Учет и анализ предпринимательского капитала

Оглавление журнала

• Часть 1
• Часть 2
• Часть 3
• Часть 4
• Часть 5

Методика должна включать в себя:

1. Анализ источников формирования капитала, их структуры и стоимости

В этих целях определяется величина источников капитала предприятия, отношение собственных и заемных источников капитала и показатели мультипликатора капитала. Изучается динамика приведенных показателей. Исчисляется стоимость отдельных источников капитала и его общая стоимость.

2. Анализ функционирующего капитала, его структуры и стоимости, в разрезе:

• основного капитала.
• оборотного капитала.

В данном разделе методики изучаются конкретные формы существования капитала предприятия. Определяется состав материального и нематериального капитала, его структура и состояние, изучаются показатели динамики путем исчисления соответствующих коэффициентов. Производится оценка степени эффективности использования основного и оборотного капитала и влияния внешних и внутренних факторов на их состояние, структуру и динамику.

3. Факторный анализ текущего капитала

Методика факторного анализа текущего капитала заключается в определении влияния внешних и внутренних факторов на величину текущего капитала предприятия. Определяется адекватность величины текущего капитала источникам образования капитала предприятия и реальному его размещению в активах. Проводится анализ соответствия активной формы существования капитала источникам его образования по суммам и срокам.

4. Анализ эффективности использования капитала

Проводится путем определения результатов, полученных от использования капитала предприятия. Изучаются показатели эффективности и рентабельности, отражающие соотношения полученных финансовых, нефинансовых результатов и используемого в этих целях предпринимательского капитала. При этом, изучается также и влияние результатов деятельности предприятия на показатели его деловой активности, платежеспособности, ликвидности, финансовой устойчивости и возможности дальнейшего развития.

Разделы методики содержат схемы, отражающие взаимосвязь изучаемых показателей, аналитические таблицы и графики для отражения наглядности содержания. Расчеты в таблицах произведены на сквозном цифровом примере с использованием реальных данных, полученных из финансовой отчетности предприятий, а также с применением данных финансового и управленческого учета.

Ниже будут рассмотрены отдельные вопросы конкретного применения предлагаемой методики анализа капитала предприятия.

3.3. Анализ структуры источников образования капитала и их стоимости

Анализ источников формирования капитала предприятия необходимо проводить на основе информационной базы имеющейся в регистрах бухгалтерского учета и финансовой отчетности, при этом в первую очередь используются данные: бухгалтерского баланса (ф.1), отчета о прибылях и убытках (ф.2), отчета о движении капитала (ф.3), отчета о движении денежных средств (ф.4), приложения к бухгалтерскому балансу (ф.5), оборотно-сальдовых ведомостей предприятия за период, главной книги и др.

В ходе анализа источников формирования капитала определяется их величина, изучается структура и динамика, производится оценка балансовых соотношений между отдельными группами источников капитала.

В процессе анализа источников капитала, прежде всего, необходимо определить долю собственных и заемных источников в общей массе капитала, что по западной финансовой терминологии принято называть “гирингом”. Далее следует определить долю собственных источников авансированного и привлеченного капитала. При этом могут использоваться методы вертикального и горизонтального анализа пассивной части бухгалтерского баланса. Для проведения указанного анализа можно использовать аналитическую табл. 9.

С точки зрения инвесторов структура источников капитала не имеет большого значения, но для внутренних управленческих целей при оценке деятельности предприятия этот показатель весьма важен.

