Кризис в экономике и маркетинг некоммерческих организаций
(на примере негосударственных пенсионных фондов)

Оглавление

В условиях кризиса сокращаются до минимума практически все бюджеты организаций, исключается все, без чего в принципе можно «прожить», дотянуть до лучших времен. В первую очередь «режутся» рекламные бюджеты.

Как же быть социально значимым организациям, проектам, на которые государство возлагало немалые надежды? Вести себя как все? Или пойти по своему пути? Речь идет о негосударственных пенсионных фондах.

Негосударственный пенсионный фонд (НПФ) — некоммерческая организация, созданная для обеспечения выплат пенсий участникам и застрахованным лицам. НПФ имеют расширенную инвестиционную декларацию в сравнении с Внешэкономбанком, управляющим деньгами «молчунов» (тех, кто остался в государственной управляющей компании), что позволяет обеспечить больший доход на пенсионные накопления на длинном промежутке времени. Государство с введением в действие пенсионной реформы частично сняло с себя ответственность за будущие пенсии российских граждан, выделив в составе пенсии накопительную компоненту, которой гражданин может и должен управлять самостоятельно по своему усмотрению. Как же можно управлять ею?

Есть три варианта:

1. Оставить свои накопления в ПФР (Пенсионном фонде России), тогда средства будут управляться Внешэкономбанком (государственной управляющей компанией) очень консервативно, принося небольшой доход (который пока даже не покрывает инфляцию);
2. Перевести свои накопления в любую негосударственную Управляющую компанию (УК), имеющую право на управление накопительной частью трудовой пенсии;
3. Перевести свои средства в любой НПФ, допущенный до управления накопительной частью трудовой пенсии.

Если бы все россияне осознали значимость своего выбора управляющего накопительной частью пенсии и начали бы активно управлять своими накоплениями, государство, возможно, достигло бы поставленных целей и заветный коэффициент замещения (отношение средней пенсии к средней зарплате) начал бы расти.

Но даже до наступления кризиса в мировой экономике, активность граждан в управлении собственной накопительной частью трудовой пенсии была минимальна. С начала пенсионной реформы в стране (2002 год) по настоящий момент актуальной остается задача выбора негосударственными пенсионными фондами инструментов воздействия на потенциальных клиентов. Услугу пассивного спроса продвигать на рынок непросто, непростой оказалась задача привлечения клиентов даже на «неосвоенном» рынке (более 90% россиян до сих пор предпочитают оставаться «молчунами»).

Кризис в российской экономике еще более обострил положение. Недоверие граждан к финансовым институтам возросло, эффективность управления пенсионными накоплениями оказалась, мягко говоря, не самой лучшей у всех без исключения участников данного рынка. В такой ситуации, как говорится «не до жиру».

Негосударственные пенсионные фонды вынуждены принимать решение — как вести себя в условиях кризиса: активно заниматься привлечением с использованием всевозможных маркетинговых методов и инструментов (реклама, личные продажи, PR, стимулирование продаж), завоевывая долю рынка; снижать активность по привлечению, поддерживая лишь лояльность уже существующих клиентов; полностью отказаться от всяческих затрат на маркетинг и рекламу как от необязательных в условиях выживания и просто плыть по течению...

Негосударственные пенсионные фонды работают с длинными деньгами, поэтому кризисы им по большому счету не страшны, как считают специалисты. Но, тем не менее, в периоды рецессии в экономике даже НПФам приходится менять стратегию своего поведения на рынке, адаптируя маркетинговые инструменты к существующей ситуации.

Дополнительным фактором, заставляющим НПФ задуматься о дальнейших направлениях деятельности на рынке, является большая вероятность расширения списка инструментов для инвестирования накопительной части пенсии ВЭБа. Соответствующий проект изменений в законодательные акты, регулирующие порядок инвестирования средств на финансирование накопительной части трудовой пенсии Внешэкономбанком, будет внесен в Госдуму в декабре 2008 года. Об этом сообщила статс-секретарь, заместитель главы Минэкономразвития РФ Анна Попова. Согласно данному законопроекту, пенсионные средства, которые инвестирует ВЭБ, могут быть направлены на приобретение более широкого перечня активов. В соответствии с законопроектом, в этот перечень будут входить ипотечные и инфраструктурные облигации, российские корпоративные облигации, отобранные, согласно рейтингу компаний, валютные и рублевые депозиты банков и ценные бумаги субъектов РФ.

