Библиотека управления

Оценка остаточной стоимости интеллектуальной собственности

Роберт Ф. Рейли, Роберт П. Швайс Willamette Management Associates
Научный редактор перевода: Л. К. Русанов
Журнал «BUSINESS VALUATIONS GUIDE», № 2 за 2007 год

Резюме

Предполагаемая остаточная стоимость интеллектуальной собственности является важным компонентом оценочной стоимости всех видов интеллектуальной собственности. В этом обсуждении были рассмотрены различные виды остаточной стоимости, а также различные виды остаточного дохода, которые может генерировать интеллектуальная собственность. В частности, это обсуждение сосредоточено на процедуре капитализации дохода для оценки остаточной стоимости интеллектуальной собственности. Заострение внимания на этой процедуре не предполагает, что капитализированный доход является единственным источником остаточной стоимости. Тем не менее, согласно намерению авторов это предполагает, что капитализация дохода является весьма распространенной процедурой оценки остаточной стоимости.

Одно из отличий между анализом остаточной стоимости интеллектуальной собственности и анализом остаточной стоимости коммерческого предприятия состоит в конечном ОСПИ объектов интеллектуальной собственности. В этом обсуждении подчеркнута важность соображений, касающихся ОСПИ, при выполнении анализа остаточной стоимости.

В этом обсуждении суммированы многие стратегии и тактики, используемые владельцами/пользователями для продления ОСПИ интеллектуальной собственности. Эти тактики, в частности, включают ускорение или откладывание внедрения замещающих и/или конкурирующих объектов интеллектуальной собственности. И в ряде случаев эти тактики включают осуществление операционных расходов и/или капиталовложений для сохранения коммерческой жизнеспособности «зрелого» объекта интеллектуальной собственности.

Наконец, в данном обсуждении исследованы факторы, относящиеся к ликвидационной стоимости интеллектуальной собственности, и рассмотрены различные виды этой стоимости. Кроме того, в данном обсуждении рассмотрены отличия между интеллектуальной собственностью и материальными активами с точки зрения их ликвидационной стоимости.

Введение

В анализе интеллектуальной собственности рассматривается определенная мера экономического дохода. Периодические потоки дохода обычно исследуются за дискретный промежуток времени. Этим дискретным промежутком времени может быть период разработки интеллектуальной собственности, время, прошедшее с момента ее первой коммерциализации, срок действия лицензии или соглашения о трансфертной цене, типичный деловой цикл в отрасли, ОСПИ объекта интеллектуальной собственности и т. д. В большинстве случаев при этом имеется та или иная величина экономического дохода от интеллектуальной собственности, полученного или упущенного до начала или после окончания этого дискретного периода.

Примеры такого экономического дохода включают: (1) первоначальные затраты на создание интеллектуальной собственности, понесенные до начала регистрации подробных данных по затратам времени и средств на ее разработку; (2) предполагаемый доход, упущенный владельцем интеллектуальной собственности после прекращения действия лицензии в результате нарушения условий лицензионного соглашения; (3) повышение стоимости интеллектуальной собственности благодаря успешной маркетинговой деятельности ее получателя до окончания срока действия соглашения о трансфертной цене; и (4) остаточный потенциал получения дохода от интеллектуальной собственности по истечении ее предполагаемого ОСПИ.

Остаточный доход — это сумма экономического дохода от интеллектуальной собственности, полученного или упущенного до начала или после окончания дискретного периода времени, рассматриваемого в рамках проводимого анализа.

Остаточная стоимость — это величина определенного вида стоимости, (1) накопленная на начало дискретного периода времени, или (2) оставшаяся на момент окончания дискретного периода времени. Иными словами, остаточная стоимость — это величина стоимости интеллектуальной собственности (1) в начале либо (2) в конце дискретного периода времени.

Распространенная процедура оценки остаточной стоимости состоит в (1) расчете будущей стоимости исторического остаточного дохода до начала дискретного периода анализа или в (2) расчете приведенной стоимости предполагаемого будущего остаточного дохода на конец дискретного периода анализа.

Существует множество процедур оценки остаточной стоимости. Мы сосредоточимся на процедуре капитализации остаточного дохода. В соответствии с терминологией остаточного дохода, остаточная стоимость также называется стоимостью остатка, оставшейся стоимостью и конечной стоимостью.