Таблица 9

АНАЛИТИЧЕСКАЯ ТАБЛИЦА

Определение стоимости источников капитала является непростой задачей, о чем свидетельствует множество порой противоречивых мнений, имеющихся в научной литературе по данному вопросу. Для обеспечения объективной оценки стоимости отдельных источников капитала ее необходимо измерять в абсолютных показателях, получаемых из данных бухгалтерского учета, а не “...в виде безразмерных отношений или процентов”, как это часто рекомендуется отдельными авторами[9], поскольку при грубых приблизительных расчетах так называемой “средневзвешенной цены пассивов” они обезличиваются, при этом искажается реальная стоимость отдельных источников, более того, выхолащивается сущность отдельных источников образования капитала. Применение таких относительных показателей допустимо лишь в финансовом планировании для определения приблизительной величины будущей стоимости источников капитала, где могут использоваться расчеты его средневзвешенной стоимости. При определении средневзвешенной стоимости источников капитала можно использовать схему, вид которой приведен в табл. 10.

Таблица 10

ОПРЕДЕЛЕНИЕ СРЕДНЕВЗВЕШЕННОЙ СТОИМОСТИ ИСТОЧНИКОВ КАПИТАЛА

Для определения текущей стоимости источников капитала предприятия данный подход неприменим в силу его недостаточной точности.

При определении общей стоимости источников капитала предприятия необходимо поэтапно определять стоимость отдельных составляющих каждого источника капитала:

,

где  — стоимость источников капитала;

 — стоимость уставного капитала;

 — стоимость добавочного капитала;

 — стоимость кредитов и займов;

 — стоимость кредиторской задолженности;

 — стоимость прочих заемных средств.

Таблица 11

ОПРЕДЕЛЕНИЕ СТОИМОСТИ ИСТОЧНИКОВ КАПИТАЛА

Для этого может использоваться информация, отражаемая в финансовом и в управленческом учете, в частности, оборотно-сальдовый баланс за период, который позволяет получить исчерпывающую информацию об использовании отдельных источников капитала предприятия для финансирования конкретных форм его проявления.

Стоимость собственных источников капитала формируется в соответствии с законодательством РФ и учредительными документами. Стоимость заемных источников определяется условиями договоров, а других привлеченных источников — законодательством РФ (расчеты с бюджетом и внебюджетными фондами) или учетной политикой предприятия (прочие пассивы). Порядок постатейного определения стоимости различных источников капитала можно произвести с помощью таблицы (см. табл. 11).

При изучении источников стоимости капитала важно учитывать деление их на собственные и привлеченные с тем, чтобы определить влияние их структуры на финансовую устойчивость предприятия. Для этого определяется так называемый “эффект финансового рычага”, или “левериджа”.

Между тем, нередко финансовый леверидж рассматривается весьма упрощенно, в виде отношения (см. [25, с.58]):

,

где — уровень левериджа;

 — облигации;

 — акции привилегированные;

 — акции обыкновенные.

Для раскрытия сущности эффекта финансового левериджа его необходимо рассматривать как отношение собственного капитала к привлеченным средствам.

После проведения анализа количественных и структурных показателей источников формирования капитала необходимо осуществлять факторный анализ показателей, определяемых моделью стоимости источников капитала. Для проведения факторного анализа зависимости структуры источников и их стоимости используется аналитическая табл. 12, отражающая постатейную структуру источников формирования капитала и их стоимости.

Изучение вопросов формирования капитала отражает исторический аспект процесса создания капитала предприятия и является первым этапом анализа капитала, составляет основу для исследования вопросов его дальнейшего функционирования.

3.4. Анализ функционирующего капитала

Анализ функционирующего капитала имеет большое значение в изучении жизненного цикла капитала предприятия, процессов его создания и воспроизводства. Он позволяет выявить основные тенденции в изменении имущественного и финансового состояния предприятия, определить тенденции его развития. Особое место в проведении анализа функционирующего капитала должно отводиться изучению основного и оборотного капитала предприятия как формы его существования. При проведении анализа основного и оборотного капитала используется большой объем информации, в которой основную роль играют данные бухгалтерского учета и отчетности: бухгалтерский баланс (ф.1), отчет о прибылях и убытках (ф.2), отчет о движении капитала (ф.3), отчет о движении денежных средств (ф.4), приложение к бухгалтерскому балансу (ф.5), а также данные синтетического и аналитического учета. Для сглаживания колебаний показателей за период целесообразно использовать усредненные их величины (средние хронологические).

