Помогите, пожалуйста, написать КПРы для Исполнительного директора по стратегическому развитию телекоммуникационного предприятия. Хотя бы приблизительно.
Заранее благодарю.
Вид для печати
Помогите, пожалуйста, написать КПРы для Исполнительного директора по стратегическому развитию телекоммуникационного предприятия. Хотя бы приблизительно.
Заранее благодарю.
Под функционалом "Исполнительного директора по стратегическому развитию телекоммуникационного предприятия" - в российских телекомах понимаются самые разные вещи. Измерять неизвестный объект???
Есть простые правила:
1. Определите что он создает, каков продукт (результат его деятельности) - измерьте этот результат (проектная маржинальность бизнес-плана стратегического развития, достижимость этого плана, своевременность реализации и внесения изменений в стратегию).
2. Определите его эффективность - измерьте затраты (время, трудоемкость, бюджет) затраченный на получение результата.
3. Определите удовлетворенность потребителя этим результатом - насколько его решения и предложения (планы, программы) отвечают требованиям Гендира (Совета директоров, собственников).
С уважением Виталий.
А что такое КПР?Цитата:
Сообщение от Arzymat
IMHO. Для зама по стратегическому развитию может быть только один показатель - совпадение долгосрочного плана деятельности компании с видением собственников. Правда оцифровать его очень трудно.
Вообще "главный стратег" выпадает из списка тех, кого можно мотивировать в рамках метода KPI - для них должны быть придуманы другие инструменты. Сюда же относятся финансисты, корпоративщики, ИТ-шники и другие не задействованные прямо в цепочке создания стоимости.
как Вы считаете, можно ли выбрать показатель EVA, как главный показатель системы сбалансированных показателей?
Считаю можно.
А рассчитывали ли Вы показатель EVA на своем предприятии? Что является наиболее важным при расчете этого показателя? Что из более глобального необходимо учесть при его расчете?
Сообщите предполагаемый круг обязанностей. а лучше дайте раскладку по функциям, тогда смогу помочь.Цитата:
Сообщение от Arzymat
Нет, EVA я для своих проектов не считаю (хоть и можно было б) - мне достаточно заданного сверху ограничения для минимальной маржи (судя по нему и можно оценить ориентировочно EVA - но это уже детали фин. структуры того предприятия, где я работаю).
Из более глобального в голове - а по-хорошему главной целью BSC - стоит держать стоимость компании.
.Цитата:
Сообщение от Andruxa
Скажите пожалуйста, а у Вас на предприятии внедрена BSC? И как Вы думаете стоимость компании в BSC - это стоимость оцененная на основе EVA или на основании методов оценки стоимости компаний (доходный, имущественный, сравнительный)?
Спасибо!
Подскажите, где можно посмотреть корректировки, которые нужно применять к показателю EVA?
Нет, у меня на предприятии нету BSC, но у некоторых клиентов есть. Там оценивается вклад процессов в стоимость.
Как управлять стоимостью компании на основе стоимости, измеренной скажем сравнительным подходом... не представляю себе. Точнее представляю, но это из области махинаций, которые и раскрыть могут.
А не могли бы Вы сказать, вот на тех предприятиях на которых внедрена BSC, там стоимость рассчитывается на основании EVA?Цитата:
Сообщение от Andruxa
А если для определения стоимости предприятия для BSC выбрать доходный метод? Будет ли это корректно, по Вашему мнению?
В одной компании, могу сказать, оценивают через NPV. Это собственно и есть доходный подход. Насчет BSC тут надо думать, так как в ней финансы - отдельный аспект.
Вы чего-то засыпали вопросами :) Да ещё интересуетесь "как у других", а не про своё. Расскажите лучше, какую задачу Вы решаете, желательно в отдельной теме, как эта задача появилась, и какие проблемы в её решении.
Большое спасибо за ответы!Цитата:
Сообщение от Andruxa
На самом деле я занимаюсь разработкой BSC и возник вопрос, каким показателем можно оценить эффективность предпряития за год. Поэтому я и интересуюсь, как на других предприятиях (так как у меня нет знакомых, которые занимались бы BSC, ну кроме теоретиков).