Важность анализа остаточной стоимости

Эффект от расчета остаточной стоимости при проведении оценочного анализа очевиден. При проведении анализа часто бывает трудно составить дискретный прогноз экономического дохода за весь срок службы интеллектуальной собственности. Как и при прогнозировании любого вида дохода, чем продолжительнее дискретный прогнозный период, тем выше степень недостоверности прогноза. Это верно независимо от того, является ли прогноз перспективным или ретроспективным.

Экономический анализ большинства видов имущества почти всегда включает прогнозирование будущего дохода. Однако при проведении определенных видов анализа интеллектуальной собственности нас также интересует прогноз результатов прошлых событий. Прогнозы результатов прошлых событий, документально подкрепленных фактическими данными, просто представляют собой изложение фактических количественных данных. Примеры таких фактических данных включают: выручку от продаж потребителям защищенного авторским правом компьютерного программного обеспечения, (2) выплаты роялти, полученные по лицензии на патент, и (3) годовые процентные доли рынка снабженного товарным знаком продукта.

По некоторым прошлым событиям аналитику бывает трудно собрать или положиться на исторические данные. Это может объясняться тем, что прошлое событие было гипотетическим. Или это может объясняться тем, что наступление прошлого события было обусловлено анализируемой интеллектуальной собственностью, но при этом между событием и интеллектуальной собственностью имеется еще два-три звена. В таких случаях владелец/пользователь мог не вести учета исторических данных по событию или не определять влияния интеллектуальной собственности на это событие.

Примеры ситуаций, в которых имеются ограничения по историческим данным, включают оценку: (1) рыночной доли, которую мог бы иметь продукт в прошлом при отсутствии допущенного в реальности нарушения товарного знака, (2) повышения производительности нефтеперерабатывающего завода в результате изменения запатентованного процесса и (3) выплат роялти, которые были бы получены отечественным разработчиком чудодейственного запатентованного лекарства, если бы зарубежная фармацевтическая компания выполнила предусмотренную лицензией обязанность приложить максимальные усилия для производства/сбыта лекарства в международном масштабе.

Каждый из этих сценариев включает случаи, когда аналитик не может просто положиться на зарегистрированные данные о прошлых доходах. В таких случаях аналитик будет вынужден положиться на «прогнозы» экономического дохода, полученного или упущенного в результате прошлых событий.

Независимо от того, является ли прогноз ретроспективным или перспективным, точное прогнозирование дохода усложняется по мере увеличения продолжительности рассматриваемого промежутка времени. Ретроспективный прогноз прошлых доходов трудно составить в случаях, когда величина фактически полученного/упущенного дохода от интеллектуальной собственности не определялась. Однако при этом — по крайней мере, в данных случаях — другие исторические данные достоверно известны.

Например, аналитик может иметь в распоряжении исторические данные об объеме рассматриваемой отрасли; общем количестве произведенных/потребленных единиц продукции; относительной конкурентоспособности, уровнях затрат/цен в отрасли; общих суммах затрат на научные исследования и разработки, рекламу, продвижение и т. д. в отрасли; затратах по научные исследования и разработки, рекламу, продвижение оцениваемого объекта интеллектуальной собственности; и аналогичных косвенных факторах экономического анализа. Однако даже при наличии этих исторических данных часто бывает трудно составить ретроспективный прогноз экономического дохода от оцениваемого объекта интеллектуальной собственности за продолжительный период времени.

Составить перспективный прогноз экономического дохода от объекта оценки за продолжительный период времени еще труднее. Безусловно, будущие или перспективные прогнозы являются более традиционными формами прогнозов экономического дохода. Однако при составлении перспективных прогнозов дохода от объекта оценки аналитик не имеет в распоряжении «реальных» данных об отрасли, объеме, конкуренции, ценообразовании, затратах на маркетинг/обслуживание и аналогичных факторах, на которые он мог бы положиться. Это, разумеется, объясняется тем, что эти факторы еще неизвестны — эти факторы, как и доход от интеллектуальной собственности, должны быть спрогнозированы на будущее.

Степень недостоверности прогноза отличается для каждого индивидуального прогнозируемого фактора. Однако в целом чем продолжительнее остаточный период, тем выше степень недостоверности прогноза. Эта прямая связь между периодом и риском прогнозирования имеется при прогнозировании практически всех факторов экономического анализа. И эта прямая связь безусловно присутствует в перспективных прогнозах дохода.