При проведении анализа активов как формы существования капитала предприятия решается множество задач, основными из которых являются: изучение структуры и стоимости активов, определение основных составляющих и их группировка по общим признакам, изучение соотношений между составными частями функционирующего капитала и др.

Анализ функционирующего капитала следует начинать с изучения состава и динамики имущественного капитала предприятия, для этого проводится вертикальный и горизонтальный анализ данных бухгалтерского баланса, в процессе которого определяется состав, структура и динамика функционирующего капитала предприятия, для этого можно использовать табл. 13.

По данным, приведенным в табл. 13, можно исчислить ряд коэффициентов, отражающих движение капитала, а именно:

• Коэффициент поступления основного капитала ( ):

• Коэффициент выбытия основного капитала ( ):

.

Движение основного капитала проявляется в поступлении отдельных его составляющих и их выбытии в течение отчетного периода. Для этого определяется величина основного капитала на начало и конец отчетного периода, изменение его величины и причины этого изменения. Далее изучается динамика изменения величины основного капитала по отдельным составляющим. При этом сравниваются фактические данные за отчетный период с данными за предшествующий период и с планируемыми показателями, изучаются причины отклонений.

Выбытие основного капитала предприятия может происходить по причине износа (как физического, так и морального) и невозможности дальнейшего использования или продажи, связанной со сворачиванием деятельности, переориентацией бизнеса.

При анализе структуры основного капитала определяется удельный вес отдельных его видов в общей сумме и изменение удельного веса этих статей за период. Особое внимание необходимо уделять изменению доли активной, производительной части основного капитала, которая, как правило, имеет тенденцию к повышению стоимости при наращивании показателей автоматизации и механизации производства.

Таблица 12

ФАКТОРНЫЙ АНАЛИЗ ЗАВИСИМОСТИ СТРУКТУРЫ ИСТОЧНИКОВ И ИХ СТОИМОСТИ

СОСТАВ И ДИНАМИКА ИМУЩЕСТВЕННОГО КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ

Анализ функционирующего капитала предприятия начинают с изучения основного капитала, а далее переходят к анализу оборотного капитала. Процедура анализа основного капитала должна осуществляться в определенной последовательности, которая включает в себя:

• изучение состава, структуры и динамики основного капитала;
• оценку степени и эффективности использования основного капитала;
• факторный анализ динамики и структуры основного капитала.

В процессе анализа основного капитала прежде всего определяют его структуру. При этом нужно иметь в виду, что элементы основного капитала принимают неодинаковое участие в отдельных стадиях процесса воспроизводства капитала. В зависимости от вида и доли участия в процессе оборота и кругооборота капитала их необходимо разделять на следующие виды: основной производительный капитал и непроизводительный; производственный (используемый в сфере производства) и непроизводственный (используемый в сфере обращения). В современной учетно-аналитической практике при проведении классификации капитала и активов как формы его существования часто употребляется понятие “внеоборотные активы”, которое не отражает действительного состояния данной части капитала, т.к. все виды активов, весь капитал предприятия находится в постоянном обороте, если, разумеется, предприятие функционирует.

Анализ структуры основного капитала необходимо производить как по основным группам, так и в разрезе отдельных элементов. При изучении структуры основного капитала определяется удельный вес каждого элемента основного капитала в общей его сумме, изменение удельного веса в течение анализируемого периода, темпы изменения стоимости отдельных элементов основного капитала за изучаемый период, соотношение темпов изменения отдельных элементов. Рассмотрение структуры основного капитала не только в статике, но и в динамике за ряд лет позволяет произвести сравнение темпов роста отдельных видов основного капитала и определить изменения в их соотношении.