Граждане смогут выбирать между двумя вариантами инвестиционного портфеля — консервативным и либеральным. Средства тех, кто не пользуется правом выбора (молчунов) будут инвестированы в либеральный инвестиционный портфель государственной управляющей компании с широким перечнем инструментов.

В результате возможных законодательных изменений негосударственные пенсионные фонды рискуют утратить и основное конкурентное преимущество перед государственной управляющей компанией, и своих клиентов.

Таким образом, ситуацию на рынке НПФ смело можно назвать непредсказуемой, и у многих участников рынка может возникнуть желание снизить свою активность в условиях крайней неопределенности.

Любое рекламное агентство предупредит участников рынка об опасностях, связанных с сокращением затрат на маркетинг, и подтвердит свое мнение многочисленными примерами из истории. Их задача — убедить своего возможного клиента в том, что те, кто увеличивает бюджеты в то время, когда конкуренты их сокращают, выйдут из рецессии победителями. Для рекламных агентств — это тоже способ выжить. А как поступить на самом деле — решать только самим участникам рынка.

Ряд экспертов полагают, что продажи, в любом случае, в условиях кризиса пойдут на спад, и сокращение затрат на маркетинг и рекламу — неминуемый шаг. Другие считают, что не стоит «резать по живому», лучше сконцентрироваться на наиболее прибыльных продуктовых позициях, именно они в условиях кризиса заслуживают усиленного продвижения, а сокращения затрат можно добиться по оставшимся позициям.

Есть мнение, что в условиях кризиса неэффективной становится имиджевая реклама, наиболее действенны — прямые продажи. Онлайн-реклама — сегмент рекламного рынка, который продолжает расти даже на фоне общего спада, видимо, потому, что обходится рекламодателям дешевле другой рекламы, при этом затраты можно оперативно регулировать в зависимости от посещаемости сайта.

Как правильно вести себя в условиях кризиса некоммерческим организациям, деятельность которых несет в себе колоссальную социальную функцию — негосударственным пенсионным фондам? Какой стратегии поведения на рынке придерживаться? Какие маркетинговые инструменты выбрать?

Интересен вопрос: будут ли НПФы, на которые государство возложило такие большие надежды и такие общественно важные функции, бороться за свое выживание или просто опустят руки, передав «сделавших выбор осознанно» обратно государственному пенсионному фонду? А может быть, ситуация не так критична, как кажется на первый взгляд?

Обратимся к экспертам — специалистам негосударственных пенсионных фондов.

Ольга Буланцева

Исполнительный директор НПФ «Промагрофонд»

В условиях финансового кризиса каждая организация выбирает оптимальную для себя линию поведения. Некоторые организации резко сокращают издержки и персонал, откладывают запуск новых проектов. Другие рассматривают кризис как благоприятный момент для активного развития.

У НПФ «Промагрофонд» выбрал созидательный путь — путь динамичного развития.

Задача Фонда, несмотря на сложные экономические условия, достигнуть уровня негосударственного пенсионного фонда федерального значения. И в этом направлении уже многое делается.

За счет инновационной стратегии и развития региональной сети НПФ «Промагрофонд» с начала 2008 года увеличил количество договоров об обязательном пенсионном страховании (ОПС) более чем в 10 раз, перейдя отметку в 120 тыс. договоров, и, несмотря на кризисную ситуацию, Фонд продолжает наращивать темпы роста. За последние 6месяцев НПФ «Промагрофонд» открыл 8 филиалов, более 40 дополнительных офисов и агентских пунктов в регионах РФ. В декабре 2008 года создана Северо-западная дирекция НПФ «Промагрофонд» для развития деятельности Фонда в Северо-западном Федеральном округе. В 2009 году региональная экспансия будет продолжена, будет расти число филиалов и дополнительных офисов, агентская сеть.

В связи с развитием деятельности Фонда в регионах основная маркетинговая стратегия Фонда связана с поиском новых сотрудников — пенсионных консультантов. Деятельность пенсионного консультанта высоко оценивается Фондом. Пенсионный консультант выполняет сразу несколько функций: повышает уровень «(пенсионной грамотности» населения, помогает застрахованному лицу определиться с выбором организации, формирующей накопительную часть его пенсии, разъясняет, что такое государственное софинансирование, и как принять в нем участие, помогает гражданам заполнить заявление и передать его в ПФР.