Существуют две переменные, относящиеся к временному интервалу остаточного дохода, которые непосредственно влияют на недостоверность прогноза:

1. Период времени в будущем (или в прошлом), в котором начинается прогноз остаточного дохода; иными словами, насколько отдаленным от настоящего момента является момент окончания (или начала) дискретного прогнозного периода.

2. Продолжительность ОСПИ интеллектуальной собственности на начальный момент прогноза остаточного дохода; иными словами, сколько осталось от ОСПИ оцениваемой интеллектуальной собственности на момент окончания дискретного прогнозного периода.

Если дискретный период прогноза дохода продолжителен и остаточный доход не возникнет в течение многих будущих периодов, то недостоверность прогноза будет выше. Если дискретный период прогноза дохода короток и остаточный доход возникнет очень скоро в будущем, то недостоверность прогноза будет ниже.

Например, если аналитик составляет дискретный прогноз дохода на 10 лет, то оценка остаточного дохода в 11-м году будет более недостоверной. Эта недостоверность, конечно, обусловлена тем, что остаточный доход не будет получен/упущен раньше чем через 10 лет после даты анализа. С другой стороны, если аналитик составляет дискретный прогноз дохода на 3 года, то оценка остаточного дохода в 4-м году будет сопряжена с меньшей недостоверностью. Эта более низкая степень недостоверности обусловлена тем, что остаточный доход будет получен/упущен всего лишь через 3 года после даты анализа.

Если на момент возникновения остаточного дохода ОСПИ продолжителен, то прогноз будет более недостоверным. Если на момент возникновения остаточного дохода ОСПИ относительно короток, то прогноз будет менее недостоверным. Например, если предполагаемый ОСПИ производственного секрета на конец дискретного прогнозного периода составляет 14 лет, то прогноз остаточного дохода будет более недостоверным. Это объясняется тем, что аналитику придется спрогнозировать поток аннуитета доходов на 14-летний период. И этот 14-летний аннуитетный период начнется только по окончании дискретного прогнозного периода.

С другой стороны, если на конец дискретного прогнозного периода ОСПИ производственного секрета составляет всего лишь 4 года, то прогноз остаточного дохода будет отличаться меньшей недостоверностью. Это объясняется тем, что аналитику нужно будет спрогнозировать поток аннуитета доходов только на 4 года. Хотя четырехлетний аннуитетный период начнется только по окончании дискретного прогнозного периода, прогноз остаточного дохода на 4 года сопряжен с меньшим риском прогнозирования, чем прогноз остаточного дохода на 14 лет.

Другая проблема, связанная с анализом остаточного дохода, состоит в недостоверности оценки ОСПИ. Оценка ОСПИ является важной процедурой анализа интеллектуальной собственности всех четырех видов. Прямо или косвенно оценка ОСПИ влияет на результаты оценочного анализа всех видов интеллектуальной собственности. Однако, как и при выполнении любого анализа интеллектуальной собственности, при оценке ОСПИ может быть допущена ошибка. И чем выше степень недостоверности оценки ОСПИ, тем выше степень недостоверности оценки остаточной стоимости.

Оценка ОСПИ может повлиять на результат оценки остаточной стоимости двояким образом. Во-первых, если оценка ОСПИ неправильна, то аналитик также мог сделать неправильный вывод о величине остаточной стоимости.

Предположим, например, что по оценке аналитика (1) ОСПИ авторского права на художественный фильм составляет 10 лет и (2) остаточная стоимость авторского права равна 20 млн долл. Если правильный ОСПИ авторского права на самом деле составляет 15 лет, то правильная величина остаточной стоимости может быть гораздо меньше 20 млн долл. — скажем, 10 млн долл. За 5 лет правильного 15-летнего ОСПИ авторское право на фильм может обеспечить получение дохода из различных источников (например, от проката в кинотеатрах за рубежом, повторного выпуска внутри страны, выпуска видеокассет за рубежом и внутри страны, трансляции по отечественному и зарубежному телевидению и т. д.). В конце 15-летнего срока службы у оцениваемого авторского права, вероятно, останется меньший потенциал с точки зрения получения/потери дохода от авторского права, чем в конце 10-летнего срока службы. Соответственно, неправильный расчет ОСПИ этого объекта интеллектуальной собственности может привести к неправильному расчету его остаточной стоимости на момент окончания ОСПИ.