В ходе изучения основного капитала предприятия в первую очередь необходимо разделить его на основной производительный капитал и непроизводительный капитал. При этом необходимо исходить из того, что увеличение удельного веса производительного капитала является положительным моментом при более высоких темпах его роста по сравнению с объемом непроизводительного капитала. Изучая состав основного капитала, следует определить соотношение производительного и непроизводительного капитала и их удельный вес в общей сумме капитала:

;

;

;

;

;

.

Таблица 14

СООТНОШЕНИЕ ПРОИЗВОДИТЕЛЬНОГО И НЕПРОИЗВОДИТЕЛЬНОГО КАПИТАЛА

В процессе данного анализа необходимо изучить экономическую и технологическую структуру основного капитала, которая характеризуется удельным весом отдельных групп активов в общей их сумме.

Углубление анализа технологической структуры капитала должно осуществляться путем изучения возрастной структуры отдельных групп активов и степени их совершенства и прогрессивности применяемой технологии.

Особое внимание при проведении анализа следует уделять эффективности и интенсивности использования основного капитала предприятия, поскольку интенсивность использования основного капитала в значительной степени определяет и эффективность работы предприятия в целом. Степень влияния интенсивности использования основного капитала на показатели деятельности предприятия весьма велика, это можно видеть из схемы, приведенной на рис. 13.

Для оценки эффективности использования основного капитала решается множество различных аналитических задач. Ниже рассмотрим важнейшие из них. Одним из показателей использования основного капитала предприятия является капиталоотдача, которая определяется отношением объема выпущенной продукции к средней за период стоимости основного капитала:

,

,

где

 — объем выпущенной продукции;

 — средняя за период величина основного капитала.

Рис. 13.Схема влияния эффективности использования капитала на показатели деятельности предприятия

Далее при изучении основного капитала проводится анализ использования отдельных видов основного капитала, при этом могут использоваться следующие коэффициенты.

Коэффициент капиталоотдачи основного производительного капитала ():

;

,

где

 — объем выпущенной продукции;

 — средняя за период величина основного производительного капитала.

Коэффициент капиталоотдачи основного непроизводственного капитала ():

, ,

где – внереализационные доходы;

 — средняя за период величина основного непроизводственного капитала.

Поскольку капитал предприятия в данных расчетах выражается в стоимостных показателях, то количество установленного оборудования и наличие производственных площадей для целей данного уровня анализа не имеет значения.

Блок-схема анализа основного капитала может быть представлена в виде, приведенном на рис.14.

Для дальнейшего изучения общих показателей капиталоотдачи можно использовать табл. 15.

При изучении качественных характеристик основного капитала необходимо уделить особое внимание определению степени износа основного капитала и рассмотрению процесса его амортизации. Для этих целей используется ряд показателей:

• Коэффициент амортизации, определяющий долю списаний на затраты амортизации основного капитала в предшествующих периодах.

Для решения указанных задач можно использовать форму табл. 16.

Рис. 14. Блок-схема анализа использования основного производственного капитала

Следующим этапом при проведении анализа функционирующего капитала является исследование оборотного капитала предприятия. Анализу оборотного капитала предприятия необходимо уделять особое внимание. При проведении анализа оборотного капитала предприятия должны изучаться следующие вопросы: состав, структура и динамика оборотного капитала; оборачиваемость оборотного капитала; динамика оборачиваемости оборотного капитала; установление влияния отдельных факторов на изменение оборачиваемости оборотного капитала.

• Коэффициент годности — отражает долю остаточной стоимости основного капитала по отношению к его первоначальной стоимости.

Прежде чем осуществлять изучение состава и структуры оборотного капитала предприятия, нужно произвести классификацию оборотного капитала по определенным признакам: по отношению к процессу функционирования капитала (производственный и непроизводственный); по назначению в процессе функционирования капитала(производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция, денежные средства и эквиваленты, средства в расчетах); по отдельным видам оборотного капитала.

