Обоснование ставки дисконтирования

путем использования основных рыночных финансовых индикаторов доходности капитала
Н.Михайлова, М.КондрунинаАБ "Банк Развития Предпринимательства"

Приложения. Таблица 2 и график

Базовые рыночные финансовые индикаторы доходности в России
за 1996 - 1 половину 1997 гг. (в %)

	1996 год							1997 год
	1 кв.	2 кв.	6 мес	3 кв.	9 мес	4 кв.	ГОД	1 кв.	2 кв	6 мес
Инфляция: Общий индекс:
Темп инфляции по среднесрочной тенденции:
Руб. - за период	10.5	6.8		2.5		1.4		1.4	0.6
- нараст. итогом с начала года	10.5		18.0		20.9		22.6	1.4		2.0
- в годовом выражении						5.7		5.5	2.6	4.1
Долл. - за период	6.2	3.8		-2.6		-1.2		-1.6	-0.3
- с начала года	6.1		7.7		4.5		2.8	-1.6		-1.9
- в годовом выражении	26.9		15.9			-4.9		-6.2	-1.0	-3.8
Динамика цен на потреб. товары
- за период	10.0	5.1		0.9		4.6			3.1
- нараст. итогом с начала года	10.0		15.6		16.4		21.8	5.4		3.1
- в годовом выражении						19.6		23.4	13.1	6.4
Валютная доходность - за период	4.1	5.0		5.4		2.9		3.0	0.9
- нараст. итогом с начала года	4.1	9.6	9.6		15.8		19.3	3.0		4.0
В годовом выражении						12.1		12.6	3.6	8.2
Расчетная ставка INSTA_R (1 мес)
В годовом выражении								30.7	26.7	28.7
Доходность за период	16.1	17.5	36.5	14.7	56.6	11.0	73.8	6.9	6.1	13.4
- валютная доходность	11.6	14.3	27.6	9.1	39.2	8.1	45.7	3.8	5.1	9.1
- валют. дох-сть в пост.ценах	5.1	10.1	15.7	11.9	29.5	9.5		5.5	5.4	11.2
Доходность в п/ценах в год.выраж.						43.7	41.7	23.8	23.5	23.7
Ставки по МБК (90 дн) MIBID
В годовом выражении								28.2	20.7	24.4
Доходность за период						7.9		6.4	4.8	11.5
- валютная доходность						4.9		3.3	3.9	7.3
- валют. дох-сть в пост.ценах						6.4		5.0	4.2	9.3
Доходность в п/ценах в год.выраж.						28.4		21.5	17.7	19.6
Эффективная доходность ГКО (ср.учет.ставка по всем выпускам)
В годовом выражении	92.4	195.0		78.9		47.0		32.7	25.7	29.2
Доходность за период	17.8	31.1	54.3	15.7	78.5	10.1	96.6	7.3	5.9	13.7
- валютная доходность	13.2	27.4	44.3	10.0	58.7	7.2	70.2	4.2	4.9	9.3
- валют. дох-сть в пост.ценах	6.6	22.7	30.8	12.8	47.6	8.6		5.9	5.2	11.4
Доходность в п/ценах в год.выраж.						39.1	65.5	25.8	22.5	24.1
Доходность ОФЗ (руб)
В годовом выражении	144.0	200.7		153.9		75.1		42.5	33.9	38.1
Доходность за период	25.0	31.7	64.6	26.2	107.7	15.0	139.0	9.2	7.6	17.5
- валютная доходность	20.2	28.0	53.9	20.0	84.6	12.1	106.9	6.1	6.6	13.0
- валют. дох-сть в пост.ценах	13.1	23.3	39.5	23.1	71.8	13.5		7.8	6.9	15.2
Доходность в п/ценах в год.выраж.						65.7	101.3	35.0	30.5	32.7
Эффект.доходность облигаций ВЭБа (5 транш) (долл)
В годовом выражении	16.4	18.0		16.2		12.8		12.5	12.3
Доходность за период	3.9	4.2	8.3	3.8	12.4	3.1	15.8	3.0	3.0	6.0
- валют. дох-сть в пост.ценах	-2.2	0.4	0.5	6.5	7.6	4.4		4.7	3.2	8.1
Доходность в п/ценах в год.выраж.	-8.6	1.5	1.1	28.9	10.2	18.6	12.7	19.9	13.5	16.8
Иностранные правительственные облигации (США) долл.
Доходность в годовом выражении								6.4	6.7
Доходность за период								1.6	1.6	3.2
- валют. дох-сть в пост.ценах								3.2	1.9	5.3
Доходность в п/ценах в год.выраж.								13.5	7.8	10.8
Индекс инфляции для индексации стоимости основных фондов предпритий при их реализации
Индекс в рубл. выражении	113.3	108.3	123	105.2	129.1	103.5	133.6	101.6
То же в годовом выражении	164.8	137.6	150.6	122.5	140.6	114.8		106.6
Индекс в долл. выражении	108.8	103.1	112.0	99.8	111.5	100.6	112.0	98.6
Индекс в постоянных ценах	102.5	101.4	104.0	102.6	106.7	102.1	109.0	100.2
То же в годовом выражении	110.6	105.8	108.2	111.0	109.1	108.6		101.0

Базовые финансовые индикаторы

Версия для печати