Во-вторых, в случае неправильной оценки ОСПИ аналитик, тем не менее, мог вычислить правильную остаточную стоимость. Однако в результате неправильной оценки периода дисконтирования приведенная остаточная стоимость, вероятно, будет искажена.

Предположим, например, что (1) по оценке аналитика ОСПИ авторского права на литературное произведение составляет 10 лет, в то время как (2) правильный ОСПИ авторского права составляет 15 лет. Далее предположим, что аналитик правильно оценил остаточную стоимость авторского права в размере 1 млн долл., независимо от того, составляет ли ОСПИ 10 или 15 лет. Аналитик, скажем, заключил, что для приобретения авторского права составитель сборников литературных произведений заплатит за это авторское право 1 млн долл., даже при отсутствии ожидаемого дохода от роялти за будущее издание, переиздания или из других источников. Хотя оценка остаточной стоимости в 1 млн долл. может быть в равной степени правильной как на конец 10-го, так и на конец 15-го года, приведенная стоимость остатка на базе двух различных сроков службы изменится.

Соответственно, недостоверность (или риск возможной ошибки при определении) ОСПИ может непосредственно повлиять на остаточную стоимость интеллектуальной собственности — по крайней мере, на базе приведенной стоимости.

И даже если ОСПИ достоверно известен, при этом, тем не менее, существует определенная степень недостоверности в отношении оценки остаточной стоимости. Очевидно, что стоимость интеллектуальной собственности на сегодняшний день (т. е., на начало дискретного периода прогноза дохода), оценить гораздо легче, чем на момент окончания ее ОСПИ.

Разумеется, процедуры расчета текущей стоимости не менее сложны, чем процедуры расчета остаточной стоимости. Разница состоит в том, что текущая оценка стоимости интеллектуальной собственности сопряжена с меньшей степенью недостоверности прогноза (или риском возможной ошибки), чем оценка ее стоимости через много лет в будущем.

Продление ОСПИ интеллектуальной собственности

Существуют меры, которые владелец/пользователь может предпринять для продления ОСПИ интеллектуальной собственности. И существуют меры, которые владелец/пользователь может предпринять для поддержания положительного (или по крайней мере нулевого) темпа роста остаточного дохода. Большинство этих мер сопряжено с осуществлением тех или иных видов затрат на «обслуживание» интеллектуальной собственности. Обычно эти затраты относятся к категории операционных расходов или капиталовложений. Распространенные примеры таких затрат, относящихся к категории операционных расходов, перечислены в Таблице 1.

Помимо операционных расходов, направленных на сохранение ОСПИ или остаточного дохода от интеллектуальной собственности, владелец/пользователь также может осуществлять капиталовложения. Капиталовложения — это затраты на механизмы, недвижимое имущество и оборудование, т. е., на материальное движимое имущество и недвижимость.

Такие затраты обычно относятся к оборудованию, предназначенному для проведения научных исследований и разработки продукции, такому как лабораторное оборудование, оборудование для научных испытаний или оборудование, используемое в процессе разработки продукции. Или они могут включать затраты на компьютерную аппаратуру и другое оборудование для обработки данных.

Во всех случаях это оборудование используется для обслуживания/усовершенствования изделий, процессов или услуг, охватываемых правом интеллектуальной собственности. Во всех случаях назначение оборудования состоит в усовершенствовании произведения, охраняемого правом на существующий объект интеллектуальной собственности, или создание произведения, которое будет охраняться правом на непосредственно заменяющий его объект. В данном случае термин «произведение» означает изделия, процессы или услуги, в которых используется данный объект интеллектуальной собственности.

Капиталовложения в механизмы, недвижимость и оборудование, используемые для производства или распространения охраняемого произведения, обычно не направлены на поддержание ОСПИ или остаточного дохода от интеллектуальной собственности. Например, капиталовложения в новую фабрику с целью повышения объема производства запатентованных приспособлений не рассматриваются как капиталовложения, направленные на поддержание остаточного срока службы/дохода от патента.

Владелец/пользователь интеллектуальной собственности также может осуществлять инвестиции, направленные на поддержание остаточного срока службы/дохода, не относящиеся к категории операционных расходов или капиталовложений. Такие «инвестиции» включают издержки упущенных возможностей, связанные с откладыванием внедрения или коммерциализации альтернативного/замещающего объекта интеллектуальной собственности.