Поэтому одним из приоритетных направлений в рекламной политике нашего Фонда является размещение объявлений в региональных и федеральных СМИ о наборе пенсионных консультантов. Сотрудничество пенсионных консультантов с НПФ «Промагрофонд», кроме возможности самореализации, дает реальный шанс получить дополнительный хороший заработок, что особенно актуально в условиях кризиса.

Альберт Курбангалиев

Вице-Президент по региональному развитию и маркетингу НПФ «Социальное развитие»

Планы деятельности и развития НПФ «Социальноеразвитие» напенсионном рынке никаким образом не изменились в связи с наступлением финансового кризиса. Мы придерживаемся и всегда придерживались стратегии сбалансированного поэтапного роста, как в количественном показателе увеличения клиентской базы, так и в качественном улучшении сервиса и формата обслуживания, стремясь следовать в «ногу со временем», внедряя организационные и технологические «инновации» сегодняшнего дня. Безусловно, финансовый кризис, не может не сказаться на деятельности всех без исключения НПФ, которые будут в некоторой степени затронуты скорее последствиями данного кризиса. Недоверие граждан негосударственным пенсионным фондам во многом было вызвано кризисными явлениями в экономике страны, имевшими место в те или иные периоды, проблемами каких-либо других негосударственных финансовых институтов, даже не имевших никаких сходств с НПФ.

Однако НПФ показали свою устойчивость к финансовым катаклизмам в 1998 году, покажут и сейчас.

Ведь негосударственные пенсионные фонды имеют дело с «длинными деньгами» и могут строить длинные стратегии, тем самым имея возможность избегать конъюнктурных рисков. Нет необходимости «выходить в деньги» и закрывать позицию, когда рынок внизу, ведь до наступления момента выплат пенсий пройдет время, а в будущем ситуация стабилизируется и стоимость финансовых инструментов, с которыми работает НПФ, вернется к исходным уровням и «наверстает» упущенное.

Показатели управления пенсионными резервами и пенсионными накоплениями фонда в этом году могут действительно оказаться не самыми удачными, но это временное явление, вызванное падением стоимости финансовых инструментов, которые фонды используют для управления пенсионными деньгами. Однако через некоторое время ценные бумаги восстановятся в цене, и фонд «отыграет» убытки текущего года «сполна».

Судите сами: за 11 лет расчета индекс ММВБ показал доход в размере более 1 000% — и это с учетом мощного падения во время кризиса 1997—98 годов. А на 24 октября 2008 года — на самом «дне» нынешнего кризиса — его доход составлял более 400%.

На каждые 2—3 года «плохой погоды» на финансовых рынках приходится 5—6 «удачных лет», и, если деньги накапливаются 20—30 лет, то итоговая положительная доходность при надлежащем менеджменте будет обеспечена.

Необходимо понимать, что результаты инвестирования средств пенсионных резервов и пенсионных накоплений должны рассматриваться только в долгосрочной перспективе.

Для НПФ «(Социальное развитие» 2008 год в целом оказался весьма успешным. За этот год было заключено порядка 100 тыс. договоров об обязательном пенсионном страховании, более 3 тыс. договоров негосударственного пенсионного обеспечения с физическими лицами. В 2008 году рейтинговое агентство «(Эксперт РА» подтвердило НПФ «(Социальное развитие» рейтинг высокого уровня надежности и успешности «(А», что свидетельствует о высоком уровне устойчивости и эффективности деятельности фонда. Расширена география присутствия фонда: в настоящий момент НПФ «(Социальное развитие» представлен 14-ю представительствами и имеет 5 региональных представителей.

Но самое главное, в 2009 НПФ «(Социальное развитие» как и в последующие годы в составе целеустремленной и грамотной команды будет стабильно и уверенно двигаться к поставленной цели — обеспечению достойного уровня пенсий нашим клиентам. Мы планируем дальнейшее расширение географии присутствия фонда, развитие агентской сети, поддержание заданных темпов роста в отношении привлечения договоров ОПС и ДПО, ДПН.