Не подскажете, по каким критериям можно выбрать наиболее оптимальный показатель, который характеризовал бы эффективность предприятия за год и на основании которого можно было бы осуществить мотивацию?
Извините за множество вопросов и еще раз большое спасибо
Ирина. Методика
расчета нового показателя EVA является запатентованной разработкой компании Stern, Stuart&Со. EVA — это текущий финансовый показатель увеличения стоимости, соединяющий стандартную отчетность компании (и соответственно, учет) и требования нового финансового подхода.
(http://hse.wvu.ru/images/cmanager/63...ents/kfvr.pdf). Данная компания - Stern, Stuart&Со - методику расчета не раскрывает, но оказывает платные услуги по разработке EVA для компаний-заказчиков. Нюанс там состоит в том, что в процесс расчета EVA вводится до 150 поправок и рассчитано всё это на МСФО (см. комментарии по этому поводу Н.Чувахина на данном форуме). Так что будьте осторожны. Я так понял стратегия у вас есть в компании и вы взялись за её реализацию?
Андрюха. NPV и доходный подход разные вещи. В доходном подходе есть много методик расчета стоимости компании. Одна из них метод дисконтирвоанных денежных потоков, который кроме NPV "использует" ещё и terminal value...
Точно не Terminator value ? :)Цитата:
Сообщение от Равиль
Если серьезно, какой метод вы можете порекомендовать для экспресс-оценки стоимости компании с нестабильными денежными потоками (проектный бизнес)?
Под "экспресс-оценкой" я имею в виду оценку с точностью что-то где-то 20%.
Да я обычно методом дисконтированных денежных потоков все считаю. Точность конечно определяется исходными данными, основные из которых: объем продаж в физических единицах, цена продаж, прямые и постоянные затраты текущие, ну и, конечно, инвестиционные затраты. Если точность этих данных плюс минус 20%, то и результат будет таким же. Кстати, из-за этой точности проект должен при оценке его чувствительности "держать" по NPV отклонение плюс минус 20%. Обычно он держит, если IRR где-то выше 20%. Поэтому, когда вижу IRR меньше 20% сразу настораживаюсь и начинаю проводить оценку чувствительности.
И очень важный вопрос с этой самой величиной terminal value (TV). Там всего-то три значения: денежный поток за n-ый год, темп роста этого денежного потока в дальнейшие годы и ставка дисконтирования. Так вот от соотношения темпа роста и ставки дисконтирования очень сильно зависит величина TV. Причем она может в разы превышать посчитанное NPV. Это меня лично сильно настораживает. Хорошо бы по этому поводу услышать чье либо весомое мнение...
EVA - запатентованное название, ну и черт с ним :)
Можно назвать EP (экономической прибылью) и так же считать (как это делает Коупленд) = NOPLAT - Инвестир. капитал*WACC.
Насчет TV-то и продлённой стоимости я в курсе... просто в том-то и дело, что там простая - по сбору компонент - формула, в отличии от потоков в NPV. А то, что она больше.... так наверное рост взят оптимистичным (встречал, что смотрят как бессрочная рента, рост = 0), да и WACC по-хорошему говоря, каждый год разный. Но я с этим не работал, не знаю как жить с тем, что продлённая стоимость много выше стоимости на прогнозный период. Кстати EVA в этом случае выручает, как подход - там не надо продлённую считать, насколько помню.
Александр, стоимость будет варьроваться ровно на уровне нестабильности этих самых потоков. Взять формулу Модельяни-Миллера (грубую весьма): Стоимость компании = Стоимость наличных активов + Стоимость роста = NOPLAT / WACC + K(NOPLAT)N* [(ROIC – WACC)/[WACC(1+WACC)]],
K(NOPLAT) - доля реинвестируемых средств.
Плюс есть ещё сравнительный метод (метод мультипликаторов) - но здесь возможны те самые засады из той статьи с того самого gaap.ru.