Для сохранения стоимости снабженного товарным знаком изделия (или снабженной знаком обслуживания услуги) владелец/пользователь интеллектуальной собственности часто откладывает внедрение нового, но конкурирующего изделия (или услуги). Если новое изделие отберет рыночную долю, выручку или прибыли у существующего изделия, то владелец/пользователь может намеренно отложить его коммерциализацию. Цель отсрочки коммерциализации состоит в максимизации остаточного срока службы/дохода от существующего объекта интеллектуальной собственности.

Стратегия преднамеренного откладывания внедрения конкурирующего изделия/услуги используется в отношении всех четырех видов интеллектуальной собственности. И эта стратегия используется во многих отраслях, зависящих от интеллектуальной собственности, таких как фармацевтическая промышленность, производство продуктов питания, издательское дело, индустрия развлечений (музыка, кино, театр) и т. д.

Таблица 1. Иллюстративные расходы на обслуживание интеллектуальной собственности

Интеллектуальная собственность

Иллюстративные операционные расходы для поддержания остаточного дохода или продления ОСПИ

производственный секрет

1. расходы на ведение/улучшение ведения документации по производственному секрету

2. расходы на обеспечение/усовершенствование охраны документации, формул и т. д.

3. расходы на рекламу и продвижение для повышения осведомленности клиентов/потребителей о продукции, выпускаемой на основе производственного секрета (например, на рекламу «секретных трав и специй», входящих в рецепт приготовления жареных цыплят в ресторане)

4. расходы на юридическое обеспечение/административные расходы, связанные с подписанием сотрудниками соглашений о неразглашении тайны/сохранении конфиденциальности

фирменная символика: товарные знаки

1. эфирная, печатная, стендовая и др. реклама изделий, снабженных товарным знаком

2. производство/продвижение «товаров-дополнений» к существующему ассортименту изделий, снабженных товарным знаком — например, изделий другого размера, с другим вкусом, приготовленных по другому рецепту и т. д.

3. производство/продвижение новых изделий с использованием существующего товарного знака

4. спонсирование спортивных, развлекательных, культурных и других мероприятий

оформление товара

1. производство/продвижение семейств товаров с использованием той или иной упаковки, этикетки, тары и т. д.

2. производство/продвижение изделий другого размера и/или с другим составом (например, в жидкой форме в отличие от порошкообразной или твердой формы) с использованием той или иной упаковки, этикетки, тары и т. д.

3. расходы на исследование рынка и промышленное проектирование для обновления/модернизации оформления товара с учетом текущих вкусов потребителей; это требует осуществления расходов на регистрацию нового усовершенствованного оформления товара

4. судебные издержки, связанные с преследованием в судебном порядке лиц, использующих аналогичное оформление товара

фирменное название

1. использование/продвижение названия на различных изделиях, новых изделиях, товарах, расширяющих текущий ассортимент, и т. д.

2. реклама/продвижение названия в различных СМИ

3. последовательное использование названия на фирменных бланках, в буклетах, прайс-листах, гарантиях, рекламных листовках, купонах, почтовых рассылках и т. д.

4. судебные издержки, связанные с преследованием в судебном порядке лиц, использующих аналогичное название

авторские права, в том числе права на литературные, музыкальные, драматические, хореографические произведения, кинофильмы, аудиовизуальные произведения, звукозаписи

1. расходы на публичное исполнение/выпуск произведения, охраняемого авторским правом

2. расходы на периодическое воспроизведение и распространение экземпляров произведения или записей

3. расходы на подготовку и распространение производных произведений

4. реклама/стимулирование сбыта/прокат произведения, охраняемого авторским правом

5. организация/содействие периодической демонстрации произведения, охраняемого авторским правом

6. создание веб-сайта для продвижения произведения и представления его создателя общественности

программное обеспечение/полупроводниковые ИС

1. расходы на компилирование/документирование/схематическое изображение компьютерного программного обеспечения

2. расходы на обеспечение/усовершенствование охраны исходного кода

3. расходы на проектирование/кодирование периодических усовершенствований для повышения возможностей/эффективности программного обеспечения; это требует осуществления расходов на регистрацию нового усовершенствованного программного обеспечения

4. производство/продвижение/распространение среди потребителей (например, среди производителей компьютеров) изделий на базе полупроводниковых ИС

5. проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ для периодического повышения возможностей, эффективности и быстродействия изделий на базе ИС

6. «сквозная» реклама/продвижение изделий на базе ИС среди конечных потребителей (например, среди пользователей компьютеров)