Эффективность использования оборотного капитала определяется путем исчисления ряда показателей, в частности: оборачиваемостью оборотного капитала, полнотой его использования, эффектом от ускорения оборачиваемости.

Повышение эффективности использования оборотного капитала состоит, в первую очередь, в ускорении его оборачиваемости, и проявляется в увеличении капиталоотдачи при сохранении объема оборотного капитала, что создает реальную возможность для расширения бизнеса.

Оборачиваемость оборотного капитала определяется продолжительностью прохождения им отдельных стадий процесса производства. Эта продолжительность может измеряться как в днях оборота, так и в количестве оборотов за период.

В процессе анализа оборачиваемости оборотного капитала рассчитываются следующие показатели.

Коэффициенты оборачиваемости, характеризующие капиталоотдачу, выраженную в отношении величины выручки от реализации продукции к средней величине оборотного капитала:

,

,

где  — выручка от реализации продукции;

 — средняя величина оборотного капитала.

Показатель оборачиваемости оборотного капитала в днях (), определяющий период прохождения оборотным капиталом одного оборота:

,

,

где  — средняя величина оборотного капитала;

 — выручка от реализации продукции;

 — длительность анализируемого периода в днях.

Таблица 15

ОБЩИЕ ПОКАЗАТЕЛИ КАПИТАЛООТДАЧИ

Коэффициент загрузки или коэффициент закрепления использования оборотного капитала, показывающий сумму оборотного капитала, приходящуюся на единицу полученной выручки от реализации продукции можно исчислить следующим образом:

,

,

где

 — коэффициент использования оборотного капитала;

 — средняя величина оборотного капитала;

 — выручка от реализации продукции.

При ускорении оборачиваемости потребность в оборотном капитале снижается, и наоборот. Величину высвобождения или необходимости привлечения дополнительных источников оборотного капитала можно вычислить расчетным путем:

,

где

( = 40,021 – 40,052 * 0.72 = — 22.32),

где

и  — средняя величина оборотного капитала за отчетный и предшествующий периоды;

 — коэффициент прироста производства продукции.

Таблица 16

АНАЛИЗ СОСТОЯНИЯ ОСНОВНОГО КАПИТАЛА

В проводимых расчетах эффективности использования оборотного капитала, средние величины показателей за период следует определять по формуле средней хронологической моментного ряда:

,

(),

где

 — остатки оборотного капитала на соответствующие даты;

 — число остатков за период.

Рис. 15. Схема проведения анализа оборотного капитала

При этом среднемесячные значения оборотного капитала рассчитываются по формуле:

,

где

и  — значения оборотного капитала на начало и на конец месяца.

Осуществляя анализ оборотного капитала, необходимо выделить его составные части: оборотный капитал в сфере производства и оборотный капитал в сфере обращения. К первому относятся предметы труда, ко второму — готовая продукция, финансовые активы. Схема проведения анализа оборотного капитала представлена на рис. 15.

На скорость оборота данного вида капитала влияет множество факторов, которые можно разделить на внутренние и внешние. Наиболее существенные из них показаны на схеме, изображенной на рис. 16.

Рис. 16. Схема влияния факторов на оборачиваемость оборотного капитала

Для сравнения динамики и взаимной связи показателей оборачиваемости оборотного капитала можно использовать группировочную табл. 17.

Углубление анализа активов предприятия как формы существования капитала может осуществляться в направлении определения порядка формирования текущей стоимости капитала, изучения влияния на нее показателей, определяющих свойства источников капитала и его активной имущественной формы.

