Вид для печати
Здравствуйте, уважаемые форумчане!
Только начинаю погружаться в Корпоративные финансы, возник такой вопрос: в расчете инвест.проекта получается положительный NPV, но при этом суммарный денежный поток инвест.проекта ($150) меньше чем в альтернативном варианте - $157 (депозит, ставка которого была взята за предельную ставку доходности). Разве это не значит, что положить деньги на депозит выгоднее? В чем тут нюанс? (скрин расчетов во вложении)
Вложение 1325
Вы забываете про дисконтирование и тем самым теряете один из главных критериев оценки потоков - фактор времени:
150 и 157 - это недисконтированные потоки, а при дисконтировании этих потоков получаем:
NPV 1 потока - 52
NPV 2 потока - 0 (ноль)
Первый поток "ценнее" для инвестора, т.к. там доходы он начинает получать раньше, чем во втором случае: Депозит он получает только в 5-м году, а поток от инвестпроекта начинает возвращаться к нему начиная с 1 года.
Вложение 1340