патенты, в том числе патенты на полезные модели, новые виды растений, промышленные образцы

1. выпуск/продвижение полезного продукта/процесса/изобретения

2. реклама патента на полезную модель (на торговых выставках/в профессиональных журналах), направленная на стимулирование ее внедрения производителями/обработчиками/потребителями

3. реклама во всех СМИ, направленная на конечных пользователей (потребителей) изделия/процесса/изобретения

4. проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ для поддержания/усовершенствования изделия/процесса/изобретения; может потребоваться подача заявки на новый патент

5. исследования в области ботаники и разработка новой, отличной разновидности растений (в случае патента на новый вид растений)

6. торговая реклама/продвижение среди потребителей в сельскохозяйственной отрасли (в случае патента на новый вид растений)

7. продвижение/использование промышленных образцов новых товаров, товаров-дополнений к существующему ассортименту и т. д.

8. расходы на исследование рынка и промышленное проектирование для обновления/модернизации промышленного образца с учетом изменений в предпочтениях потребителей, в изделии и т. д.; может потребоваться подача заявки на новый патент на промышленный образец

При рассмотрении экономических затрат/ выгод от этой стратегии издержки упущенных возможностей владельца/пользователя равны приведенной стоимости отсроченного/упущенного дохода от нового конкурирующего объекта интеллектуальной собственности. Инвестиции в поддержание остаточного срока службы/дохода от текущей интеллектуальной собственности представляют собой издержки упущенных возможностей, связанные с отсрочкой эксплуатации нового объекта интеллектуальной собственности.

Многие владельцы/пользователи несут эти издержки упущенных возможностей до момента истечения юридического срока службы текущей интеллектуальной собственности, после чего они приступают к коммерческой эксплуатации замещающего объекта интеллектуальной собственности, который мог иметься в распоряжении уже много лет. После истечения срока действия права на текущий объект интеллектуальной собственности владелец/пользователь имеет мало причин для откладывания внедрения нового объекта интеллектуальной собственности.

В случае коммерческого успеха товара/услуги на успешном рынке существует вероятность, что по истечении срока правовой охраны интеллектуальной собственности конкуренты представят свои собственные товары/услуги. Таким образом, после окончания юридического срока службы текущей интеллектуальной собственности владельцу/пользователю часто приходится внедрять новый, усовершенствованный объект интеллектуальной собственности. Такое внедрение нового объекта интеллектуальной собственности осуществляется лишь с целью предотвращения конкуренции со стороны текущего отраслевого конкурента или потенциального нового участника рынка в соответствующей категории товаров (услуг).

Однако по истечении срока правовой охраны интеллектуальной собственности текущий товар/услуга в любом случае столкнется с конкуренцией (возможно, со стороны нового, более совершенного товара). Поэтому владелец/пользователь интеллектуальной собственности предпочтет создать собственную конкуренцию (в форме нового объекта интеллектуальной собственности) для товара, который подвергнется конкуренции со стороны товаров конкурентов — третьих лиц.

Ликвидационная стоимость интеллектуальной собственности

Часто бывает необходимо рассмотреть ликвидационную стоимость интеллектуальной собственности. Для целей данного обсуждения определение ликвидационной стоимости рассматривается просто как еще один способ оценки остаточной стоимости — то есть, стоимости объекта оценки в конце дискретного прогнозного периода, рассматриваемого в рамках проводимого анализа.

Для этой цели мы определим ликвидационную стоимость как цену, за которую владелец/пользователь объекта интеллектуальной собственности сможет продать этот объект по окончании дискретного периода анализа. Иными словами, ликвидация просто означает процесс (1) перехода права собственности на объект от продавца к покупателю и (2) обращения стоимости объекта в наличные.

В рамках анализа других видов имущества (например, недвижимости, материального движимого имущества) ликвидационная стоимость часто синонимична утилизационной стоимости. Остаточная утилизационная стоимость обычно считается минимальной стоимостью этих видов имущества. Утилизационная стоимость материального движимого имущества может подразумевать переплавку объекта и его продажу в форме металлолома или пластмассового утильсырья.