Широкие возможности в 2009 году предоставляет НПФам государственная программа софинансирования добровольных пенсионных накоплений. Активная пропаганда государством данной программы содействует осознанию населением необходимости управления собственными пенсионными накоплениями. В то же время негосударственные пенсионные фонды могут стать активными участниками проводимой информационной работы, что будет способствовать росту лояльности населения к НПФ, и создавать возможности более активного перевода накоплений граждан в эффективное управление негосударственных управляющих.

***

Еще один подробный и интересный комментарий с ответами на заданные в статье вопросы был нами получен на условиях анонимности (дело здесь, конечно, не в какой9то особой секретности, просто специалист фонда, автор комментария, не имел возможности согласовать его с руководством за тот период, пока готовился этот материал).

Комментарий НПФ

Как правильно вести себя в условиях кризиса НПФ — некоммерческим организациям, деятельность которых несет в себе колоссальную социальную функцию?

Вести себя как разумный инвестор и проводить просветительскую работу с населением, объясняя суть происходящего на рынке.

«Пенсионные деньги» по определению являются «длинными», они инвестируются на длительный период, а финансовый кризис — краткосрочное явление. Экономика циклична. Ее рост после кризиса вполне компенсирует недополученные проценты по инвестированию средств вкладчиков в 2008 году. Тем более что первые выплаты накопительной части пенсии нынешним вкладчикам придутся только на 2013¹, когда последствия кризиса, по мнению большинства экспертов, будут точно преодолены. По прогнозам большинства аналитиков, рынок отыграет упущенное за три года, и затем покажет уверенный и мощный рост: 2009 год будет достаточно тяжелый, а последующие могут быть достаточно удачными на уровне доходности выше 12— 15% годовых по достаточно консервативным портфелям.

На рынке сегодня создана уникальная ситуация. НПФ как разумный инвестор не поддается панике, а приобретает на поступающие страховые взносы работодателей подешевевшие рыночные активы. И гражданам, решившим сделать выбор в сегодняшний переломный момент, эти активы могут принести существенную выгоду в долгосрочной перспективе в период роста рынка.

Сейчас, в период кризиса, ГУК действительно показывает более высокую доходность благодаря своей консервативной стратегии. В стабильной же ситуации (преобладающая стадия развития экономки) НПФы демонстрируют лучшие по сравнению с государственной компанией показатели доходности.

Так, средняя доходность за три года от инвестирования средств пенсионных накоплений, аккумулируемых нашим НПФ, составила почти 12% годовых, что на 4% превышает аналогичный показатель ГУК — 7,88%.

Нет смысла сегодня и тем, кто уже сделал выбор в пользу НПФ, возвращаться обратно в ГУК. Пока гражданин будет «бегать», он потеряет инвестиционный доход. Так, по закону, если переводить пенсионные накопления из НПФ обратно под управление ГУК, то активы, в которые вложены деньги, должны быть проданы. Это значит, что их продадут по заниженным ценам, сложившимся на фондовом рынке на данный момент, и «зафиксируют убыток».

И наконец, мы объясняем гражданам надежность института НПФ. НПФ является таким же страховщиком по обязательному пенсионному страхованию, как и ПФР: деятельность фондов законодательно закреплена в статье 5 ФЗ-167 «Об обязательном пенсионном страховании в Российской Федерации»: существует также многоуровневая жесткая система контроля. Государственное регулирование и надзор осуществляет Федеральная Служба по финансовым рынкам и Министерство здравоохранения и социального развития. Оперативный контроль — ревизионная комиссия. Общественный контроль — Попечительский Совет, в составе которого обыкновенно работают полномочные представители вкладчиков. Фонды постоянно проходят независимую аудиторскую и актуарную проверки. И наконец, дополнительная надежность обеспечивается страховым резервом фонда и имуществом по обеспечению уставной деятельности (ИОУД), которые обеспечивают исполнение обязательств Фонда перед вкладчиками. Чем их объем больше, тем устойчивее НПФ.

Какой стратегии на рынке придерживаться? Будут ли НПФ бороться за свое выживание или опустят руки?

Однако вновь повторимся, что кризис — явление временное, а пенсионные инвестиции долгосрочны.

НПФ представляет услуги, как по обязательному пенсионному страхованию, так и по добровольному пенсионному обеспечению. Ив рамках кризиса может получить большее развитие то или иное направление.