Таблица 17

СРАВНЕНИЕ ДИНАМИКИ И ВЗАИМНЫХ
СВЯЗЕЙ ПОКАЗАТЕЛЕЙ

3.5. Факторный анализ текущего капитала

Капитал по существу является обобщающим, интегральным показателем экономического состояния предприятия. К числу важнейших задач анализа текущего состояния капитала предприятия относится определение влияния различных факторов на величину капитала. Эти факторы при анализе необходимо разделить на внешние и внутренние. К числу внутренних факторов относятся: структура источников капитала и непосредственно активов; изменение состояния активов и их текущая стоимость; отток и приток денежной наличности. К внешним факторам изменения капитала следует отнести развитие науки и техники, внешнее регулирование (со стороны государства), рыночные риски, влияние конкуренции и адекватность рыночной цены капитала. Состав факторов, оказывающих влияние на величину капитала предприятия, можно представить с помощью схемы, приведенной на рис. 17.

С момента введения в отечественную практику понятия чистых активов предприятия, и до настоящего времени не проявлено большого интереса к серьезному анализу данного показателя, отражающего величину текущего капитала. В отечественной практике встречаются лишь редкие попытки проведения анализа чистых активов и увязки их стоимости с различными показателями, характеризующими финансовое состояние предприятия и имеющими косвенное отношение к показателю стоимости чистых активов[38].

Совершенствование технологии на предприятии обеспечивает, прежде всего, высокое качество продукции при снижении затрат на ее производство. Кроме того, развитие технологий отражается на совершенствовании, оптимизации учетной и аналитической функций процесса управления предприятием.

Особое внимание в данной системе развития предприятия следует уделять адекватности капитала. Адекватность капитала в теории финансов выражается в соотношении стоимости собственного и цены заемного капитала, обозначаясь, таким образом, в качестве показателя подверженности риску колебания цены капитала на рынке, степени автономности при резких колебаниях рыночной конъюнктуры. Как экономический показатель, адекватность капитала можно сформулировать в виде отношения текущего капитала к общей сумме капитала предприятия.

, ,

где

 — величина текущего капитала;

 — величина авансированного капитала.

Анализ текущего капитала предприятия необходимо производить не только в целях определения его величины в статическом состоянии на текущий момент времени (путем сравнения его величины), но и в динамике: во-первых, как изменяющийся показатель и, во-вторых, как процесс изменения стоимости капитала от первоначальной до современного ее состояния, со всеми взаимосвязями и взаимозависимостями.

Рис. 17. Влияние внешних и внутренних факторов на величину капитала

В процессе анализа определяется показатель рентабельности чистых активов по чистой прибыли. Он исчисляется как отношение чистой прибыли к средней за период величине чистых активов.

, ,

где  — коэффициент рентабельности чистых активов;  — чистая прибыль;  — чистые активы.

Основным ограничением минимальной величины данного показателя является обеспечение окупаемости акционерного капитала. Для этого, в целях сохранения и роста величины капитала, чистая прибыль предприятия за период должна быть не менее планируемой величины дивидендов за данный отчетный период. Природа уставного капитала и законодательство определяют его минимальную величину, необходимую для организации бизнеса. Эта величина должна составлять не менее:

• для открытого акционерного общества — 
  1,000-кратной суммы минимального российского размера оплаты труда, установленного на момент регистрации АО;
• для закрытого акционерного общества и других хозяйственных обществ — 100-кратного размера МРОТ.

В соответствии со статьей 35 Федерального закона “Об акционерных обществах”, на величину чистых активов как на показатель финансового состояния предприятия, обращается значительное внимание. Это объясняется тем, что данный индикатор является по своей сути универсальным показателем текущего состояния бизнеса, реального состояния капитала предприятия. Поэтому при его снижении после второго финансового года менее уровня уставного капитала, акционерное общество обязано уменьшить свой уставный капитал до величины чистых активов. Таким образом, можно сказать, что чистые активы рассматриваются как синтетический показатель текущей стоимости капитала предприятия. Кроме того, показатель чистых активов используется и для определения возможности выплаты дивидендов акционерам, поскольку общество, согласно Федеральному закону “Об акционерных обществах”, не имеет права выплачивать дивиденды своим акционерам, если величина чистых активов ниже уровня суммы уставного и резервного капитала.

