Как сравнивать с проектом и без проекта

Вид для печати

08.03.2011, 22:13
Olegus

Как сравнивать с проектом и без проекта

Всем доброго времени суток.

Возник вопрос как сравнивать с проектом и без проекта для оценки ком эффективности?

Вопрос вызван тем, что нашел два разных подхода (возможно, не так понял).

1. Получаем чистый ден-ый поток для с проектом и без проекта и из одного вычитаем другой ... если везде +, то можно уже и успокоиться ...

2. Рассматривать с проектом и без проекта как два независимых проекта и оценить по очереди каждый на NPV, IRR и PBP после чего по данным показателям выбрать тот, что лучше ....

Подскажите, пожалуйста, верный вариант.

Спасибо!
08.03.2011, 23:31
Bend

Кроме расчета NPV, IRR и PBP
Я понимаю, нужно сравнивать целевой результат реализации проекта с текущими результатами без реализации проекта. Например, прибыль "до" и целевой уровень "после" и так далее
09.03.2011, 01:35
Елена И.

тема уже обсуждалась недавно.
Сколько помню, участники пришли к выводу, что сравнивать нужно проекты между собой, а не фин рез компании " с проектом" и "без проекта".
09.03.2011, 02:02
Сергей Васильевич

Цитата:

Сообщение от Olegus

1. Получаем чистый ден-ый поток для с проектом и без проекта и из одного вычитаем другой ... если везде +, то можно уже и успокоиться ...

Я бы предпочел говорить о капитальном денежном потоке фирме, так как под чистым потоком можно разные вещи понимать, в зависимости от точки зрения.
Везде "+" не получится. Объективно есть инвестиции, денежные потоки, оборотный капитал меняются от периода к периоду. Так что смотреть нужно по сумме дисконтированных потоков. Для этого и используются стоимостные показатели.

Цитата:

2. Рассматривать с проектом и без проекта как два независимых проекта и оценить по очереди каждый на NPV, IRR и PBP после чего по данным показателям выбрать тот, что лучше ....

Именно этот вариант. Причем можно не только NPV, IRR, PBP считать, но и иные показатели, например, ликвидности, платежеспособности и т.п. как по периодам, так и усредненные или суммарные по прогнозному интервалу.
Все-таки не как независимые проекты, а как альтернативы, по которым выполняется прогноз денежных потоков. При этом не просто сравниваются NPV альтернатив, но и может быть найден вклад проекта как разница между альтернативы NPV с проектом и NPV без проекта. Если вклад положительный, проект принимается, если отрицательный - не принимается. А сравнивать можно альтернативы "с проектом 1", "с проектом 2" и т.п., либо разницы "с проектом 1 - без проекта", "с проектом 2 - без проекта".
09.03.2011, 08:52
Olegus

Цитата:

Именно этот вариант. Причем можно не только NPV, IRR, PBP считать, но и иные показатели, например, ликвидности, платежеспособности и т.п. как по периодам, так и усредненные или суммарные по прогнозному интервалу.
Все-таки не как независимые проекты, а как альтернативы, по которым выполняется прогноз денежных потоков.

Это мне понятно. Есть две альтернативы. По каждомй есть свои показатели, такие как NPV, IRR, PBP. Хорошо, посмотрели и выбрали где лучший ..... Только зачем еще что-то вычитать, если выбран будет тот, где NPV больше? Только для определения вклада?
09.03.2011, 08:53
Olegus

Еще подскажите, пожалуйста, что вернее считать PBP или DPBP?

Литература рекомендует считать DPBP, говоря, что ком эффективность определяется по дисконтируемым показателям ....

Спасибо за ответы!
09.03.2011, 16:49
Сергей Васильевич

Цитата:

Сообщение от Olegus

Это мне понятно. Есть две альтернативы. По каждомй есть свои показатели, такие как NPV, IRR, PBP. Хорошо, посмотрели и выбрали где лучший ..... Только зачем еще что-то вычитать, если выбран будет тот, где NPV больше? Только для определения вклада?

Именно. Важно же знать не только который лучший, но и насколько он лучше. А это определяется обычно по NPV, который интерпретируется как добавленная стоимость.
09.03.2011, 16:52
Сергей Васильевич

Цитата:

Сообщение от Olegus

Еще подскажите, пожалуйста, что вернее считать PBP или DPBP?

Литература рекомендует считать DPBP, говоря, что ком эффективность определяется по дисконтируемым показателям ....

Принято считать и то и другое. PBP- срок возврата денег по номиналу, а DPBP с учетом рисков и потери временной стоимости. Ориентироваться лучше на DPBP, хотя могут быть сомнения в точности расчета данного показателя из-за сложностей с определением ставки дисконтирования.
10.03.2011, 09:30
Стас

Цитата:

Сообщение от Olegus

Всем доброго времени суток.

Возник вопрос как сравнивать с проектом и без проекта для оценки ком эффективности?

Вопрос вызван тем, что нашел два разных подхода (возможно, не так понял).

1. Получаем чистый ден-ый поток для с проектом и без проекта и из одного вычитаем другой ... если везде +, то можно уже и успокоиться ...

2. Рассматривать с проектом и без проекта как два независимых проекта и оценить по очереди каждый на NPV, IRR и PBP после чего по данным показателям выбрать тот, что лучше ....

Подскажите, пожалуйста, верный вариант.

Спасибо!

2....
10.03.2011, 09:43
Andruxa

Для независимых проектов 1 и 2 эквивалентно же. Или я не прав?
12.03.2011, 10:48
Стас

Цитата:

Сообщение от Andruxa

Для независимых проектов 1 и 2 эквивалентно же. Или я не прав?

да, но... для них и спрашивать не имеет смысла.:-)
12.03.2011, 11:45
Андрей 911bplan

Цитата:

Сообщение от Olegus

Всем доброго времени суток.

Возник вопрос как сравнивать с проектом и без проекта для оценки ком эффективности?

Вопрос вызван тем, что нашел два разных подхода (возможно, не так понял).

1. Получаем чистый ден-ый поток для с проектом и без проекта и из одного вычитаем другой ... если везде +, то можно уже и успокоиться ...

2. Рассматривать с проектом и без проекта как два независимых проекта и оценить по очереди каждый на NPV, IRR и PBP после чего по данным показателям выбрать тот, что лучше ....

Подскажите, пожалуйста, верный вариант.

Спасибо!

Если вы находитесь в прединвестиционной фазе - 2 вариант, если вошли в инвестиционную фазу, Вы просто не можете игнорировать потоки по проекту и в финансовую модель обязаны закладывать все.