В следующем году скорее всего сделаем акцент на развитие услуг по обязательному пенсионному страхованию. Мы считаем, что у рынка ОПС на данный момент существует колоссальный потенциал, несмотря на кризис. Негосударственные пенсионные фонды с каждым годом увеличивают свое присутствие в данном сегменте рынка. В этом году количество граждан, которые доверили свою накопительную часть НПФ, существенно увеличилось по сравнению с прошлым годом. А внедрение программы софинансирования придало дополнительный импульс расширению рынка ОПС.

Что касается рынка НПО, то юридические лица вряд ли будут сильно сокращать объемы финансирования программ НПО в связи с тем, что НПО преимущественно внедрено в крупных, стабильных и финансово успешных компаниях.

Какие маркетинговые инструменты выбирать?

Осенью этого года мы объявили об активном выходе на розничный рынок. Мы открываем новые офисы в Москве и Санкт-Петербурге, проводим довольно активную рекламную поддержку по всем базовым каналам информации. Мы создаем систему интернет-общения с потенциальным клиентом, который совсем скоро сможет заключить договор ОПС с Фондом из самого дальнего уголка РФ. В Фонде работает бесплатная телефонная линия, по которой можно получить всю интересующую информацию не только о фонде, но и о рынке, пенсионной реформе и ее возможностях в целом. В негосударственных пенсионных фондах по ОПС сосредоточены пенсионные накопления всего лишь около 10% от работающего населения, вернее, от людей, которые имеют право выбора.

Люди не очень хорошо понимают, что выбирать, зачем выбирать, как выбирать.

В этой связи мы стараемся, насколько это в наших силах, создать эффективную систему информирования. Мы не сможем заменить собой государственную машину, безусловно, но приложить усилия к повышению общей финансовой грамотности населения мы в состоянии.

***

Итак, мы получили три очень разных, написанных независимо друг от друга, комментария. И обнаружили в них много общего: несомненный оптимизм и уверенность в завтрашнем дне; территориальная экспансия; индивидуальная информационная работа с потенциальными клиентами, ведущаяся различными методами.

«А кто же станет вам демонстрировать пессимизм и неуверенность?» — могут возразить скептики.

«Конечно, никто не станет!» — согласимся мы. «Вообще не станет писать комментарии!» — дополним мы и вернемся к этому чуть позже.

Но сначала для получения максимально объективной картины узнаем мнения независимых экспертов.

Павел Пахомов

Эксперт Института Независимых Финансовых и Инвестиционных Советников (ИНФИС)

В условиях кризиса снижение маркетинговых и рекламных бюджетов неизбежно. Особенно четко эта тенденция отражается на компаниях, деятельность которых связана с работой на финансовых рынках. С другой стороны, утверждение, что кризис — это не только убытки, но и огромные возможности — не требует доказательств. Весь вопрос как воспользоваться этими возу можностями наиболее эффективно и при этом с наименьшими затратами?! Я согласен с авторами статьи, что прежде всего надо сконцентрироваться на продвижении «точечных» наиболее привлекательных продуктов, применяя при этом наименее затратные инструменты продвижения — прямые продажи, on-line-рекламу, участие в различных низкозатратных информационно-просветительских мероприятиях и т.п. Причем на последнее, наверное, необходимо сделать особый упор, поскольку, как показала практика последних лет — уровень знаний о финансовых рынках, финансовых инструментах и возможностях, которые они предоставляют инвесторам, катастрофически низок. Отсюда и глобальная пассивность россиян в тех случаях, когда дело касается хоть каких-то самостоятельных решений, принимаемых в связи с инвестициями на финансовых рынках. Для россиян, к сожалению, есть только один безусловно понятный финансовый инструмент — это доллар США. И текущая ситуация — тому прямое доказательство. Поэтому, если НПФ все же хочет работать на российском рынке в будущем, то главной маркетинговой задачей такого НПФ должно быть просвещение россиян в финансовой сфере с демонстрацией, во-первых, общих возможностей, которые дает долгосрочное инвестирование, и, уже во-вторых, конкурентных преимуществ самого НПФ.