Альтернативные виды ликвидационного анализа

В конце дискретного периода анализа владелец/пользователь обычно имеет в распоряжении многочисленные альтернативные варианты ликвидации (или обращения в наличные) объекта интеллектуальной собственности. Владелец/пользователь может передать этот объект в порядке упорядоченной реализации. То есть, владелец/пользователь может выставить объект интеллектуальной собственности на соответствующем рынке и держать его на рынке столько, сколько будет необходимо для получения наивысшей цены.

Обычно в период рыночной экспозиции объекта интеллектуальной собственности продавец продолжает или расширяет его коммерческое использование. Наилучшее и наиболее эффективное использование объекта обычно обеспечивается как часть эксплуатации действующего коммерческого предприятия. При этой альтернативе передачи интеллектуальной собственности продавец не испытывает принуждения для заключения сделки и может подождать появления покупателя, который заплатит самую высокую цену. Разумеется, в течение периода экспозиции объекта интеллектуальной собственности на рынке продавец будет вынужден затрачивать время и средства, необходимые для поддержания этого объекта (юридического и коммерческого).

В качестве альтернативы, в конце дискретного периода анализа владелец/пользователь может передать объект интеллектуальной собственности в порядке добровольной ликвидации. При добровольной ликвидации владелец/пользователь будет держать этот объект на соответствующем вторичном рынке в течение нормального периода экспозиции.

Нормальный период экспозиции — это количество времени, необходимое для информирования возможных потенциальных покупателей о планируемой продаже объекта интеллектуальной собственности. При добровольной ликвидации владелец/пользователь подождет, пока не появится возможность продать данный объект покупателю, который, вероятно, обеспечит его наилучшее и наиболее эффективное использование.

Тем не менее, этот объект не будет продан как часть действующего коммерческого предприятия. И он не будет продан как часть совокупности активов. Скорее, он будет передан отдельно. Он будет передан без повышения стоимости или вклада в стоимость за счет других передаваемых активов. При этой альтернативе передачи интеллектуальной собственности продавец не испытывает принуждения для заключения сделки и, так же как и при упорядоченной реализации, может подождать появления покупателя, который заплатит наивысшую цену. И в течение периода экспозиции объекта интеллектуальной собственности на рынке продавец будет нести затраты времени и средств, необходимые для поддержания этого объекта (юридического и коммерческого).

Наконец, по окончании дискретного периода анализа владелец/пользователь может передать объект интеллектуальной собственности в порядке аукционной ликвидации. Аукционная ликвидация иногда называется вынужденной ликвидацией. Однако этот термин не подразумевает, что ликвидация (или передача в обмен на наличные) является навязанной владельцу/пользователю.

Владелец/пользователь может осуществить аукционную ликвидацию объекта интеллектуальной собственности добровольно. Владелец/пользователь не обязательно «вынужден» его ликвидировать. Скорее, при ликвидации «вынужденным» является срок экспозиции на рынке. Нормальный срок экспозиции для соответствующего вида интеллектуальной собственности искусственно сокращается до определенного периода проведения аукциона.

При аукционной ликвидации объект интеллектуальной собственности передается на индивидуальной основе. Он вряд ли будет передан вместе с другими связанными с ним активами. Соответственно, другие активы не вносят своего вклада в стоимость передаваемой интеллектуальной собственности. В будущем покупатель может использовать или не использовать этот объект в соответствии с его наилучшим и наиболее эффективным видом использования. Владелец/пользователь передаст объект покупателю, который предложит самую высокую цену в течение определенного периода проведения аукциона. Поскольку при этом существует укороченный срок экспозиции на рынке, затраты времени и средств продавца на юридическое и коммерческое поддержание данного объекта интеллектуальной собственности будут низкими или вообще будут отсутствовать.

Остаточная стоимость

При отсутствии юридических (и других) ограничений владелец/пользователь передаст объект интеллектуальной собственности с использованием варианта, который обеспечит для него максимальную сумму чистой выручки. При определении величины чистой выручки учитывается следующее: (1) продажная цена, (2) затраты средств и усилий в течение периода экспозиции на рынке и (3) риск колебания цены в течение этого периода. При принятии решения о выборе варианта реализации владелец/пользователь также учитывает временную стоимость денег (в частности, приведенную стоимость компонентов чистой выручки).

Таким образом, хотя при аукционной ликвидации может быть получена наименьшая продажная цена, аукционная ликвидация может обеспечить получение владельцем/пользователем максимальной чистой выручки. Стоит отметить, что ликвидационной стоимостью интеллектуальной собственности является ее продажная цена (а не сумма чистой выручки продавца).