Показано с 1 по 7 из 7
  1. #1
    Новый участник
    Регистрация
    02.07.2009
    Сообщений
    4

    По умолчанию Стоит ли при расчете денежных потоков, более 5 лет учитывать мультипликатор Джонса

    При расчете денежных потоков проекта длительностью более 5 лет, стоит ли умножать EBITDA пятого года на рыночный мультипликатор отросли, из-за того что денежные потоки длительностью более пяти лет тяжело доказать инвесторам, правильно ли будет продолжать дисконтировать потоки до 8 года?

  2. #2
    Член сообщества
    Регистрация
    12.05.2006
    Сообщений
    2,180

    По умолчанию

    не правильно

  3. #3
    Новый участник
    Регистрация
    02.07.2009
    Сообщений
    4

    По умолчанию

    GennВы не могли бы дать пожалуйста более развернутый ответ, как будет правильно, буду признателен, дело в том что до меня делали оценку инвестиционного проекта, руководство попросило меня переделать, свою финансовую модель они конечно мне не дали, есть только результаты, так вот по ним я понял, что они брали горизонт расчета 8 лет, что в принципе неправильно. Из за того что я рассчитываю потоки 5 лет, и умножаю EBITDA 5-года на рыночный мультипликатор, у меня с ними существенная разница в показателях NPV, IRR, что мне и надо обьяснить руководству. Может есть ссылка на литературу или источник, которые объясняют эту методику.

  4. #4
    Член сообщества
    Регистрация
    12.05.2006
    Сообщений
    2,180

    По умолчанию

    Сколько составляет срок реализации проекта? Какова стабильность прогнозируемых потоков? Есть ли потоки, приходящиеся на последний год - например рекультивация земли?

  5. #5
    Новый участник
    Регистрация
    02.07.2009
    Сообщений
    4

    По умолчанию

    Вы правильно подумали- проект сельскохозяйственный: на базе существующего сельхоз. предприятия будут строится два завода, заводы думаю будут работать лет 15-20 минимум, запуск заводов приходится на 10 месяц, после освоение заемных средств. Рассчитываю я эффективность запуска двух заводов, те потоки которые только они принесут, не учитываю текущую деятельность предприятия.
    Правильно ли будет расчитывать денежные потоки за 5 лет и использовать мультипликатор отросли, хоть заводы могут профунционировать лет 15-20?

  6. #6
    Член сообщества
    Регистрация
    12.05.2006
    Сообщений
    2,180

    По умолчанию

    Я (честно говоря) вообще не думал о том, какого рода этот проект.
    Обычно принято делать прогноз потока на пять лет (в сдаче аренды недвижимости - десять). Оставшаяся часть считается по доходу последнего года.
    Но мультипликатор надо применять не бездумно. Если предполагается срок оставшейся эксплуатации 10 лет - значит и надо взять аннуитет в течении 10 лет по ставке дисконтирования.

  7. #7
    Новый участник
    Регистрация
    02.07.2009
    Сообщений
    4

    По умолчанию

    Genn
    Спасибо, теперь мне более понятно.

Ваши права

  • Вы не можете создавать новые темы
  • Вы не можете отвечать в темах
  • Вы не можете прикреплять вложения
  • Вы не можете редактировать свои сообщения
  •