Алексей Новиченко

Эксперт ИНФИС, независимый финансовый советник ООО «САН ЭССЕТ МЕНЕДЖМЕНТ»

Негосударственные пенсионные фонды, также как и другие участники финансового рынка, вынуждены сократить издержки и заняться оптимизацией затрат. Небольшие НПФ будут вынуждены консолидироваться с другими фондами, крупные НПФ выживут за счет поддержки материнских компаний, наибольшие трудности испытают те НПФ, которые в последние годы делали упор на развитие розницы. Таким НПФ придется либо расстаться с амбициозными планами развития и привлечения клиентов, либо, воспользовавшись ситуацией, наращивать присутствие на рынке предоставления услуг НПФ. Последний вариант связан с более высокими расходами на маркетинг и рекламу. В целом НПФ способны пережить кризисные моменты. Рынок покинут неэффективные и небольшие фонды³, что существенно не скажется на ситуации в целом.

***

Ознакомившись также и с мнениями независимых экспертов, мы уже с большой долей уверенности можем ответить на поставленный выше вопрос: да, ситуация не так критична, как кажется на первый взгляд!

Трудности возможны, но они преодолимы благодаря правильной маркетинговой политике, как внешней... так и внутренней.

Мы не затрагивали в первой части статьи тему внутреннего маркетинга. Понятно, что и никто из авторов комментариев о ней не упомянул (если не считать слов А. Курбангалиева о целеустремленной и грамотной команде). Это большая и важная тема для отдельной статьи. Но она сама возникла в процессе работы над материалом и полностью обойти ее молчанием не получится.

Как может посторонний человек составить мнение о внутренних делах любой компании и, соответственно, о компании в целом? В любую организацию есть два входа: один «материальный», куда заходят, открывая дверь, другой — «виртуальный», туда звонят и пишут письма.

Первую разновидность входов в некоторые из НПФов, как оказалось, в то время, когда мы готовили этот материал, исследовал корреспондент «Новой газеты» Егор Лысенко и описал свои отнюдь не самые благоприятные впечатления в статье «Кризис вышел на пенсию»³.

Мы, пытаясь получить комментарии для своей статьи, невольно провели исследование второй разновидности. Письмо с проектом этой статьи и предложением дать свои комментарии было разослано шестнадцати фондам. Через несколько дней мы получили ответ с комментарием от «Промагрофонда» — вот идеальная организация работы!

Пятнадцати фондам пришлось звонить. В четырех из них сразу нашлось письмо, и нашелся специалист, который это письмо читал и компетентен отвечать на все вопросы: двое с интересом отнеслись к нашему предложению и прислали комментарии, двое ответили, что никаких комментариев давать не будут, и это, конечно, их право. Главное, что в этих фондах информация беспрепятственно проникает через тот самый виртуальный вход, и, проникнув, не теряется где-то в недрах, а доходит до адресата.

Но ведь таких фондов оказалось всего лишь пять из шестнадцати — меньше трети!

А что же остальные?

— Извините, но девушка, отвечающая за электронную почту, вышла, перезвоните через час... Нет, она уже ушла, позвоните завтра. Вы знаете, она снова куда-то вышла, попробуйте попозже! (И так — в течение трех дней!)

— Нет, такого письма не было, попробуйте отправить повторно... Нет, опять не пришло... Нет, так и не пришло.

— А вы отправьте письмо вице-президенту, вот его адрес. Нет, сегодня вице-президент уже ушел. Нет, сегодня тоже он уже ушел. Нет, завтра он не придет.

— Да, есть такое письмо, а что мне с ним делать???

— Нет, мы ничего не знаем, нам ничего не надо, ничего писать не будем.

И множество тому подобных вариаций!

Но всех превзошел один весьма солидный, судя по названию, фонд — там изобрели машину времени: на звонок ответила продавщица из советского овощного магазина! Неудержимо захотелось спросить, можно ли занимать очередь за картошкой, хотя ответ был известен заранее: вас много, а картошка кончается.

Не называем никого, потому что мы не публицисты, мы про маркетинг пишем.

И в заключение — риторический вопрос: которым из этих шестнадцати фондов кризис действительно не страшен?

Правильно! Вот потому и комментарии оказались такими уверенными и оптимистичными!

¹ Именно в 2013 году пенсионного возраста достигнут первые вкладчики, у которых сформирована накопительная часть пенсии.

² А не покинут ли они его вместе с пенсионными накоплениями граждан? – растревожились авторы статьи! Но нет, как нам пояснили специалисты, в случае отзыва лицензии фонда, деньги застрахованных лиц автоматически перейдут в ПФР.

³ http://www.novayagazeta.ru/data/2008/93/22.html

Версия для печати