Вид для печати
Здравствуйте,
Помогитете пожалуйста определить период прогнозирования денежных потоков при рассмотрении инвестиционных проектов. Каком период должен быть оптимальным для качественной оценки инвестиционного проекта? Если есть какие-либо материалы, описывающее данный вопрос прошу Вас помочь. Заранее благодарю!!!
Из личной практики: 2-3 периода окупаемости проекта.
А зачем так растягивать срок БП? Я делаю на несколько мес. длиньше чем срок окупаемости - с округлением до полугода.
Например окупается проект за 18 мес. - горизонт денежных потоков делаю на 2 года, окупается за 14 мес. - делаю на 18 мес. и т.д.
Но ЭТО ДЛЯ БАНКА - если он полностью кредитует (или большую часть) инвестпроекта, ему интересно чтобы ЕГО КРЕДИТ ВЕРНУЛИ, а что после - хоть трава не расти :-) Так что у меня в таких БП длительность чуть больше срока погашения кредита. ЗАто таблицы меньше и листов меньше, и легче читать!
А вот если делать БП для инвестора а не кредитора - то последнему интереснее сколько NPV в более дальней перспективе, там я согласен можно существенно удлинить период БП
За этот срок у вас процессы выходят на "стационарный режим"... :)
Посчитайте NPV при разных сроках. Чем он больше, тем NPV выше.
Что брать? По идее надо брать вклад стоимости проекта в стоимость компании, т.е. считать terminal value. Но! Чтобы не ощибиться в этом случае надо учитывать сроки службы оборудования и его замены, истощение запасов месторождения (если это месторождение) и пр.
С terminal value надо быть осторожным, т.к. его величина часто дает основной вклад в прирост стоимости.
Согласен - у меня такое было что запчасти для оборудования служат 6 мес. - есть интервал появления расходов по этой статье, так я брал период БП чтобы сразу кончался после очередной закупки этих запчастей.Цитата:
Сообщение от Равиль
Так надежнее - пусть чуть NPV меньше чем по окончанию этих 6 мес., но если проект прибыльный, не страшно
Простите, может немного не в тему, но вот Равиль пишет: "Посчитайте NPV при разных сроках. Чем он больше, тем NPV выше." А разве NPV не есть костанта вне зависимости от горизонта рассмотрения. Ведь это же дисконтированные потоки проекта и разве их величина может меняться в зависимости от горизонта рассмотрения (естественно при корректном способе свертывания постпрогнозных потоков в терминальную стоимость). Что скажете, не заблуждаюсь я?
Насколько я понимаю при расчете эффективности инвестиционного проекта счиатется NPV, а terminal value прибавляется при расчете стоимости компании или акционерного капитала или вкладе проекта в стоимость компании.
Спасибо большое за информацию. Прошу прощения за длительное время отсутствия на форуме.
При выборе длительности прогнозного периода стоит ориентироваться на денежные потоки, которые генерирует проект, т.е. прогнозный период должен включать все годы, когда денежные потоки заметно изменяются, а после их стабилизации (после достижения срока окупаемости) можно думать об окончании прогнозного периода.