Рис. 18. Схема взаимной связи источников образования, формы существования капитала и изменения его состояния

В процессе анализа текущего капитала предприятия необходимо обращать особое внимание на исчисление показателей, отражающих соотношение величины чистого капитала и источников формирования капитала предприятия. Такими показателями являются:

• Показатель отношения величины уставного капитала к чистым активам:

.

Рис. 19. Оценка возможности выплаты
дивидендов акционерам

Согласно требованиям Федерального закона “Об акционерных обществах”, величина данного показателя должна быть не менее 1.

• Соотношение суммы уставного и резервного капитала и чистых активов предприятия:

• Доля чистых активов в собственных источниках капитала:

.

Последний показатель отражает реальную величину собственного капитала предприятия.

Для того чтобы определить, из чего состоит величина чистых активов, необходимо провести анализ взаимосвязи показателя чистых активов и остатков реальных активов, включаемых в величину чистых активов.

Методика факторного анализа величины чистых активов предприятия включает в себя ряд этапов.

1. Определение величины чистых активов:

.

2. Определение степени использования источников капитала по группам, разделам и т.д.:

3. Определение взаимосвязи свободных источников капитала и функционирующего капитала:

4. Определение конкретных видов активов, формирующих показатель текущих активов и создание факторной модели.

Практически все подходы к оценке бизнеса и предприятия исходят из принципа создания синтезированного показателя стоимости объекта. Одним из них, в частности, является так называемая экономическая добавленная стоимость (ЭДС). Но возможен и иной подход — заключающийся в изучении сущности объекта — его капитала для определения стоимости и ценности.

Наиболее обоснованным подходом к изучению данного показателя, по нашему мнению, все же является проведение факторного анализа текущего капитала с использованием аддитивной модели:

где  — основной капитал;

 — нематериальный капитал;

 — капиталовложения;

— долгосрочные финансовые вложения;

 — собственные акции, выкупленные у акционеров;

 — прочий капитал;

 — оборотный капитал;

 — налог на добавленную стоимость по приобретенным ТМЦ;

 — задолженность участников по взносам в уставный капитал;

 — целевое финансирование и поступления;

 — долгосрочные пассивы;

 — краткосрочные пассивы;

 — доходы будущих периодов;

 — фонды потребления.

При этом неверно считать собственные акции, выкупленные у акционеров, частью основного или оборотного капитала, поскольку здесь проявляется использование прироста капитала за период, т.е. использование механизма воспроизводства, самофинансирования.

Поэтому данный показатель, присутствующий в указанной модели, может быть представлен только в качестве фактора поддержания величины текущего капитала, т.е. он играет балансирующую роль, и воздействие его на искомый показатель равно нулю.

На заключительном этапе анализа текущего капитала предприятия необходимо определить степень использования источников формирования капитала и соответствия им величины функционирующего капитала по суммам и срокам привлечения и размещения с использованием табл. 18 и 19.

При определении общих показателей адекватности размещения привлеченных источников капитала в функционирующий капитал можно использовать табл. 18.

Для дальнейшего углубления анализа необходимо использовать оборотно-сальдовую ведомость за период и данные управленческого учета по срокам действия договоров, на базе которых определяются величины привлеченных источников и размещенного капитала, а также сроки их привлечения и размещения (см. табл. 20).

В целях получения наиболее полной информации о функционировании капитала предприятия таблицу 3.11. следует составлять в двух вариантах:

• по суммам используемых источников капитала предприятия;
• по срокам использования источников капитала.

С помощью этого анализа можно с большой степенью точности определить, какие источники капитала предприятия используются для формирования отдельных составных частей функционирующего капитала, что представляет собой одну из важных задач в процессе установления рациональности использования источников капитала на предприятии.

Версия для печати