Кстати в библиотеке cfin есть где-то статья именно про экспресс-оценку, я её читал, но это было ещё где-то в прошлом году. Там совсем какой-то простой способ предлагали.
Да и вообще про точную оценку стоимости говорить как-то не получается (в теории). Дамодаран тот же пишет, что от субъективизма не уйти в этом деле как ни старайся.
Подскажите, при расчете WACC необходимо учитывать стоимость всех активов предприятия, которые есть на балансе, или учитывать только долгосрочные кредиты и собственный капитал.
В литературе я встречала расчет только на основании долгосрочных кредитов и собственного капитала (ну в основном так). Но что делать с остальными источниками финансирования? Стоит ли их учитывать при расчете WACC?
У кого на предприятии внедрена или вводится BSC? По каким критериям Вы выбирали для этой системы показатели? Увязывали ли Вы BSC с мотивацией?
При расчете WACC, насколько я помню, Дамодаран учитывает собственный капитал, долгосрочные и краткосрочные кредиты. Пример расчета в EXCEL есть на его сайте.
BSC разрабатывают тогда, когда в компании есть стратегия. Стратегия-то есть? Если есть много вопросов отпадет само собой, т.к. BSC просто оцифрока данной стратегии. Не такая уж и простая, но оцифровка.
Спасибо! А Вы не могли бы мне дасть ссылку, там где WACC рассчитан в EXEL?Цитата:
Сообщение от Равиль
Вот Вы в своих ответах по BSC говорили о том, чтобы текущие оперативные показатели не ставить в BSC. По вашему мнению какой показатель можно выделить как ключевой для BSC? И каким показателем можно оценить эффективность деятельности предприятия за год?
http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/, там раздел Spreadsheets и ищите.
- рыночная стоимость компании.Цитата:
По вашему мнению какой показатель можно выделить как ключевой для BSC?
- зависит от стратегии компании и задач на данный год, вытекающих из стратегии. Если идет захват рынка - это доля рынка, если надо аккумулировать прибыль в этом году - чистая прибыль, если решили в этом году резко обновить продуктовый ряд - объем финансовых поступлений от продаж новой продукции, если надо аккумулировать финансы - денежный поток. Все определяется долгосрочными целями компании и путями их достижения, т.е. стратегией.Цитата:
И каким показателем можно оценить эффективность деятельности предприятия за год?
Равиль, спасибо за ссылку.
Но у меня опять вопрос: как можно рассчиать WACC, для тех предприятий, которые не выпускают ценные бумаги? Как в таком случае оценить стоимость собственного капитала?
Ирина. WACC - это средневзвешенная стоимость капитала компании. Она определяется как сумма долей собственного и заемного капиталов, умноженная на стоимость собственного и заемного капиталов. О каких ценных бумагах вы говорите? Об акциях, облигациях? Что конкретно вы не можете определить?
Сложность заключается в определении стоимости собственного капитала. В литературе описана лишь оценка стоимости собственного капитала если на предприятии выпускают акции или облигации. Если есть такие ценные бумаги, то стоимость собственного капитала оценить не сложно.Цитата:
Сообщение от Равиль
Но в моем случае, предприятие не выпускает акций и облигаций. Как в таком случае определить стоимость использования собственного капитала?
Да, тут вопрос серьезный. Можно просто ответить - по модели CAPM. Ну а если глубже - смотрите на данном форуме обсуждения с участием Н.Чувахина, WLMike и Alexbigun. Они асы в этом деле :)
Большое спасибо!Цитата:
Сообщение от Равиль
Да, по методу САМР не посчитать тут.
А вот мне интересно Ваше мнение по расчету WACC: в структуре пассива баланса Вы бы брали все источники финансирования и оценивали их стоимость, или так как в той ссылке (только собственный капитал и кредиты). И как Вы думаете, почему многие авторы учитывают только собственный капитал и кредиты, а остальные источники финансирования не учитывают?
