообщение от WLMike
Я рассмотрю актив А и С и постараюсь показать, что они вполне могут стоить одинаково, в мире где существует безрисковый актив с доходность 5% и акция с доходностью 10% и СКО 20%. Забавно, что это избитый учебный пример со стандартными цифрами близкими к реальным, который мне даже выдумывать не пришлось.
Риск нейтральная вероятность движения вверх pu=(rf-rd)/(ru-rd)=(105-90)/(130-90)=37.5%, вниз pd=62.5%. Можно проверить, что акция прайсится под риск нейтральной мерой верно: (0,375*130%+0,625*90%)/105%=1.
Риск нейтральные вероятности puu=37.5%*37.5%, pud=pdu=37.5%*62.5% и pdd=62.5%*62.5%.
Далее считаем стоимость активов - матожидание под риск нейтральной мерой деленное на 105%^2 будет для этих активов одинаковым и равным 26,0771, что и составляет их стоимость. Если очень нужно, то я могу напрячься и прописать динамические портфели для репликации выплат по каждому из активов.
Таким образом, активы, которые вы охарактеризовали разной степенью разрешенности неопределенности, могут стоить одинаково.
Вы легко можете воспроизвести вычисления для актива B и получите стоимость 24,6598, то есть активы с разной степенью разрешенности неопределенности могут ровно в той же ситуации стоить и по-разному.
Надеюсь, я не ошибся в арифметике.