Еще раз большое спасибо
Я бы брал по Дамодарану: собственный капитал + долгосрочные займы + краткосрочные займы. Другие пассивы требуют оценки их стоимости. Так как Дамодаран их не учитывает, следовательно их стоимость равна нулю. Правильно ли это - не знаю. Как считают за рубежом - не знаю. Всё знать невозможно. Пусть подскажут эксперты.
Реально трудно оценить капитал, недоступный на рынке. Стоимость капитала - процентная ставка - для кредитов и облигаций вообще считается легко, для акций - по CAPM в принципе можно но сложнее, особенно когда акции не на открытом рынке (есть правда ещё схема Гордона).
Остальные источники, Ирина - это какие? Просто если долговые обязательства (облигации и т.п.) - то рассматриваются как кредиты, если собственный капитал - как акции (компания поди всё равно ЗАО/ОАО). Как бы других вариантов, если смотреть "в крупную клетку" обобщенным теоретическим взглядом, финансирования нет (либо дать в долг, либо стать владельцем). Все остальные инструменты можно как-то пересчитать в эти два.
Здравствуйте Андрей!Цитата:
Сообщение от Andruxa
К остальным источникам относяться кредиторская задолженность, текущая задолженность по страхованию, полученные авансы, ну в общем текущие обязательства. С Вашей точки зрения к долгу их отнести можно. Надеюсь я правильно Вас поняла?! Но стоимость пользования этим капиталом не равна стоимости пользования кредитом. Как в таком случае рассчитать WACC?
Так все таки как рассчитать стоимость пользования собственным капиталом, если нет ни акций, ни облигаций?
Ирина, WACC - это не доля_в_капитале_акций * стоимость_акций + доля_в_капитале_долгов * стоимость_долгов.
В общем виде это и есть
WACC = сумма (стоимость_капитала_из_некоторого_источника * долю_в_общем_капитале).
Если нет ни акций, ни облигаций - то оценить стоимость капитала. Именно в той форме, в которой он есть. Да, не для всех форм капитала есть методы оценки. Это уже дикие частности, на которые я вряд ли отвечу, поскольку не занимаюсь профессионально оценкой бизнеса (лучше тогда спросить не на cfin, думаю, такие вещи).
Андрей, скажите пожалуйста, Вы занимаетесь расчетом оборачиваемости кредиторской задолженности? Как Вы думаете, можно ли считать оборачиваемость КЗ за сырье на основании только стоимости материальных затрат?
Как можно расчитать период оборачиваемости КЗ по каждому партнеру?
Я вообще такими делами не занимаюсь :)
Я занимаюсь автоматизацией таких, но в основном не таких бизнес-процессов, связанных даже скорее с автоматизацией мониторинга и документооборота процессов, и даже чаще всего ИТ-обслуживания. В форме проектов, целями которых обычно ставится повышать KPI (и ещё посчитать иногда приходится за клиента, в какое NPV ему это повышение выльется).
Не знаю, что значит "посчитать КЗ на основании стоимости материальных затрат". Я знаю что КЗ - это когда сырье получили, а деньги не отдали. Период оборачиваемости - это время между поставкой сырья и выплатой денег - вот и получается время от самой первой поставки до самой последней выплаты. Чего его считать. Вот среднюю сумму КЗ (да ещё и по партнеру) надо как-то считать... а вообще, там логика вся на уровне пропорций, я ей каждый день не пользуюсь, поэтому тоже наверное сходу ничего не скажу.
Вы, Ирина, такие вопросы у яндекса поспрошайте. А ещё лучше у какого-нибудь Савчука в книжке. Или в той же библиотеке cfin.
Посмотреть на ваши вопросы, так вообще можно подумать, что Вы - директор по развитию... или пишете диплом.
На самом деле я не директор по развитию http://www.forum.cfin.ru/images/icons/icon7.gif Просто мне очень нравиться проводить финансовый анализ и всегда придумывать что-то новое, точнее то, как более корректно считать все показатели. Вот и возникает много спорных вопросов, на которые вот пытаюсь найти ответы.
Спасибо Вам за ответы http://www.forum.cfin.ru/images/icons/icon7.gif